Letonya

Büyümeye kademeli dönüş

2025 yılı, iç talebin toparlanması ve dış ortamın kademeli olarak iyileşmesi ile birlikte sürdürülebilir büyümenin önünü açan bir toparlanma yılı olacak. Dayanıklı işgücü piyasası (Şubat 2025’te işsizlik oranı %5,7), reel ücretlerdeki sağlam artışı destekleyecek ve bu da hanehalkı tüketimini beslemeye devam edecektir. Bununla birlikte, AB’nin en küçük beşinci ekonomisi olan Letonya, diğer üye ülkelere kıyasla daha güçlü enflasyonist baskılarla karşı karşıya kalmaya devam edecektir: Hizmetler sektöründeki fiyat katılığı, kısmen kontrol altına alınmış enerji bağımlılığının devam etmesi ve güçlü nominal ücret artışı nedeniyle, Şubat 2025’te enflasyon %3,7’ye ulaşırken, euro bölgesi ortalaması %2,3 olarak gerçekleşmiştir. Bununla birlikte, enflasyonun 2025 yılı sonuna kadar hafiflemesi beklenmektedir.

2024’teki ihracat düşüşü ve yatırımlardaki keskin daralma, 2025’te tersine dönmelidir. Letonya’nın başlıca ticaret ortaklarının (Baltık ülkeleri, Almanya ve İsveç) ekonomilerindeki canlanma, özellikle kereste, kimya ve ilaç ürünleri ile BT hizmetlerine yönelik dış talebi artırmalıdır. Aynı zamanda, faiz oranlarındaki düşüş yatırım üzerindeki baskıyı hafifletecektir. Ulusal İyileşme ve Dayanıklılık Planı (NRRP) kapsamında NextGenerationEU programı üzerinden 1,8 milyar avro (GSYİH’nin %5,5’i) tutarında ödenek aktarılması da altyapı, enerji dönüşümü ve teknolojik modernizasyon projelerinin hızlandırılmasına yardımcı olacaktır. 2024 yılında karşılaşılan zorluklara rağmen, Baltık ülkelerini Avrupa demiryolu ağına entegre eden büyük ölçekli Rail Baltica projesi, sadece büyümenin katalizörü olarak değil, aynı zamanda inşaat, ulaştırma, malzeme ve lojistik dahil olmak üzere birçok kilit sektöre destek sağlayan bir vektör olarak da merkezi bir rol oynayacaktır. Aynı zamanda, özel rüzgâr santralleri ve LNG liman altyapısına yapılacak yatırımlar, enerji güvenliğini artıracak ve yerel üretimi canlandıracaktır. Bu eğilimler, dijital ve bilişim sektörlerinin gelişmesine de katkıda bulunacaktır.

Askeri harcamaların ağırlığı altında kalan kamu maliyesi

Vergi gelirlerini, özellikle de KDV ve gelir vergisi tahsilatlarını destekleyecek ekonomik canlanmaya rağmen, 2025 yılında bütçe açığının genişlemesi beklenmektedir. Aynı zamanda, özellikle savunma, enerji, sağlık ve eğitim sektörlerinde devam eden kamu harcamalarındaki artış, bütçe üzerinde ağır bir yük oluşturacaktır. Letonya, askeri harcamalarını GSYİH’nin %3,5’ine, yani NATO’nun %2’lik hedefinin üzerine çıkarmayı planlıyor. Buna ek olarak, kamu sektöründeki maaş artışları ve maliyeti hızla artan (başlangıçta GSYİH’nin %4,6’sı olarak öngörülürken 2024’te GSYİH’nin %22,6’sına ulaşacağı tahmin edilen) Rail Baltica gibi altyapı projelerinin hızlandırılması, bütçe yükünü daha da artıracaktır. 2025 bütçesi vergi artışlarını da içermektedir – gelir vergisi reformları uygulanacak ve vergi kaçakçılığıyla mücadeleye yönelik sınırlı çabalar gösterilecektir – ancak harcama baskılarının ek gelirleri aşması beklenmektedir. Bu bağlamda, kamu borcu nispeten ılımlı bir seviyede de olsa artmaya devam edecektir.

