Almanya

Kamu yatırımları sayesinde toparlanmaya dair temkinli işaretler

Büyük değişiklik 2025 yılında gerçekleşti. Şubat ayında yapılan federal seçimlerin ardından, Federal Meclis (Bundestag) anayasal borç frenini revize ederek, GSYİH’nin %1’ini aşan savunma ve güvenlik harcamalarının bu kurallardan muaf tutulmasına izin verdi. Ayrıca, altyapı ve iklim korumasını desteklemek için 500 milyar avroluk özel bir yatırım fonu oluşturuldu. Bu tutarın 100 milyar avrosu eyaletlere (Bundesländer) ayrılmıştır. Fonun 12 yıllık bir süre boyunca devam etmesi planlanmaktadır. Bu önlemler, Almanya’nın geleneksel olarak izlediği sıkı ve disiplinli mali yaklaşımdan önemli bir sapma niteliğindedir. İşletmeleri daha fazla desteklemek amacıyla Federal Meclis, “Yatırım Teşvik Programı” olarak adlandırılan bir uygulamayı hayata geçirdi. Bu program, şirketlerin makine ve ekipman yatırımları için standart doğrusal amortisman yöntemi yerine üç yıl boyunca yıllık %30’luk bir amortisman oranı uygulamasına olanak tanıyor. Ticari amaçlarla kullanılan elektrikli araçlar da hızlandırılmış amortisman uygulamasından yararlanacak. 2028’den itibaren kurumlar vergisi oranları, mevcut %15 seviyesinden yıllık bir puanlık düşüşle 2032 yılına kadar %10’luk kalıcı bir orana ulaşacak. Ayrıca, yeni hükümet Ocak 2026’dan itibaren imalat ve tarım işletmelerine yönelik elektrik vergilerini kalıcı olarak düşürmeyi ve şebeke ücretlerini azaltmayı planlıyor. Bu önlemler, Şubat 2025’ten bu yana iş dünyasındaki güveni –her ne kadar çok düşük bir seviyeden olsa da– önemli ölçüde artırmış olsa da, 2025’in ortasına gelindiğinde bu durum henüz daha geniş kapsamlı bir ekonomik toparlanmaya dönüşmemiştir. Son yıllarda yaşanan hafif resesyondan gerçek anlamda bir toparlanmanın 2026 yılına kadar gerçekleşmesi beklenmemektedir. Savunma sektöründe, mevcut şirketler halihazırda tam kapasiteyle çalışmaktadır; bu da ek tedariklerin zaman alacağı anlamına gelmektedir. Ayrıca, genişlemeyi yönetecek personel sıkıntısı da bulunmaktadır. Altyapı açısından bakıldığında, yeni inşaat projelerinin somut bir etki yaratabilmesi için genellikle birkaç çeyrek, hatta yıllar süren bir planlama süreci gereklidir. Dolayısıyla, kısa vadeli ekonomik toparlanma, esas olarak son birkaç çeyrekte artan planlama belirsizliği nedeniyle askıya alınmış olan ve vergi indirimleri ile devlet yatırımlarına ilişkin beklentilerle desteklenmesi muhtemel olan şirket yatırımlarındaki artıştan kaynaklanmalıdır.

