Finlandiya
Letonya
İsveç
Litvanya
Almanya
Polonya2025’te büyümeye dönüş
Estonya ekonomisinin, 2022 yılında Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından uygulanan yaptırımlar ve karşı yaptırımların yol açtığı olumsuz etkilerden ciddi şekilde zarar gördükten sonra, 2025 yılında nihayet yeniden büyümeye geçmesi bekleniyor. Savaş, arz tarafında aksaklıklara, özellikle de Rus doğalgaz boru hattı tedarikinin durmasına yol açarak üretim maliyetlerini ve fiyatları euro bölgesi ortalamasının oldukça üzerine çıkardı ve bu da ülkenin rekabet gücüne zarar verdi. Toparlanma, özel tüketimdeki canlanma ve İskandinavya ile Almanya ihracat pazarlarındaki talebin yeniden canlanmasıyla desteklenecek. İşsizliğin düşmeye devam etmesi ve Avrupa Birliği ortalaması olan %6’ya yaklaşması beklenmektedir. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) para politikasındaki gevşeme, mali teşviklerle birleşerek işletme ve hanehalkı yatırımlarının canlanmasını sağlayacaktır. Avrupa fonları, özellikle Enerji, Ulaşım, Sağlık ve Savunma sektörlerini hedefleyen Kurtarma ve Dayanıklılık Fonu (tahsis edilen 953 milyon avronun 573 milyon avrosu Ağustos 2026’ya kadar kullanılabilir durumda olacak) aracılığıyla kamu yatırımlarını destekleyecektir. Ancak, kademeli toparlanma, ekonomik faaliyetlerin 2021 seviyesine geri dönmesini sağlamayacaktır. Ayrıca, Finlandiya ve Litvanya’daki terminaller aracılığıyla ithal edilen sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) fiyatlarındaki artış nedeniyle enflasyonun nispeten yüksek seviyelerde kalması muhtemeldir.
Hizmetler, özellikle Bilgi ve İletişim Teknolojileri (BİT) ile ilgili olanlar, büyümenin itici gücü olmaya devam edecek ve böylece imalat sektörü (metalurji, ahşap, elektrikli ekipman) ile inşaat sektöründeki süregelen kırılganlığı telafi edecektir. 2024 yılında turist sayısının 2023’e kıyasla %5 artmasına rağmen, turist sayısı, esas olarak Rus ziyaretçilerin yokluğu nedeniyle savaş öncesi seviyelerin %5 altında kalacaktır. Baltık devletlerini Avrupa demiryolu ağına entegre etmeyi amaçlayan Rail Baltica projesi için ayrılan 370 milyon avroluk ek fon, inşaat sektörünü canlandıracak, bölgesel ticareti güçlendirecek ve sınır ötesi bağlantıları iyileştirecektir. 2024 yılının sonunda Pärnu İlçesi’ndeki Kirikmäe’de Baltık ülkelerinin en büyük güneş enerjisi parkının açılışı, Estonya’nın yeşil dönüşümünde bir dönüm noktası olmuştur. Bu proje, enerji güvenliğini artırırken yerel toplulukları desteklemeyi amaçlayan güneş enerjisi kapasitesini genişletme ulusal stratejisinin bir parçasıdır. Bu girişim, istikrarlı bir düzenleyici çerçeve ve büyüyen bir pazar sayesinde artık cazip görülen Estonya güneş enerjisi sektörüne yönelik doğrudan yabancı yatırımların (DYY) önünü açmaktadır. Ülke, teknolojik uzmanlığı çevresel taahhütle birleştirerek, Avrupa’da yenilenebilir enerji alanında yükselen bir aktör olarak konumlanmaktadır.
Savunma harcamalarının baskısı altındaki bütçe
2024 yılında, ekonomik durgunluğa ve Ukrayna savaşıyla ilgili artan askeri harcamalara rağmen bütçe açığı ılımlı seviyede kaldı. Temmuz 2025’te KDV’de (yüzde 24’e) ve gelir vergisi oranlarında yüzde 2’lik artışların etkisiyle, 2025 yılında bütçe açığının kabaca aynı seviyede kalması beklenmektedir; bu artışlar, Ocak 2024’teki benzer artışın ardından askeri harcamalardaki yükselişi bir kez daha telafi edecektir. Estonya, AB’deki en düşük borç oranına sahip olduğu için bütçe açığını finanse etmekte zorluk çekmeyecektir. Düşük büyüme ve iktidar koalisyonunun popülaritesinin azalması göz önüne alındığında, hükümetin 2027 seçimleri öncesinde 2025 yılında daha genişlemeci bir maliye politikası benimseme olasılığı giderek artmaktadır.
2020’de ortaya çıkan cari açık, özellikle İskandinav ülkelerinde elektronik, ahşap ve mobilya ürünlerine yönelik talebin zayıflaması nedeniyle 2024’te de devam etti. 2025 yılında ise, özellikle hizmetler alanındaki ihracattaki toparlanma sayesinde bir iyileşme beklenmektedir. Gelişmiş dijital altyapı ve nitelikli işgücüyle desteklenen iş ortamı elverişli olmaya devam edecektir. 2023 yılında, doğrudan yabancı yatırımlar (DYY) %10 artarak 2 milyar avroya ulaşmıştır; bu artışın büyük kısmı teknoloji ve sanayi sektörlerinde gerçekleşmiştir ve bu yükseliş eğiliminin önümüzdeki yıllarda da devam etmesi beklenmektedir.
Karanlık ekonomik ve jeopolitik ortama rağmen siyasi istikrar
Siyasi durum genel olarak istikrarlı seyrini sürdürüyor; Ekim 2021’den bu yana Alar Karis Cumhurbaşkanı, Temmuz 2024’ten bu yana ise Reform Partisi’nden (merkez sağ liberal) Kristen Michal Başbakan olarak görev yapıyor. Michal, AB Dışişleri Yüksek Temsilcisi olmak üzere istifa eden Kaja Kallas’ın yerine geçti. Mart 2023 seçimlerinin ardından kurulan mevcut hükümet, Reform Partisi, Sosyal Demokrat Parti (SDE) ve liberal parti Eesti 200 olmak üzere üç partiden oluşmaktadır. Koalisyon, 101 sandalyenin 60’unda sağlam bir çoğunluğa sahiptir. Çoğunluk, ülkeyi siyasi bir krizden korusa da, ülkenin zayıf ekonomik performansı nedeniyle hükümetin artan popülarite kaybı, büyük bir tehdit teşkil etmese de küçük çaplı bir siyasi risk yaratmaktadır. Bir sonraki genel seçimler Mart 2027’de yapılacaktır; yerel seçimler ise Ekim 2025’te gerçekleştirilecektir.
Sosyal ve uluslararası alanda Estonya, özellikle Rusça eğitimin kademeli olarak kaldırılması ve yerel seçimlerde Rus ve Belarus vatandaşlarının oy kullanma haklarına getirilmesi önerilen kısıtlamalar nedeniyle, Rusça konuşan azınlığın (nüfusun %25’i) entegrasyonuyla ilgili zorluklarla karşı karşıyadır. Dış politika açısından Estonya, Rusya’ya karşı kararlı bir tutum sergilemekte, Ukrayna’yı aktif olarak desteklerken, diğer Baltık ülkeleriyle birlikte NATO ve AB bünyesinde kendi güvenliğini güçlendirmektedir. Komşu Baltık ülkeleri ve İskandinav ülkeleriyle ilişkiler güçlü seyrini sürdürmektedir.