Cari işlemler dengesi 2025 yılında da açık verecek, ancak Avrupa talebinin itici gücüyle mal ve hizmet ihracatındaki toparlanma sayesinde 2024 yılına kıyasla biraz daha iyi bir seyir izlemesi beklenmektedir. Ülke, özellikle enerji, sermaye malları ve hammaddeler olmak üzere, mal net ithalatçısı olmaya devam edecektir. Hizmetler dengesi, ulaştırma (özellikle karayolu taşımacılığı), lojistik ve bilgi teknolojisi sektörlerinin itici gücüyle genel olarak fazla verecektir. Açık, esas olarak borçlanma yoluyla finanse edilecek ve yeşil altyapı ile dijital hizmetlere yönelen doğrudan yabancı yatırımlarda hafif bir toparlanma beklenmektedir. Dış borç yapısı istikrarlı kalacaktır (GSYİH’nin %98’i; bunun %60’ı özel sektöre aittir); borçlar esas olarak euro cinsindendir ve çoğunlukla kurumsal yatırımcılar (özellikle Avrupalılar) tarafından üstlenilmiştir. Dolayısıyla, mali güvenilirliğin korunacağı varsayıldığında, refinansman riski sınırlı kalacaktır.

Sürekli gergin bir siyasi ve jeopolitik ortam

2023 yılından bu yana Letonya, Başbakan ve merkezci Yeni Birlik Partisi (JV) üyesi Evika Sili?a tarafından yönetilmektedir. Sili?a, JV, Yeşiller ve Çiftçiler (ZZS) ile İlericiler (PRO) partilerinden oluşan üç partili bir koalisyonla ülkeyi yönetmektedir. 100 sandalyenin 52’sini elinde bulunduran ve ince bir çoğunluğa sahip olan bu ittifak, hassas bir dengede durmakta ve Ekim 2026’daki parlamento seçimleri öncesinde iç gerilimlere maruz kalmaya devam etmektedir. Önemli ideolojik farklılıklara rağmen, koalisyon ortakları Ukrayna’ya destek, Avrupa entegrasyonu ve enerji güvenliği gibi ülkenin stratejik öncelikleri konusunda mutabık kalmaktadır. 2023 yılında seçilen Cumhurbaşkanı Edgars Rink?vi?s’in rolü esasen onursal nitelikte olmakla birlikte, hâlâ uzlaşmacı bir figür olarak kabul edilmektedir.

Sosyal alanda gerginlikler ılımlı ancak kalıcıdır. Bölgeler arası eşitsizlikler, kamu hizmetleri üzerindeki baskı ve vasıflı işgücü eksikliği hoşnutsuzluğu körüklemektedir. Sağlık sektörü, sendikaların düzenli talepleriyle baskı altında kalmaya devam ederken, emeklilik reformu, prim ödeme süresinin 20 yıla uzatılması ve emeklilik yaşının 65’e yükseltilmesi nedeniyle hayal kırıklıklarını yeniden alevlendirebilir.

Uluslararası alanda Letonya, Rusya ve Belarus’a karşı sert bir tutum sergilemektedir. Moskova’ya karşı daha güçlü askeri caydırıcılık ve yaptırımları savunan AB ve NATO tutumlarıyla sıkı bir şekilde uyum içindedir. Baltık komşularıyla ilişkiler, Rail Baltica gibi ortak altyapı projeleri ve Rus elektrik şebekesinden ayrılıp Avrupa şebekesine bağlanma (Şubat 2025’ten itibaren yürürlükte) gibi ortak yapısal projelerle sağlam bir temele dayanmaktadır. Ülke içinde ise dilsel asimilasyon politikası ve Rusça konuşulan medya alanının daraltılması, özellikle nüfusun yaklaşık üçte birini oluşturan Rusça konuşan azınlık açısından hassas konular olmaya devam etmektedir.

Son güncelleme: Nisan 2024