Özel tüketim (GSYİH’nin %52’si), 2025’in ikinci yarısında temkinli bir şekilde toparlanacak, ancak asıl artış 2026’da gerçekleşecektir. Reel ücretler 2023 yılının üçüncü çeyreğinden bu yana artmakta olup, 2021 ile 2023 yılları arasında yaşanan enerji fiyatları krizinden kaynaklanan satın alma gücü kayıplarının telafi edilmesine katkıda bulunmuştur. 2025 yılında, reel ücretlerin büyüme oranı yılın ilk yarısında yaklaşık %1,5’e gerileyerek normal seviyelere dönmüştür; bu oran, pandemi öncesi dönemdeki oranlara oldukça benzemektedir ve enflasyon ile ücret eğilimlerinin eşzamanlı olarak yavaşladığını yansıtmaktadır. Ayrıca, tasarruf oranı, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde harcanabilir gelirin %11,8’i olan zirve seviyesinden 2025 yılının ilk çeyreğinde %10,4’e belirgin bir şekilde düşmüştür; bu da yine pandemi öncesi seviyeyle uyumludur. Özel tüketimdeki ılımlı canlanmaya, son yıllara kıyasla daha elverişli bir finansal durumun desteğiyle inşaat sektöründe de temkinli bir toparlanma eşlik etmelidir. 2025 yılının ortasına kadar, ECB, Haziran 2024’ten bu yana her toplantısında mevduat faiz oranını 25 baz puan düşürmüş ve bu oranı Haziran 2025’te %4,0’dan %2,0’a indirmiştir; bu oran, nötr seviye olarak kabul edilmektedir. Euro bölgesindeki düşük ekonomik büyüme seviyesi ve enflasyonun %2 hedefine yaklaşmakta olması göz önüne alındığında, 2025 yılında 25 baz puanlık iki faiz indirimi daha beklenmektedir. Daha uzun vadede, ECB faiz oranını sabit tutması beklenmekle birlikte, 2026 yılında iki faiz indirimi daha olasıdır. Kurumsal yatırımlar da, özellikle 2026 yılında, vergi indirimleri ve daha düşük enerji maliyetlerinin yanı sıra, düşük faiz seviyesinden faydalanacaktır. Bununla birlikte, dış ticaret, şimdilik 2025-2026 dönemi için en büyük bilinmeyen unsur olmaya devam edecektir. ABD ile AB arasında, ABD’deki AB ürünlerine uygulanacak %15’lik gelecekteki gümrük vergileri konusunda ilk bir anlaşma sağlanmış olsa da, ayrıntılar ve uygulama konusunda hâlâ pek çok belirsizlik bulunmaktadır. ABD, tüm mal ihracatının %10’unu oluşturan Almanya’nın en büyük ihracat ortağıdır ve bu durum, özellikle Çin, Hollanda ve Fransa gibi Almanya’nın diğer önde gelen ticaret ortaklarının da olumsuz etkilenmesi ve Alman ürünlerine olan talebin azalması halinde, önemli ölçüde olumsuz bir etki yaratabilir.

Maliye politikasında U dönüşü

Yıllar süren mali kısıtlamaların ardından, Alman toplumunda yeni bir konsensüs ortaya çıktı: Borçlanma, geleceğe yönelik yatırımlara yönlendirildiği sürece artık kabul edilebilir görülüyor. Buna uygun olarak, 2025 federal bütçesi, 2024 yılına kıyasla %55’lik bir artışa tekabül eden 115 milyar avroluk rekor düzeyde yatırım öngörüyor. Bu fonlar öncelikle demiryolu altyapısı, eğitim ve çocuk bakım kurumları, konut projeleri, dijitalleşme ve – yeni stratejik çerçeve kapsamında – iklim koruma ve savunma alanlarına ayrılmıştır. Artan harcamaların çoğunun 2025’in son çeyreğinde hayata geçmeye başlaması beklenmektedir. 2026 yılında yatırım seviyelerinin daha da artacağı öngörülmekte olup, altyapı ve iklimle ilgili harcamaların bir önceki yıla göre %56 oranında artması beklenmektedir. Alman silahlı kuvvetlerinin de harcamalarını artırması beklenmektedir. Silahlı kuvvetlerin harcamaları (emeklilik ödemeleri dahil), 2024’te GSYİH’nin %1,9’undan 2025’te %2,4’e yükselmiş olup, 2029 yılına kadar kademeli olarak %3,5’e çıkması öngörülmektedir. Hükümet, maliyet tasarrufu tedbirleri (özellikle kamu idaresine yönelik) açıklamasına rağmen, bu tedbirler artan mali ihtiyaçları telafi etmek için yeterli olmaktan uzaktır. Sonuç olarak, federal bütçe açığının 2026 yılına kadar %3 eşiğini aşması ve kamu borç seviyelerinin yeniden yükselmesi beklenmektedir. Bununla birlikte, AB’nin bütçe açığı prosedürünü başlatması beklenmemektedir. Avrupa Birliği’nin, özellikle savunma ile ilgili harcamalar için istisnalar tanıması beklenmektedir.

