İspanya

Özel tüketim ve yatırım, büyümenin itici gücü olmaya devam ediyor

2026 yılında İspanya’nın büyüme hızı ılımlı seyrini sürdürecek, ancak yine de sağlam kalacak ve Avrupa’nın önde gelen ekonomilerinden önemli ölçüde daha yüksek seviyede olacaktır. Ekonomi, bir kez daha güçlü özel iç talep tarafından yönlendirilecektir. Hanehalkı tüketimi (GSYİH’nin yaklaşık %55’ini temsil etmektedir), ılımlı enflasyon, dinamik işgücü piyasası ve dolayısıyla reel brüt harcanabilir gelirdeki artış sayesinde artan satın alma gücüyle desteklenmektedir. Toplu sözleşmelerde müzakere edilen ücret artışları 2025 yılında ortalama %3,5 olarak gerçekleşti ve bir kez daha enflasyonu geride bıraktı. İşsizlik oranı, finansal krizden bu yana ilk kez 2025 yılının dördüncü çeyreğinde %10'un altına düştü. Buna ek olarak, güçlü işgücü piyasasına, göçmenlerin gelmesiyle birlikte çalışan nüfustaki artış da eşlik etmektedir. 2022 yılından bu yana, yabancı nüfus, çalışan nüfustaki artışın %70’inden fazlasına katkıda bulunmuştur. 2025 yılının üçüncü çeyreğinde, hanehalkı tasarruf oranı, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde %13,1’e ulaştıktan sonra geçen yıl boyunca kademeli bir düşüş kaydetmesine rağmen, harcanabilir gelirin %12’sinde kalarak tarihsel olarak yüksek bir seviyeye ulaşmıştır (2015-2019 ortalaması %7,3).

Buna ek olarak, ihracatın yavaşlaması ve iç talebi karşılamak için yapılan güçlü ithalatın birleşmesi nedeniyle, net dış ticaretin büyümeye bir kez daha olumsuz katkı yapması beklenmektedir. İspanya, yabancı ziyaretçiler sayesinde 2025 yılında turizmde bir kez daha rekor bir yıl kaydetmiş olsa da (97 milyon ziyaretçi; 2024’teki %10’luk artışın ardından yıllık bazda %3 artış), sektördeki toparlanmanın normalleşmesi, katkının daha sınırlı olmasını beraberinde getirecektir. Bununla birlikte, hizmet ihracatı, ülkenin büyümesinin temel bir ayağı olmaya devam edecek olan turizmin gücünden yararlanmaya devam edecektir (2024 yılında GSYİH’nın %16’sını ve toplam istihdamın %14’ünü temsil etmektedir). Buna ek olarak, mal ihracatı, euro’nun ABD doları karşısında değer kazanmasına ve komşu ülkelerden gelen kırılgan talebe maruz kalacaktır; zira ihracatın yaklaşık %65’i (esas olarak otomobiller, makineler, rafine petrol, ilaçlar, plastikler ve gıdalardan oluşmaktadır) Avrupa Birliği’nin geri kalanına yöneliktir (Birleşik Krallık dahil %71). Bununla birlikte, İspanya, mal ihracatının %5’inden azını ABD’ye yaptığı için diğer Avrupa ülkelerine kıyasla ABD’nin gümrük vergilerinden daha az etkilenmektedir.

