Birleşik Arap Emirlikleri

2026’daki büyüme esas olarak petrol dışı sektörün öncülüğünde gerçekleşecek; jeopolitik riskler dikkatle izleniyor

2026 yılında petrol dışı sektördeki büyümenin ekonomik genişlemeyi desteklemesi beklenirken, toptan ve perakende ticaret, ulaştırma, inşaat ve finansal hizmetler bu büyümenin temel itici güçleri olmaya devam edecek. Dayanıklı iç tüketim, devam eden yatırımlar ve kamu ile özel sektör projelerinin istikrarlı akışı, petrol dışı faaliyetlerin destekleyici rolünü sürdürmesini sağlayacaktır. Yetkililer, lojistik ve turizmin yanı sıra imalat, teknoloji ve finansal hizmetler gibi kâr marjı daha yüksek sektörleri geliştirmeye devam ettikçe, ekonomik çeşitlendirme reformları bu ivmeyi daha da güçlendirecektir. Limanlara ve tedarik zincirlerine yapılan yatırımlar, sanayi bölgeleri ve yapay zeka ile veri merkezleri gibi hızla büyüyen segmentleri çekmeye yönelik teşvikler gibi tamamlayıcı girişimler, BAE’nin çeşitlendirilmiş ve rekabetçi bir ekonomi olarak konumunu daha da güçlendirecektir. Bununla birlikte, İran’ın dahil olduğu savaşın ardından artan bölgesel jeopolitik gerilimler, turizm akışındaki zayıflama, yatırımcıların daha temkinli bir tutum sergilemesi ve deniz ticaret rotalarında yaşanabilecek aksaklıklar yoluyla ekonomik ivmeyi olumsuz etkileyebilir. Önemli liman altyapısını veya deniz ticaret yollarını etkileyen herhangi bir tırmanma, BAE’nin Dubai merkezli önemli bir bölgesel yeniden ihracat ve lojistik merkezi olarak üstlendiği role de risk oluşturacaktır. Petrol üretimi (GSYİH’nin yaklaşık %25’i) için 2026 yılına ilişkin görünüm genel olarak olumlu olmaya devam etmekle birlikte, petrol fiyatlarındaki zayıflama ve OPEC+ kota artışlarının askıya alınması nedeniyle yılın başlarında artışlar yavaşlayabilir. BAE’nin ham petrol üretimi, 2024 sonlarında günlük yaklaşık 2,9 milyon varilden (b/d) seviyesinden 2025 sonuna kadar yaklaşık 3,4 milyon b/d’ye yükselmiştir; bu durum, daha önceki OPEC+ üretim kesintilerinin kademeli olarak kaldırılmasını yansıtmaktadır ve ülkenin üretim tavanı Ekim 2025’ten itibaren daha az kısıtlayıcı hale gelecektir. Piyasa koşulları istikrar kazandıkça, üretim artışı 2026 yılının ilerleyen dönemlerinde yeniden güçlenebilir. Doğal gaz sektörü, iç arzı artırmayı ve ulusal enerji sisteminde gazın rolünü güçlendirmeyi amaçlayan ADNOC öncülüğündeki projeler sayesinde yeni bir büyüme aşamasına geçmektedir. Yurt içi gaz üretiminin artmaya devam etmesi ve ülkenin uzun vadeli enerji güvenliği hedeflerini desteklemesi beklenmektedir.