Almanya’nın cari işlemler fazlası, büyük ölçüde mal ticaretinden kaynaklanmaktadır. Bu dengenin gelecekteki seyri belirsizliğini korumaktadır ve büyük ölçüde, AB ürünlerine uygulanan yeni ABD gümrük vergilerine ABD’li ithalatçıların vereceği tepkiye ve ABD ile ticarete ilişkin diğer ülkelerle olası rekabet etkilerine bağlı olacaktır. Genel olarak, mal ticareti fazlasının önceki yıllara göre biraz daha düşük bir seviyede sabitlenmesi beklenmektedir.

Küçük Büyük Koalisyon mu, yoksa güçlü muhalefet mi?

Sosyal Demokrat SPD, çevreciler Yeşiller ve liberal FDP’den oluşan eski “trafik ışığı” koalisyonunun 2025 federal bütçe tartışmasının ardından dağılması üzerine, Şubat 2025’te Almanya’da erken seçimler yapıldı. Oyların %28,5’ini alan Hıristiyan Demokrat CDU-CSU, 2021 seçimlerine kıyasla 4,4 puanlık bir artış kaydederek en güçlü parti olarak ortaya çıktı. Aşırı sağcı Almanya için Alternatif (AfD) ise %20,8 ile Federal Meclis’teki ikinci en büyük güç haline geldi ve tarihindeki en yüksek sonucu elde etti. Bu kazanımlar büyük ölçüde eski iktidar partilerinin oy kaybı pahasına gerçekleşti: SPD %16,4 (9,3 puan düşüş) ile 162 yıllık tarihindeki en kötü sonucu elde ederken, Yeşiller %11,6 (-3,1 puan) FDP ise sadece %4,3 oy aldı (7,1 puan düşüş). FDP, Parlamento’ya girmek için gerekli olan %5 barajını aşamadı ve sonuç olarak sandalyelerini kaybetti. Benzer bir kader, sol-muhafazakar BSW’nin de başına geldi; bu parti de Parlamento’da temsil edilmeyi başaramadı. Buna karşılık, Sol Parti oy oranını artırarak %8,8’e ulaştı. Görev süresi dolan Federal Meclis’in feshedilmesi ve yenisinin toplanmasından önce, CDU lideri ve gelecekteki Şansölye Friedrich Merz, SPD ve Yeşiller’i Alman anayasasında değişiklik yapmak üzere CDU/CSU’ya katılmaya ikna etmeyi başardı. Ukrayna’da devam eden savaşın arka planında, borç freni, savunma ve güvenlik harcamalarının hariç tutulmasına izin verecek şekilde değiştirildi; bu harcamalar, GSYİH’nin en fazla %1’ini aşamayacak şekilde sınırlandırıldı. Ayrıca, altyapı ve iklim koruma için özel bir fon oluşturuldu. Anayasa değişikliği, Parlamento’da üçte iki çoğunluk gerektirir ve bu, görev süresi sona eren Bundestag’da hâlâ sağlanabilirdi. Ancak yeni seçilen Parlamento’da partiler arası işbirliği daha zor hale gelmiştir. Yeni hükümet, CDU/CSU ile SPD arasında bir “Büyük Koalisyon”a dönüşü işaret etmekte olsa da, sandalyelerin yalnızca %52’sini elinde bulundurarak nispeten dar bir çoğunluğa sahiptir. Muhalefet, sandalyelerin %24’ünü elinde bulunduran AfD, %13’lük payı olan Yeşiller ve %10’luk payı olan Sol Parti tarafından yönetiliyor; bu da onlara, daha büyük ölçekli girişimleri engelleyecek kadar yeterli bir etki gücü sağlıyor. CDU/CSU, ne AfD ne de Sol Parti ile işbirliği yapmayacağına söz verdi; bu da yeni anayasa reformlarının gerçekleşme olasılığını düşürüyor. Mevcut durumda, yeni hükümet nispeten istikrarlı görünüyor ve bir sonraki federal seçimler 2029 yılına kadar yapılmayacak.

Ödeme

Banka havalesi (Überweisung) hâlâ en yaygın ödeme yöntemidir. Tüm önde gelen Alman bankaları, hızlı ve verimli bir para transferi hizmeti sunmalarını sağlayan SWIFT ağına bağlıdır. SEPA Doğrudan Borçlandırma Temel Sistemi ve SEPA Doğrudan Borçlandırma B2B, en yeni doğrudan borçlandırma biçimleridir.

