Botsvana

Elmas krizi nedeniyle zayıflayan ekonomi

Elmas gelirlerinin desteğiyle geçen on yılın ardından, ekonomi 2024 yılında sektördeki krizin etkisiyle resesyona girdi. Kriz, bir dizi faktörün birleşimine atfedilebilir: ABD'nin Rus elmaslarına uygulayacağı yaptırımlar beklentisiyle sektördeki stok fazlalığı, ABD ve Çin'den gelen talebin durgunluğu, Hindistan'da işlenen taşlara (dünya çapında kesilip cilalanan elmasların %90'ına denk gelen) uygulanan %50'lik ABD gümrük vergileri ve tüketici tercihlerinin etik ve uygun fiyatlı alternatiflere kaymaya başlamasıyla sentetik elmasların yükselişi. Doğal elmaslara göre %60-80 daha ucuza satılan laboratuvarda üretilen elmaslar, şu anda ABD’deki nişan yüzükleri pazarında değer bazında %20, hacim bazında ise %50’ye varan bir paya sahiptir. Küresel elmas pazarı, küresel satışların yaklaşık %50’sini oluşturan ABD tarafından domine edilmektedir; onu %20 ile Çin izlemektedir. Sonuç olarak, karat başına fiyat 2022 sonunda yaklaşık 7.000 ABD dolarından 2024 sonunda 5.000 ABD dolarının altına düştü. Elmas üretimi 2023'ten bu yana %40 oranında azaldı; bu durum işsizliği (çalışan nüfusun yaklaşık üçte birini etkiliyor) ve eşitsizliği (53,3'lük Gini endeksi) daha da şiddetlendirdi. Yüksek işsizlik oranı, madenciliğin sermaye yoğun bir sektör olması ve 2025 yılında GSYİH’nin %6’sını oluşturan imalat (elmas kesme, cilalama ve sertifikalandırma faaliyetlerinin hakim olduğu) gibi emek yoğun sektörlerin payının düşük olmasıyla da açıklanabilir. Son olarak, elmas krizinin yol açtığı cazibe kaybını yansıtan doğrudan yabancı yatırım (DYY) girişleri keskin bir düşüş göstermiştir. Bu değişime yanıt olarak, hükümet ve De Beers Şubat 2025’te, devlet tarafından pazarlanan elmasların payının %25’ten %50’ye çıkarılması karşılığında madencilik ruhsatlarını 2054’e kadar uzatan bir anlaşma imzalamıştır. Buna ek olarak, üretimi ve fiyatları daha iyi kontrol etmek ve daha fazla elması yerel kesim ve cilalama fabrikalarına yönlendirmek (katma değerin aşağı akışta yoğunlaşması amacıyla) amacıyla devlet, De Beers’deki hisselerini %15’ten %50’ye çıkarmak istemektedir. Anglo American, iştirakini satmayı planlarken Angola ise bu şirketin %85’ini satın almayı teklif ediyor.

Bununla birlikte, ABD’nin cezai gümrük vergilerinin hafifletilmesi ve küresel elmas tüketiminin toparlanmasıyla birlikte 2026 yılında büyümenin ılımlı bir şekilde hızlanması beklenmektedir. Toptan ve perakende ticaret (GSYİH’nin %12’si), e-ticaret platformlarının yükselişiyle desteklenmektedir. Okavango Deltası’nın ekoturizm kaynaklarının itici gücüyle gelişen turizm, konaklama tesisleri ve safarilerde binlerce doğrudan istihdam yaratırken, ulaşım ve el sanatları sektörlerinde de dolaylı istihdam sağlamaktadır. Finans sektörü, finansal kapsayıcılığı artırmak amacıyla bankaları, mobil para sistemlerini ve fintech şirketlerini birbirine bağlamayı hedefleyen Ulusal Fintech Stratejisi (2025-2030) ve Ulusal Perakende Ödemeler Ağı’nın uygulanmasıyla bir dönüşüm sürecinden geçmektedir. İnşaat sektörü (%10), büyük altyapı projeleriyle ilişkili faaliyetlerin canlanmasından fayda sağlayabilir. Ekim 2025’te hükümet, ulaşım, konut, su yönetimi ve enerji sektörlerini modernize etmek amacıyla kamu-özel sektör ortaklıkları tarafından finanse edilen 24 milyar avroluk bir toparlanma planı açıkladı. Ayrıca, Mayıs 2025’ten bu yana Avrupa Birliği, Global Gateway stratejisinin bir parçası olarak bir dijital dönüşüm programını finanse etmektedir. Son olarak, tarım (GSYİH’nin %2’si) kırsal alanlarda önemini korumaktadır ancak kuraklık ve sınırlı su kaynakları nedeniyle zorluklarla karşı karşıyadır.

