Malta

İç talebin itici gücüyle güçlü büyümenin istikrar kazanması

Yavaşlamaya rağmen, Malta ekonomisi 2025 yılında büyüme ivmesini koruyacak ve euro bölgesinin geri kalanından çok daha önde olacaktır. Çoğu Güney Avrupa ülkesi gibi, büyüme de artan iç talep tarafından yönlendirilecektir. Öncelikle, enflasyonun gerilemesi ile reel ücretlerin toparlanması ve sıkı işgücü piyasasının ücret artışlarını teşvik etmesi sayesinde, hanehalkı tüketimi artan satın alma gücüyle büyümeye devam edecektir. Kasım 2024’te işsizlik oranının %3 olduğu işgücü piyasası, sıkı seyrini sürdürecektir. İstihdam artışı büyük ölçüde, çoğunluğu AB dışından gelen göçmen işçiler tarafından desteklenmektedir; yabancı işçiler şu anda toplam istihdamın %30’undan fazlasını oluşturmaktadır. Hanehalkı harcanabilir geliri, devlet bütçesinde açıklanan gelir vergisi dilimlerinin genişletilmesi sayesinde de artacaktır. İkincisi, yatırımlar kısmen Avrupa Kurtarma Planı kapsamındaki NextGenerationEU fonlarının kullanımı (2026 yılına kadar 2019 GSYİH’sinin %2,3’ü kullanılacak) ve özellikle teknoloji sektörü için iş dostu bir ortam yaratmaya yönelik ülkenin çabalarıyla teşvik edilmeye devam edecektir. Ancak, kara para aklama şüphesi ve diğer yasadışı faaliyetlerle ilgili cezai yaptırım riskinin devam etmesi, bu yatırım potansiyelini zayıflatabilir.

Buna ek olarak, net ihracat bir kez daha rekor kırmaya devam eden ve daha ılımlı bir hızda da olsa büyümeye devam etmesi beklenen turizmin performansına (GSYİH ve istihdamın %25’i) bağlı olacaktır. 2024 yılının ilk on bir ayında, yabancı turist sayısı 2023 ve 2019 yıllarının aynı dönemlerine göre sırasıyla %20 ve %30 artış göstermiştir. GSYİH’nin %12’sini oluşturan çevrimiçi oyun sektörü (sanal poker, kumarhane oyunları, spor bahisleri), teknolojik yeniliklerin entegrasyonu ile sürekli gelişen bir pazar sayesinde hizmet ihracatını desteklemeye devam edecektir. Malta, Rusya’dan enerji ithalatı yapmasa da, enerji arzının büyük bir kısmını oluşturan (sırasıyla %49 ve %45) petrol ve doğal gaz ithalatına genel bağımlılığı, ülkeyi küresel şoklara karşı savunmasız hale getirmektedir.

Yüksek bütçe açığına rağmen sağlam bir bütçe durumu

Büyük ölçüde devam eden Bireysel Yatırımcı Programı (IIP, “altın pasaport” programı olarak da bilinir) sayesinde Malta, düşük riskli bir mali duruma ulaşmıştır; ancak bu durum, son yıllarda pandemi ve enerji krizleriyle mücadeleye yönelik destek tedbirleri nedeniyle bir miktar bozulmuştur. Bu bozulma, 2024 yazında Avrupa Komisyonu’nun Malta’yı aşırı açık prosedürüne tabi tutmasına yol açmıştır. Ayrıca, Eylül 2022’de Komisyon, bu program nedeniyle Avrupa Birliği Adalet Divanı nezdinde Malta aleyhine dava açmıştır. 2025’in ilk aylarında verilmesi beklenen karar, programın kaldırılmasına veya şartlarının sıkılaştırılmasına yol açabilir. Kıbrıs’ta ise yalnızca “yatırım yoluyla oturma izni” programı devam etmektedir. Bütçe kayıpları yıllık GSYİH’nin %0,3 ila %0,4’ü kadar olabilir. Avrupa Komisyonu’nun baskısına rağmen, hükümet enerji sübvansiyonlarını dördüncü yıl üst üste sürdürecektir. Bununla birlikte, düşen enerji fiyatları, bu yükün hükümet için daha az ağır hale gelmesini sağlayacak ve maliyeti 2024’e kıyasla yarı yarıya azaltacaktır; 2025’te tahmini bütçe 152 milyon avro (GSYİH’nin %0,7’si) olacak ve bu rakam bütçe açığının %20’sini oluşturacaktır. Güçlü büyüme ve çok yüksek istihdam oranının getirdiği sosyal güvenlik primlerindeki artış göz önüne alındığında, vergi gelirlerindeki büyüme sürdürülebilir kalacaktır. Ancak, 2025 bütçesinde öngörülen gelir vergisi dilimlerine ilişkin ayarlama, gelirleri GSYİH’nin yaklaşık %0,5’i oranında azaltacaktır.