Almanistan’da ödeme aracı olarak kambiyo senetleri ve çekler pek yaygın olarak kullanılmamaktadır. Almanlar için bir kambiyo senedi, kritik bir mali durumu veya tedarikçiye karşı güvensizliği ima eder. Çekler, tam anlamıyla bir ödeme olarak değil, bir “ödeme girişimi” olarak kabul edilir: Alman hukuku, onaylı çek ilkesini dikkate almadığından, çek düzenleyen kişi herhangi bir zamanda ve herhangi bir gerekçeyle ödemeyi iptal edebilir. Ayrıca, düzenleyen hesapta yeterli bakiye bulunmadığında bankalar ödemeleri reddedebilir. Karşılıksız çekler oldukça yaygındır. Genel kural olarak, kambiyo senetleri ve çekler, alacaklılara ödeme yapılmaması durumunda borç tahsilatı için “hızlı yol” prosedürüne erişim hakkı verse de, etkili ödeme araçları olarak kabul edilmez.

Borç Tahsili

Dostane aşama

Dostane tahsilat, tahsilat yönetiminin başarısı için vazgeçilmez bir adımdır. Tahsilat süreci genellikle, borçluya ödeme yükümlülüklerini hatırlatan son ödeme talebinin adi veya taahhütlü posta yoluyla gönderilmesiyle başlar.

Vadesi Gelen Ödemelerin Hızlandırılmasına İlişkin Kanun’a (Gesetz zur Beschleunigung fälliger Zahlungen) göre, taraflar satın alma sözleşmesinde farklı bir ödeme süresi üzerinde anlaşmadıkça, bir borcun vade tarihinden itibaren 30 gün içinde ve fatura veya eşdeğer bir ödeme talebinin alınmasından sonra ödenmemesi halinde borçlu temerrüde düşmüş sayılır. Ayrıca, bu sürenin sona ermesi üzerine borçlu, gecikme faizi ve hatırlatma ücretlerinden sorumludur.

Alacak tahsili, Almanya’da tavsiye edilen ve yaygın bir uygulamadır.

Yasal işlemler

Hızlandırılmış işlem

Talep üzerinde ihtilaf bulunmadığı takdirde, alacaklı, basitleştirilmiş ve maliyet etkin bir prosedür yoluyla ödeme emri (Mahnbescheid) talep edebilir. Alacaklı, talebinin ayrıntılarını belirtir ve ardından Çevrimiçi İhtar Hizmeti (Mahnportal), doğrudan arayüzler veya (sadece özel şahıslar için) önceden basılmış formlar aracılığıyla oldukça hızlı bir şekilde icra emri alabilir. Bu tür otomatik ve merkezi (her Bundesland, eyalet için) prosedürler Almanya'nın her yerinde mevcuttur.

Bu tür davalar, başvuru sahibinin ikametgahının veya işyerinin bulunduğu bölgedeki yerel mahkeme (Amtsgericht) yetkisi kapsamındadır. Yabancı alacaklılar için yetkili mahkeme, Berlin’deki Amtsgericht Wedding’dir. Hukuki temsil zorunlu değildir.

Borçluya, tebligattan itibaren iki hafta süre verilir; bu süre içinde borcunu ödemesi veya ödeme emrine itiraz etmesi (Widerspruch) gerekir. Borçlu bu süre içinde itiraz etmezse, alacaklı icra emri (Vollstreckungsbescheid) talep edebilir.

Aday yargılama

Olağan yargılama sürecinde mahkeme, taraflara veya avukatlarına taleplerini kanıtlamaları için talimat verebilir; bu taleplerin değerlendirilmesi yetkisi ise yalnızca mahkemeye aittir. Ayrıca her davacıdan, belirlenen süre içinde beklentilerini özetleyen bir savunma dilekçesi sunması istenir.

Talep usulüne uygun olarak incelendikten sonra, mahkeme tarafından bilgilendirilmiş bir karar (begründetes Urteil) verildiği açık duruşma düzenlenir.

