Japonya

Yapısal ekonomik toparlanma büyük ölçüde bozulmadı

Japonya’nın GSYİH’si 2025 yılının ilk üç çeyreğinde %1,6 oranında büyüdü; bu rakam, Japonya Merkez Bankası’nın yaklaşık %0,5 olarak tahmin ettiği potansiyel büyüme oranının oldukça üzerinde. Bu üstün performansın bir kısmı, bir yıl önce bir güvenlik skandalı nedeniyle otomobil üretimi ve ihracatının kesintiye uğradığı düşük bazdan kaynaklanıyor. Ancak özel sektör yatırımları ve tüketimdeki yapısal toparlanma, sağlam ivmesini sürdürdü. Brüt sermaye oluşumu, ulaştırma ve makine ekipmanlarının öncülüğünde 2014’ten bu yana en hızlı yıllık büyümeyi kaydetti. Bu artış, güçlü kurumsal kârlar tarafından desteklenirken, endüstriyel otomasyon ve elektrikli araçlarla ilgili yatırımlara yönelik vergi teşvikleri, artan faiz giderlerinin yarattığı olumsuz etkiyi muhtemelen telafi etti. Bu arada, gelen turizm dayanıklı tüketim malları ve turizmle ilgili hizmet satışlarını desteklerken, güçlü ücret artışı da yerli hanehalklarının artan yaşam maliyetlerini telafi etmeye yardımcı olduğu için özel tüketim altı çeyrek üst üste artış gösterdi. Dış ticaret açısından, Japonya’da “ön yükleme” etkisi nispeten sınırlı kaldı. Bu eğilim, büyük ölçüde Japonya’nın, 2. çeyreğin başından beri 232. Madde kapsamındaki gümrük vergilerinin yürürlükte kaldığı ABD’ye yönelik otomobil ihracatına yoğun bir şekilde bağımlı olmasından kaynaklanmaktadır. Bu durum, karşılıklı gümrük vergilerinin tam olarak uygulanmasının 3. çeyreğe ertelenmesinin, daha yüksek gümrük vergileri öncesinde mal sevkiyatında bir aceleye yol açtığı pazarlarla tezat oluşturmaktadır. Bu arada, ticaretin yeniden yapılandırılması, özellikle de gelişmekte olan Asya ülkelerine yönelik teknoloji ürünleri ihracatına yönelme, büyümeyi desteklemiştir.

2026’ya bakıldığında, ABD gümrük vergilerinin etkisinin hissedilmeye başlamasıyla birlikte Japonya ekonomisinin yavaşlayacağını öngörüyoruz. Ancak, yurt içi faaliyetlerdeki yapısal toparlanma ve artan mali desteğin de etkisiyle büyüme, potansiyel seviyesinin üzerinde kalabilir. Ticaret anlaşmasına rağmen, Japon otomobil üreticilerinin pazar paylarını korumak amacıyla ABD’ye yapılan sevkiyatlardaki gümrük vergilerini üstlenmeye yönelik kararı, şirket kârlarını eritebilir ve firmaların sermaye harcamalarını artırma konusunda daha temkinli davranmalarına yol açabilir. Bu karar, imalat sektöründeki ücret artışlarının hızını da yavaşlatabilir. Bununla birlikte, istihdamın yaklaşık %80’ini hizmet sektörünün oluşturduğu ekonomide genel ücret artışı, dayanıklı iç hizmet faaliyeti ve yapısal işgücü piyasası sıkışıklığı sayesinde desteklenmeye devam etmelidir. Bu arada, yeni kurulan Takaichi yönetimi, enflasyonla mücadele tedbirleri, kriz yönetimi ve büyümeye yönelik sermaye harcamaları ile savunma harcamalarının artırılmasına odaklanan 21,3 trilyon yenlik (GSYİH’nin yaklaşık %3,3’ünü temsil eden) bir teşvik paketini onayladı. Paket hâlâ parlamentonun onayını beklemektedir; bu onayın yıl sonuna kadar alınması muhtemeldir ve iktidar koalisyonunun her iki mecliste de çoğunluğa sahip olmaması nedeniyle muhalefet partileriyle yapılacak müzakereler sırasında pakette değişiklikler yapılabilir. Ancak, çoğu partinin genişlemeci tutumunu göz önünde bulundurursak, önemli kesintiler olası görünmemektedir ve teşvik edici etkilerin büyük ölçüde 2026 yılında hissedilmesi beklenmektedir.

