Portekiz

Dış etkenlerden kaynaklanan olumsuzluklara rağmen iç talep ve kamu yatırımlarının itici gücüyle büyüme

2026 ve 2027 yıllarında Portekiz ekonomisinin, bölgedeki diğer ülkelere kıyasla daha iyi performans göstermeye devam etmesi beklenmektedir (2026’da %0,8 ve 2027’de %1,2; euro bölgesi). Özel tüketim güçlü seyrini sürdürecek, ancak daha ılımlı bir hızda artması beklenmektedir. Petrol fiyatlarındaki keskin artışın yol açtığı 2026 yılındaki zirvenin ardından enflasyonda düşüş yaşanmasına rağmen, hanehalkı tüketiminin 2027 yılında yeniden canlanacağı öngörülmemektedir. İşgücü piyasası, %6 civarında düşük bir işsizlik oranıyla güçlü seyrini sürdürecek olsa da, 2023’te gözlenen zirvelerin ardından göç akımlarının zayıflaması nedeniyle istihdam artışının yavaşlaması beklenmektedir. Ayrıca, hanehalkı gelir destek tedbirlerinin olumlu etkileri kademeli olarak azalacaktır. Jeopolitik belirsizlik, tasarruf oranının tarihsel ortalamasının (2026’nın ilk çeyreğinde brüt harcanabilir gelirin %12,5’i) oldukça üzerinde kalmasına katkıda bulunacaktır. Aynı zamanda, AB tarafından finanse edilen Kurtarma ve Dayanıklılık Planı (RRP) sona erdiğinden kamu yatırımları yavaşlayacak; ancak nihai yararlanıcılarına yapılan ödemeler 2027 yılında ekonomik faaliyeti desteklemeye devam edecektir. Ağustos 2026 itibarıyla Portekiz, 17,2 milyar avro (toplam RRP tutarının %79’u) almıştı. Ülke, yıl sonuna kadar kalan fonların bir kısmını (yaklaşık 5 milyar avro, yani GSYİH’nin %3’ü) alabilse de, proje uygulamalarındaki süregelen gecikmeler, muhtemelen alınan fiili tutarı sınırlayacaktır. Özel sektör yatırımları, kurumlar vergisindeki sürekli indirimle desteklenecek; bu vergi oranı 2025’te %20’den 2026’da %19’a, ardından 2027’de %18’e düşecek. Ancak, bu destekleyici etken, ECB’nin Haziran 2026’da mevduat faiz oranını %2,25’e çıkarma kararının ardından sıkılaşan finansman koşulları nedeniyle bir ölçüde sınırlı kalacaktır.

Hizmetler sektörünün (2025 yılında GSYİH’nin %76’sı) özellikle turizm ve ilgili faaliyetlerde (oteller, restoranlar, perakende) dinamik kalması beklenmektedir. 2026 yılında Orta Doğu’daki çatışma nedeniyle hava yolculuğu için elverişsiz bir ortam olmasına rağmen, turizm sektörü — tıpkı İspanya gibi — “güvenli bir destinasyon” olarak sahip olduğu itibardan faydalanacak gibi görünüyor. İnşaat sektörü (GSYİH’nin %5’i), Avrupa fonları sayesinde özellikle inşaat mühendisliği alanında büyümeyi desteklemeye devam edecektir. Hanehalkı mali durumundaki süregelen iyileşme (2026 yılının ilk çeyreğinde hanehalkı ipotek kredilerindeki tahsili gecikmiş borç oranının %0,8’e düşmesi) nedeniyle konut emlak piyasası dayanıklılığını korumaktadır. Ancak sektör, yeni konutların üretim maliyetlerindeki artış (2026 yılının Haziran ayında bir önceki yıla göre %7 artış) başta olmak üzere yapısal kısıtlamalarla karşı karşıya kalmaya devam edecek; bu durum, konut inşaatlarının başlamasını engelleyen kalıcı işgücü sıkıntısıyla bağlantılıdır. Sanayi (GSYİH’nin %15’i), özellikle de imalat sektörü, ekonominin baş belası olmaya devam edecektir. Sanayi üretimi, 2022 ortasındaki seviyesinin sürekli olarak %5 altında seyretmektedir. Euro bölgesinde bir istisna olmaktan uzak olan bu sonuçlar, kimya, giyim, mobilya ve otomotiv endüstrisi gibi kilit sektörlerin son yıllarda karşılaştığı zorlukları yansıtmaktadır.