GSYİH’nin %20’sinden biraz fazlasını oluşturan özel yatırımlardaki toparlanma, kademeli olarak iyileşen finansal koşullar sayesinde devam etmelidir. Ancak, özellikle uluslararası ekonomik ve jeopolitik manzarayı gölgeleyen süregelen belirsizlik göz önüne alındığında, şirketlerin riskten kaçınma eğilimi bu toparlanmayı engelleyebilir. Yatırımlar, 2021-2026 dönemi için yaklaşık 80 milyar avro hibe ve 83 milyar avro kredi öngören Ulusal İyileşme Planı kapsamında Avrupa fonlarının hızlandırılmış şekilde ödenmesiyle de desteklenecektir. 2026 yılının başında İspanya, toplam tutarın ancak %44’ünü almıştı. Fon taleplerinin geçerlilik süresinin Ağustos 2026’da dolacak olması nedeniyle, ödemeler yılın ilk yarısında hızlanabilir. Ancak Aralık 2025’te hükümet, kredi profilindeki iyileşme sayesinde piyasadan benzer veya hatta daha avantajlı oranlarda doğrudan borçlanabileceğini ve bu sayede Avrupa fonlarına bağlı koşulları ve uygulama sürelerini aşabileceğini öne sürerek, yaklaşık 60 milyar avroluk krediden feragat etme niyetinde olduğunu duyurdu. Bu nedenle, kalan 25 milyar avroluk hibe tutarını serbest bırakacak ve bu da toplam fon paketini 2019 GSYİH’sinin %8’ine indirecektir. Yeni bir bütçenin bulunmaması nedeniyle kamu harcamalarından da mütevazı bir katkı beklenmektedir.

Kamu maliyesinin kademeli olarak konsolidasyonu

2026 Bütçesi’nin kabul edilme olasılığının düşük olmasına rağmen kamu maliyesinin konsolidasyonu teyit edilmelidir; bu durum, 2023 Bütçesi’nin üst üste üçüncü yıl için yenilenmesine yol açacaktır. Bununla birlikte, sağlık ve enerji krizleri sırasında önemli ölçüde kötüleşen kamu hesapları, açık vermeye devam edecektir. Açığın daralması, DANA ile bağlantılı sel felaketine yönelik yardımların hafifletilmesi (Ekim 2024) ve güçlü tüketim ile işgücü piyasasındaki dinamiklerin gelirler üzerindeki olumlu etkisiyle desteklenecektir. Böylece İspanya’nın 2026 yılında (yani borç faizi hariç) 2007’den bu yana ilk kez birincil fazla vermesi beklenmektedir. Bununla birlikte, hükümet enerji krizi sırasında kabul edilen destek tedbirlerinin çoğunu geri çekmiş olsa da, en savunmasız tüketicilerin elektrik faturalarını azaltan sosyal elektrik kuponunun süresini 2026 sonuna kadar uzatmıştır. İspanya, Avrupa mali kurallarının yeniden yürürlüğe girmesine rağmen 2024 yılında aşırı açık prosedüründen kaçınmayı başarsa da, yüksek kamu borcunun sürdürülebilirliği ülkenin orta vadeli zorluklarından biri olmaya devam etmektedir. Yenilenen bütçe kamu harcamalarında artışlar içerse de, yapısal reformların eksikliği mali konsolidasyonu ve borç hafifletmesini yavaşlatmaktadır. Son yıllarda görülen düşüş eğilimine rağmen, İspanya’nın net dış kamu borcu Avrupa Birliği’ndeki en yüksek borç oranları arasında yer almaya devam etmektedir (2025 yılının üçüncü çeyreğinde GSYİH’nin %44,2’si).

2013 yılından bu yana kaydedilen cari işlemler fazlası, sağlık ve enerji krizlerinden hızla toparlanmış olup 2026 yılında istikrar kazanması beklenmektedir. Bu belirgin iyileşme, esas olarak hizmetler dengesindeki önemli fazlaya (2024 yılında GSYİH’nin %6,3’ünden fazla) bağlıdır; bu fazlalık, yabancı turizm sayesinde yeniden artış göstermiştir. Bu fazla, büyük ölçüde enerji bağımlılığına atfedilebilen (her ne kadar fatura tutarı 2022’den bu yana düşmüş olsa da) mal dengesi ile gelir dengesi (Latin Amerika ve Fas diasporalarının menşe ülkelerine yaptıkları havaleler) arasındaki yapısal açığı telafi etmektedir.

