Avrupa
Büyük Britanya ve Kuzey İrlanda Birleşik Krallığı
İsveç
Polonya
Danimarka
Çin
Amerika Birleşik DevletleriÖzel ve kamu sektörlerinde istikrarlı büyüme
2027 yılı boyunca, Norveç ekonomisinin, dayanıklı işgücü piyasası, artan reel ücretler ve hâlâ sağlam olan hanehalkı tüketiminin desteğiyle, 2026'da olduğu gibi ılımlı bir hızda büyümeye devam etmesi beklenmektedir. Küresel belirsizliğin artması ve enflasyonun sürekli yüksek seviyelerde seyretmesi nedeniyle tüketici güveni zayıflamış olsa da, hanehalkları güçlü istihdam koşulları, artan ücretler ve iyileşen satın alma gücünden yararlanmaya devam etmektedir. Devam eden enerjiyle ilgili programlar da dahil olmak üzere hükümetin destek tedbirleri, dış şokların iç talep üzerindeki etkisini hafifletmeye yardımcı olmaya devam edecektir.
Bununla birlikte, ekonomide bazı stagflasyonist eğilimler gözlemlendiği için aşağı yönlü riskler devam etmektedir. Enflasyon, beklenenden daha kalıcı olduğunu kanıtlayarak 2026 yılında bir noktada %3’ün üzerine çıkmış, ücret artışı ise sıkı işgücü piyasası koşulları nedeniyle yüksek seviyelerde kalmıştır. Bu faktörler, parasal genişlemenin hızını sınırlayarak hanehalkları ve işletmeler için finansman maliyetlerini nispeten yüksek tutacaktır. Sonuç olarak, yatırım faaliyetleri ve faiz oranlarına daha duyarlı sektörler zorluklarla karşılaşmaya devam edebilir. Ayrıca, jeopolitik gerilimler ve başlıca ticaret ortakları arasında gözlenen büyüme yavaşlaması da dahil olmak üzere belirsiz dış ortam, Norveç’in ihracatını ve iş dünyasındaki güveni olumsuz etkileyebilir.
2026 yılının ilk aylarında şirket iflasları önemli ölçüde azalmış ve bir önceki yıla göre yaklaşık %15 düşüş kaydetmiştir. Ancak bu iyileşmenin tahmin dönemi boyunca devam etmesi olası görünmemektedir. Maliyet baskıları artmaya devam ederken ve talep zayıfladıkça, iflas seviyeleri 2026 yılında kademeli olarak yeniden yükselmeye başlamıştır. Bu eğilimin 2027 yılında da devam etmesi beklenmektedir. Artan işgücü maliyetleri, yüksek finansman giderleri ve marjlar üzerindeki süregelen baskı, özellikle kırılgan işletmeleri etkileyecektir. Konaklama, ulaştırma ve iş hizmetleri gibi sektörlerde şimdiden kötüleşme belirtileri görülürken, ihracata yönelik ve enerji yoğun sektörler ise zayıflayan dış talep ve artan işletme maliyetlerinden kaynaklanan risklerle karşı karşıya kalmaktadır. Bu zorluklara rağmen, iflasların genel seviyesinin tarihsel normlarla büyük ölçüde tutarlı kalması beklenmektedir.
Hidrokarbon gelirleriyle desteklenen dengeler
Norveç’in dış pozisyonunun, önemli hidrokarbon ihracatı ve yurt dışı yatırımlardan elde edilen kayda değer getiriler sayesinde 2027 yılında da olağanüstü güçlü kalması beklenmektedir. Enerji fiyatlarının ılımlı seyretmesi ve ithalat talebinin istikrarlı kalmasıyla cari işlemler fazlasının hafifçe daralması muhtemel olsa da, bu fazlalık petrol ve gaz ihracatının itici gücüyle büyük bir mal fazlası niteliğini korumaya devam edecektir. Hizmetler dengesi, Norveç’in ithal ulaşım, seyahat ve iş hizmetlerine olan bağımlılığını yansıtarak açık vermeye devam etmesi beklenmektedir. Ancak bu durum, Norveç’in geniş yabancı varlık portföyünden, özellikle de dünyanın en büyük devlet varlık fonu olan Devlet Emeklilik Fonu Global’den elde edilen getirilerle desteklenen güçlü gelir dengesi tarafından fazlasıyla telafi edilecektir.
