Irak

Petrol sektöründeki aksaklıklar, 2027’deki toparlanmanın öncesinde keskin bir daralmaya yol açıyor

Bölgesel çatışma ve Hürmüz Boğazı'ndaki trafik kısıtlamalarının yol açtığı petrol üretimi (GSYİH'nin yaklaşık %60'ı) ve ihracatı (mal ihracatının yaklaşık %90'ı) kesintileri, Irak ekonomisinin 2026 yılında keskin bir daralma kaydetmesine neden olacak. Bir önceki yılın aynı dönemindeki 606 milyon varilden 2026 yılının ilk yarısında 268 milyon varile gerileyen toplam petrol ihracatının, 2026 yılında (fiyatlardaki artışa rağmen) yaklaşık %40 daralacağı ve 2027 yılında ise önemli ölçüde artacağı öngörülmektedir. Sonuç olarak, petrol üretiminin de 2026 yılında yaklaşık %30 azalarak günlük 3,1 milyon varile (b/d) düşmesi öngörülmektedir; bu düşüş, yılın ikinci yarısında kademeli bir toparlanmaya rağmen gerçekleşecek olup, 2027 yılında ise üretimin günlük yaklaşık 4,5 milyon varile yükseleceği tahmin edilmektedir. 2027 için öngörülen petrol üretimi ve ihracatındaki keskin toparlanma, esas olarak 2026’da sektörü sarsan şokların hafifleyeceği beklentisine atfedilebilir. Bölgesel çatışma ve bunun sonucunda ortaya çıkan ihracat kısıtlamaları, üretim ve ihracat hacimlerini önemli ölçüde azaltmış olsa da, petrol sahaları ve üretim altyapısı büyük ölçüde sağlam kalmıştır. İhracat kanallarının normale dönmesi ve üretimin kademeli olarak OPEC+ hedefine yaklaşmasıyla birlikte petrol üretiminin hızla toparlanması beklenmektedir. Irak’ın OPEC+ ham petrol üretim kotası şu anda yaklaşık 4,4 milyon varil/gün seviyesindedir. Son OPEC+ kararlarının bir sonucu olarak, Irak’a ayrılan kota 2026 yılının başındaki yaklaşık 4,1 milyon varil/gün seviyesinden kademeli olarak artmış ve bu da petrol üretimindeki toparlanmayı desteklemiştir.

Resmi ve paralel piyasa döviz kurları arasında önemli bir fark bulunmaktadır. Irak Merkez Bankası resmi döviz kurunu 1 ABD doları başına yaklaşık 1.300 IQD seviyesinde tutmaya devam ederken, dinar paralel piyasada 1 ABD doları başına yaklaşık 1.500-1.550 IQD seviyesinde işlem görmektedir. Bu fark, resmi döviz piyasasına erişimde süregelen zorlukları, nakit dolara yönelik güçlü talebi ve uzun süredir devam eden büyük ölçekli kayıt dışı işlemleri yansıtmaktadır. Bununla birlikte, son dönemde yapılan reformlar bu farkın kademeli olarak daralmasına katkıda bulunmuştur. Önemli önlemler arasında, kara para aklamayla mücadele ve uyum gerekliliklerinin sıkılaştırılması, elektronik ödeme sistemlerinin geliştirilmesi ve ticaret finansmanı ile sınır ötesi işlemlerde resmi bankacılık kanallarına daha fazla güvenilmesi yer almaktadır. Irak Merkez Bankası’nın (CBI) politika faiz oranını 2026 sonunda %5,5 seviyesinde değiştirmeden bırakmasını bekliyoruz. Nakit işlemlerin ve kayıt dışı ekonominin ekonomik faaliyeti domine ettiği Irak’ta, faiz oranı değişikliklerinin talep ve enflasyon üzerindeki etkisi sınırlıdır. Dolayısıyla, döviz kuru yönetimi ve likidite araçları, para politikasının temel dayanakları olmaya devam edecektir. Para politikası, öncelikle döviz kuru istikrarını korumaya odaklanmaya devam edecektir. Petrol ihracatındaki keskin düşüş, döviz girişlerini önemli ölçüde azalttı ve bu da dinarın sabit kurunu desteklemek için merkez bankası rezervlerine olan bağımlılığı artırdı. Merkez Bankası’nın döviz rezervleri, Şubat 2026’da yaklaşık 102 milyar ABD doları olan en yüksek seviyesinden Haziran sonu itibarıyla 86 milyar ABD dolarına geriledi.

Petrol ihracatı ve fiyatlarındaki dalgalanmalar, mali ve dış dengeleri olumsuz etkileyecektir

Petrol üretimi ve ihracatındaki keskin düşüş, devlet gelirlerini önemli ölçüde azaltacağından (hidrokarbonlar mali gelirlerin yaklaşık %90’ını oluşturmaktadır), 2026 yılında mali açık önemli ölçüde artacaktır. Bu etki, katı harcama yapısı, özellikle de kamu sektörü maaş giderlerinin yüksekliği (mali harcamaların yaklaşık %40’ı), emekli maaşları ve sosyal transferler nedeniyle daha da artmakta olup, bu durum sermaye harcamalarını ayarlamanın ana alanı haline getirmektedir. Mali durumun, öncelikle petrol üretimi ve ihracat hacimlerinin normalleşeceği öngörüsüne bağlı olarak 2027 yılında iyileşmesi beklenmektedir. Açığın finansmanı, esas olarak devlet bankaları başta olmak üzere iç kaynaklara ve daha az ölçüde merkez bankasına dayanmakta olup, mali sıkıntı dönemlerinde biriken gecikmiş ödemelerle desteklenmektedir. Dolayısıyla kamu borcunun yapısı iç borca ağırlık vermektedir ve Irak’ın petrole dayalı gelirlerini, gelişmemiş sermaye piyasalarını ve dış borçlanmaya sınırlı başvuruyu yansıtmaktadır.