Kamu hesaplarının büyük ölçüde dengede olması sayesinde sağlam bir mali gidişat

2026 yılında Portekiz, kamu harcamalarının artırılmasına (kamu hizmetleri, emekli maaşları, asgari ücret), vergi indirimlerine (gelir ve kurumlar vergisi) ve bu yılın başlarında ülkeyi vuran fırtınaların ardından uygulanan yardım tedbirlerine odaklanan bir maliye politikasına rağmen, üst üste dördüncü kez bütçe fazlası verebilir. Buna ek olarak, hükümet, 2028 yılına kadar savunma harcamalarının GSYİH’nin %1,5’i oranında yıllık artışına izin veren ulusal muafiyet maddesini kullanarak savunma harcamalarını %25 (3,8 milyar avro veya GSYİH’nin %1,3’ü) artırmıştır. 2027 yılında, dengeli bir bütçeyi sürdürmek siyasi gündemin en önemli önceliği olduğundan, mali duruşun ılımlı kalması beklenmektedir. Güçlü GSYİH büyümesi, kalıcı birincil fazla ile birleşerek, 2011’deki krizin zirvesinde GSYİH’nin %130’unu aşan kamu borcunun 2026–2027 döneminde istikrarlı bir şekilde azalma eğilimini sürdürmesini sağlayacaktır. Ancak Portekiz ekonomisi, orta vadede kamu maliyesini kaçınılmaz olarak zorlayacak çeşitli yapısal zayıflıklarla karşı karşıya olmaya devam etmektedir: hızlı demografik yaşlanma, düşük verimlilik ve gençlerin ülkeden göçünü tetikleyen konut krizi.

2026 yılında kötüleşen cari işlemler fazlasının, 2027 yılında enerji maliyetlerindeki düşüşün desteğiyle hafifçe toparlanması beklenmektedir. Başlıca pazarlara yapılan ihracatın genel olarak istikrarlı kalması beklenirken, İspanya’daki talepteki yavaşlama, Almanya’daki hızlanan ekonomik faaliyet ve Fransa’daki istikrarlı büyüme ile dengelenecektir. Turizm gelirlerinin itici gücüyle hizmetler fazlası, mal ticaretindeki yapısal açığı fazlasıyla telafi edecektir. Portekizli gurbetçilerin gönderdiği havaleler, yabancı yatırımcıların temettü transferlerini telafi etmeye devam edecektir.

Parlamentodaki parçalanma, siyasi istikrarsızlığın habercisi

Çıkar çatışması iddialarının ardından Başbakan Luís Montenegro’nun istifasıyla tetiklenen Mayıs 2025’teki erken parlamento seçimleri, Sosyalist hükümetin düşmesinden sadece bir yıl sonra bir kez daha parçalanmış bir parlamentonun oluşmasına yol açtı. Montenegro nihayetinde yürütme organının başına yeniden atandı ve şu anda Parlamento’daki 230 sandalyenin 91’ine sahip olan merkez sağ azınlık hükümetini (PSD ve CDS-PP’nin koalisyonu olan Demokratik İttifak) yönetmektedir. Aşırı sağcı Chega partisi, 60 sandalyeyle ilk kez ana muhalefet gücü olarak ortaya çıktı ve Sosyalist Parti’yi (PS, 58 sandalye) geride bıraktı. Partinin lideri André Ventura, daha sonra Şubat 2026’daki cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ikinci turuna yükseldi, ancak oyların yaklaşık %67’sini alarak seçilen Sosyalist aday António José Seguro’ya karşı ağır bir yenilgiye uğradı. Chega’nın parlamentodaki yükselişi, özellikle göç meselelerinde geleneksel sağ ile aşırı sağ arasında daha pragmatik ilişkilerin kurulmasına yol açtı. Ancak son iki yıldır istikrar, 2025 ve 2026 bütçelerinin oylanması sırasında çekimser kalmayı kabul ederek bütçelerin kabul edilmesini sağlayan Sosyalistlerin “sorumluluğuna” bağlı kalmıştır. Bununla birlikte, bu işbirliği hâlâ kırılgan ve duruma bağlıdır. Bu bağlamda, 2027 bütçesinin kabul edilip edilmeyeceği belirsizdir. Reddedilmesi halinde, mevcut parlamento döneminin başlamasından iki yıl geçmeden erken seçimler yapılabilir. Bu müzakerelerin sonucu ne olursa olsun, mevcut parlamento parçalanması, belirsizlik ve olası siyasi istikrarsızlık dönemine işaret etmektedir.

