Hong Kong, Özel İdari Bölge

Tüketimdeki süregelen zayıflık ve belirsiz ihracat görünümü

Hong Kong ekonomisi, Kovid sonrası ilk toparlanmanın ardından iç tüketimin zayıflamasıyla 2024 yılında bir miktar ivme kaybetti. İşgücü piyasası uzun süredir istikrarlı seyretmesine rağmen, hanehalkı tüketim alışkanlıklarında yapısal değişiklikler yaşanıyor ve bu durum 2025 yılında hem yerli halkın hem de turistlerin harcama iştahını bastırmaya devam edebilir. Birincisi, ulaşım ağlarının iyileştirilmesi ve Büyük Körfez Bölgesi’nde (Guangdong, Hong Kong ve Makao) “bir saatlik yaşam çemberi”nin geliştirilmesi, daha fazla sakinin hafta sonlarını Çin anakarasında geçirmesini teşvik ederek tüketim faaliyetlerinin dışarıya kaymasına yol açtı. Ayrıca, Güneydoğu Asya’daki bazı ülkelerin anakara Çinli turistlere vize muafiyeti tanıması, turist akışını daha da başka yönlere kaydırdı. Sonuç olarak, giyim, ayakkabı ve mücevher gibi turizme bağımlı ürünlerin perakende satışları, salgın öncesi seviyelerin yalnızca %60-70’ine kadar toparlanabilmiştir. Olumlu bir gelişme olarak, dev etkinliklere ev sahipliği yapma yönündeki hükümet çabaları ve yeni bir stadyumun açılışı sayesinde, hizmetlere yönelik harcamalar 2025 yılında ılımlı bir toparlanma gösterebilir.

Mal ticaretindeki net akım, 2024 yılında önemli bir büyüme itici gücü olarak öne çıkmış olsa da, 2025 yılında daha az destek sağlayacağı öngörülmektedir. 2024 yılında mal ticaretindeki güçlü performans, dış talebin iyileşmesinden beslenirken, devam eden küresel teknoloji döngüsündeki toparlanma sürecinde Çin anakarasından ve ASEAN ülkelerinden gelen elektronik ürün siparişleri önemli ölçüde artmıştır. Bununla birlikte, 2024 yılının ortasından bu yana Asya genelinde ticaret yavaşlamış ve ticaretsel gerilimlerin tırmanmasına ilişkin endişeler artmıştır. Hong Kong’un, özellikle Çin anakarasıyla olan yeniden ihracata yoğun bağımlılığı, şehri olası bir “Gümrük Vergisi Savaşı 2.0”dan kaynaklanabilecek risklere karşı savunmasız bırakmaktadır. 1 Şubat 2025 tarihinde Trump yönetimi, Hong Kong’dan yapılan ithalata %10’luk ek gümrük vergisi uygulayacağını duyurdu; bu karar, Hong Kong’un ABD pazarındaki ticaret ağırlıklı ortalama gümrük vergisi oranını yaklaşık %1’den %11’e çıkardı. Aynı zamanda, değeri 800 ABD Doları veya daha az olan küçük paketlerin ABD’ye gümrüksüz girmesine izin veren “de minimis” gümrük vergisi muafiyeti, hem Çin anakarası hem de Hong Kong için kalıcı olarak kaldırılma riskiyle karşı karşıya. Bu gelişme, ABD Posta Servisi’nin küçük paketlerden gümrük vergisi tahsil etmek için mekanizmalar oluşturmaya çalıştığı bir dönemde ortaya çıkmaktadır. Bu önlemler, Hong Kong’un net ihracatının azalmasına ve özellikle Çin anakarasıyla olan transit ticaret hacminin düşmesine yol açabilir. Aynı zamanda, hizmetler alanındaki net ihracat, gelen turizme kıyasla giden turizmin daha hızlı toparlanması nedeniyle baskı altında kalmaya devam etmektedir. Ancak son dönemde, gelen turizm ve finansal hizmetlerdeki toparlanmanın desteğiyle mütevazı bir iyileşme kaydedilmiştir. Pekin’deki merkezi hükümetin bireysel seyahat programında iyileştirmeler yapması ve anakara Çinli turistler için gümrüksüz alışveriş limitini artırmasıyla ziyaretçi sayıları yükselmiştir. Aynı zamanda, anakara düzenleyicilerinden gelen politika desteği, faiz ortamındaki gevşeme ve yerel hisse senedi halka arz reformlarının birleşimi sayesinde, halka arz faaliyetleri de son dönemde canlanmıştır. Bu gelişmeler, önümüzdeki çeyreklerde hizmet ihracatının büyüme üzerindeki olumsuz etkisinin azalmasına yol açacaktır.