BAE’de enflasyonun, ABD dolarına sabitlenmiş döviz kuru ve genel olarak ılımlı ithalat enflasyonu sayesinde 2026 yılında nispeten sınırlı kalması beklenmektedir; ancak konut ve belirli yurt içi hizmetler gibi alanlarda hizmet fiyatları daha yüksek seviyelerde kalabilir. Buna ek olarak, BAE gıda ithalatına büyük ölçüde bağımlı olmaya devam ettiğinden, denizyolu nakliye rotalarındaki aksaklıklar ve artan nakliye maliyetleri de gıda fiyatlarının yükselmesine katkıda bulunabilir ve ithal enflasyon baskılarını artırabilir. Para biriminin sabitlenmesi nedeniyle para politikası ABD Merkez Bankası (Fed) ile etkili bir şekilde uyumlu olduğundan, BAE’deki faiz oranı dinamikleri büyük ölçüde Fed’in duruşunu yansıtmaya devam edecektir. Bu bağlamda, bölgedeki gerginliklerin artması, enerji fiyatlarındaki hareketler yoluyla küresel enflasyon dalgalanmalarını da artırabilir. Bu durumun ABD Merkez Bankası’nı para politikasındaki gevşemeyi ertelemesine yol açması halinde, para birimi sabitliği nedeniyle BAE’deki faiz oranları yüksek seviyelerde kalacak ve bu da finansman maliyetlerini nispeten yüksek tutabilir.

İkili fazla daralmaya devam edecek

BAE’nin 2026 yılında da mali fazla vermeye devam etmesi beklenmekle birlikte, hidrokarbon gelirlerinin azalması ve büyüme ile çeşitlendirme hedeflerini desteklemek amacıyla kamu harcamalarının yüksek seviyede kalması nedeniyle bu fazlanın bir miktar daralması muhtemeldir. Buna rağmen, çeşitlendirilmiş gelir tabanı (petrol dışı gelirlerin toplam devlet gelirlerinin yaklaşık yarısını oluşturması), önemli devlet varlıkları (2025 sonu itibarıyla GSYİH’nin yaklaşık %500’ü olarak tahmin ediliyor) ve güçlü piyasa erişimi sayesinde mali duruş rahat kalmaya devam etmelidir. Yüksek petrol fiyatları, mali gelirleri destekleyebilir. Ancak, İran’ın da dahil olduğu savaşın ardından bölgede artan jeopolitik gerilimler, enerji piyasalarındaki dalgalanmayı artırabilir ve petrol ihracat akışları için riskler yaratarak, hidrokarbon gelirlerinin toplam bütçe gelirlerine katkısını potansiyel olarak sınırlayabilir.Federal hükümet, 2021 yılından bu yana bir devlet tahvili programı oluşturmuş ve hem dirhem cinsinden yurt içi tahviller ve sukuklar hem de uluslararası ihraçlar yoluyla fon sağlamıştır; 2025 yılında, yurt içi hazine sukuk ihracı yaklaşık 1,8 milyar ABD dolarına ulaşmıştır. Bu tamponların bir araya gelmesiyle, yetkililere petrol fiyatlarındaki dalgalanmaları absorbe ederken altyapı ve stratejik sektörlere yönelik hedefli yatırımlara devam edebilecekleri yeterli esneklik sağlanması beklenmektedir.

BAE’nin dış pozisyonunun 2026 yılında da güçlü kalması beklenmektedir; ancak petrol fiyatlarındaki düşüş ve büyüme ile yatırımlara bağlı güçlü ithalat talebinin genel dengeyi olumsuz etkilemesi nedeniyle cari işlemler fazlası bir miktar daralabilir. Bununla birlikte, Hürmüz Boğazı’nın kapatılması ve bölgedeki bir savaş, hidrokarbon ihracatı ve turizm gelirleri üzerinde olumsuz bir etki yaratarak cari işlemler fazlası üzerinde baskı oluşturacaktır. Döviz likiditesi, merkez bankasının elindeki büyük resmi rezervler (2025 sonu itibarıyla yaklaşık 260–275 milyar ABD doları, GSYİH’nin yaklaşık %30–35’ine denk gelen bir rakam) tarafından desteklenmekte olup, ve çok büyük devlet varlık fonu varlıklarıyla desteklenmektedir; bunların birlikte, dirhem’in sabit kuruna olan güveni pekiştirmesi ve daha elverişsiz küresel veya petrol piyasası koşullarında bile dışsal kırılganlığı sınırlaması beklenmektedir.

