Mozambik

Siyasi kargaşanın yol açtığı daralmanın ardından, yatırımların öncülüğünde yavaş bir toparlanma

Siyasi ve sosyal istikrarsızlığın yol açtığı 2024 yılının dördüncü çeyreğindeki keskin daralmanın ve 2025 yılının karışık bir başlangıcının ardından ekonomik faaliyetler kademeli olarak toparlanıyor. Önemli yatırımların yapılacağını öngören çeşitli duyuruların etkisiyle, madencilik sektörünün katkısının (2024 yılında GSYİH’nin %15’i) yeniden artması beklenmektedir. 2025 yılının Nisan ayı başında hükümet, ENI’nin Coral Norte FLNG projesi kapsamında ilk platformun (Coral South) bir kopyası olan ikinci bir yüzer platformun geliştirilmesine yönelik planını onayladı. Kısa vadede, LNG gelirlerindeki büyüme, Coral South projesinin maksimum üretim kapasitesine ulaşması nedeniyle sınırlı kalacaktır. TotalEnergies’in Mozambik LNG (Bölge 1) projesinin yeniden başlatılması da yatırımları artıracaktır. Mart ayı sonunda, ABD EXIM Bankası dondurulmuş 4,7 milyar ABD doları tutarındaki kredileri serbest bırakarak, 2025 ortasında beklenen toparlanmayı kolaylaştırdı. Şirket, 2021’deki cihatçı saldırılarından bu yana yürürlükte olan mücbir sebep maddesinin kaldırılmasını talep etmiştir. Buna ek olarak, madencilik üretiminin (grafit, yakut, kireçtaşı, mineral kömür) artması beklenmektedir. Özellikle grafit üretiminin, iki büyük madendeki faaliyetlerin askıya alınmasının bir sonucu olarak 2024'te görülen düşük seviyelerin ardından toparlanması beklenmektedir. Balama madeninin, başlangıçta elverişsiz piyasa koşulları nedeniyle ve daha sonra yerel topluluklar tarafından maden sahasının abluka altına alınmasıyla daha da kötüleşen durumun ardından Temmuz 2024’te kapatılmasının ardından Haziran ayı sonuna kadar üretime yeniden başlaması öngörülüyor. Bu arada, Çinli DH Mining Development Limited şirketi, Muichi madenindeki grafit çıkarma faaliyetlerine 30 milyon ABD doları yatırım yaptı; faaliyetlerin 5 Mayıs’ta başlaması planlanıyor. Bununla birlikte, elde edilecek gelirler, Çin’deki süregelen aşırı üretim ortamı ve fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskıdan etkilenmeye devam edecektir.

Madencilik dışı sektördeki büyüme de olumlu katkı sağlayacaktır. Cumhurbaşkanı’nın açıklamalarına göre, tarım sektörü (GSYİH’nin %14’ü), ekilebilir arazilerin genişlemesi (+%6), yeni ticari tarım alanlarına yapılan yatırımlar ve üretim araçlarına erişimi olan hane sayısındaki artıştan fayda sağlayacaktır. İklim etkileri önemli bir aşağı yönlü risk oluşturmaya devam edecek, ancak 2025 için ENSO fenomeninin nötr seyredeceği öngörüsü olumlu bir gelişmedir. 2026 yılında Temane termik santralinin devreye girmesi ve Cahora Bassa santralindeki (ulusal üretimin %80’ini karşılayan) hidroelektrik rezervlerinin iyileştirilmesi ile elektrik arzının artması beklenmektedir. Liman kapasitesine yönelik önemli yatırımlar da planlanmaktadır; özellikle Birleşik Arap Emirlikleri merkezli DP World grubu liderliğinde Maputo limanındaki konteyner terminalinin genişletilmesi için 165 milyon ABD doları ayrılmıştır.

Tedarik zincirindeki aksaklıklar ve protestolar nedeniyle artan gıda fiyatlarına rağmen enflasyon düşük seviyelerde kalmıştır. Mozambik Merkez Bankası, Ocak 2024’te başlattığı parasal genişleme politikasını sürdürmeyi başarmış ve Mart 2025’te ana politika faiz oranını yeniden %11,75’e indirmiştir. Bu düşüş eğiliminin sürdürülmesi, Ocak ayı sonunda yerel para birimi mevduatlarına ilişkin zorunlu karşılık oranlarının düşürülmesiyle birleştiğinde, Cabo Delgado eyaletindeki güvenlik sorunları bir engel teşkil etmeye devam etse de, kredi arzını ve üretken yatırımları canlandırmalıdır.

