Bahamalar, Bahamalar Topluluğu

Turizme büyük ölçüde bağlı olan büyümenin normalleşmesi

Pandemi sonrası toparlanma döneminin ardından ekonominin uzun vadeli potansiyeline yaklaşmasıyla birlikte, 2027 yılında büyümenin üst üste üçüncü yıl yavaşlaması bekleniyor. İhracatın yaklaşık %85'ini, GSYİH'nın %40'ını ve istihdamın %50'sini oluşturan ekonomik faaliyetin ana dayanağı olan turizmin, lüks konaklama ve kruvaziyer segmentlerindeki büyümenin desteğiyle normalleşme aşamasına girmesi beklenmektedir. Ayrıca, adalar grubuna gelen ziyaretçilerin %80’inden fazlası ABD’den geldiği için sektör, ABD’deki ekonomik koşullara büyük ölçüde bağımlı olmaya devam edecektir. GSYİH’nin %15 ile %20’sini oluşturan ve ekonominin ikinci ayağını temsil eden offshore finansal hizmetler de, uluslararası düzenleyici ortamın daha zorlu hale gelmesine rağmen ekonomik faaliyeti desteklemeye devam etmelidir.

İnşaat sektöründe yoğunlaşan yabancı özel yatırımların da faaliyetlerin temel itici gücü olmaya devam etmesi beklenmektedir. Turizm altyapısına (oteller, havaalanları, limanlar vb.) yapılan yatırımlar, sektörün gelişimini engelleyen kapasite kısıtlamalarını hafifletmeyi amaçlarken, enerji sektörüne yapılan yatırımlar ise yüksek elektrik maliyetlerini düşürmek ve ekonominin büyüme potansiyelini desteklemek üzere tasarlanmış iddialı bir modernizasyon programının parçasıdır. Öne çıkan projeler arasında Clifton Pier LNG yeniden gazlaştırma terminali (370 milyon ABD doları) ve New Providence elektrik şebekesinin modernizasyonu (130 milyon ABD doları) yer almaktadır; her iki projenin de 2027-2028 yıllarında tamamlanması beklenmektedir.

Turizmden elde edilen gelirlerin artması, özellikle yakıt, ulaşım ve gıda fiyatlarından kaynaklanan enflasyonun etkilerini kısmen telafi etmelidir. Enflasyonun 2027 yılında hanehalkı satın alma gücünü olumsuz etkilemesi beklenmektedir. Buna karşılık, Bahamalar Merkez Bankası (CBB) tarafından 2020 yılında piyasaya sürülen dijital para birimi Sand Dollar’ın kullanıma sunulması, finansal kapsayıcılığı teşvik etmekte ve özel tüketimi desteklemesi beklenmektedir. Aynı zamanda, mali konsolidasyon gereklilikleri nedeniyle kamu harcamalarının kısıtlı kalmaya devam etmesi beklenmektedir.

Kırılgan dış pozisyona rağmen kamu maliyesinde iyileşme devam ediyor

Mali konsolidasyonun, 2026-2027 mali yılında (1 Temmuz 2026 – 30 Haziran 2027) kamu açığını dengeye yakın bir seviyede tutması beklenmektedir. Gelirler (2025-2026 mali yılında GSYİH’nin %22’si), turizmle ilgili vergi gelirlerindeki artış ve büyük çok uluslu şirketlere uygulanan yeni %15’lik küresel asgari vergiden elde edilecek gelirler sayesinde genel olarak istikrarlı kalmalıdır (GSYİH’nin yaklaşık %0,8’i) hazırlanmamış gıda ürünlerine uygulanan KDV’nin kaldırılması ve Nisan 2026’da uygulamaya konulan emlak vergisi indirimi önlemlerinin etkisini büyük ölçüde telafi etmesi beklenmektedir. Aynı zamanda, hükümetin enerji ve sağlık sektörlerine yapılan yatırımlara öncelik vermesi beklenirken, genel harcamalarda (GSYİH’nin %20,8’i) önemli bir değişiklik olması beklenmemektedir.