Oluklu bir bölgede iç istikrar

İç siyasi ortamın istikrarlı olmasına rağmen, BAE bölgesel gerilimler ve küresel parçalanmadan kaynaklanan büyük jeopolitik risklerle karşı karşıya olmaya devam etmektedir. İran’daki savaş, Orta Doğu genelinde belirsizliği artırmış ve bölgesel istikrarsızlığın daha geniş çaplı ve uzun süreli bir döneme dönüşme riskini yükseltmiştir. Bu tür gelişmeler, bölgesel güvenlik koşullarını, enerji piyasalarını ve deniz ticaret yollarını aksatabilir. BAE, Hürmüz Boğazı, Kızıldeniz ve Aden Körfezi dahil olmak üzere önemli deniz ulaşım koridorlarını etkileyen aksaklıklara karşı özellikle savunmasız durumdadır. Denizyolu güzergâhlarında uzun süreli kesintiler ya da önemli liman altyapısını etkileyen saldırılar, BAE’nin petrol dışı büyüme modelinin ve bölgesel bir yeniden ihracat merkezi olarak rolünün merkezinde yer alan lojistik faaliyetleri, yeniden ihracat ve ticaretle ilgili hizmetleri olumsuz etkileyecektir. Öte yandan BAE, jeopolitik önceliklerinin bir diğer önemli bölgesel güç olan Suudi Arabistan’ın öncelikleriyle her zaman tam olarak örtüşmediği bir bölgesel ortamda faaliyet göstermektedir. Stratejik öncelikler arasındaki farklılıklar, BAE’nin deniz güvenliğini öncelikli görürken Suudi Arabistan’ın sınır ve çatışma yönetimine daha fazla odaklandığı Yemen’de daha belirgindir. Buna ek olarak, İsrail ve komşu ülkeleri de içeren daha geniş kapsamlı bölgesel gerilimler belirsizliği artırabilir. BAE, İbrahim Anlaşmaları’nın ardından diplomatik ve ekonomik bağlarını korumaya çalışsa da, gerilimin yeniden tırmanması bölgesel işbirliğini engelleyebilir ve güvenlik risklerini artırabilir. Son olarak BAE, ABD-Çin rekabeti, yaptırım rejimleri ve ticaret kısıtlamaları dahil olmak üzere küresel parçalanmanın jeopolitik yan etkileriyle karşı karşıyadır; bu durum finansal akışları, yeniden ihracatı, teknoloji transferlerini ve yatırım kararlarını zorlaştırabilir. BAE’nin çeşitlendirilmiş ekonomisi, güçlü dış tamponları ve tarafsız diplomatik konumu bu riskleri hafifletmeye yardımcı olsa da, jeopolitik gelişmeler 2026 yılına ilişkin görünüm için önemli bir risk faktörü olmaya devam etmektedir. BAE ayrıca, özellikle devlete bağlı işletmelerin öncülüğünde Afrika’daki lojistik ve liman altyapısına yaptığı yatırımlar yoluyla ekonomik etki alanını bölgenin ötesine genişletmiştir. Bu girişimler öncelikle ticari ve ticarete ilişkin hedefleri yansıtmaktadır. Buna paralel olarak BAE, sınırlı bir ABD askeri varlığı da dahil olmak üzere ABD ile yakın güvenlik işbirliğini sürdürmekte olup, bu durum iki ülke arasındaki daha geniş kapsamlı savunma ve stratejik bağları desteklemektedir.

Ödeme

Birleşik Arap Emirlikleri'nde (BAE) en yaygın ödeme yöntemleri nakit, kredi ve banka kartları, açık hesaplar, akreditifler, belgenin karşılığında tahsilat ve çeklerdir.

Akreditif veya başka herhangi bir banka garantisiyle desteklenen işlemlerin aksine, çek düzenlemenin herhangi bir maliyeti bulunmadığından, çekler ülkede, özellikle ticari işlemlerde en yaygın ve tercih edilen ödeme yöntemidir. Çekler, bir hakim önünde doğrudan icra edilebilen güvenilir bir borç tanıma belgesi niteliğindedir. Ayrıca, BAE ceza hukuku, yeterli bir karşılık olmaksızın kötü niyetle çek veren kişinin hapis cezasına çarptırılabileceğini belirtmektedir.

