Karadağ

Turizm, büyümeyi kalıcı olarak destekliyor

2025 yılında büyümenin hafifçe yavaşlaması beklenmekle birlikte, güçlü iç talep ve istikrarlı turizm sektörü büyümeyi desteklemeye devam edecektir. GSYİH’nin %72’sini oluşturan özel tüketim, özellikle gıda ve konut fiyatlarındaki artışın etkisiyle yükselen enflasyonun (Nisan 2025’te %3,4) baskısı altında ivme kaybetmesine rağmen, merkezi bir rol oynamaya devam etmektedir. Bununla birlikte, Ekim 2024’te yürürlüğe giren ve asgari ücreti 450 avrodan 700 avroya yükseltirken sosyal güvenlik primlerini düşüren “Europe Now 2” girişimi, hanehalkı satın alma gücünü artırmıştır. GSYİH’nin %25’ini oluşturan kilit bir sektör olan turizm, ekonomik faaliyete önemli ölçüde katkıda bulunmaya devam etmiştir; yabancı ziyaretçi sayısı, Kovid öncesi seviyelerin üzerinde kalmıştır (2024’te 2019’a kıyasla %12 artış). Ancak büyüme yavaşlamaktadır (2023 ile 2024 arasında %1) ve yapısal olarak yüksek (Mart 2025’te %10) ancak düşüş eğiliminde olan işsizlik oranına rağmen, altyapı ve kapasite kısıtlamaları ile işgücü eksikliği nedeniyle engellenmektedir. Turizm trendini sürdürmek amacıyla, prestijli Porto Montenegro limanının genişletilmesi ve Lustica Bay marina kompleksinin devam eden geliştirilmesi de dahil olmak üzere çeşitli projeler yürütülmektedir.

Aynı zamanda, kamu yatırımları, özellikle altyapı ve yenilenebilir enerji alanlarında, büyümenin temel itici gücü olmaya devam etmekte ve uluslararası finansman desteği almaktadır. Örneğin, Bar’ı (Adriyatik kıyısında) ile Boljare’yi (Sırbistan sınırında) birbirine bağlayan otoyolun Mateševo - Andrijevica kesiminin (22 km, 600 milyon avro maliyetli) inşaatı, Mart 2025’te EBRD tarafından verilen 200 milyon avroluk krediden yararlanmakta olup, bu krediye Avrupa Komisyonu’ndan sağlanan 200 milyon avro da eklenmiştir. Ülke ayrıca, ağırlıklı olarak gayrimenkul sektöründe (toplam doğrudan yabancı yatırımın %60’ı) yabancı doğrudan yatırımları çekmeye devam etmektedir; bu yatırımlar Kotor, Budva ve Tivat gibi kıyı bölgelerinde yoğunlaşmakta ve konut ile turizm segmentlerine büyük önem verilmektedir. Sanayi sektörleri hâlâ yeterince temsil edilmezken ve bankacılık sektörüne yönelik doğrudan yabancı yatırımlar 2024 yılında %13’ün üzerinde düşüş göstermiş olsa da, ülkenin Kasım 2024’te Tek Euro Ödeme Alanı’na (SEPA) entegrasyonu, ülkeyi Avrupa sermayesi için daha da cazip hale getirecektir. Son olarak, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) para politikasını gevşetmesi ve mali teşvik tedbirleri, yerel işletmelerin ve hanehalklarının yatırımlarında kademeli bir toparlanmayı teşvik etmelidir.

İkili açıklar baskı altında kalmaya devam edecek

2024 yılında, ekonomik faaliyeti desteklemek amacıyla harcamalarda yaşanan keskin artışın etkisiyle bütçe açığı hızla yükseldi. Bu mali duruşun sürdürülmesi, sosyal transferlerdeki artışlar, devam eden kamu yatırımları ve işgücü üzerindeki zorunlu vergilerin düşürülmesi ile birlikte 2025 yılında açığı daha da artıracaktır. Kamu borcunun yükseliş eğilimi, önemli (yeniden) finansman ihtiyaçları ile birlikte devam edecektir. Kamu borcunun %90’u dış borçtan oluşmakta ve ağırlıklı olarak euro cinsindendir; bunun %45’i Eurobond’lardan, %17’si ise Bar ile Sırbistan sınırı arasındaki otoyolun ilk bölümünün inşasını finanse etmek üzere Çin Eximbank’tan alınan krediden kaynaklanmaktadır.

