Almanya
İtalya
Bosna Hersek
Slovenya
Macaristan
AvusturyaBüyüme, hâlâ AB fonları ve turizmin oluşturduğu ikili itici güç tarafından yönlendiriliyor
Büyümenin, 2026 yılına benzer şekilde 2027 yılında da sağlam seyrini sürdürmesi beklenmekle birlikte, birkaç yıllık güçlü genişlemenin ardından kademeli olarak yavaşlaması öngörülüyor. Hanehalkı talebi, ücretleri artıran sıkı işgücü piyasasının desteğiyle ekonomik faaliyetin ana itici gücü olmaya devam edecek. İşsizlik oranı AB’deki en düşük oranlar arasında yer almaya devam ederken (Nisan 2026’da %3,8), nominal ücretler ise istikrarlı bir şekilde artmaya devam etmektedir (Mart 2026’da bir önceki yıla göre %8,4 artış). Bununla birlikte, son dönemde alınan makroihtiyati önlemlerin (gelire oranla borç servisi üst sınırı %45 ve kredi-değer oranı sınırı %90) ardından kredi koşullarının sıkılaşması, belirsiz küresel ekonomik ortamla birleşerek 2026 yılının ikinci yarısında ve 2027 yılına doğru büyüme ivmesini kademeli olarak azaltabilir. Hırvatistan’ın hidrokarbon ithalatına büyük ölçüde bağımlı olması nedeniyle, enflasyon, esas olarak artan enerji fiyatları (+%17,8) nedeniyle nispeten yüksek seviyede kalacaktır (2026 Nisan ayında yıllık bazda %5,8). Bununla birlikte, enerji fiyatlarını sınırlamaya yönelik hükümet tedbirleri ve hedefli destek programlarının, 2026 yılında hanehalkları ve işletmeler üzerindeki etkiyi kısmen hafifletmesi beklenmektedir.
Yatırımlar, AB fonlarının devam eden kullanımıyla desteklenerek büyümenin diğer temel direği olmaya devam edecektir. Hırvatistan, Kurtarma ve Dayanıklılık Fonu’nu (RRF) en iyi kullanan üye devletler arasında yer almakta olup, yaklaşık 10 milyar avro tutarında bir paketten, yani GSYİH’nin yaklaşık %12’sine denk gelen bir miktardan yararlanmaktadır. Ülke, Mart 2026’da 897 milyon avroluk sekizinci dilim de dahil olmak üzere bu fonların yaklaşık dörtte üçünü halihazırda almıştır ve Ağustos 2026 son tarihinden önce kalan tutarların neredeyse tamamını kullanması beklenmektedir. Bu fonlar, ulaşım altyapısına, özellikle demiryolu ağının modernizasyonuna, dijital dönüşüme, sağlık altyapısına ve enerji çeşitlendirmesine yönelik yatırımları desteklemeye devam edecektir. Krk sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) terminalinin genişletilmesi ve yenilenebilir enerji kaynaklarına yapılan yatırımlar da enerji güvenliğini güçlendirmeli ve dış şoklara karşı kırılganlığı azaltmalıdır. 2026 sonuna kadar beklenen OECD üyeliği, 2023’te Schengen Bölgesi’ne katılım ve avroya geçişle zaten artmış olan ülkenin yabancı yatırımcılar nezdindeki cazibesini daha da artırabilir.
Turizm, ekonomik faaliyetin ana itici güçlerinden biri olmaya devam edecektir. Pore?’daki 200 milyon avroluk Pical Resort projesi gibi otel altyapısına yapılan yatırımlar, havaalanı kapasitesinin artırılması ve yeni uluslararası uçuş rotalarının açılması —özellikle 2026’da Dubrovnik’te— sektörün üst segmentte ilerlemesini desteklemeye devam edecektir. Ancak, muhtemelen artan inşaat maliyetlerinden kaynaklanan inşaat ruhsatı sayısındaki düşüş, konut sektöründe bir yavaşlamaya yol açabilir. Ayrıca, pandeminin ardından gözlemlenen güçlü toparlanmanın ardından, özellikle Split, Zadar ve Dubrovnik’te devam eden kapasite kısıtlamaları ve yükselen fiyatlar nedeniyle ziyaretçi sayısındaki büyümenin kademeli olarak yavaşlaması beklenmektedir.
