Küba

Çok boyutlu bir krizin ortasında zayıf bir toparlanma

İki yıl üst üste daralmanın ardından, Küba ekonomisi 2025 yılında yeniden ivme kazanmakta zorlanmaktadır. Turizm sektöründeki hayal kırıklığı yaratan performans, enerji krizi, ABD’nin daha sert yaptırımları ve parasal istikrarsızlık gibi yapısal ve konjonktürel faktörlerin birleşimi, ekonomik faaliyeti olumsuz etkilemeye devam etmektedir.

Bu eğilimin 2026 yılına da taşınması beklenmektedir. Özel tüketim, kıtlık ve sübvanse edilen temel malların miktarındaki kademeli azalmanın yanı sıra, gayri resmi döviz kurundaki değer kaybının yol açtığı yüksek enflasyon nedeniyle zayıflayacaktır. Dönüştürülebilir peso’yu (CUC) ortadan kaldırarak döviz kurlarını tek tip hale getirmeyi amaçlayan 2021 para reformu, enflasyon sarmalını ve bir döviz krizini tetiklemiştir. Kısmi dolarizasyon, döviz biriktirmeyi teşvik ettiği için döviz kuru üzerindeki baskıyı artıracaktır. Buna ek olarak, Ocak 2026’dan itibaren banka dışı kanallardan yapılan havalelere %1 ek ücret uygulanacaktır. Buna, havale işleme şirketi Orbit de dahil olmak üzere devletle bağlantılı kuruluşlarla yapılan işlemlerin yasaklanması da eklenmektedir. ABD’nin bu kısıtlamaları, halihazırda toplamın yarısını oluşturan gayri resmi sektöre akışı artıracaktır. Dahası, turizm (Kovid öncesi GSYİH’nin yaklaşık %10’u) pandemiden önceki seviyelerin altında kalmaya devam edecek. Ocak ile Mayıs 2025 arasında ülkeye gelen turist sayısı, bir önceki yıla göre %26,6, 2019’a kıyasla ise %60 azaldı. Elektrik kesintileri, kıtlıklar ve Kanada, Rusya ile Küba diasporasından gelen akışların azalması sektör üzerinde baskı yaratacaktır. Haziran 2025’te ABD’nin turizm yasağının yeniden yürürlüğe girmesi, 2026 yılına ilişkin görünümü gölgelemiştir. Buna ek olarak, kamu tüketimi, kısıtlı bütçe kaynakları nedeniyle sınırlanmaya devam edecektir. Küba’yı yeniden terör destekçisi ülkeler listesine alan Helms-Burton Yasası’nın III. Bölümü’nün yeniden yürürlüğe girmesi ve cazip olmayan yasal çerçeve nedeniyle yabancı yatırımcıların isteksizliği karşısında hükümetin hareket alanı sınırlı kalacaktır. Son olarak, enerji tedarikindeki aksaklıklar faaliyetleri engelleyecektir. Bu durum, yakıt ithalatı için gerekli döviz eksikliği, termik santrallerdeki tekrarlanan arızalar ve Venezüella petrolüne bağımlılıktan kaynaklanmaktadır. 2025 yılına kadar yenilenebilir enerji yatırım planları için 1,5 milyar ABD doları ayrılmış olmasına rağmen, lojistik zorluklar, tedarik gecikmeleri ve finansman eksikliği sektörün modernizasyonunu engelliyor.

Yaptırımlar nedeniyle zayıflayan ihracat, düşen nikel fiyatları ve şeker üretimindeki gerilemeden olumsuz etkilenecektir; şeker üretiminin 2024 yılında 160.000 tona gerilemesi ve 412.000 tonluk hedefin çok altında kalması beklenmektedir. İlaç ve biyoteknoloji hariç olmak üzere, imalat sektörü, ithal girdilere sınırlı erişim nedeniyle zayıf performans göstermeye devam edecektir. Son olarak, tarım sektörü, tütünün desteğine rağmen, iklimsel tehlikelere ve gübre ile pestisit kıtlığına karşı savunmasız kalacaktır.