Bölünmüş koalisyon, büyük reformların hayata geçirilmesini engelliyor ve hükümetin istikrarını tehlikeye atıyor

Temmuz 2023’te yapılan erken genel seçimlerin ardından ve sağ kanatta geçerli bir alternatifin bulunmaması nedeniyle, görevden ayrılan Sosyalist Başbakan Pedro Sánchez (PSOE), ikinci sırada yer almasına rağmen iktidarda kalmayı başardı. Mutlak çoğunluğa sahip olmamasına rağmen (350 sandalyenin 121’i), sol parti, rakibi Alberto Núñez Feijóo’nun liderliğindeki Halk Partisi’ne (sağ) kıyasla hükümet kurmak için daha avantajlı bir konumdaydı. Bu nedenle Sánchez, bir kez daha ana sol müttefikleri Sumar (31), EH Bildu (6), ERC (7), Junts (7), PNV (5), BNG (1) ve Kanarya Koalisyonu (1) dahil olmak üzere 179 oy ile bir koalisyon kurmak zorunda kaldı.

Katalan ve Bask ayrılıkçı partilerini de içeren bu düzensiz koalisyon, önceden yapılan müzakerelere ve tartışmalı tavizlere rağmen, hükümetin kırılganlığını hemen ortaya koydu ve liderliği zor durumda bıraktı. Ancak, 2017 bağımsızlık girişimine karışan Katalan ayrılıkçılarını affeden Af Yasası’nın kabul edilmesi, hâlâ Belçika’da sürgünde bulunan Junts lideri Carles Puigdemont için geçerli değildir. Bu kırılganlık, Katalan ayrılıkçı partisi Junts’un Ekim 2025’te PSOE ile ilişkilerini kestiğini duyurmasıyla netleşti; bu durum, 2026 Bütçesi’nin reddedilmesiyle de ortaya çıktığı üzere, Sánchez hükümetini azınlık konumuna düşürdü ve siyasi felce yol açtı. Başbakan Pedro Sánchez’in üst üste üçüncü yıl bütçeye destek alamaması, bölgesel bağımsızlık partilerine olan bağımlılığı nedeniyle yönetim yeteneğini bir kez daha sorgulanır hale getiriyor. Hükümet, kapsamlı reformları geçiremiyor ve her durumu ayrı ayrı müzakere ederek kararnamelerle yönetmek zorunda kalıyor. Bununla birlikte, Junts, PP ve Vox ile birlikte bir güvensizlik önergesi sunma fikrini dışlamış görünüyor; böylece şimdilik bir başka erken seçimin önü alınmış oluyor. 2026’nın ilk yarısında yapılacak bölgesel seçimler, 2027 yazında yapılması planlanan genel seçimler öncesinde oy eğilimlerinde bir değişikliğe yol açabilir.

Ödeme

İspanya'da kurumsal işlemlerde çekler yaygın olarak kullanılmaktadır. Çekler, temerrüt durumunda juicio cambiario (Medeni Usul Kanunu) kapsamında benzer yasal güvenceler sunmaktadır. Aynı durum, kambiyo senetleri ve çekler gibi kanunen icra edilebilir araçlar olan senetler (pagaré) için de geçerlidir. Ödenmemesi durumunda, bunlar ödenmemiş kabuller siciline (RAI, Registro de Aceptaciones Impagadas) kaydedilir. Bankalararası İşbirliği Merkezi’ne bağlı olan RAI, ülkenin en önemli sicil kaydıdır. 300 €’nun üzerindeki tüm ticari ödeme temerrütlerini kaydeder ve böylece bankaların ve diğer mevduat kurumlarının, kredi vermeden önce bir şirketin ödeme geçmişini doğrulamasına olanak tanır.

Buna karşılık, kambiyo senetleri ticari amaçla nadiren kullanılmaktadır. Ödeme yapılmaması durumunda, bu senetler alacaklılara, Medeni Usul Kanunu (juicio cambiario) kapsamında müzakere araçları içeren özel tahsilat işlemlerine erişim de dahil olmak üzere belirli güvenceler sunar. Bir banka tarafından garanti altına alınmış kambiyo senetlerini elde etmek biraz zor olabilir; ancak bu senetler, alacaklılara kambiyo senedinin ciro edenine karşı hak arama imkânı sunarak ödeme temerrüdü riskini sınırlar.

İspanyol bankaları tarafından yaygın olarak kullanılan SWIFT ağı üzerinden yapılan elektronik havaleler, alıcının iyi niyetle ödeme talimatı vermesi koşuluyla hızlı, oldukça güvenilir ve ucuz bir ödeme aracıdır. Alıcının havale talimatını vermemesi durumunda, yasal çözüm yolu ödenmemiş faturaya dayalı olarak olağan dava açmaktır. İspanya’daki bankalar ayrıca euro cinsinden ödemeler için SEPA standartlarını uygulamaktadır.

