Azerbaycan

Hidrokarbon gelirlerindeki düşüş büyümeyi yavaşlatıyor

2025 yılında büyüme, büyük ölçüde hidrokarbon ihracatından (petrol ve doğalgaz) kaynaklanmaya devam edecek ve bu eğilim 2026 yılına kadar sürecektir. Ancak, petrol fiyatlarındaki düşüş ve Avrupa’nın ABD’den doğalgaz alımlarındaki artış nedeniyle büyüme yavaşlayacaktır. Avrupa Birliği, önümüzdeki üç yıl (2026–2028) boyunca 750 milyar ABD doları tutarında Amerikan enerji ürünü satın almayı taahhüt etmiştir. Ayrıca, Hazar Denizi’nin güneyindeki sahaların tükenmesi nedeniyle petrol üretimi 2010 yılından bu yana düşüş eğilimindedir (2025 yılının ilk yarısında bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,0). Bununla birlikte, Nisan 2025’te yeni bir açık deniz petrol platformunda üretime başlanması ve artan gaz üretimi, petrol üretimindeki yapısal düşüşün yol açtığı büyüme yavaşlamasını geçici olarak frenleyecektir.

Petrol ve doğalgaz sektörü dışında, Çin’i Azerbaycan, Gürcistan ve Türkiye üzerinden Avrupa’ya bağlayan Orta Koridor boyunca gerçekleşen ticaretin, ulaştırma ve lojistik hizmetlerini canlandıracağı öngörülmektedir. Aynı zamanda, Eylül 2025’te (özellikle Polonya, Estonya ve Romanya’da) Rus insansız hava araçlarının Avrupa toprakları üzerinde gerçekleştirdiği ihlaller, Rusya’dan geçen Kuzey Koridoru’nun kullanımını azaltacaktır. Bu durumun Orta Koridor’un gelişimini teşvik etmesi ve 2026 yılında bu stratejik güzergâhtan geçen mal hacminin artmaya devam etmesine yol açması beklenmektedir.

İç talebin dayanıklılığı, ekonomik faaliyeti bir kez daha destekleyecektir. Artan ücretler ve sosyal harcamalar, hedef aralığın üst sınırının hemen altında seyreden enflasyonla birleşerek, özel tüketimin güçlü seyrini sürdürecektir. Hükümet, sübvansiyonlar ve vergi muafiyetleri yoluyla tarımı desteklese de, sektörün verimliliği düşük seviyede kalmaya devam etmektedir – sektör, GSYİH’nın %10’unu oluştururken hane halkı gelirinin üçte birini oluşturmaktadır – bu durumun başlıca nedenleri ise yetersiz yatırım ve doğal kaynakların bozulmasıdır. Temmuz 2025’te Parlamento, Bakü yakınlarındaki Hazar Denizi’ndeki “Khazars” olarak bilinen yapay adalarda kumarhanelere izin verdi. Bu, düşük işgücü maliyetleri ortamında 2026 yılında turizmi ve istihdam fırsatlarını artıracaktır (işsizlik oranı 2025’in ikinci çeyreğinde %5,6 seviyesindeydi). Aynı zamanda, Dağlık Karabağ bölgesine yapılan kamu yatırımlarının da, 2024 yılına kıyasla daha ılımlı bir seviyede olsa da, büyümeyi desteklemeye devam etmesi beklenmektedir.

Savunma harcamaları nedeniyle azalan gelirler

Kamu açığının 2025–2026 yıllarında düşük seviyede kalması beklenmekle birlikte, artan doğalgaz gelirlerinin tam olarak telafi edemeyeceği petrol gelirlerindeki düşüş nedeniyle hafifçe derinleşmesi muhtemeldir. Petrol ve doğalgaz, bütçe gelirlerinin yaklaşık %60’ını oluşturmaktadır. Toplam bütçenin %20’sini oluşturan savunma ve güvenlik harcamalarındaki sürekli artış da kamu maliyesini zorlayacak; buna karşılık sağlık ve eğitime yapılan yatırımlar artmaya devam edecektir. Bu finansman ihtiyaçlarını karşılamak için hükümet, varlıkları GSYİH’nin %50’sini aşan ve rahat bir mali hareket alanı sağlayan SOFAZ devlet varlık fonuna yoğun bir şekilde güvenmeye devam edecektir. Sonuç olarak, kamu borç oranı düşük seviyede kalmakta ve bu da mali riski sınırlamaktadır. Aynı zamanda, 2024 ile 2025 yılları arasında gelirleri üç katına çıkan turizm, lojistik ve hizmet sektörlerindeki büyümenin itici gücüyle hidrokarbon dışı vergi tabanının genişlemesi, enerji sektörüne olan bağımlılığı kısmen azaltmaya yardımcı olacaktır.