Döviz sıkıntısı çeken bir ülke için sürdürülemez kamu borcu

Yapısal olarak yüksek olan bütçe açığı, 2025 yılında da değişmemiştir. Kamu harcamaları (2025 bütçesine göre %9 artış), sağlık (toplamın %24’ü), eğitim (%23) ve sosyal güvenlik (%16) alanlarına odaklanmaya devam edecek ve hükümetin gelir yaratma kapasitesi göz önüne alındığında aşırı düzeyde olacaktır. Buna ek olarak, toplam harcamaların %5’ini oluşturan temel ihtiyaçlara (yakıt ve gıda) yönelik sübvansiyonlar da bulunmaktadır. Ayrıca, Temmuz 2025’te hükümet, Eylül ayında yürürlüğe girmesi planlanan bir emeklilik reformu duyurdu. Bu reform, bir milyondan fazla Kübalıyı (emeklilerin %79’u) etkileyecek ve yıllık maliyeti 917 milyon ABD doları olacak. Bütçe ayrıca gelirlerde %11’lik bir artış öngörmektedir. Vergi gelirleri toplamın %68’ini oluşturmaktadır; bu durum, 2025 yılına kadar 543 milyon ABD dolarından fazla gelir getirmesi beklenen telekomünikasyon hizmetlerine uygulanan özel verginin getirilmesiyle desteklenmektedir. Ancak, uluslararası finansmanı ve turizmi engelleyen ABD yaptırımları nedeniyle gelirler hâlâ kırılgan durumdadır. 2026 yılına ilişkin görünümde kayda değer bir iyileşme öngörülmemektedir. Küba’nın sınırlı kaynakları göz önüne alındığında, açığın sabit kalması beklenmektedir. Açık, yurt içi tahvil ihracı yoluyla finanse edilecektir.

En büyük zorluklardan biri, büyük ölçüde gecikmiş ödemelerden oluşan dış borç yükü (2023 yılında kamu borcunun yaklaşık %75’i) olmaya devam edecektir. Küba, Ocak 2025’te Paris Kulübü ile yapılan bir başka borç yeniden yapılandırma turu da dahil olmak üzere, yeniden yapılandırma çabalarına rağmen taahhütlerini yerine getirmekte zorlanmaktadır. Ülke, 2015 yılında Rusya ve Paris Kulübü ile geçmiş borçlarını silebilen tarihi bir anlaşma imzalamıştı; ancak daha sonraki temerrütler ve ödeme gecikmeleri, ülkenin mali güvenilirliğini zedelemiştir. Paris Kulübü’ne olan revize edilmiş borç tutarı şu anda 4,8 milyar ABD dolarıdır. Ancak bu tutar, 2023 yılı sonunda 28,5 milyar ABD doları olarak tahmin edilen ülkenin toplam borcunun yalnızca %16,2’sini oluşturmaktadır. Küba’nın ABD’nin “terörizmi destekleyen devletler” listesine yeniden dahil edilmesi, kalkınma kredilerine erişimi engellemiş ve diğer alacaklılarla yapılan müzakereleri zorlaştırmıştır.

Döviz girişi eksikliği nedeniyle cari açık devam ediyor

Hedefli ticari krediler, yardımlar ve Çin ile Rusya’dan sağlanan imtiyazlı kredilerle finanse edilen cari açık, 2025 yılında genişleyecek ancak 2026 yılında istikrar kazanması beklenmektedir. Bu yılın ilk yarısında, yaptırımlar nedeniyle mal ihracatı zayıftı ve düşen uluslararası fiyatlar, enerji ve girdi kıtlığı, lojistik kısıtlamalar ve azalan şeker üretimi nedeniyle daha da olumsuz etkilendi. Dış ticaret stratejisi, bir kez daha tıbbi hizmet ihracatı (mal ve hizmet ihracatının üçte ikisini oluşturuyor) ve turizme dayanacaktır. Ancak turizm sektörü gerilemekte ve pandemi öncesi seviyelere henüz geri dönememişken, tıbbi misyonlar da ABD’nin baskısı altında bulunmaktadır. Ayrıca, yurtdışında yaşayan Kübalıların gönderdiği havaleler de ABD’nin sıkı önlemlerinden etkilenecektir. Son olarak, gıda ihtiyacının %80’ini ithal etmek zorunda kalan Küba, hammadde, işlenmiş ürün ve ekipman ithalatına bağımlı kalmaya devam etmektedir.