Borç Tahsili

Ticari sözleşmede özel hükümler bulunmadıkça, uygulanacak faiz oranı, Avrupa Merkez Bankası’nın ilgili yarı yılın ilk takvim gününden önce gerçekleştirdiği en son refinansman işleminde uyguladığı faiz oranına sekiz puan eklenerek belirlenir. Bu oran, Maliye Bakanı tarafından altı ayda bir Boletín Oficial del Estado’da yayımlanır. Olağan alacaklar için zamanaşımı süresi beş yıldır.

Dostane aşama

Borçluya hatırlatma mektubu gönderilmesi için herhangi bir formalite veya koşul bulunmamakla birlikte, öncelikle borçluya bir talep mektubu gönderilmesi tavsiye edilir. Alacaklı, borcun ödenmesi için teminat alabilir.

Yasal işlemler

Müşteri ile bir uzlaşma anlaşmasına varılamaması halinde, alacaklı, medeni usul kanunu (ley de Enjuiciamento civil) uyarınca hukuki tahsilat sürecini başlatabilir.

Kambiyo işlemleri

Kambiyo işlemleri, kambiyo senetleri, borç senetleri ve çeklere dayalı alacaklar için kullanılır. İlk derece mahkemesi hakimi (juzgado de primera instancia), “kambiyo senedinin” usulüne uygun olarak düzenlendiğini doğrular ve ardından borçluya on gün içinde hem anapara tutarını hem de gecikme faizi ve masrafları ödemesini emreder. Hakim ayrıca, borçlunun varlıklarına, ödenmemiş tutara eşdeğer bir tutarda teminat amaçlı haciz (embargo preventivo) konulmasını da emreder. Borçlunun karara itiraz etmek için on günü vardır.

Belirtilen süre içinde ödeme yapılmazsa veya itirazda bulunulmazsa, hakim icra tedbirleri emri verir. Gerekirse, adli temsilci haciz işlemini yürütür. Taleplere itiraz edildiğinde, her iki tarafın argümanlarını incelemek üzere bir duruşma yapılır ve on gün içinde bir karar verilir. Bu süre İspanyol hukukunda öngörülen süre olmakla birlikte, mahkemeler tarafından nadiren uygulanır.

Aynı davalar

Juicio cambiario’ya ek olarak, mahkeme dışında bir ödeme anlaşmasına varamayan alacaklılar, haklarını bir medeni hukuk davası (juicio declarativo) yoluyla icra edebilirler. Hukuk davaları, 6.000 € üzerindeki talepler için olağan yargılama (juicio ordinario) ve daha düşük tutarlı talepler için daha basitleştirilmiş bir sistem olan sözlü yargılama (juicio verbal) olarak ikiye ayrılır. Her iki yargılama da borçluya tebliğ edilen bir dava dilekçesiyle başlatılır.

Davacı, ilk dilekçesini sunarken talebinin dayandığı olguları açıklamak ve tüm destekleyici belgeleri – ister asılları ister noter tarafından tasdik edilmiş kopyaları – sunmakla yükümlüdür. Davanın incelenmesinden önce, hakim, uzlaşmayı teşvik etmek amacıyla olağan yargılama usulü kapsamında tarafları ilk duruşmaya (audiencia previa) çağırır. Bu girişim başarısız olursa, dava süreci devam eder. Mahkeme, kararını vermeden önce, belirsiz kalan hususları veya olguları açıklığa kavuşturmak için belirli tedbirler alabilir.

Monitorio davası (Juicio monitorio)

Parasal, kesin ve vadesi geçmiş alacaklar için, ödenmemiş tutar ne olursa olsun (daha önce 250.000 avro ile sınırlıydı), alacaklılar artık daha esnek bir özet usulden yararlanabilir. Petición inicial dilekçesi, borçlunun bulunduğu yerdeki ilk derece mahkemesi (juzgado de primera instancia) hakimine doğrudan sunulur. Destekleyici belgeleri inceledikten sonra, hakim borçluya 20 gün içinde ödeme yapmasını emredebilir.