2016 yılına kadar, vadeli çekler geç ödemelere karşı en iyi koruma olarak kabul ediliyordu ve karşılıksız çekler cezai suç olarak değerlendirildiğinden BAE’de sık sık teminat olarak kullanılıyordu. Yeni kanun, yetersiz bakiye (NFS) çekleri konusunda herhangi bir hüküm içermemekte olup, yalnızca 32. maddesinde, bir kararın başlatılması halinde borçlunun varlıklarına yönelik tüm yasal işlemler, prosedürler ve icra işlemlerinin, uzlaşma planının onaylanmasına kadar askıya alınacağını belirtmektedir. Uzlaşma, yeni yasanın 5. maddesinde, borçlunun mahkeme gözetiminde ve bu yasanın hükümlerine göre atanacak bir kayyımın yardımıyla bir uzlaşma planı çerçevesinde alacaklılarla bir anlaşmaya varmasına yardımcı olmayı amaçlayan işlemler olarak tanımlanmaktadır. Yukarıdakiler ışığında, borçluya karşı açılan her türlü talep veya hukuki işlem – ister karşılıksız çeklerle ister başka bir senetle ilgili olsun (bu, karşılıksız veya geri dönen çeklerle ilgili cezai işlemler için de geçerlidir) – mahkeme, borçlunun yukarıda bahsedilen önleyici uzlaşma başvurusunu kabul ettiği anda askıya alınacaktır. NSF çekleriyle ilgili her türlü talebin, borçluya karşı açılabilecek diğer teminatsız taleplerle aynı şekilde ele alınacağına dikkat çekmek gerekir.

BAE bankaları, bankalar arası para transferlerinde, özellikle de uluslararası havale işlemlerinde kullanılan Dünya Çapında Bankalararası Finansal Telekomünikasyon Birliği’ne (SWIFT) üyedir.

Borç Tahsili

Dostane aşama

Borç tahsilatı, borçluya ödeme bildiriminin gönderilmesi ve ardından alacaklı veya bir ajans tarafından ödeme anlaşmasına varılması amacıyla yapılan telefon görüşmesi ile başlayan dostane yaklaşımla başlar.

Yasal işlemler

BAE Mahkemeleri şu organlardan oluşur: İlk Derece Mahkemesi; Temyiz Mahkemesi; Abu Dabi Yüksek Mahkemesi.

Her emirlikte bulunan ilk derece mahkemeleri genel yargı yetkisine sahiptir ve bir Hukuk Mahkemesi, bir Ceza Mahkemesi ve bir Şeriat Mahkemesinden oluşur. Bu mahkemelerden birinin verdiği kararın ardından, ilgili taraflar olgusal ve/veya hukuki gerekçelerle Temyiz Mahkemesine itiraz etme hakkına sahiptir. Bunun ardından, mağdur taraflar yalnızca hukukî konularda Yargıtay’a temyiz başvurusunda bulunma hakkına sahiptir. Şeriat Mahkemesi, Müslümanlar arasındaki medeni davaları ele alır.

Hızlandırılmış yargılama

Ödeme emri, bir tarafın, kambiyo senedi, borç senedi veya çek gibi geçerli ancak ödenmemiş bir ticari belgeyle kanıtlanmış ticari borçlar nedeniyle davalı aleyhine mahkemelere özet karar verilmesi için başvuruda bulunduğu bir usuldür. Savunma sunulması halinde, uyuşmazlık ilk derece mahkemesi nezdinde olağan dava yoluyla çözülmelidir.

Aday yargılama

Yargılama süreci, ilgili mahkemeye bir dava dilekçesinin sunulmasıyla başlar. Bu dilekçe, usul kurallarına uygun olmalı ve hem borçlunun bilgilerini hem de borcun ayrıntılarını içermelidir. Mahkeme, davalıya tebliğ edilecek ve üzerinde duruşma tarihi belirtilen bir celp düzenler.