Para politikası koşullarının gevşemesiyle birlikte 2024 yılında brüt sermaye oluşumu iyileşti. Hong Kong’daki bankalararası faiz oranları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimine yönelik beklentilerin etkisiyle 2023 sonundan bu yana önemli ölçüde düştü; zira Hong Kong doları ile ABD doları arasındaki sabit kur ilişkisi nedeniyle şehrin baz faizi, ABD federal fon faiz oranıyla paralel hareket etmektedir. Ancak, 2025 yılında yatırımlardaki toparlanma, Fed’in faiz indirimlerindeki gecikmeler ve devam eden ABD-Çin gerilimleri nedeniyle artan jeopolitik belirsizliklerden kaynaklanan olumsuzluklarla karşılaşabilir. Öte yandan, arka arkaya iki mali yıl boyunca arsa satış primlerinin hükümet hedeflerinin oldukça altında kalmasıyla durgun seyreden emlak piyasası, inşaat harcamalarındaki son dönemdeki toparlanmanın kısa ömürlü olabileceğine işaret etmektedir. Kamu yatırımları da, zayıf arazi satışlarının yol açtığı gelir açıkları nedeniyle kısıtlanabilir.

Rezervler, kamu açıklarını hafifletmeye yardımcı oluyor

Gayrimenkul sektöründeki süregelen zayıflık ve iç talepteki yavaşlama nedeniyle, Hong Kong’un mali dengesinin 2024 mali yılında (Nisan 2024 – Mart 2025) yeniden açık vermesi beklenmektedir. Arsa prim gelirleri ve damga vergisi tahsilatlarındaki düşüş, harcamaları azaltma çabalarını gölgede bırakmıştır. Artan bütçe baskılarına yanıt olarak, 2024 mali yılı bütçesinde, önceki bütçelerde yer alan tüketici kuponları, kamu kiralık konut indirimleri ve elektrik sübvansiyonları gibi pandemiyle ilgili önlemlerin çoğu hariç tutulmuştur. 2019 mali yılından bu yana, Hong Kong son beş mali yılın dördünde açık kaydetmiş ve bu durum mali rezervlerde önemli bir azalmaya yol açmıştır. Rezervler, 2019 Mart sonu itibarıyla 1,2 trilyon HK$’lık zirve seviyesinden 2024 Mart sonu itibarıyla 733,2 milyar HK$’a gerileyerek yaklaşık %37,4 oranında azalmıştır. Buna rağmen, mali rezervler GSYİH’nin yaklaşık %30’u seviyesinde sağlam bir düzeyde kalmaya devam etmekte ve bu durum, açıkları yönetmek ve kamu borcunu düşük seviyelerde tutmak için yeterli bir tampon sağlamaktadır. Bu durum, 2025 mali yılında ekonomik toparlanmayı desteklemek amacıyla açık vermeye devam edilmesine olanak tanıyabilir, ancak mali konsolidasyonu geciktirebilir. Para politikası bağımsızlığı bulunmadığından, Hong Kong’un maliye politikası muhtemelen proaktif kalacak ve zayıf özel tüketim ile dış şoklardan zarar görebilecek KOBİ’lere ve ticaret sektörüne yönelik hedefli desteğe odaklanacaktır. Gelir tarafında ise 2024 Politika Konuşması, vergi tabanını genişletme ve gelir sürdürülebilirliğini artırma ihtiyacının artmasına rağmen, hükümetin kısa vadedeki önceliğinin sermaye girişlerini çekmek amacıyla fonlar ve aile ofisleri için vergi kolaylıklarını genişletmek olmaya devam ettiğini göstermektedir.