Mali sürdürülebilirlik konusunda yeniden artan endişeler

Japonya’nın cari işlemler fazlası 2025 yılında iyileşmeye devam ederek, 2024’te GSYİH’nin %4,7’sinden 2025’in ilk üç çeyreğinde %5,0’a yükseldi. Bu iyileşme, öncelikle yenin güçlenmesi ve kömür ile ham petrol fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak ithalatın azalmasından kaynaklandı. Öte yandan, Güneydoğu Asya pazarlarına yönelik yarı iletken üretim ekipmanları ihracatındaki artış, gümrük vergilerinden olumsuz etkilenen otomotiv ihracatındaki düşüşü hafifletmiştir. Gelen turizmdeki artışın seyahat hizmetleri fazlasını artırmasıyla hizmet ticareti açığı da daraldı; bu durum, yabancı yazılım, dijital araçlar ve diğer iş hizmetlerine ilişkin artan maliyetleri kısmen telafi etti. Ayrıca, hisse senedi yatırımlarındaki yüksek getirilerin desteğiyle birincil gelir fazlası daha da güçlendi.

Ancak, artan faiz oranları ve mali genişleme yönündeki siyasi ivme, Japonya’nın mali durumu hakkındaki endişeleri yeniden alevlendirdi. Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) %2 hedefinin üzerinde ısrarla yüksek seyreden enflasyon, faiz artışları ve BOJ’un Japon devlet tahvili (JGB) alımlarını azaltma kararıyla birleşince, çoğu vadeye ilişkin devlet tahvili getirilerini on yılların en yüksek seviyelerine itmiştir. Olumlu tarafta ise, Japonya’nın mali durumu son yıllarda iyileşmiştir. 2007 mali yılından bu yana ilk kez, 2024 mali yılında birincil açık GSYİH’nin yaklaşık %1’ine geriledi. Bu iyileşme, büyük ölçüde vergi gelirlerindeki artıştan kaynaklanmaktadır; zira yenin değer kaybı ve pandemi sonrası enflasyon, kurumlar vergisi ve tüketim vergisi gelirlerini artırırken, yükselen ücretler de gelir vergisi tahsilatlarını artırdı. Hükümet tahminlerine göre, daralan birincil açık, güçlü nominal GSYİH büyümesiyle birlikte, kamu borcunun GSYİH’ye oranını 2022 mali yılında görülen %216’lık zirveden 2024 mali yılında %207’ye düşürdü.

Ancak bu iyileşmelerin tersine dönme riski bulunmaktadır. Uzun süren enflasyon, hane halkının memnuniyetsizliğini artırmış; bu durum, iktidar koalisyonunun parlamentodaki çoğunluğunu kaybetmesine ve çoğu parti arasında mali genişleme çağrılarının yükselmesine yol açmıştır. Nakit yardımları ve sübvansiyonlar gibi geçici rahatlama önlemlerinin enflasyon yükünü hafifletmedeki sınırlı etkinliği, akaryakıt ve tüketim vergisi kesintileri gibi daha kalıcı değişikliklere yönelik talepleri ateşlemiştir. Her iki önlem de Takaichi yönetimi altında yakın zamanda hazırlanan ek bütçede yer almaktadır. Ancak, alternatif gelir kaynakları sağlanmadan veya harcamalar kesilmeden bu değişikliklerin uygulanması, mali sürdürülebilirlik risklerini kaçınılmaz olarak artıracaktır.