Borçlu tarafından cevap dilekçesi sunulduktan sonra, alacaklının cevap verebilmesi için duruşma süreci ertelenir. Her iki tarafın da savunma notlarını sunabilmesi için ilave erteleme süreleri verilir. Mahkeme, davanın yeterince tartışıldığına kanaat getirdiğinde, kararı vermek üzere davayı karara bağlar. Tüm yargılama süreci, belgesel kanıtlarla desteklenen yazılı beyanlara dayanır. Mahkeme, belirli tedbirler ve tazminat şeklinde hukuki çözümler verir. Genellikle ihtiyati tedbir kararı verilmez ve haciz emirlerinin alınması zordur.

0

Yargı Kararının İcrası

Bir mahkeme kararı, kesinleştiği anda icra edilebilir hale gelir. Borçlu, mahkeme kararına uymazsa, alacaklı, hakim nezdinde haciz emri veya hatta borçlunun hapse atılması gibi icra mekanizmalarını talep edebilir.

Yabancı mahkeme kararlarının öncelikle ulusal bir karar olarak tanınması gerekir. İkili veya çok taraflı karşılıklı tanıma ve icra anlaşmaları mevcut olduğunda, bu gereklilik sadece bir formalitedir. Bu tür anlaşmaların bulunmaması durumunda, ulusal uluslararası özel hukuk kapsamında bir exequatur prosedürü öngörülmüştür.

BAE’deki en son yasal güncelleme, ticari taleplerle ilgilidir; artık, mali talep bir ticari sözleşmenin ifasına tabi ise veya hak sahibi ticari senet sahibi bir alacaklıysa ve borç kabul edilmişse, bu talepler ifa emri davaları yoluyla açılabilir.

Prosedürler ve Kararın Süresi: Borçluya noter tasdikli bir yasal bildirim gönderilmesi. Bildirimin borçluya başarılı bir şekilde tebliğ edilmesi. Borçlunun borçlarını ödemesine olanak sağlamak amacıyla, borçlunun bildirimi aldığı tarihten itibaren en az beş gün süre tanınır. İcra emrinin, her mahkemenin yerel yargı yetkisine göre mahkeme nezdinde veya mahkemenin elektronik sisteminde tescil edilmesi. Karar, hakim tarafından 3 iş günü içinde kabul veya red şeklinde verilir. Kararın alacaklı lehine verilmesi durumunda, borçluya tebligat yapılması için talepte bulunulur. Mahkeme, kanunda öngörülen şekilde borçluya tebligat yapar. Borçlunun temyize gitmesi halinde, kararın tebliğ tarihinden itibaren 15 günlük temyiz süresi başlar. Temyiz mahkemesi, borçlunun savunmasını inceler; savunma geçerliyse mahkeme duruşma tarihi belirler ve her iki tarafı da soruşturma için davet eder; savunmanın geçerli olmadığını tespit ederse, temyizi doğrudan reddeder. Borçlu, karar bildirimini aldığı tarihten itibaren 15 gün içinde temyize başvurmazsa, icra işlemi başlatılır. Sürecin toplam süresi yaklaşık olarak 90 ila 120 gündür.

İflas İşlemleri

4 Eylül 2016 tarihinde, İflas Hakkında Federal Yasanın nihai taslağı onaylanmıştır. Yeni iflas yasası, üç yeni iflas prosedürü önermektedir:

FİNANSAL YENİDEN YAPILANDIRMA İŞLEMİ

Henüz resmi olarak iflas durumuna girmeyen kuruluşlar için geçerli olan, taraflar arasında uzlaşmaya dayalı, özel bir uzlaşma sürecidir. İflas konusunda uzman bağımsız bir arabulucu, borçlu ile alacaklılar arasındaki görüşmeleri denetlemek üzere komisyon tarafından en fazla dört aylık bir süre için atanır.