2025 yılının ilk yarısında, zayıf iç talep ve düşen enerji fiyatları nedeniyle enflasyon, merkez bankasının %3-6 aralığındaki hedefinin altında kalmıştır. Ancak, resesyonun etkisiyle finansal durum kötüleşti. Bankaların likiditesi daraldı ve borçlanma maliyetleri yükseldi; bu durum, merkez bankasını Aralık 2024’te zorunlu karşılık oranını sıfıra indirmeye sevk etti. Rekabet gücünü yeniden kazanmak ve bir yıl içinde yaklaşık dörtte bir oranında düşerek 3,5 milyar ABD dolarına gerileyen döviz rezervlerini korumak amacıyla, merkez bankası Temmuz 2025’te pula’nın %2,76 oranında kontrollü bir devalüasyonunu duyurmuş ve yıllık kayma ve dalgalanma marjlarını artırmıştır (merkez bankası döviz kurunu katı bir şekilde sabitlememekte, rand ve SDR’ye göre kademeli olarak ayarlamaktadır). Bu karar, 2025 yılının ikinci yarısında ithal malların, özellikle gıda ve yakıt fiyatlarındaki artış yoluyla enflasyonist bir etki yarattı. Enflasyonun 2026 yılında da artmaya devam etmesi bekleniyor.

Elmaslar ve bölgesel gümrük gelirleri arasındaki hassas denge

Kamu dengesi, resesyon ve kamu gelirlerinin neredeyse üçte birini oluşturan elmas gelirlerindeki düşüşün etkisiyle 2023 yılından bu yana keskin bir şekilde açık vermeye başlamıştır. Kamu açığının, özellikle 2024 seçimleriyle ilgili ek maliyetlerin ardından harcamaların kontrol altına alınması ve vergi gelirlerinin daha iyi tahsil edilmesi sayesinde 2025-2026 döneminde hafifçe azalması beklenmektedir. Bu eğilimin, madencilik üretiminin artmasıyla birlikte 2026-27 döneminde de devam etmesi öngörülmektedir. Ancak, elmas gelirlerine bağımlılık ve Güney Afrika Gümrük Birliği’nden (SACU) yapılan transferlerin dalgalanması, bütçeyi önemli dışsal risklere maruz bırakmaktadır. Bu baskılarla başa çıkmak için hükümet, daha yüksek kurumlar vergisi ve marjinal gelir vergisi oranlarının getirilmesi, vergi tabanının genişletilmesi ve dijital hizmetlere KDV uygulanmasını içeren reformlara başlamıştır. Vergi çerçevesini modernize etmek amacıyla, vergi idaresi tasarısı ve Mart 2026’da devreye alınması planlanan elektronik faturalandırma sistemi de dahil olmak üzere yasalar hazırlanmaktadır. Açığın finansmanı, esas olarak hazine bonosu ve tahvillerin ihracı yoluyla iç piyasaya dayanmaktadır.

Devlet varlık fonu rezervlerinin giderek azalmasıyla karşı karşıya kalan hükümet, bütçe açığını finanse etmek için borçlanmaya daha fazla başvurmak zorunda kalmıştır. Tarihsel olarak düşük seviyelerde seyreden kamu borcu, bütçe açığı ve elmas gelirlerindeki daralmanın etkisiyle son iki yılda önemli ölçüde artmıştır. Bununla birlikte, kamu borcu yasal %40 eşiğinin altında kalmaya devam etmekte olup, alacaklılar arasında ulusal emeklilik fonları ve çok taraflı bankaların ağırlıklı olması nedeniyle faiz ödemeleri hâlâ düşük seviyededir. Yurt içi borç payı (Haziran 2025’te GSYİH’nin %25,7’si), yasal sınır olan %20’yi aşmaktadır; bu durum, hükümeti dış finansman kaynaklarını çeşitlendirmeye zorlamaktadır. 2025 yılında Botsvana, Afrika Kalkınma Bankası’ndan (AfDB) 304 milyon ABD doları ve OPEC Fonu’ndan 200 milyon ABD doları olmak üzere iki büyük kredi almıştır. Ancak, çok taraflı finansmana olan bu artan bağımlılık piyasaları yatıştırmaya yetmedi: Eylül 2025’te Standard & Poor’s, ülke kredi notunu BBB+’dan BBB’ye düşürdü ve görünümü “negatif” olarak belirledi. Moody's de Ekim ayında bu kararı takip ederek notu A3'ten Baa1'e düşürdü ve bu kararın gerekçesi olarak borç sürdürülebilirliğine yönelik artan riskleri ve dış kırılganlığı gösterdi.

