Güney Kore

İhracat konusundaki belirsizlikler ve zayıf iç talep, büyüme beklentilerini gölgeliyor

Güney Kore’nin ekonomik büyümesi, durgun iç talebe rağmen güçlü ihracat toparlanmasının desteğiyle 2024 yılında toparlanarak 2023’teki %1,4’lük seviyeden %2,0’a yükseldi. İhracat ivmesi, teknoloji ve teknoloji dışı sektörler arasında belirgin farklılıklar olsa da, güçlendi. Yapay zeka sunucularına olan talebin yanı sıra ekran panelleri ve bilgisayarlardaki büyümenin de etkisiyle yarı iletken ihracatı bir önceki yıla göre %43,9 artış gösterdi. Otomobil ve gemiler dahil olmak üzere ulaşım ekipmanları da iyi bir performans sergiledi, ancak kimyasallar, çelik ve petrol ürünleri gibi teknoloji dışı ihracat kalemleri zayıf seyrini sürdürdü. Yurt içinde, tesis yatırımları yonga üretim ekipmanlarına yapılan harcamalarla desteklendi; ancak genel brüt sermaye oluşumu, yüksek inşaat maliyetleri ve artan temerrüt riskleri nedeniyle inşaat firmalarının finansmanına getirilen daha sıkı düzenlemeler neticesinde inşaat yatırımlarındaki %2,7’lik düşüşün etkisiyle baskı altında kaldı. Özel tüketim, enflasyonun hafiflemesine rağmen, uzun süre yüksek seyreden faiz ortamında yüksek borç yükünün kısıtlayıcı etkisiyle sınırlı bir artış gösterdi (+%1,1 yıllık bazda). Eski Cumhurbaşkanı Yoon’un kısa süreli sıkıyönetim ilanından kaynaklanan siyasi şok, 4. çeyrekte tüketimi daha da zayıflattı.

Daha uzun vadede bakıldığında, belirsiz ihracat görünümü ve iç talepteki zayıf toparlanma nedeniyle Güney Kore’nin büyümesi 2025 yılında %1,0’a gerileyebilir. ABD’nin yeni gümrük vergilerini açıklaması öncesinde bile 1. çeyrekte ihracat ivmesi zayıflamıştı. 2 Nisan’da Trump yönetimi, Güney Kore’ye %25’lik bir vergi de dahil olmak üzere küresel karşılıklı gümrük vergileri önerdi; ancak temel %10’luk gümrük vergilerinin ötesindeki bu ek vergilerin uygulanması, 9 Nisan’da 90 gün süreyle askıya alındı. Buna ek olarak, Güney Kore’nin ihracatı, çelik, alüminyum ve otomobillere uygulanan mevcut ABD 232. Madde gümrük vergileri (%25 ila %50) ile yarı iletkenler ve ilaç ürünlerine yönelik olası gümrük vergilerine karşı savunmasız durumdadır. Duyurulan gümrük vergilerinin çoğu henüz yürürlüğe girmemiş olsa da (ABD-Güney Kore ticaret müzakereleri devam etmekte ancak somut gelişmeler, Haziran başında göreve başlayacak yeni Başkan’ın yemin törenine kadar askıya alınabilir), ticarette artan belirsizlik iş dünyasındaki güveni ve sermaye harcamalarını olumsuz etkileyerek iç talepteki toparlanmayı daha da geciktirebilir.

Öte yandan, hanehalkı tasarruf oranlarının yeniden yükselmesi nedeniyle özel tüketimin yakın zamanda toparlanması olası görünmemektedir; bu durum, beklenenden daha sert ABD misilleme gümrük vergileri ve devam eden siyasi belirsizlik nedeniyle tüketici güvenindeki bozulmayı yansıtıyor olabilir. Olumlu tarafta ise, kademeli ancak devam eden parasal genişleme, istikrar kazanan enflasyonla birlikte tüketimdeki düşüşü bir ölçüde telafi etmeli ve inşaat yatırımlarında kademeli bir toparlanmayı desteklemelidir.

Kötüleşen mali hesap

Güney Kore’nin dış hesapları, mal ticaret dengesinin toparlanmasıyla 2024 yılında iyileşti. Cari işlemler dengesi, 2023’teki 32,82 milyar ABD doları fazladan önemli ölçüde artarak 99,04 milyar ABD doları (GSYİH’nin %5,3’ü) fazla kaydetti. Bu toparlanma, öncelikle güçlü yarı iletken ihracatı ve küresel emtia fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak azalan ithalat maliyetlerinin beslediği, daha yüksek mal hesabı fazlasından kaynaklandı. Bununla birlikte, hizmetler hesabı açığı 20 milyar ABD dolarının üzerinde kalmaya devam etti; bu durum, imalat hizmetleri, seyahat ve diğer iş hizmetlerindeki kalıcı açıkları yansıtmaktadır – ancak genişleyen ulaştırma fazlasının bir miktar dengeleyici etkisi sayesinde bu açık hafifçe daralmıştır. İleriye bakıldığında, küresel ham petrol fiyatlarındaki düşüş ve güçlenen KRW’nin mal ticareti fazlasına yönelik dışsal olumsuz etkileri hafifletmesi nedeniyle, 2025 yılında cari hesabın sağlam seyrini sürdürmesi beklenmektedir. Öte yandan, birincil gelir fazlası, sürdürülen yüksek faiz gelirlerinin desteğiyle sağlam seyrini koruyacaktır.