“Abenomik”e dönüş sinyalleri ve Çin ile kötüleşen ilişkiler

Japonya’nın iktidar partisi Liberal Demokratik Parti (LDP), 4 Ekim’de eski Başbakan Abe’nin kabinesinin kilit isimlerinden ve geçen yılki LDP başkanlık yarışında ikinci olan Sanae Takaichi’yi yeni lideri olarak seçti. Takaichi, partinin üst meclisteki çoğunluğunu kaybetmesinin ardından istifa eden Shigeru Ishiba’nın yerini aldı. Ancak Takaichi’nin başbakan olma yolu hiç de pürüzsüz geçmedi; Komeito’nun koalisyonun on yıldır süren ittifakından ayrılması süreci karmaşıklaştırsa da, daha sonra Japonya İnovasyon Partisi ile kurulan yeni ortaklık sayesinde sorun çözüldü. Takaichi, Abenomics’in açık sözlü bir destekçisi olmakla birlikte, devam eden enflasyonist baskılar ve zayıf yen karşısında para politikasının normalleştirilmesi konusunda Japonya Merkez Bankası’nın bağımsızlığına saygı duyduğunu da belirtmiştir. Sonuç olarak, ekonomik canlandırma yaklaşımının büyük ölçüde mali önlemlere dayanması beklenmektedir; göreve başladıktan sadece bir ay sonra onaylanan devasa mali paket bunun en iyi örneğidir. Abe’nin mirasına uygun olarak Takaichi, savunma harcamalarını GSYİH’nin %2’sine çıkarma planlarını hızlandırmak ve Japonya’nın silahlı kuvvetlere sahip olmasını yasaklayan anayasal kuralları değiştirmek dahil olmak üzere, iddialı dış politika duruşlarını da savunmuştur.

Öte yandan, Başbakan Takaichi’nin, Çin’in Tayvan’a yönelik askeri bir saldırısının Japonya için “hayatta kalmayı tehdit eden bir durum” oluşturabileceği yönündeki açıklamalarının ardından Japonya ve Çin arasında gerginlik yaşanmaktadır. Bu, üç yeni koşul altında kolektif meşru müdafaa kapsamını genişleten 2015 tarihli güvenlik mevzuatı uyarınca Japonya’nın güç kullanmasını meşrulaştırabilecek potansiyel bir senaryo olabilir. Takaichi, bundan sonra benzer açıklamalardan kaçınacağına söz verse de, Pekin bu açıklamayı iç işlerine müdahale olarak kınadı ve konuyu Birleşmiş Milletler’e taşıdı. Ekonomik cephede ise Çin, Japon deniz ürünleri ithalatını askıya alarak ve turizm boykotu uygulayarak misilleme yaptı; bu durum Japonya’nın ihracatını ve ülkeye gelen turistlerin harcamalarını olumsuz etkiledi. Gerginliğin daha da tırmanması, bilgi ve iletişim teknolojileri (ICT) ile ileri imalat tedarik zincirlerinin aksamasına yol açma riski taşıyor. Çin-ABD ticaret gerilimleri ve 2019’daki Japonya-Kore anlaşmazlığı gibi emsallere dayanarak, Çin, elektrikli araç aküleri ve yarı iletkenler için hayati önem taşıyan nadir toprak elementlerinin ihracatını kısıtlayabilir; Japonya ise yonga üretiminde vazgeçilmez olan hassas ekipman ve özel kimyasallara yönelik kontrolleri sıkılaştırabilir.

Ödeme

Japonya, 1930 Haziran tarihli Kambiyo Senetleri ve Senetler Hakkında Uluslararası Sözleşmeyi ve 1931 Mart tarihli Çekler Hakkında Uluslararası Sözleşmeyi onaylamıştır. Sonuç olarak, bu kıymetlerin Japonya’daki geçerliliği, Avrupa’dakiyle aynı kurallara tabidir.

Kambiyo senedi (kawase tegata) ve çok daha yaygın olarak kullanılan senet (yakusoku tegata), ödenmemesi durumunda, belirli koşullara tabi olmak kaydıyla, alacaklıların hızlı yargılama usulü yoluyla borç tahsilatına ilişkin işlem başlatmasına imkân tanır. Hızlı işlem prosedürü çekler (kogitte) için de geçerli olmakla birlikte, çeklerin günlük işlemlerde kullanımı çok daha az yaygındır.

Takas odaları (tegata kokanjo), bu senetlerden kaynaklanan para arzının toplu olarak işlenmesinde önemli bir rol oynamaktadır. Ödeme temerrüdüne ilişkin cezalar güçlü bir caydırıcı işlev görür: Japonya’da tahsil edilebilir bir kambiyo senedi, senet veya çeki altı aylık bir süre içinde iki kez ödeyemeyen bir borçlu, daha sonra iki yıl süreyle takas odasına bağlı finans kuruluşlarıyla iş amaçlı bankacılık işlemleri (cari hesap, krediler) yapmaktan men edilir. Başka bir deyişle, borçlu fiilen iflas durumuna düşer.

Bu iki önlem genellikle borçluya verilmiş olan banka kredilerinin geri çağrılmasıyla sonuçlanır.