Borçlu yanıt vermezse, adli temsilci hakime durumu bildirir ve ilk talebin lehine verilen kararın onanmasını talep eder. Adli temsilci daha sonra, ödeme emri işleminin sonuçlandığını teyit eden bir karar verir ve bu karar alacaklıya iletilir. Bu sayede alacaklı, bir sonraki aşama için İcra Dairesi ile iletişime geçebilir. Borçlu karara itiraz eder ve bir avukat ile bir hukuk müşaviri tarafından imzalanmış yazılı bir beyannamede bunun gerekçelerini belirtirse, davayla ilgili tam bir yargılama süreci başlatılır.

Hukuki Kararın İcrası

Tüm temyiz yolları tüketildiğinde, ulusal mahkeme kararları icra edilebilir hale gelir. Borçlu, 20 gün içinde karara uymazsa, Mahkeme Katibi, talep üzerine, borçlunun mal varlıklarını tespit edip bunlara el koyabilir.

AB ülkeleri tarafından verilen yabancı kararlar, AB Ödeme Emri ve Avrupa İcra Emri gibi icra koşullarından yararlanır. AB üyesi olmayan ülkeler tarafından verilen kararlar, kararın verildiği ülkenin İspanya ile ikili veya çok taraflı bir anlaşmaya taraf olması koşuluyla tanınır ve icra edilir. Böyle bir anlaşma yoksa, İspanyol exequatur prosedürleri izlenir.

İflas İşlemleri

İflas Öncesi İşlemler

Borçlu, alacaklılarıyla resmi bir yeniden finansman anlaşması (acuerdo de refinanciacion formal) müzakere etme imkânına sahiptir. Bu anlaşma mahkeme tarafından imzalanmalıdır. Taraflar, bu anlaşma kapsamında gerekli gördükleri kadar borcu silme konusunda serbesttir.

İflas işlemleri

İflas işlemleri, iflas kararı talebinin sunulmasıyla başlatılır. Talebin incelenmesinin ardından hakim, iflas kararı verir. Alacaklıların, iflas kararının yayınlanmasından itibaren bir ay içinde alacak taleplerini bildirmeleri beklenir. Mahkeme, borçlunun mali durumunu inceleyen ve borçlarına ilişkin bir rapor hazırlayan bir iflas yöneticisi atar. Rapora itiraz edilmezse, iflas yöneticisi raporun nihai halini hakime sunar. Hakim daha sonra, geri ödeme takvimi, sürdürülebilirlik planı ve alternatif geri ödeme önerilerini içeren uzlaşma aşamasının başlatılmasını emreder.

Bu işlemler sırasında borçlu, tasfiye talebinde bulunabilir: borçlunun talebi üzerine, herhangi bir zamanda; borçlunun, düzenlemede tanımlandığı şekilde planlanan ödemeleri veya üstlendiği yükümlülükleri artık yerine getirememesi durumunda; bir alacaklının talebi üzerine, düzenlemenin ihlali nedeniyle; adli idarenin talebi üzerine, mesleki veya ticari faaliyetin sona ermesi durumunda.

Adli idare, iflas kütlesini oluşturan varlıkları nakde çevirmek (satmak) amacıyla bir tasfiye planı hazırlar ve bu planın onaylanması için hakime sunulur.

Tasfiye

İspanya’da tasfiye, şirketin varlıklarının satılmasını amaçlamaktadır. Bu aşamada şirket tüzel kişiliğini korur. Süreci yürütmek üzere tasfiye memurları atanır ve bunlar aynı zamanda yönetim organı ve şirket temsilcisi işlevini de üstlenebilirler.

Tasfiye memuru, tüm alacaklılara ödeme yapılana ve şirkete karşı olan ödeme talepleri karşılanana kadar şirketin varlıklarını ortakları arasında yeniden dağıtamaz. Mağdur alacaklılar, varlıkların tahsisi sırasında yasadışı olarak gerçekleştirildiğini düşündükleri işlemlere itiraz edebilirler.

Son güncelleme tarihi: Şubat 2026