Öte yandan, Güney Kore’nin mali durumu 2024 yılında kötüleşti; yönetilen mali açık (sosyal güvenlik fonları hariç), ilk tahminlerin çok ötesinde önemli ölçüde genişledi (bütçede öngörülen %-3,6’ya karşılık GSYİH’nin %-4,1’i). Sadece Asya Finans Krizi veya Covid-19 pandemisi gibi kriz dönemlerinde GSYİH’nin %4’ünü aşan bu olağanüstü büyüklükteki açık, esas olarak kurumlar vergisi gelirlerindeki düşüşten kaynaklanırken, kamu refah harcamalarında ise çok küçük bir azalma yaşandı. Bu açığın genişlemesi, ekonominin dengesiz bir ihracat toparlanması ve zayıf iç talep ile mücadele ettiği bir ortamda, mali disiplinden (2022’den bu yana Yoon yönetiminin en belirgin özelliği) daha aktif bir mali yönetime doğru bir kayışa işaret etmektedir. 2025 yılı için hedeflenen mali denge GSYİH’nin %-2,8’i olarak bütçelendirilmiş olsa da, iki ek bütçe nedeniyle fiili açık muhtemelen daha büyük olacaktır. 1 Mayıs’ta Güney Kore parlamentosu, orman yangını afet yardımı, ihracatçılara ve KOBİ’lere mali destek ve yapay zeka yatırımları için fon ayıran 13,8 trilyon won (GSYİH’nin %0,5’i) tutarında bir ek bütçeyi onayladı. Ayrıca, ekonomik büyümeye yönelik gümrük vergisi şokunun artan riski göz önüne alındığında, Haziran başında yapılacak cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ardından göreve başlayacak olan yeni yönetim, en erken Temmuz ayında ikinci bir ek bütçe önerisinde bulunabilir.

Güney Kore, aylar süren siyasi kargaşanın ardından cumhurbaşkanlığı seçimlerine gidiyor

Güney Kore, eski Cumhurbaşkanı Yoon Suk-yeol’un 3 Aralık 2024’te kısa süreli olarak ilan ettiği sıkıyönetim nedeniyle siyasi bir krize sürüklendi; bu, 1979’dan bu yana alınan ilk sıkıyönetim kararıydı. Ülkeyi Kuzey Kore ve “devlet karşıtı güçlerden” korumak için gerekli olduğu gerekçesiyle atılan bu adım, somut kanıtlardan yoksundu ve 190 milletvekilinin askeri barikatları aşarak Ulusal Meclis’e girip aleyhte oy kullanmasının ardından, altı saat içinde Parlamento tarafından hızla iptal edildi. Krizin boyutu, 14 Aralık 2024'te Ulusal Meclis'in Yoon aleyhine bir görevden alma tasarısını kabul etmesiyle daha da tırmandı; bu karar, 4 Nisan 2025'te Anayasa Mahkemesi tarafından 8-0 oybirliğiyle onandı.

Yoon’un görevden alınmasının ardından, 3 Haziran 2025 tarihinde erken cumhurbaşkanlığı seçimi yapılması kararlaştırıldı. Mevcut anketler, muhalefetteki Demokrat Parti’den Lee Jae-myung’un, devam eden hukuki sorunlara rağmen açık bir üstünlük sağladığını gösteriyor; 2022 cumhurbaşkanlığı seçimleri sırasında seçim yasasını ihlal ettiği iddiasıyla açılan davası, seçim sonrasına ertelendi. Bu arada, eski Çalışma ve İstihdam Bakanı ve iktidar partisi (Halk Gücü Partisi) adayı Kim Moon-soo, Lee’nin başlıca rakibi olarak öne çıktı. Her iki aday da yapay zeka geliştirilmesini destekliyor ve küçük işletmelere ve gençlere mali yardım sözü veriyor, ancak genel mali duruşları keskin bir şekilde ayrışıyor. Lee, partisinin aktif mali müdahaleye yönelik tercihiyle uyumlu olarak, daha fazla gelir dağılımını destekleyen önlemler ve devlet öncülüğünde kamu yatırımlarını savunuyor; partisinin Ulusal Meclis’teki mutlak çoğunluğu, seçimi kazanması halinde bu tür bir gündemin hayata geçirilmesini kolaylaştırabilir. Öte yandan Kim, deregülasyon, vergi indirimleri ve bölgesel rekabet dahil olmak üzere piyasa odaklı yaklaşımları tercih ediyor.

Son güncelleme tarihi: Mayıs 2025