Dış hesapların toparlanma beklentileri, ABD kısıtlamaları ve döviz piyasasının parçalanmasıyla daha da kötüleşen döviz sıkıntısı nedeniyle belirsizdir. Ülkede üç döviz kuru bulunmaktadır: kamu ve bütçe işlemleri için 1 ABD doları karşılığı 24 CUP olan resmi kur, ada halkı ve turistler için 120 CUP olan kur ve Temmuz 2025 sonunda 1 ABD doları karşılığı 387 CUP’a ulaşan paralel piyasa kuru. Bu aksaklıkla başa çıkmak zorunda kalan yetkililer, Aralık 2024’te, döviz akışlarını resmi kanallara yönlendirmek ve döviz rezervlerini artırmak amacıyla ara kur için dalgalı döviz kuru rejimi getirme niyetlerini açıkladı, ancak bunun ne zaman uygulanacağına dair bir tarih belirtmedi. Ancak, paralel kurun değer kaybetmesi nedeniyle reformun ne zaman gerçekleşeceği belirsizdir.

Ekonomik çalkantı ve yaptırımlarla zayıflayan bir rejim

2023 yılında ikinci bir beş yıllık dönem için yeniden seçilen Miguel Díaz-Canel, ülkenin kurumları üzerindeki tekelini sürdüren Komünist Parti’nin (PCC) başında olmaya devam ediyor. Rejimin meşruiyeti, kıtlıklar, satın alma gücünün çöküşü ve ekonomik geleceğe dair belirsizlikler nedeniyle zayıflamış olsa da, rejimin istikrarını tehdit edecek yapılandırılmış bir muhalefet bulunmamaktadır. Bununla birlikte, halkın desteğinin azalmasıyla karşı karşıya kalan hükümet, muhalifleri hedef alan yasalar, polis baskısı ve halkın hayal kırıklığını yönlendirmek ve halkla diyaloğu teşvik etmek amacıyla iletişimini dijital ağlara yeniden odaklama yoluyla baskı stratejisini sürdürüyor. Ekonomik cephede ise 2025 yılı, yürütme organının Küba’nın ekonomik zorluklarını tersine çeviremediğini kabul etmesiyle resmi söylemde bir dönüm noktası olmuştur. Bununla birlikte hükümet, yaşanan zorlukların sorumlusu olarak ABD ambargosunu göstermeye devam etmektedir.

Biden yönetimi Küba’ya yönelik yaptırımları hafifletmeye çalışsa da, Donald Trump’ın Beyaz Saray’a gelmesi, ilk görev dönemindeki sert tutuma geri dönüşün sinyalini verdi. Yaptırımların sınır ötesi kapsamı, bölgedeki diğer ülkelerin (Brezilya, Kolombiya ve Meksika) yanı sıra (AB ve Kanada) tarafından gösterilen desteğin sınırlı kalmasının nedenini de açıklıyor. Artan uluslararası izolasyonla karşı karşıya kalan Küba, dış desteğini çeşitlendirmeye çalışıyor. Mayıs 2025’te ülke, Mariel gümrüksüz bölgesinde bir sanayi parkı inşa etmek üzere Rusya ile bir ortaklık anlaşması imzaladı; bu anlaşma, 2030 yılına kadar 1 milyar ABD doları tutarında bir yatırımı temsil ediyor. Çin ile yakınlaşma da hız kazanıyor ve bu durum, Çinli turistler için vize muafiyeti ve Nisan 2025’te biyoteknoloji sektöründe on beş anlaşmanın imzalanmasıyla sembolize edildi.

Son güncelleme tarihi: Ağustos 2025