Zayıflayan iç borç sürdürülebilirliği

2024 yılında, son çeyrekte yaşanan ekonomik durgunluk önemli bir bütçe sapmasına yol açmış ve bunun sonucunda GSYİH’nin %3’ü kadar bir açık ve bazı harcama kesintileri ortaya çıkmıştır. Hükümet değişikliğiyle ilgili bir gecikmenin ardından, 2025 bütçesi Mayıs ayı başında onaylanmıştır. Daha istikrarlı bir iç ortam, gelirlerin tahmini 5,3 milyar ABD dolarına normalleşmesine olanak sağlamalıdır. KDV tabanının genişletilmesi, kişisel gelir vergisi reformu ve vergi tahsilatının dijitalleştirilmesi yoluyla hükümet, GSYİH’nin %25’ine eşdeğer vergi gelirleri elde etmeyi hedeflemektedir (şu anda %21). 102 milyon avro olarak tahmin edilen madencilik ve petrol üretimi vergileri ek bir kaynak sağlayacak ve bu tutarın %10’u yerel toplulukları desteklemek ve il düzeyinde ekonomik kalkınmayı teşvik etmek için ayrılacaktır. Harcamalardaki azalma (2024’e kıyasla %-5,3), mali konsolidasyona yönelik kararlılığın bir göstergesidir. Ancak bütçe, kamu maaş harcamaları (GSYİH’nin %13,3’ü) ve borç faiz ödemeleri (%4,1) nedeniyle kısıtlı kalmaya devam edecek; bu durum, altyapı ve sosyal programlara yönelik gerekli harcamaların önünü kesmeye devam edecektir. Bununla birlikte, özellikle kasırgalardan ve seçim sonrası gerginliklerden etkilenen şirketleri desteklemek amacıyla ekonomik canlandırma politikaları benimsenecektir. Bütçe açığı, başta Dünya Bankası ve Çin olmak üzere dış hibe ve kredilerle ve ayrıca yurt içi tahvil ihraçları yoluyla finanse edilecektir. Buna ek olarak, 2025 yılının Nisan ayı ortasında Mozambik yetkilileri ile IMF, 2022 yılında imzalanan Genişletilmiş Kredi Kolaylığı’nı erken sonlandırma konusunda mutabık kalmış ve yeni bir anlaşma yapmak üzere görüşmelere başlamıştır.

“Tuna tahvilleri” olarak adlandırılan gizli borç skandalı nedeniyle uluslararası finans piyasalarından çekilmenin bir sonucu olarak, son yıllarda yurt içi kamu borcu keskin bir artış göstererek toplam borcun %39’una ulaşmıştır. Ancak, borcun neredeyse yarısının bir yıl içinde yeniden finanse edilmesi gerekecektir. Mart 2025’te hükümet, vadesi dolan 54 milyon ABD doları tutarındaki tahvilleri, daha düşük faiz oranına sahip yeni beş yıllık tahvillerle takas etmek zorunda kaldı; bu işlem, 2024’teki ilk borç takasına benzerdi. Mayıs ve Eylül 2025’te ve ayrıca 2026’da da yeni takas işlemleri planlanmaktadır. Ancak bu yeniden yapılandırmalar, derecelendirme kuruluşları tarafından “teknik temerrüt” işareti olarak algılanmış ve ülkenin vade yükümlülüklerini yönetme kapasitesinin sınırlı olduğunu ortaya koymuştur. Buna ek olarak, banka varlıklarında kamu borcunun yüksek payı (%40), özel sektöre verilen kredileri kısıtlamaya devam edecektir. IMF ve Dünya Bankası, dış ve genel borç riskini yüksek olarak değerlendirmektedir. Bununla birlikte, dış borç oranının (%61) daha da düşmesi beklenmektedir. Geri ödemeler ılımlı seviyede kalmaya devam edecek; ancak ülke, 2031’de vadesi dolacak eurobond’u için 2023’te daha yüksek faiz ödemesine başlamıştır. Madencilikle ilgili ekipman ve hizmet ithalatındaki artışın yol açtığı mal ve hizmet hesaplarındaki dengesizliğin bir sonucu olarak, cari işlemler hesabı 2025’te de ciddi bir açık verecektir. İhracattaki hafif artış, bu etkiyi hafifletmeye yardımcı olacaktır. Ancak, ABD’nin uyguladığı gümrük vergilerinin yol açtığı ekonomik etkiler nedeniyle gelirler, başlıca ticaret ortaklarından (Hindistan, Çin, Güney Afrika) gelen dalgalanan talebe karşı savunmasız kalmaya devam edecektir. Yabancı şirket kârlarının ülkesine geri transferinden etkilenen birincil gelir açığı, yurtdışında yaşayan vatandaşların gönderdiği havalelerle kısmen dengelenecektir. LNG projeleriyle ilgili ithalat, finansal hesap yoluyla yapılan yatırımlarla tamamen karşılanacak ve bu da uluslararası rezervler üzerindeki etkisini sınırlayacaktır; hükümet, 2025 yılında bu rezervlerin 4,7 aylık ihtiyacını karşılayacağını öngörmektedir.