Enerji ithalatına bağımlılığı nedeniyle 2022 yılında hafif bir açık veren Malta’nın cari hesabı, enerji fiyatlarının yükselmesiyle birlikte, fiyatlar düşer düşmez hızla toparlanmıştır. 2025 yılında Malta, turizm gelirlerindeki artışla daha da güçlenen hizmetler sektörünün sağlam dış pozisyonu (GSYİH’nin yaklaşık %30’u oranında bir fazla oluşturmaktadır) sayesinde rahat bir fazla seviyesini korumalıdır. Yatırımları caydırmanın yanı sıra, hukukun üstünlüğüne ilişkin riskler ve kara para aklama şüphesi de ülkenin aşırı büyümüş finans sektörünü (2023 yılında varlıkları GSYİH’nin 2,1 katını oluşturuyordu) olumsuz etkilemektedir. Büyük çaplı yaptırımlar uygulanması durumunda Malta, en rekabetçi sektörlerinden birini kaybedecektir. Ayrıca, bankalar gayrimenkul sektörüne önemli ölçüde maruz kalmaktadır ve yurt içi konutlara yönelik dış talebin buna bağlı olarak azalması nedeniyle IIP’nin kaldırılmasından ciddi şekilde etkilenecektir.

Siyasi istikrar hâlâ yolsuzluktan olumsuz etkileniyor

Mart 2022’de Başbakan Robert Abela’nın İşçi Partisi (LP), tek meclisli yasama organındaki 79 sandalyenin %55’ini ve 44’ünü (kadın temsili için eklenen sandalyeler dahil) kazanarak üst üste üçüncü seçim zaferini elde etti. Hükümetin, eski başbakan Joseph Muscat’ın (LP) yakınları tarafından 2017 yılında araştırmacı gazeteci Daphne Caruana Galizia’nın öldürülmesiyle ilgili olduğu iddia edilen bağlantılara rağmen istikrarlı sonuçlar elde etti. Daha fazla sarsıntıya rağmen, Abela hükümetinin 2027’deki görev süresinin sonuna kadar iktidarda kalması bekleniyor. Siyasi istikrarı tehdit eden unsurlar, yolsuzlukla ilgili yeni iddiaların ortaya çıkma riski ve yönetici sınıfa karşı halkın güvenini kaybetmesinden kaynaklanmaktadır. Şu an için bu tehditler gizli kalmakta ve yakın bir tehlike olarak görünmemektedir. Ancak 2024 Avrupa Parlamentosu seçimleri, Maltalı seçmenlerin beklentilerinde bir değişiklik olduğunu ortaya koydu. LP, oyların %45’ini alarak bir kez daha zafer kazanmış olsa da, 2019’daki %54’lük oy oranına kıyasla önemli ölçüde düşük kalan bu sonuç, partinin bir sandalye kaybetmesine ve şu anda üç sandalyeyle Milliyetçi Parti (%42) ile eşit duruma gelmesine neden oldu.

Ülkenin 2022 yılında Mali Eylem Görev Gücü’nün kara para aklama ile ilgili gri listesinden çıkarılması, kara para aklamayla mücadelede bir iyileşme işaretidir; ancak ülke, şeffaflık, yolsuzluk, vergi kaçakçılığı ve hukukun üstünlüğü konularında Avrupa Komisyonu’nun gözetiminde kalmaya devam edecektir. Özellikle, Komisyon’un resmi talebine rağmen hükümetin Bireysel Yatırımcı Programı’ndan vazgeçme konusundaki isteksizliği, güvenlik, kara para aklama, vergi kaçakçılığı ve yolsuzluk konularında Brüksel ve diğer AB üye devletleriyle olan ilişkilerine zarar verebilir. Ayrıca, Malta’nın coğrafi konumu, ülkeyi Afrika ve Asya’dan gelen göç akımlarının ön cephesine yerleştiriyor. Yunanistan ve İtalya gibi diğer ev sahibi ülkelerle birlikte, Malta’nın tutumu bu konudaki Avrupa tartışmalarında kilit rol oynayacak.

Son güncelleme tarihi: Ocak 2025