Dış ticaret cephesinde ise cari hesabın 2025 yılında da ciddi bir açık vermeye devam etmesi beklenmektedir. Bu açık, ithal mallara olan talebi canlandıran artan ücretlerin ve Nisan 2025’ten itibaren en az yedi ay süreyle kapatılacak olan Pljevlja kömür yakıtlı elektrik santralinin (elektrik üretiminin %40’ını karşılayan) kapatılmasıyla bağlantılı artan elektrik ihtiyacının birleşik etkisi altında, ithalattaki sürekli artıştan kaynaklanmaktadır. İhracat sınırlıdır; üretim tabanı çeşitlendirilmemiştir ve birkaç ürüne (alüminyum, kereste, maden cevherleri) ve pazara (ağırlıklı olarak Avrupa) yoğunlaşmıştır. ABD tarafından uygulanan son %10’luk gümrük vergisi artışı, ülke üzerinde doğrudan bir etki yaratmayacak, ancak başlıca ticaret ortakları (Sırbistan, Slovenya, İtalya ve Almanya) üzerinde dolaylı etkiler yaratabilir. Başta turizmden kaynaklanan hizmetler fazlası, mal ticaretindeki açığı yalnızca yarı yarıya telafi etmekte ve büyük bir yapısal cari açık bırakmaktadır. Kamu tarafında ise bu açık, Eurobond’lar, çok taraflı krediler (EBRD, Dünya Bankası, EIB) ve ikili Avrupa finansmanı ile karşılanmaktadır. Özel sektörde ise doğrudan yabancı yatırımlar (FDI) ana finansman kaynağıdır; buna karşılık, Karadağ bankalarının ve finans dışı sektörün dış borcu (toplam dış borcun yaklaşık %57’si) artık artmamaktadır.

Daha geniş ancak gergin bir çoğunluk

Ekim 2023’ten bu yana Karadağ, Başbakan Milojko Spajic’in liderliğindeki, merkezci ve Avrupa yanlısı “Europe Now!” (PES) partisinin başını çektiği, parçalı bir koalisyon tarafından yönetilmektedir. Temmuz 2024’teki kabine değişikliğinin ardından koalisyon, Yeni Sırp Demokrasisi (NSD), Halk Demokratik Partisi (DPP) ve Boşnak Partisi (BS) de koalisyona dahil edildi; böylece koalisyon, daha küçük partilerle yapılan parlamento destek anlaşmalarıyla da güçlendirilerek, 81 sandalyeli parlamentoda 49 sandalyeye sahip genişletilmiş bir çoğunluğa kavuştu. Böylece hükümet üçte iki çoğunluğa sahip olmakla birlikte, üyeleri arasındaki, özellikle de Avrupa yanlısı partiler (PES gibi) ile Sırp ve Rus yanlısı oluşumlar (NSD, DPP) arasındaki derin ideolojik farklılıklar nedeniyle iç gerilimlere karşı savunmasız kalmaktadır. Kabine değişikliği, bakan sayısını 30’un üzerine çıkararak yönetişimi daha karmaşık hale getirmiş ve çıkmaza girme riskini artırmıştır. Mevcut ortam, mevcut hükümetin Haziran 2027’de yapılması planlanan parlamento seçimlerinden önce feshedilme olasılığını artırmaktadır. Sosyalist Demokrat Parti’nin (DPS) hakim olduğu muhalefet, 2024 ortasından bu yana anketlerde önde gitmektedir; ancak iktidara gelmesi halinde tutarlı bir çoğunluk oluşturmakta zorluk çekecektir.

Kurumsal açıdan bakıldığında, hükümet verimlilik konusunda eleştirilere maruz kalmaya devam etmektedir; buna, Ocak 2025’te Cetinje ve Bajice’de meydana gelen ve 12 kişinin hayatını kaybettiği toplu silahlı saldırıya ilişkin tartışmalı müdahale de örnek teşkil etmektedir. Bu olay, üst düzey yetkililerin istifası yönünde çağrılara yol açmış, ancak bu çağrılar sonuçsuz kalmıştır. Bu eleştiriler, yönetişimle ilgili sorulara ekleniyor; bu sorunlar, Parlamento’nun, sahilin el değmemiş bir bölümünü turizm amaçlı geliştirmek üzere Birleşik Arap Emirlikleri’nden bir yatırımcıyla yapılan anlaşmayı hızlandırılmış prosedürle onaylamasıyla daha da belirgin hale geldi; bu durum, kamu alımları ve çevre konusunda Avrupa standartlarına uyum konusunda endişeleri artırıyor. Ayrıca, 2025 bütçesine ilişkin oylama, Anayasa Mahkemesi yargıçlarının atanmasına ilişkin tıkanıklıkların yol açtığı gecikmelerin ardından ancak Şubat ayında gerçekleştirilebildi. Bu engellere rağmen Başbakan Spaji?, 2028 yılına kadar üyeliği hedefleyen iddialı bir AB yanlısı çizgiyi sürdürüyor. Karadağ (Arnavutluk ile birlikte) AB entegrasyon sürecinde Batı Balkanlar’daki en ilerlemiş ülke olmaya devam ediyor, ancak ilerleme hızı iç siyasi istikrara bağlıdır. Koalisyonda milliyetçi ve mezhepçi partilerin bulunması, reformların devamı konusunda şüpheler uyandırmaktadır. Bu durum, ülkenin diplomatik hareket alanını kısıtlayabilir. Ülke, Rusya’ya yönelik Avrupa yaptırımlarına uyum sağlamaya devam ederken, Sırbistan ve nüfuzlu Sırp Ortodoks Kilisesi ile yakın bağlarını sürdürmektedir; bu da diplomatik ve sosyal konularda manevra alanını daraltabilir.

Son güncelleme tarihi: Haziran 2025