İkili açıklar baskı altında kalmaya devam edecek
2024 yılından bu yana genişleyen kamu açığının, 2026 ve 2027 yıllarında GSYİH’nin %3’ü olan AB eşiği civarında istikrar kazanması beklenmektedir. Kamu sektörü maaşları, emekli maaşları, sosyal yardımlar ve savunma ihtiyaçlarındaki artışların etkisiyle harcamalar yüksek seviyede kalacaktır. Bununla birlikte, hanehalkı tüketimi ve ikinci konutlara yönelik 2024'te güçlendirilen emlak vergisi de dahil olmak üzere hedefli önlemlerin desteklediği vergi geliri artışı, açığın daha da kötüleşmesini önlemelidir. Ayrıca, altyapı, enerji dönüşümü ve dijitalleşmeye yönelik yatırımların büyük bir kısmı, Avrupa mekanizmaları aracılığıyla finanse edilmeye devam edecektir. Genişlemeci mali duruşun devam etmesine rağmen, borç/GSYİH oranının, euro bölgesine katılımdan bu yana devam eden güçlü ekonomik büyüme ve elverişli finansman koşullarının desteğiyle düşüş eğilimini sürdürmesi beklenmektedir.
Hırvatistan, sermaye malları, imalat ürünleri ve hidrokarbon ithalatına bağımlılığının bir sonucu olarak önemli bir yapısal ticaret açığına sahiptir. Turizm, önemli bir hizmet fazlası yaratmakla birlikte, artık mal ticaretindeki açığı tam olarak telafi edememektedir. Özellikle yatırımların itici gücüyle şekillenen güçlü iç talep, ithalatı desteklemeye devam edecek; buna karşılık mal ihracatı (gıda ürünleri, endüstriyel ara ürünler, elektrikli ekipman, giyim, ahşap ve ilaçlar), başta Almanya, İtalya, Slovenya ve Bosna-Hersek olmak üzere ülkenin başlıca ticaret ortaklarındaki ılımlı büyüme nedeniyle sınırlı kalmaya devam edecektir. Yüksek enerji maliyetlerinin de 2026 yılında ithalat faturasını geçici olarak artırması, ardından 2027 yılında bu artışın yavaşlaması beklenmektedir. Başta Avrupa Birliği’nden gelen doğrudan yabancı yatırımlar (DYY) ve AB fonları, dış finansmanın ana kaynağı olmaya devam edecek; bu yatırımlar özellikle finansal hizmetler (%25), imalat (%18) ve gayrimenkul (%17) sektörlerinde yoğunlaşacaktır.
Kalıcı olarak gergin bir yerel siyasi ortam
Nisan 2024'te yapılan parlamento seçimlerinde, Başbakan Andrej Plenkovi? liderliğindeki muhafazakar merkez sağ parti Hırvat Demokratik Birliği (HDZ), Sabor'daki 151 sandalyenin 61'ini elde ederek (önceki seçimlerdeki 66 sandalyeye kıyasla) parlamento temsilinde hafif bir düşüş yaşamasına rağmen, hakim konumunu korumuştur. HDZ, Vatan Hareketi (DP, 14 sandalye) ile koalisyon kurarak üst üste üçüncü dönem iktidarı garantilemişken, merkez sol muhalefet (başlıca SDP tarafından temsil edilen) yüksek seçmen katılımı karşısında oylarını artırdı. Ocak 2025’te Zoran Milanovi? (eski SDP üyesi) oyların %74,7’sini alarak cumhurbaşkanlığına ezici bir çoğunlukla yeniden seçilmesinin ardından siyasi ortamın gergin kalması muhtemeldir. Bu sonuç, kutuplaşmış siyasi manzarayı ve belirli AB ve NATO tutumlarını sıklıkla eleştiren Zoran Milanovi? ile kararlı bir şekilde Avrupa yanlısı olan Andrej Plenkovi? arasındaki zaman zaman zorlu ortak yönetimi teyit etmektedir. Bununla birlikte, Cumhurbaşkanı’nın sınırlı yetkileri kurumsal çıkmaz riskini azaltmaktadır ve hükümetin, 2028’de yapılması planlanan bir sonraki parlamento seçimlerine kadar yeterli istikrarı sürdürmesi beklenmektedir.
Sosyal alanda ise ülke, hızlı nüfus yaşlanması ve genç vasıflı işçilerin önemli ölçüde göçü nedeniyle büyük demografik zorluklarla karşı karşıyadır. Hükümet, aile yardımlarının iki katına çıkarılması da dahil olmak üzere doğum oranını artırmaya yönelik önlemler açıkladı.
Dış politika açısından Hırvatistan, başta Piran Körfezi konusunda Slovenya ve Tuna Nehri boyunca uzanan ortak sınır konusunda Sırbistan olmak üzere, birkaç komşusuyla sınır anlaşmazlıkları yaşamaktadır. Ülke, Ukrayna’ya verilen destek konusundaki tutumunda da bölünmüş durumdadır; Cumhurbaşkanı Milanovi? kısa süre önce Hırvatistan’ın Ukrayna için düzenlenen NATO eğitim misyonuna katılımını veto etmiştir.