Petrol üretimi ve ihracatındaki aksaklıklar, 2026 yılında cari hesabı açık vermeye itecektir. Küresel petrol fiyatlarındaki artış bir ölçüde destek sağlayacak olsa da, ihracat hacimlerindeki keskin düşüşün fiyat etkisini fazlasıyla ortadan kaldıracağı öngörülmektedir. 2027 yılında, Hürmüz Boğazı’ndaki deniz taşımacılığının normale dönmesiyle petrol üretimi ve ihracat hacimlerinin de normalleşmesi beklentisiyle cari işlemler dengesinin tekrar fazla vermesi beklenmektedir. Kürt sahalarından petrol üretimi artarsa Kerkük-Ceyhan (Türkiye) boru hattının daha fazla kullanılması ve Kerkük-Ceyhan boru hattına erişim sağlayan, Türkiye sınırına yakın Fishkhabur’a uzanan kuzey boru hattı gibi alternatif ihracat güzergâhlarının kademeli olarak yeniden işler hale gelmesi, bu etkiyi güçlendirebilir. Öte yandan, Türkiye ve Suriye üzerinden ek ihracat koridorları geliştirme çabaları, orta vadede Körfez deniz taşımacılığına olan bağımlılığı kademeli olarak azaltmalıdır; ancak bu projelerin çoğunun 2027 yılında önemli ölçüde ek kapasite sağlaması olası görünmemektedir.

Bölgedeki istikrarsız ortamda iç siyasi belirsizlik hakim olacak

Irak’ın siyasi ve güvenlik görünümü son derece belirsiz kalmaya devam edecek. İç siyasi parçalanmayı şiddetlendiren olağanüstü dalgalı bölgesel ortam nedeniyle, risklerin 2027 yılı boyunca yüksek seviyede kalması muhtemeldir. Yurt içinde, siyasi sistemin parçalanmış yapısı ve hükümetin tam kontrolü dışında kalan silahlı grupların devam eden etkisi, önemli kırılganlık kaynakları olmaya devam etmektedir. Mevcut Başbakan Ali el-Zaidi, Mayıs 2026’da göreve başlamıştır. Kendisi, Parlamento’daki başlıca grup olan Koordinasyon Çerçevesi tarafından uzlaşma adayı olarak atanmıştır. Hükümeti, siyasi uyumu korurken çatışmanın ekonomik sonuçlarını yönetmek, iç grupların Irak’ı bölgesel çatışmaların içine daha doğrudan sürüklemesini önlemek ve güvenilir elektrik ve gaz tedarikini sağlamak gibi ekonomik zorlukları ele almak gibi zorlu bir görevle karşı karşıyadır. Bu sürecin gidişatı büyük ölçüde bölgesel çatışmanın nasıl sonuçlanacağına bağlı olacaktır; bu da, ekonomik toparlanma senaryosu altında bile Irak’ın siyasi istikrarında kesin bir iyileşme beklemeyi zorlaştırmaktadır.

Dış politikada Irak, çatışan İran ve ABD arasında hassas bir denge kurmaya devam edecektir. İran önemli ölçüde siyasi, ekonomik ve güvenlik alanında etkisini sürdürse de, ABD ile ilişkiler güvenlik işbirliği, hidrokarbon kaynaklarının geliştirilmesi ve dolar bazlı uluslararası finans sistemine erişim açısından hayati önem taşımaktadır. ABD önderliğindeki koalisyonun askeri çekilmesinin 2026 Eylül sonu itibarıyla tamamlanması planı, ikili işbirliğinin sonu değil, Irak-ABD güvenlik ilişkilerinde önemli bir dönüşümün işareti olacaktır. Bu geçiş sürecinde, ABD’nin Irak’a, İran yanlısı milisleri devlet kontrolü altına alması ve İran ile ilgili finansal ve ticari akışları kısıtlaması yönünde baskı yapmaya devam etmesi beklenmektedir. Aynı zamanda Türkiye, özellikle ticaret, altyapı ve Ceyhan limanı üzerinden geçen alternatif petrol ihracat güzergâhları açısından ekonomik ve stratejik bir ortak olarak giderek daha fazla önem kazanmaktadır. Suriye ile ilişkiler de, özellikle sınır ötesi ticaret ve Akdeniz’e uzanan potansiyel enerji bağlantıları yoluyla kademeli olarak iyileşebilir; ancak güvenlik ve siyasi belirsizlikler kısa vadede ilerlemeyi sınırlayabilir. Çin ile ekonomik bağlar da stratejik önemi koruyacaktır. Çin, Irak’ın en büyük ticaret ortağı ve ham petrolünün başlıca alıcılarından biridir; Çinli şirketler ise ülkenin petrol, enerji ve altyapı sektörlerinde önemli bir varlığa sahiptir. Dolayısıyla Irak’ın petrol ihracatındaki toparlanma, 2027 yılında ikili ticareti güçlendirmeli; Çin’in yatırımları ise Irak’ın enerji kapasitesi ve yeniden inşasında önemli bir rol oynayabilir.

Son güncelleme tarihi: Eylül 2026