Hong Kong’un cari hesabı, GSYİH’ye oran olarak çift haneli rakamlara yakın seviyelerde kalarak sağlam bir fazla vermeye devam etmiştir. Bu güç, öncelikle küresel faiz oranlarının yüksek seyretmesi nedeniyle portföy yatırımlarından elde edilen daha yüksek kupon gelirleriyle desteklenen, önemli düzeyde birincil gelir fazlasından kaynaklanmaktadır. 2024 yılında, ithal emtia fiyatlarındaki düşüş ve iç talebin zayıflaması nedeniyle mal ticaret açığı daralmıştır. Ancak, mal ihracatındaki büyüme hızının yavaşlamasıyla birlikte 2025 yılında bu açık yeniden genişleyebilir. Öte yandan, yurt dışı turizmin yurt içi turizme kıyasla daha hızlı toparlanması nedeniyle, yeniden açılmanın ardından hizmetler fazlası daralmıştır. Ancak son dönemde, gelen turizm ve finansal hizmetlerdeki toparlanmanın desteğiyle durumda ılımlı bir iyileşme gözlemlenmiştir. Genel olarak, Hong Kong’un sürdürülebilir cari işlemler fazlası, dış şoklara karşı güçlü bir tampon görevi görmeli ve finans merkezinin dış finansal varlıklarını biriktirmeye devam etmesini sağlamalıdır.

Sıkı siyasi kontrol

Hong Kong’un siyasi ortamı, Ulusal Güvenlik Yasası’nın kabul edilmesi ve 2020’de muhalefet milletvekillerinin toplu istifası sonrasında köklü bir değişim geçirdi. Seçim sisteminde yapılan radikal değişiklikler, özellikle de Yasama Konseyi’nde (LegCo) doğrudan seçilen milletvekillerinin oranının azaltılması, siyasi çoğulculuğu ortadan kaldırmış ve bir zamanlar Hong Kong için daha fazla özerklik savunan muhalefet partilerinin etkisini azaltmıştır. LegCo’da muhalefetin bulunmaması nedeniyle, Mayıs 2022’den bu yana John Lee’nin liderlik ettiği mevcut hükümetin siyasi istikrarının, 2025’teki bir sonraki seçimlere ve ötesine kadar denetimsiz kalması beklenmektedir. Merkezi hükümetin yerel siyaset üzerindeki etkisine yönelik itirazları caydırmayı ve siyasi açıdan hassas konularda kamuoyu tartışmalarını engellemeyi amaçlayan, yakında yürürlüğe girecek yerel güvenlik mevzuatı ile pekiştirilen siyasi sistem üzerindeki daha sıkı kontroller, 2019 ve 2020’de görülenler gibi yaygın protestoların gerçekleşme olasılığını düşürmektedir.

Hong Kong’un siyasi manzarasındaki bu gelişmelere yönelik yabancı tepkiler çoğunlukla olumsuz olmuştur; G7 dışişleri bakanları, Özel İdari Bölge’deki seçim değişiklikleri hakkında “ciddi endişelerini” dile getirmiştir. Ulusal Güvenlik Yasası’nın yürürlüğe girmesinden bu yana ABD, Hong Kong ve Çin anakarasını tek bir gümrük bölgesi olarak kabul etmiş ve bazı yerel yetkililere yaptırımlar uygulamıştır.

Ödeme

Hong Kong'un son derece gelişmiş bankacılık ağı sayesinde, banka havaleleri, hem uluslararası hem de yurt içi ödemeler için en popüler ödeme araçlarından biridir.

Standby Akreditifler de, düzenleyen bankanın borçlunun kredi notunu ve geri ödeme kabiliyetini garanti etmesi nedeniyle güvenilir ödeme yöntemleri arasında yer almaktadır. Geri alınamaz ve teyitli belgenin ibrazına dayalı akreditifler de yaygın olarak kullanılmaktadır; zira borçlu, taraflarca kararlaştırılan belirli şartlar yerine getirildiğinde, belirli bir tutarın bir banka aracılığıyla lehtara aktarılacağını garanti eder.