Hükümetin finansman stratejisi, döviz kurları ve yeniden finansman risklerini sınırlamak amacıyla yerel para biriminde ihraçlar yoluyla öncelikle iç pazara, özellikle ticari bankalara ve kurumsal yatırımcılara dayanmaya devam etmektedir. 2026 ortasında toplam kamu borcunun yaklaşık %45’ini oluşturan dış borcun hâlâ önemli payı ve devlet gelirlerinin neredeyse %20’sine denk gelen yüksek faiz yükü göz önüne alındığında, bu yaklaşım haklı görünmektedir. Bununla birlikte, devam eden birincil fazla (2025’te GSYİH’nin yaklaşık %3,5’i) ile desteklenen mali konsolidasyonun sürdürülmesi, 2027’de kamu borcunun GSYİH’ye oranının düşmesine yardımcı olmalıdır.

Hafif bir iyileşme göstermiş olmasına rağmen, cari işlemler dengesinin 2027 yılında da derin bir açıkta kalması beklenmektedir; bu durum, ülkenin mal ithalatına (yakıt, gıda ürünleri ve sermaye malları) olan yapısal bağımlılığını yansıtmaktadır ve turizm ile finansal hizmetlerden elde edilen gelirler bu açığı yalnızca kısmen telafi edebilmektedir. Buna ek olarak, Bahamalar’da faaliyet gösteren, özellikle turizm ve finans sektörlerindeki yabancı sermayeli şirketlerin temettü geri transferleri nedeniyle, önemli düzeydeki birincil gelir açığının değişmeyeceği öngörülmektedir. Genel olarak, riskler aşağı yönlü olmaya devam etmektedir. Küresel turizmde yaşanacak bir yavaşlama veya enerji fiyatlarındaki kalıcı bir artış, bu ada ülkesinin dış pozisyonunu daha da zayıflatabilir. Bununla birlikte, Merkez Bankası’nın Bahamalar dolarının ABD dolarına sabitlenmesini korumaya devam etmesi ve Haziran 2026 itibarıyla beş aylık ithalata eşdeğer olan döviz rezervlerini yeterli seviyede tutmaya çalışması beklenmektedir.

Siyasi istikrar arttı, ancak ABD’ye bağımlılık devam ediyor

İlerici Liberal Parti (PLP, merkez-sol), Mayıs 2026’da yapılan erken parlamento seçimlerinden açık ara galip çıkarak, Parlamentoda mutlak çoğunluğu (41 sandalyenin 33’ü) elde etti ve iktidarını 2031 yılına kadar pekiştirdi. 1997’den bu yana bir ilk olarak üst üste ikinci beş yıllık dönem için yeniden seçilen Başbakan Philip Davis, turizm geliştirme, elektrik sektörü reformu ve artan yabancı yatırımı çekmek için finansal sistemde şeffaflığın artırılmasına odaklanan başarılı bir ekonomi politikasının sonuçlarından yararlanmaktadır. Bu bağlamda Bahamalar, kara para aklama ve terörün finansmanıyla mücadelede bölgenin öncülerinden biridir. Uluslararası uyuşturucu kaçakçılığıyla ilgili suçlar ve artan yaşam maliyeti, ülkenin siyasi istikrarını sarsabilecek iki ana risk faktörüdür.

Uluslararası alanda Bahamalar, 2024 yılında Nassau’nun “Trump yönetiminin ABD’den sınır dışı edilen göçmenleri kabul etme teklifini” reddetmesine rağmen, en önemli ticaret ortağı, başlıca yatırımcısı ve ana turist kaynağı olan Washington ile ayrıcalıklı bir ilişki sürdürmektedir. Aynı zamanda, hükümetin ortaklıklarını çeşitlendirmeye devam etmesi beklenmektedir; buna örnek olarak, iki ülke arasındaki turizmi teşvik etmek amacıyla 2022’de Birleşik Arap Emirlikleri ile imzalanan anlaşma ve turizm ile finansal hizmetler alanlarında işbirliğini güçlendirmek amacıyla 2023’te Botsvana ile imzalanan ortaklık gösterilebilir. Ancak bu tür girişimler mütevazı bir ölçekte kalmakta ve ülkenin ABD’ye olan güçlü ekonomik bağımlılığını sorgulamamaktadır.

Son güncelleme tarihi: Ağustos 2026