Norveç’in mali durumunun da küresel ölçekte en güçlüler arasında kalması beklenmektedir. Savunma harcamaları, sosyal yardım taahhütleri ve hanehalklarını ve işletmeleri artan maliyetlerden korumaya yönelik hedefli önlemlerin desteğiyle kamu harcamalarının daha da artması öngörülse de, kamu maliyesi petrol kaynaklı önemli gelirlerden ve devlet varlık fonundan elde edilen yatırım gelirlerinden yararlanmaya devam edecektir. Sonuç olarak, hükümetin önemli bir mali fazla sürdürmesi öngörülürken, kamu borcunun uluslararası standartlara göre düşük ve istikrarlı kalması beklenmektedir. Bununla birlikte, anakara ekonomisi petrol kaynaklı gelirlerden sağlanan transferlere bağımlı olmaya devam edecek ve bu durum, Norveç’in genel mali gücü açısından petrol ve gaz sektörünün önemini bir kez daha ortaya koyacaktır.
Enerji güvenliği ile yeşil dönüşüm arasında denge kurma
Eylül 2025 genel seçimlerinde, Başbakan Jonas Gahr Støre liderliğindeki İşçi Partisi, önceki aylarda halkın desteğinde gözle görülür bir toparlanma yaşamasının ardından iktidarı elinde tuttu. Eski Başbakan ve eski NATO Genel Sekreteri Jens Stoltenberg’in Maliye Bakanı olarak göreve dönmesi, hükümetin ekonomik itibarını güçlendirmeye yardımcı oldu. İşçi Partisi, Sosyalist Sol Partisi, Merkez Partisi, Kırmızı Parti ve Yeşil Parti dahil olmak üzere çeşitli merkez-sol partilerin desteğine dayanarak azınlık hükümeti olarak iktidarda kalmaya devam ediyor. Hükümetin gündemi, yaşam maliyeti üzerindeki baskıyı hafifletmeye, kamu hizmetlerini güçlendirmeye, yüksek savunma harcamalarını sürdürmeye ve artan eşitsizliği ele almaya odaklanıyor. Bu öncelikleri yansıtan 2026 bütçesi, daha yüksek kişisel vergi muafiyetleri, daha düşük çocuk bakım maliyetleri, artırılmış sosyal yardımlar ve belediyeler, sağlık hizmetleri, enerji destek programları ile savunma için ek fonlar gibi önlemleri içeriyor. 2027 yılında kapsamlı bir vergi reformu bekleniyor ve bir sonraki parlamento seçimi Eylül 2029’da yapılacak.
İleriye bakıldığında, hükümet Norveç’in uzun vadeli iklim hedeflerini ülkenin petrol ve gaz sektörüne olan süregelen bağımlılığıyla dengeleme zorluğuyla karşı karşıyadır. Bir geçiş komisyonu, uzun vadede hidrokarbonlara olan bağımlılığı azaltmanın yollarını inceleyecek ve daha düşük karbonlu bir ekonomiye geçişi destekleyecektir. Bununla birlikte, artan jeopolitik gerilimler, Avrupa’nın enerji güvenliğine ilişkin endişeler ve küresel enerji piyasalarındaki aksaklıklar, Norveç’in petrol ve doğalgaz arzının stratejik önemini daha da artırmıştır. Sonuç olarak, hidrokarbon üretiminin sürdürülmesine – ve bazı durumlarda genişletilmesine – yönelik siyasi destek, Arktik’teki gelişmelere yönelik yenilenen ilgi de dahil olmak üzere, önemli düzeyde kalmaya devam etmektedir. Sektöre yapılan yatırımlar da 2026 yılı boyunca güçlenmiştir; bu durum, hem elverişli piyasa koşullarını hem de Avrupa’nın güvenilir enerji kaynaklarına yönelik devam eden talebini yansıtmaktadır. Bu çelişen baskılar, önümüzdeki yıllarda Norveç’in politika belirleme sürecinin belirleyici bir özelliği olmaya devam edecek ve hem enerji politikasını hem de Norveç’in Avrupa ile olan daha geniş kapsamlı ekonomik ilişkilerini şekillendirecektir.