Bazen bir standby akreditif ile teminat altına alınan banka havaleleri (furikomi), Japon bankacılık çevrelerinde elektronik sistemlerin yaygın kullanımı sayesinde son on yıllarda ekonomi genelinde önemli ölçüde yaygınlaşmıştır. Yerel veya uluslararası ödemeler için, Döviz Yen Takas Sistemi (FXYCS; Tokyo Bankacılar Birliği tarafından işletilmektedir) ve BOJ-NET Fon Transfer Sistemi (Japonya Merkez Bankası tarafından işletilmektedir) gibi çeşitli yüksek düzeyde otomatikleştirilmiş bankalar arası transfer sistemleri de mevcuttur. Müşterinin bankasının internet sitesi üzerinden yapılan ödemeler de giderek yaygınlaşmaktadır.

Borç Tahsilatı

Prensip olarak, geçmişte bu alanda faaliyet gösteren şirketler tarafından sergilenen bazı itibarsız uygulamaları önlemek amacıyla, yalnızca avukatlar (bengoshi) borç tahsilatı yapabilir. Ancak, 1998 yılında çıkarılan bir kanunla, borç menkul kıymetleştirmesini teşvik etmek ve finansal kurumların elindeki tahsil edilemeyen kredilerin (NPL borçları) tahsilatını kolaylaştırmak amacıyla “servis sağlayıcı” mesleği oluşturulmuştur. Servis sağlayıcılar, Adalet Bakanlığı tarafından tahsilat hizmetleri sunmak üzere lisanslanmış borç tahsilat şirketleridir; ancak yalnızca belirli borç türleri için hizmet verebilirler: banka kredileri, belirli kurumlar tarafından verilen krediler, kiralama sözleşmeleri kapsamında yapılan krediler, kredi kartı ödemeleri vb.

Dostane aşama

Uzun ve maliyetli bir hukuki prosedürden kaçınmak için her zaman bir uzlaşma tercih edilir. Bu, mümkün olduğunda, borçludan, zorla icra hükmü içeren noter tasdikli bir belgeyi imzalamasını sağlamayı içerir; bu hüküm, temerrüdün devam etmesi durumunda, önceden bir mahkeme kararı gerektirmeden doğrudan icra edilebilir.

Standart uygulama, alacaklının borçluya, içeriği Japonca karakterlerle yazılmış ve postane tarafından tasdik edilmiş, teslim alındığını teyit eden (naïyo shomeï) kayıtlı mektup göndermesidir.

1 Nisan 2020 tarihi itibarıyla zamanaşımı süresi değişmiştir.

1 Nisan'dan sonra tahakkuk eden borçlar için, borçların zamanaşımı süresi, 1 Nisan 2020 tarihi itibarıyla revize edilen ve duyurulan Medeni Kanun’un 166(1) maddesi uyarınca, alacaklının borçların tahsil edilebilir olduğunu öğrendiği tarihten itibaren 5 yıl ve borçların doğduğu tarihten itibaren 10 yıldır.

Hukuki işlemler

Hızlandırılmış yargılama

Alacaklıların ödeme kararı alabilmelerini sağlamak amacıyla tasarlanan özet yargılama (tokusoku tetsuzuki), itiraz edilmeyen parasal alacaklara uygulanır ve yaklaşık altı ay içinde hakimden ödeme emri (shiharaï meireï) alınmasını etkili bir şekilde kolaylaştırır.

Borçlu, tebligattan itibaren iki hafta içinde karara itiraz ederse, dava olağan yargılamaya aktarılır.

Adi yargılama

Adi yargılama, 1.400 JPY’nin altındaki alacaklar için Özet Mahkemesi’nde (kan-i saibansho), bu tutarın üzerindeki alacaklar için ise Bölge Mahkemesi’nde (chiho saibansho) görülür. Kısmen yazılı (savunmaların sunulması ve delil alışverişi yoluyla) ve kısmen sözlü (tarafların ve tanıklarının duruşmalarına katılmaları yoluyla) yürütülen bu davalar, arka arkaya yapılan duruşmalar nedeniyle bir ila üç yıl sürebilir. Bu davalar önemli miktarda hukuki masraf doğurur.

Japon hukuk sisteminin ayırt edici özelliği, medeni arabuluculuğa (minji chôtei) verilen önemdir. Mahkeme gözetiminde, genellikle bir hakim ve iki tarafsız danışmandan oluşan bir arabulucu heyeti, tarafların karşılıklı tavizleri yoluyla medeni ve ticari uyuşmazlıklarda bir anlaşmaya varmaya çalışır.