KORUYUCU UZLAŞMA İŞLEMİ (PCP)

(a) mali zorluklar yaşayan ancak henüz iflas etmiş olmayan; veya (b) 45 günden az bir süredir aşırı borçluluk veya ödeme durdurma durumunda olan bir borçlu, resmi iflas işlemleri dışında alacaklılarıyla bir uzlaşma önerisinde bulunur. PCP, alacaklıların işlemlerine (teminatlı alacakların icrası dahil) moratoryum getirir ve borçluyu, iflas işlemlerini denetleme yetkisine sahip devlet kurumu olan Komisyon’un uzman listesinden atanan bir görevlinin denetimi altına, başlangıçta en fazla üç aylık bir gözlem süresi için alır.

PCP sürecinin diğer önemli araçları arasında, borçlunun elinde kalma (DIP) tarzında öncelikli finansman sağlama imkânı yer almaktadır; bu finansman, teminatsız varlıklar üzerinde teminat altına alınabilir veya mevcut teminatlara göre öncelik kazanabilir, ve borçlunun ifa yükümlülüklerini yerine getirmesi koşuluyla, iflasla bağlantılı sözleşme fesih hükümlerinin uygulanmasını engelleyen ipso facto hükümleri yer almaktadır. Borçluya bir plan sunması için süre tanınır ve bu plan daha sonra alacaklılar tarafından oylanır.

İFLAS

Süreç iki unsura ayrılır: resmi iflas işlemleri kapsamında yürütülen ve usul açısından PCP’ye benzeyen (otomatik moratoryum ve DIP finansmanı sağlama imkânı dahil) bir kurtarma süreci; resmi tasfiye süreci.

İFLAS KANUNUNDA SON GELİŞMELER:

22 Ekim 2020 tarihinde çeşitli değişiklikler duyurulmuş olmakla birlikte, bunlar henüz resmi gazetede yayımlanmamıştır. Temel değişiklik – Yeni Kavram: “Acil Finansal Kriz” (EFC), şu şekilde tanımlanmaktadır: “Pandemi, doğal veya çevresel afet, savaş vb. gibi ülkedeki ticareti veya yatırımı etkileyen genel bir durum.” EFC sırasında İflas Kanununu değiştiren yeni hükümler. Bir EFC’nin ne zaman mevcut olduğunun belirlenmesi BAE Kabinesine aittir ve henüz bu konuda bir karar alınmamıştır. Tarafların yeni hükümlere dayanabilmesi için BAE Bakanlar Kurulu’nun bir karar vermesi gerektiği anlaşılmaktadır; Bir EFC ilan edilirse, yeni kanun borçlulara aşağıdakiler dahil olmak üzere belirli korumalar sağlar: Borçlular, EFC nedeniyle borçlarını 30 gün içinde ödeyememiş olsalar bile iflas başvurusunda bulunmak zorunda değildir; Borçlular, EFC sırasında yine de iflas başvurusunda bulunabilirler ve borçlu, işindeki aksaklığın EFC'den kaynaklandığını kanıtlarsa, mahkeme, işlemlerde bir kayyım atamamayı tercih edebilir; Mahkeme, EFC sırasında herhangi bir borçluya karşı iflas başvurularını kabul etmeyeceğinden, alacaklılar başvuru yapamazlar.

Alacaklılarla uzlaşma (sadece borçluların başvuruları için geçerlidir):

İflas mahkeme tarafından kabul edilirse, borçlu, alacaklılarıyla uzlaşma görüşmeleri yapmak üzere 40 iş günü süre talep edebilir. Mahkeme tarafından onaylanması halinde, bu durum ilan edilir ve alacaklılara 20 iş günü içinde uzlaşma görüşmelerine katılmaları için bir davet içerir; Alacaklılara sunulan uzlaşma süresi 12 ayı geçemez; Borcun 2/3'ünü oluşturan alacaklılarla uzlaşma sağlanırsa, bu uzlaşma tüm alacaklılar için (katılmayanlar dahil) bağlayıcı olur; Uzlaşma görüşmeleri yazılı olarak yapılmalı ve mahkeme tarafından onaylanmalıdır.

Son güncelleme tarihi: Mart 2026