Dış ticaret cephesinde ise, hidrokarbon ihracatının payı nedeniyle ticaret dengesi büyük ölçüde fazla vermeye devam edecektir. Bununla birlikte, yerli sanayinin düşük rekabet gücü ve imalat ürünleri ithalatına olan bağımlılığı yansıtan hidrokarbon dışı ticaret dengesi, ciddi bir açık vermeye devam edecektir. Ticaret fazlasının, düşen enerji fiyatları ve Avrupa’nın doğalgaz talebindeki yavaşlamaya paralel olarak kademeli olarak daralması beklenmektedir. Bazı çeşitlendirme çabalarına rağmen, hidrokarbon dışı ihracat çok sınırlı kalmaya devam edecek ve ABD’nin yeni gümrük vergilerinden olumsuz etkilenebilir; örneğin, alüminyumda normalde %10 olan vergi oranı şu anda %50’ye çıkarılmıştır.

Ermenistan’a karşı kazanılan zaferle cumhurbaşkanının tam yetkilerinin pekiştirilmesi

Rejim, 2003 yılından beri iktidarda olan Cumhurbaşkanı İlham Aliyev etrafında yoğun bir şekilde merkezileşmiş olmaya devam edecektir. Şubat 2024’teki yeniden seçilmesi (oyların %92’sini alarak) ve 2023’te Dağlık Karabağ’da elde edilen hızlı askeri zafer, onun meşruiyetini daha da güçlendirmiştir. Yürütme organı tüm siyasi kaldıraçları elinde tutarken, Parlamento ikincil bir rol oynamaktadır: Eylül 2024’teki erken parlamento seçimlerinde, cumhurbaşkanına bağlı “Yeni Azerbaycan” partisi 125 sandalyenin 68’ini kazandı. Bu çoğunluk, rejime sadık bağımsız milletvekilleri tarafından pekiştirildi. %40’ın altında kalan seçmen katılımı, vatandaşların hayal kırıklığını yansıtıyordu; bu durum, muhalefetin boykotu (APFP) nedeniyle daha da şiddetlendi. Cumhurbaşkanlığı görev süresi sınırlamasının kaldırılması ve kurumların zayıflığı, siyasi sistemi kilitliyor ve reformları engelliyor. Rejimin istikrarı sadece enerji gelirlerine değil, aynı zamanda cumhurbaşkanlığı iktidarının sembolik bir dayanağı haline gelen Dağlık Karabağ’ın entegrasyonuna da dayanmaktadır. Hükümet, mali teşvikler ve altyapı yatırımları yoluyla 2024’te sadece 5.400 olan sayıyı 2027’ye kadar 150.000’e çıkarmayı planlıyor. Bu devasa proje, hem siyasi bir araç hem de rejimin meşruiyetini pekiştiren bir yeniden dağıtım mekanizması işlevi görüyor.

Dağlık Karabağ’ın entegrasyonu aynı zamanda jeopolitik sonuçlar da doğurmaktadır. Ağustos 2025’te ABD’nin arabuluculuğunda Ermenistan ile imzalanan ön barış antlaşması, ABD tarafından yönetilen Zangezur TRIPP (Uluslararası Barış ve Refah için Trump Güzergâhı) koridorunun oluşturulmasının önünü açmıştır. Bu güzergâh, Azerbaycan’ı Nahçıvan eksklavına bağlayacaktır. Karayolları, demiryolları, telekomünikasyon ve enerji altyapısını bir araya getiren bu koridor, ülkenin Avrupa ile Asya arasındaki stratejik bir merkez olarak rolünü güçlendirecektir. Bu arada hükümet, AB ile enerji bağlarını derinleştirmek, Washington ve İsrail ile ortaklıkları güçlendirmek, “Kuşak ve Yol Girişimi” kapsamındaki projeler ve yenilenebilir enerji ile ulaştırma alanlarındaki ortak girişimler yoluyla Çin ile işbirliğini genişletmek ve Birleşik Arap Emirlikleri ile ekonomik işbirliğini artırmak amacıyla çok yönlü diplomasi politikasını sürdürüyor. Buna karşılık, özellikle Aralık 2024’te Kazakistan semalarında bir Rus füzesinin Azerbaycan uçağını düşürmesi ve Rusya’nın Ukrayna’daki bir SOCAR gaz altyapısını hedef alan saldırıları sonrasında Moskova ile ilişkiler kötüye gidiyor. Ankara ile ittifak hem askeri hem de bölgesel açıdan hayati önemini korurken, Rusya ile artan gerilimler giderek daha büyük bir endişe kaynağı haline gelebilir.

Son güncelleme tarihi: Ekim 2025