Ödeme

Portekiz'de çekler sıklıkla kullanılır ve ibraz edildiğinde ödenecek vadeli çeklerle ödeme planları oluşturmak yaygın bir uygulamadır. Banka hesabında yeterli bakiye bulunmaması durumunda, en fazla 150 € tutarına kadar olan tutar banka tarafından karşılanır. Karşılıksız çek durumunda, bir şahıs veya şirketin en fazla iki yıl süreyle (veya mahkeme kararı olması halinde altı yıl) başka çek alması veya düzenlemesi yasaktır.

Portekiz’de ticari işlemlerde genellikle kambiyo senetleri kullanılır. Geçerli olabilmeleri için, her yıl ulusal bütçede belirlenen oranda damga vergisine tabidirler. Bir kambiyo senedi genellikle, ilgili olduğu sözleşmeden bağımsız olarak kabul edilir.

Çekler, kambiyo senetleri ve senetler, borç sahiplerine “icra takibi” başlatma hakkı tanıyan yasal olarak icra edilebilir araçlar oldukları için, alacaklılara temerrütlere karşı etkili garantiler sunar. Bu süreç kapsamında, alacaklılar mahkemeye icra emri çıkarılması için başvuruda bulunabilir ve borçluya bunun yapıldığını bildirebilir. Borçlular yine de borçlarını ödemediğinde, alacaklılar mahkeme memurundan borçluların mal varlıklarına el koyma emri çıkarılmasını talep edebilir.

SWIFT ağı üzerinden yapılan elektronik havaleler, Portekizli şirketler tarafından yaygın olarak kullanılmaktadır ve hızlı, güvenilir ve ekonomik bir ödeme yöntemidir. Alıcının havaleyi gerçekleştirmemesi durumunda, yasal başvuru yolu, sadece ödenmemiş bir faturaya dayalı olarak olağan veya özet yargılama başlatmaktır.

Ödeme gecikmesi durumunda, alacaklıların mahkemeye dava açmadan önce protesto bildirimi düzenlemesi gerekmez; ancak böyle bir bildirim, konuyu kamuoyuna duyurmak ve böylece borçlulara, geç de olsa yükümlülüklerini yerine getirmeleri için baskı uygulamak amacıyla kullanılabilir.

Borç Tahsili

Dostane aşama

Dostane tahsilat süreci, borçluya anapara tutarının ödenmesi için dört adet ödeme talebinin gönderilmesiyle başlar. Anapara üzerinden faiz talep edilebilir, ancak Portekiz’de bu faizin tahsil edilmesi genellikle zordur. Alacaklılar ile borçlular arasında daha sonra yapılan ödeme anlaşmaları, ödemelerin kararlaştırıldığı şekilde gerçekleştirilmesini garanti altına alacak teminatlar içerebilir.

Faiz oranları Hazine Bakanlığı tarafından belirlenir. Oranlar her yıl Ocak ve Temmuz aylarının ilk iki haftasında Diário da República'da yayınlanır ve takip eden altı ay boyunca geçerlidir. Ticari bir anlaşmaya taraf olan taraflar aksi yönde bir sözleşme yapmadıkça, bu faiz oranları varsayılan olarak uygulanır.

Yasal işlemler

Hızlandırılmış usul

İtiraz edilmeyen ticari alacaklara uygulanabilen ödeme emri (Injunção) usulü, Mart 2003’te yürürlüğe girmiştir. Bu usul, tutarı ne olursa olsun, yükümlülüğün icra edilebilir olduğu yargı bölgesindeki mahkeme veya borçlunun ikamet ettiği yerdeki mahkeme tarafından görülür. Eylül 2005’ten itibaren bu ödeme emirleri elektronik olarak da tebliğ edilebilmektedir.

Ulusal Ödeme Emri Bürosu (Balcão Nacional de Injunções, BNI), ödeme emri işlemlerinin elektronik olarak yürütülmesi konusunda ülke genelinde münhasır yetkiye sahiptir.

Ağır dava

İhtilaflı alacaklar söz konusu olduğunda, alacaklılar, ödeme hakkını tespit eden bir karar elde etmek amacıyla resmi ancak daha maliyetli olan tespit davası (acção declarativa) açabilirler. Dava mahkemeye sunulduktan ve borçluya tebligat yapıldıktan sonra, 30 gün içinde savunma sunulabilir. Cevap verilmemesi halinde mahkeme, gıyabi karar verme yetkisine sahip olur. Hakim alacaklı lehine karar verirse, talep eden tarafın talebi üzerine mahkeme tazminat ödenmesine hükmedebilir. Ardından, mahkeme kararını icra ettirmek için “icra takibi” (acção executiva) başlatılması gerekir.