Davayı kaybeden taraf, genellikle tüm mahkeme masraflarını ve kazanan tarafın avukatlık ücretlerini, bu ücretlerin Resmi Ücret Tarifesi’ne (Rechtanwaltsvergütungsgesetz, RVG) uygun olduğu ölçüde karşılar. Davanın kısmen kazanılması durumunda, ücretler ve masraflar her bir tarafça orantılı olarak karşılanır. Aday yargılama süreci üç aydan bir yıla kadar sürebilirken, Federal Yargıtay’a taşınan davalar altı yıla kadar uzayabilir.

İtiraz edilen tutar 600 €'yu aşarsa, İlk Derece Mahkemesinin kararına karşı temyiz (Berufung) başvurusunda bulunulabilir. Bir dava ilke meselesi içeriyorsa veya “tutarlı içtihat” sağlamak amacıyla yasanın revizyonunu gerektiriyorsa, İlk Derece Mahkemesi de temyiz başvurusunu kabul eder.

0

Hukuki Kararın İcrası

Nihai karar verildikten sonra icra işlemlerine başlanabilir. Borçlular karara uymazlarsa, banka hesapları kapatılabilir ve/veya yerel bir icra memuru, borçluların mallarına el koyup bunları satabilir.

Yabancı mahkeme kararları için, icra emri (exequatur) alınabilmesi amacıyla alacaklının, kararın noter tasdikli ve onaylanmış bir Almanca tercümesine, bu kararın icra emrine ve icra hükmüne sahip olması gerekir. AB üye devletleri mahkemelerinin kararları, Avrupa hukukundan kaynaklanan belirli kısıtlamalar geçerli olmadığı sürece, ek bir prosedür olmaksızın tanınır.

İflas İşlemleri

MAHKEME DIŞI İŞLEMLER

Borçlular, alacaklılarla borçlarını yeniden müzakere etmeye çalışabilirler; bu, borçluları erken ödeme taleplerinden korumaya yardımcı olur. Ancak bu prosedür, resmi iflas işlemlerine kıyasla daha hızlı ve genellikle daha az maliyetli olabileceğinden, alacaklıların menfaatine olur.

YENİDEN YAPILANDIRMA

Likidite sıkıntısı veya aşırı borçluluğu gerekçe göstererek iflas mahkemesine sunulan bir dilekçenin ardından, mahkeme, şirketin yeniden yapılandırılma olasılıklarını araştırmak amacıyla bir ön idare atadığı bir ön iflas süreci başlatabilir. Yönetim kurulu bu yeniden yapılandırmayı onaylarsa, resmi işlemleri başlatır ve borçlunun varlıklarını korurken faaliyetlerini sürdürmekten sorumlu bir idareciyi atar.

TASFİYE

Borçlunun vadesi gelen borçlarını ödeyememesi durumunda, borçlu veya alacaklıların talebi üzerine tasfiye başlatılabilir. Tasfiye kararı ile tasfiye işlemi onaylandıktan ve şirket sicil kaydı silindikten sonra, alacaklılar, ilanın yayınlanmasından itibaren üç ay içinde alacak taleplerini tasfiye idaresine bildirmelidir.

MÜLKİYETİN MUHAFAZASI

Bu, alıcı bedelin tamamını ödeyene kadar tedarikçinin teslim edilen malların mülkiyetini elinde tutacağını belirten, sözleşmede yer alan yazılı bir hükümdür. Bu mülkiyetin muhafaza edilmesinin üç şekli vardır:

basit mülkiyetin muhafazası: alıcı tarafından tam ödeme yapılana kadar tedarikçi, tedarik edilen malların mülkiyetini elinde tutar;

genişletilmiş mülkiyet hakkı: mülkiyet hakkı, malların daha sonra yeniden satılmasına kadar genişletilir; alıcı, üçüncü bir tarafa yapılan yeniden satıştan doğan alacakları ilk tedarikçiye devreder;

genişletilmiş mülkiyet hakkı: mülkiyet hakkı, yeni bir ürüne işlenen mallara da genişletilir ve ilk tedarikçi, teslimatının değeri kadar mülkiyet sahibi veya ortak mülkiyet sahibi olarak kalır.

Son güncelleme tarihi: Temmuz 2025