Hong Kong’da çekler ve kambiyo senetleri de sıklıkla kullanılmaktadır.

Borç Tahsili

Dostane aşama

Dostane aşamada, alacaklı, borçluyu vadesi gelen borçlarını ödemeye ikna etmek amacıyla borçluya bir veya daha fazla bildirim mektubu (tebligat) gönderir. 2010 yılında yürürlüğe giren Arabuluculuk Uygulama Yönergeleri, eğitimli ve tarafsız üçüncü taraf arabulucuların dahil olduğu gönüllü süreçleri belirlemektedir. Bu, uyuşmazlığa taraf olan her iki tarafın da geri ödeme konusunda dostane bir anlaşmaya varmasına yardımcı olur. Borçlular ve alacaklılar genellikle yasal işlem başlatmadan önce bu süreci izlemeye teşvik edilir.

Yasal işlemler

Aday yargılama

Hong Kong’daki yargı sistemi üç ayrı mahkemeden oluşur:

Küçük Talepler Mahkemesi, nispeten küçük davaları (75.000 HKD'ye kadar olan davaları) hızlı ve verimli bir şekilde ele alır. Usul kuralları diğer mahkeme türlerine kıyasla daha esnektir ve davada avukat bulundurulmasına izin verilmez;

Bölge Mahkemesi, 75.100 HKD ile 3.000.000 HKD arasında değişen daha büyük tutarlı mali talepler üzerinde yargı yetkisine sahiptir;

Yüksek Mahkeme, çok daha büyük hukuki uyuşmazlıkları ele alır ve ayrıca 3.000.000 HKD'nin üzerindeki talepleri incelemekle görevlidir. 

Hong Kong’daki Bölge Mahkemesi ve Yüksek Mahkeme’de avukatlık yapılmasına izin verilir. Bu mahkemelerdeki davalar, borçluya bir Celpname (İhtarname) tebliğ edilmesiyle başlatılır; borçlunun savunmasını sunması için 14 günü vardır. Alacaklının da noter tasdikli bir Dava Dilekçesi sunması gerekir. Borçlu celpnameye yanıt verip bir ödeme planı talep ederse, alacaklının yanıt vermek için iki haftası vardır. Taraflar bir anlaşmaya varamazlarsa, hakim bir duruşma tarihi belirler ve bu duruşma sırasında genellikle karar verilir. Borçlu yanıt vermezse, gıyabi karar verilebilir.

0

0

Yasal Kararın İcrası

Yurt içi bir karar, kesinleştiğinde (28 gün içinde temyiz başvurusu yapılmazsa) icra edilebilir hale gelir. Borçlu karara uymazsa, alacaklı mahkemeden icra emri talep edebilir. Bu genellikle ya bir üçüncü şahıs haciz emri (alıcının, borçluya borcu olan bir üçüncü şahıstan borcun ödenmesini almasına izin veren), bir Fieri Facias emri (icra memurunun borçlunun satılabilir mallarına el koyup satmasını sağlayan) ya da haciz emri (borcu karşılamak üzere borçlunun mal varlığına el konulması ve satılması) şeklinde olur.

Yabancı mahkeme kararları, Yabancı Mahkeme Kararları (Karşılıklı İcra) Yönetmeliği uyarınca icra edilir. Hong Kong’un karşılıklı bir anlaşma imzaladığı bir ülkede (örneğin Fransa veya Malezya) verilen kararların sadece tescil edilmesi yeterlidir; bu kararlar daha sonra otomatik olarak icra edilebilir hale gelir. Bir ülke ile böyle bir anlaşma bulunmuyorsa, icra, exequatur prosedürü yoluyla mahkeme nezdinde talep edilebilir.

2006 yılında Çin Halk Cumhuriyeti ile Medeni ve Ticari Konularda Kararların Karşılıklı Tanınması ve İcrası Hakkında Anlaşma (REJA) imzalanmıştır. Bu anlaşma, Çin Anakarasında veya Hong Kong’da verilen kararların, diğer tarafın mahkemeleri tarafından otomatik olarak icra edilebilir olmasını sağlamaktadır.