Uygulamada, davacılar genellikle karar verilmeden önce, yargılamanın bu aşamasında davayı uzlaşma yoluyla sonuçlandırırlar. Uzun ve masraflı hukuki işlemlerden kaçınılırken, bu tür arabuluculuk yoluyla varılan her türlü anlaşma, mahkeme tarafından onaylandığında icra edilebilir hale gelir.

0

Hukuki Kararın İcrası

İki hafta içinde temyiz başvurusu yapılmazsa, mahkeme kararı icra edilebilir hale gelir. Borçlu karara uymazsa, gayrimenkul icrası yoluyla (bir İnceleme Mahkemesi, zorunlu açık artırma için bir başlama emri çıkarır) veya alacak icrası yoluyla (zorunlu icra, haciz emriyle başlatılır) zorlayıcı tedbirler emredilebilir.

Japon hukuku, yabancı kararların tanınması ve icrası için bir exequatur prosedürü öngörmektedir. Mahkeme, tarafların adil yargılama hakkından yararlanıp yararlanmadıkları veya kararın icrasının Japon kamu düzeniyle çelişip çelişmeyeceği gibi çeşitli unsurları değerlendirir. Ayrıca, kararı veren ülke ile Japonya arasında karşılıklı tanıma ve icra anlaşması bulunmuyorsa, karar yerel mahkemeler tarafından icra edilmez.

İflas İşlemleri

Yeniden Yapılandırma

İki tür yeniden yapılandırma işlemi bulunmaktadır. Bunlardan ilki, genellikle anonim şirketleri ilgilendiren karmaşık iflas davalarında kullanılan kurumsal yeniden yapılandırma işlemleridir (kaisha kosei). Bu işlemler, mahkeme tarafından bir yeniden yapılandırma mütevellisinin zorunlu olarak atanmasını ve hem teminatlı hem de teminatsız alacaklılar tarafından icra işlemlerinin durdurulmasını gerektirir. Mahkeme genellikle yeniden yapılandırma davalarında önemli deneyime sahip bir üçüncü taraf bengoshi atar.

İkincisi ise, hemen hemen her büyüklük ve türden şirketin yeniden yapılandırılması için kullanılan sivil yeniden yapılandırma işlemleridir (minji saisei). Borçlu, mahkeme tarafından atanan bir denetçinin gözetimi altında yeniden yapılandırma sürecini yönetir. Teminatlı alacaklılar tarafından yapılan icra işlemleri prensip olarak durdurulmaz. Borçlu, faaliyetlerini sürdürmek için ilgili teminatı kullanmaya devam edebilmek amacıyla teminatlı alacaklılarla uzlaşma anlaşmaları yapmalıdır.

Tasfiye işlemleri

İki tür tasfiye süreci bulunmaktadır. İflas davalarında (hasan), mahkeme süreci yönetmek üzere bir avukatı tasfiye memuru olarak atar. Teminatlı alacaklıların icra işlemleri askıya alınmaz; aksine, bu alacaklılar iflas davası dışında alacaklarını serbestçe tahsil edebilirler. Yediemin, genellikle teminatlı alacaklıların rızasıyla teminatı satmaya çalışır ve satış gelirinin belirli bir yüzdesini iflas masasına aktarır. Borçlunun iflas masası, alacaklıların oy kullanmasına gerek kalmaksızın, kanunla belirlenen öncelik sırasına göre alacaklılara dağıtılır.

İkincisi olan özel tasfiye (tokubetsu seisan) ise anonim şirketler için kullanılır. Bir tasfiye memuru, ya borçlunun hissedarları ya da mahkeme tarafından atanır. Borçlunun mal varlığının alacaklılara dağıtımı, toplam borcun üçte ikisi veya daha fazlasına sahip alacaklılar tarafından onaylanmalı ya da bir uzlaşma yoluyla gerçekleştirilmelidir. Bu prosedür, borçlunun hissedarlarının tasfiye süreci için alacaklıların işbirliğini sağlayacaklarından emin oldukları ve bir kayyımın müdahalesi olmaksızın tasfiye sürecini kontrol etmek istedikleri durumlarda kullanılır.

0

Son güncelleme tarihi: Aralık 2025