Cari işlemler dengesi, elmas ihracatındaki düşüş nedeniyle 2023 yılının sonundan bu yana keskin bir şekilde kötüleşti. Aynı zamanda, ithalat güçlü seyrini sürdürmüştür. Sonuç olarak, ticaret dengesi keskin bir şekilde açık vermeye başlamıştır. 2025 sonunda elmas satışlarında gözlemlenen toparlanma teyit edilirse, 2025'te hafif ve 2026'da daha belirgin bir iyileşme beklenmektedir. Hizmetler dengesi geleneksel olarak hafif bir açık vermektedir. Turizm gelirleri artmakla birlikte, ulaşım hizmetleri (karayla çevrili bir ülke olarak Güney Afrika limanlarına büyük ölçüde bağımlı olması nedeniyle), sigorta ve ithal mesleki hizmetlerle ilgili çıkışları telafi edememektedir. Birincil gelir dengesi, özellikle madencilik, bankacılık ve telekomünikasyon sektörlerindeki yabancı yatırımcılar tarafından yapılan temettü, faiz ve ücret ödemeleri nedeniyle açık vermektedir. Güney Afrika Gümrük Birliği’nden (SACU) yapılan transferlerin etkisiyle ikincil gelir dengesi fazla vermektedir, ancak dalgalı bir seyir izlemektedir. Bu transferler, bölgesel düzeyde toplanan gümrük gelirlerine bağlıdır. Pratik olarak, SACU üye ülkeleri tarafından – esas olarak Güney Afrika’ya giriş noktasında – tahsil edilen tüm gümrük vergileri ve ithalat vergileri ortak bir fonda birleştirilmekte ve ardından pazar büyüklüğü, bölge içi ithalat ve kalkınma kriterlerini dikkate alan bir formüle göre yeniden dağıtılmaktadır. Genel olarak, madencilik ihracatındaki toparlanma ve ithal enerji ile gıda fiyatlarındaki düşüş nedeniyle, cari işlemler açığının 2025 yılında hafif, 2026 yılında ise daha belirgin bir şekilde daralması beklenmektedir.

Bölgesel işbirliğine odaklanan sağlam bir demokrasi

Ülke, güçlü kurumlara ve barışçıl seçimlere sahip, Afrika’nın sayılı demokrasilerinden biridir. 30 Ekim 2024’teki genel seçimler tarihi bir dönüm noktası oldu: 58 yıllık kesintisiz iktidarın ardından Botsvana Demokratik Partisi (BDP), 61 sandalyenin 36’sını kazanan Demokratik Değişim Şemsiyesi (UDC) koalisyonuna karşı çoğunluğunu kaybetti. Cumhurbaşkanı Duma Boko’nun liderliğindeki bu zafer, yüksek işsizlik, ekonomik durgunluk ve elmasa olan sürekli bağımlılıktan kaynaklanan hoşnutsuzluğu yansıtmaktadır. Geçiş süreci sorunsuz bir şekilde gerçekleşmiş ve kurumların gücünü teyit etmiştir.

Botsvana, diplomasisini bölgesel işbirliğine odaklamaktadır. Güney Afrika ile olan ilişkileri, derin ticari bağlar ve ulaşım ile enerji alanlarındaki sınır ötesi projeler tarafından şekillenen stratejik niteliktedir. Bu projeler arasında demiryolu koridorlarının geliştirilmesi (ülkenin su ve bakır kaynaklarını paylaştığı Zambiya ve Namibya ile birlikte) ve su tedarikini güvence altına almayı amaçlayan, Güney Afrika üzerinden geçen Lesoto-Botsvana boru hattı projesi yer almaktadır. Ülke, ortak bir dış gümrük tarifesi uygulayan Güney Afrika Kalkınma Topluluğu (SADC) ve Güney Afrika Gümrük Birliği (SACU) üyesidir. Bu üyelik, ülkenin ticari esnekliğini sınırlamaktadır; zira Botsvana’da kesilmiş ve cilalanmış elmaslar için Ağustos 2025’te %37’den %15’e indirilen ABD gümrük vergilerine yanıt olarak gümrük vergilerini tek taraflı olarak ayarlayamamaktadır. Bununla birlikte, Botsvana, elmaslarının Avrupa menşeli elmaslarla (%0) eşit muamele görmesini sağlayacak bir serbest ticaret anlaşması yapılmasını savunmaktadır. Dolayısıyla, ticari çıkarlarını korumak ve ekonomik entegrasyonu güçlendirmek için bölgesel işbirliği hâlâ hayati önem taşımaktadır. Ayrıca ülke, Avrupa Birliği gibi diğer geleneksel ortaklarıyla da güçlü ilişkiler sürdürmektedir.

Son güncelleme tarihi: Ekim 2025