İflas İşlemleri

MAHKEME DIŞI İŞLEMLER

Yasa, şirket borçlarının yeniden yapılandırılmasına ilişkin resmi prosedürler öngörmemektedir. Bu nedenle, yeniden yapılandırma işlemleri gayri resmi “çözüm görüşmeleri” veya bir uzlaşma planı yoluyla gerçekleştirilmelidir.

RESMİ İŞLEMLER

Hong Kong’da mali zorluk yaşayan şirketler için başlıca resmi prosedürler şunlardır:

Bir uzlaşma planı.

Tasfiye memurunun atanması.

Hissedarların gönüllü tasfiyesi (bu seçenek yalnızca ödeme gücünü koruyan şirketler için geçerlidir), ancak örneğin bir kuruluşun kendisi ödeme gücünü koruyor ancak mali zorluk yaşayan daha geniş bir grubun parçası olduğu durumlarda da kullanılabilir.

Alacaklıların gönüllü tasfiyesi.

Zorunlu tasfiye.

Hong Kong mevzuatı ayrıca, bir şirketin yöneticilerinin hissedarlar toplantısı düzenlemeden gönüllü tasfiyeye başlamasına izin veren bir prosedür de içermektedir.

Anlaşma Planı

Anlaşma Planı, borçlu ile alacaklıları arasında varılan, yasal ve bağlayıcı bir uzlaşmadır. Tüm alacaklı sınıfları tarafından kabul edilmesi gerekir. Mahkeme, planı inceler ve ardından alacaklılarla ayrı toplantılar düzenlenmesine izin verir. Planın, mahkeme tarafından, sayı bakımından alacaklıların en az %50’si ve borç değeri bakımından alacaklıların en az %75’i tarafından onaylanması gerekir. Planın uygulanması için bir idareci atanır.

Tasfiye Memurunun Atanması

Mahkeme tarafından bir tasfiye memurunun atanması için başvuru, Hong Kong Yüksek Mahkemesi Kuralları'nda belirtilen prosedüre uygun olarak Hong Kong Yüksek Mahkemesi yargıcına celp yoluyla yapılır. Yargılanan borçluya karşı adil icra yoluyla alacaklı temsilcisi atanması durumunda, Hong Kong Yüksek Mahkemesi Yazı İşleri Müdürü’nün de alacaklı temsilcisi atama yetkisi bulunduğuna dikkat edilmelidir.

Mahkeme dışı tasfiye memurlarının atanmasına gelince, atama prosedürü normalde ilgili teminat belgesinde belirtilir. Arazi ipoteklerine zımni olarak dahil edilen yasal yetki kapsamında atanan bir tasfiye memuru, yazılı olarak atanmalıdır. Mahkeme dışı bir tasfiye memurunun atanmasının geçerli olabilmesi için, tasfiye memurunun atamayı kabul etmesi gerekir.

Tasfiye

Tasfiye, gönüllü veya zorunlu olabilir. Tasfiye, elde edilen gelirin alacaklılara dağıtılması ve şirketin feshedilmesi amacıyla borçlunun varlıklarının satılmasını içerir. Gönüllü tasfiye, ya bir ortağın gönüllü tasfiyesi (MVL) ya da alacaklıların gönüllü tasfiyesi (CVL) şeklinde olabilir. Her iki durumda da şirket yöneticileri kontrolü kaybeder ve mahkeme denetiminde bir tasfiye memuru atanır.

Alacaklılar, iflas gerekçesiyle mahkemelere tasfiye dilekçesi sunarak zorunlu tasfiyeyi başlatabilirler. MVL, tüm alacaklılara borçlarının tamamının ödenmesi ve kalan fazlalık tutarın şirket hissedarları arasında dağıtılmasıyla sonuçlanan, şirketin ödeme gücüne sahip olduğu durumlarda uygulanan bir tasfiye sürecidir. CVL ise şirketin ödeme gücünün bulunmadığı durumlarda uygulanan tasfiye türüdür.

Son güncelleme tarihi: Şubat 2025