Tartışmalı seçimlerin ardından, iç karışıklıklar reformların önünü açabilir

9 Ekim 2024 tarihinde yapılan genel seçimlerde, bağımsızlıktan bu yana iktidarda olan Mozambik Kurtuluş Cephesi’nin (Frelimo) adayı Daniel Chapo, oyların %65’ini alarak zafer kazandı. Parti ayrıca Parlamento çoğunluğunu ve tüm eyalet valiliği pozisyonlarını da kazandı. Ancak, seçimler ile 15 Ocak 2025’te gerçekleşen Chapo’nun göreve başlama töreni arasında ülke, yaygın halk protestolarıyla sarsıldı. Protestolar, büyük çaplı seçim sahtekarlığını kınayan Mozambik’in Kalkınması için İyimser Parti’nin (Podemos) muhalefet adayı Venancio Mondlane tarafından kışkırtıldı. Bu hareket, Frelimo’ya ve siyasi-ekonomik sisteme, özellikle de yüksek gelir eşitsizliğine yönelik daha geniş çaplı bir muhalefete de yayıldı. Siviller arasında 300'den fazla kişinin öldüğü ve 3.000 kişinin yaralandığı bildirildi. Güvenlik güçlerinin sert müdahalesinin ardından kargaşa yatıştı, ancak ülke genelinde yer yer ayaklanma olayları devam etti. 2025 yılının Nisan ayı başlarında, Parlamento, kapsayıcı bir ulusal diyalog kurulmasını ve siyasi uzlaşmanın teşvik edilmesini amaçlayan bir yasa tasarısını onayladı. 5 Mart’ta Chapo ile üç muhalefet partisinin liderleri arasında, Podemos ile ilişkilerini kesen Mondlane’in katılımı olmadan varılan anlaşmanın sonucu olan bu yasa tasarısı, anayasa reformu, cumhurbaşkanının yetkilerinin sınırlandırılması, kamu idaresinin reformu, kurumların siyasetten arındırılması ve daha güçlü bir ademi merkeziyetçilik öngörmektedir.

Kuzeydeki Cabo Delgado eyaletindeki güvenlik durumu istikrarsız kalmaya devam edecektir. 2017 yılından bu yana bölge, İslam Devleti ile bağlantılı bir grubun önderlik ettiği cihatçı isyanın sahnesi haline gelmiştir. Yeni yönetim, Ruanda birliklerinin desteğiyle terörle mücadeleyi bir öncelik haline getirecek; ancak Temmuz 2024’te geri çekilen Güney Afrika Kalkınma Topluluğu (SADC) güçleri bu süreçte yer almayacak; yine de bazı Güney Afrika birliklerinin bölgede kalmaya devam etmesi beklenmektedir. Güvenlik koşullarındaki iyileşmeler, çeşitli güçler arasındaki koordinasyon eksikliği ve sınırlı yetenekleri nedeniyle engellenecektir. Ayrıca, özellikle 2025 yılında inşaat çalışmalarına yeniden başlanması durumunda, Zone 1 LNG projesinin sahasının güvenliğinin sağlanması öncelikli kalmaya devam edecektir.

2024 yılında ülkenin en büyük bağışçısı olan ABD hükümetinin korumacı tutumu, 2025 yılında Mozambik’i olumsuz etkileyecektir. Özellikle, ABD Uluslararası Kalkınma Ajansı (USAID) tarafından finanse edilen ve yaklaşık 600 milyon ABD doları olarak tahmin edilen yardım programlarının askıya alınması, sağlık ve eğitim sektörlerini zayıflatacaktır. Bu arada, Mozambik ve Ruanda silahlı kuvvetleri, yardım misyonunun (eski adıyla danışmanlık misyonu) süresini 30 Haziran 2026’ya kadar uzatan Avrupa Birliği’nin desteğinden yararlanmaya devam edecek. Geçen Kasım ayında AB, Cabo Delgado’daki Ruanda askeri müdahalesini desteklemek üzere 20 milyon avroluk ek yardım sağlanacağını teyit etmişti. Bölgesel düzeyde ise, Mayıs ayında Zambiya ile bir enerji koridoru oluşturmak ve Zimbabve ile elektrik üretimi, tedariki ve nakliyesi alanlarında işbirliğini geliştirmek amacıyla imzalanan anlaşmalarla ülkenin entegrasyonu güçlenmektedir.

Son güncelleme: Mayıs 2025