Revize edilmiş Medeni Usul Kanunu uyarınca, alıcının borcunu açıkça kabul ettiği, özel mühürle düzenlenmiş herhangi bir asıl senet (yani, bir tedarikçiye verilen herhangi bir yazılı belge), kanunen icra edilebilir bir sözleşme olarak kabul edilir. Medeni Usul Kanunu’nun en son revizyonunun yapıldığı 2013 yılından bu yana, yazılı ve imzalı ödeme planları ancak bir noter tarafından tasdik edildikleri takdirde icra takibi başlatmak için kullanılabilmektedir.

2014 yılından bu yana devam eden Portekiz mahkemelerinin son yeniden yapılandırma kapsamında, ticari konularda uzmanlaşmış daha fazla mahkeme oluşturulmuştur. İlk Derece Mahkemelerinin sayısı 23’e (her il merkezinde bir tane olmak üzere) indirilirken, ticari konulara (secção de Comércio) yönelik 21 uzman mahkeme (Secções de Competência Especializada) bulunmaktadır. Bu sonuncu bölümler, özellikle iflaslar ve ticari şirket meseleleriyle ilgilenmektedir. Aynı dönemde, İcra Usulleri konusunda uzmanlaşmış 16 bölüm (Secções Especializadas) de oluşturulmuştur.

Portekiz’de hukuki işlemler, davanın karmaşıklığına bağlı olarak birkaç yıl sürebilir. İcra işlemleri ise varlıkların varlığına bağlı olarak daha hızlı sonuçlanabilir.

0

Hukuki Kararın İcrası

Tüm temyiz yolları tükendikten sonra, karar normalde kesinleşir ve icra edilebilir. Borçlu karara uymazsa, alacaklı mahkeme nezdinde zorla icra mekanizmalarını talep edebilir – ya bir Haciz Kararı yoluyla ya da borçluya borcu olan bir üçüncü şahıstan borcun tahsil edilmesine izin verilmesi yoluyla (Üçüncü Şahıs Haciz Kararı).

Diğer AB ülkelerinde verilen yabancı kararlar, Avrupa İcra Emri (talep üzerinde ihtilaf bulunmuyorsa kullanılabilir) veya Avrupa Küçük Talepler Usulü gibi özel icra mekanizmalarından yararlanır. AB üyesi olmayan ülkelerde verilen kararlar, mahkeme kararlarının tanınması ve icrası konusunda Portekiz ile ikili veya çok taraflı bir anlaşmaya taraf olmalıdır.

İflas İşlemleri

Mahkeme Dışı

1 Temmuz 2017 tarihinde özel bir mahkeme dışı idari prosedür (Regime Extra Juditial de Recuperação de Empresas, RERE) yürürlüğe girmiştir. Şirket borçlarının yeniden yapılandırılmasına yönelik bu usul, uzman arabulucular tarafından yürütülmektedir. Bu usul, alacaklılar ve borçluların gizli ve uzlaşmacı bir şekilde bir anlaşmaya varmalarını sağlamak üzere tasarlanmıştır.

Yeniden yapılandırma işlemleri

2012 yılında uygulanan reformlar arasında özel bir kurtarma prosedürünün (Processo Especial de Revitalização, PER) getirilmesi de yer almaktadır. Bu yeni prosedürün amacı, iflas prosedürü başlatılmaksızın, “zorlu ekonomik durumda” bulunan borçlulardan borçların tahsil edilmesini sağlamaktır. Yönetim, “özellikle önemli işlemler” gerçekleştirmek için geçici adli idareciden izin almakla yükümlüdür. Bu süreçte idareci, alacaklılar ve bir hakim tarafından onaylanması gereken bir kurtarma planı hazırlar.

İflas

Portekiz’deki iflas hukuku, iflas işlemlerini (Processo de Insolvência) de düzenlemektedir. Bu işlemlerin temel amacı, bir iflas planının uygulanması yoluyla şirketin alacaklılarına ödeme yapılmasını sağlamaktır. Şirketin yeniden yapılandırılması ve faaliyetlerine devam edebilmesi için iflas planları oluşturulabilir. Bunun mümkün olmadığı durumlarda, iflas eden şirketin mal varlığı tasfiye edilir ve elde edilen gelir alacaklılar arasında dağıtılır.

Son güncelleme tarihi: Ağustos 2026