Çin
Hong Kong
Malezya
Amerika Birleşik Devletleri
Endonezya
Tayvan (Çin Cumhuriyeti)
AvrupaEkonomik ivmenin yavaşlaması
Singapur ekonomisinin büyümesi, ihracattaki artış ve dayanıklı iç talebin etkisiyle 2024 yılında güçlendi. Ancak küresel talebe olan bu yüksek bağımlılık, Singapur’un büyüme hızının 2025 yılında yavaşlayacağına işaret ediyor. Ticaret, Singapur için hayati öneme sahiptir ve ülke ekonomisinin üç buçuk katından fazlasını oluşturmaktadır. Başlıca ticaret ortaklarının (özellikle ABD ve Çin) büyümesindeki zayıflama ve ABD’nin agresif gümrük vergisi politikaları, Singapur’un ticaretle ilgili sektörlerinin ekonomik görünümünü olumsuz etkileyecektir. Bu durum, 2024 yılında %3,5 oranında toparlanan imalat faaliyetlerini (GSYİH’nin %21’i) frenleyecektir. Uluslararası ticaretin yavaşlaması, ulaştırma hizmetleri gibi hizmet ihracatını da (2023 yılında hizmet ihracatının %32’si) olumsuz etkileyecektir. Büyümeye destek, yapay zeka ile ilgili talep patlamasının ötesinde küresel teknoloji döngüsünün tüketici cihazlarına doğru genişlemesinden ve finansal koşulların kademeli olarak gevşemesinden gelmelidir. Bu faktörler, elektronik ve finansal hizmetler gibi kilit sektörlere fayda sağlayacaktır. Singapur Turizm Kurulu’na göre, Singapur’un GSYİH’sine %3-4 oranında katkı sağlayan turizm sektörü, 2025 yılında daha büyük bir katkı sağlayacak. Ziyaretçi sayısı 2024 yılında Covid öncesi ortalamanın %90’ına ulaştı; bu da daha fazla toparlanma potansiyeli olduğunu gösteriyor.
Yurt içi işgücü piyasası gevşemeye devam etse de işsizlik oranının düşük seviyelerde kalması beklenmektedir. Sürdürülebilir ekonomik büyüme, 2025 yılında istihdam yaratılmasını destekleyecektir. Bu durum, hanehalkı talebinin istikrarlı kalmasına yardımcı olacaktır.
Maliyet baskılarının kontrol altında kalmasıyla birlikte enflasyonun 2025 yılında daha da yavaşlaması beklenmektedir. Geliştirilmiş Güvence Paketi kapsamında sağlanan nakit yardımın yanı sıra çocuk bakımı, sağlık hizmetleri, toplu taşıma ve kamu hizmetlerine yönelik ek devlet sübvansiyonları, hanehalklarının karşı karşıya kaldığı fiyat artışlarının etkisini hafifletmeye devam edecektir. Singapur Para Otoritesi, Ekim 2022’deki son sıkılaştırma hamlesinden bu yana 2024 yılı boyunca SGD Nominal Etkin Döviz Kuru (NEER) konusunda sıkı bir politika duruşunu sürdürmüştür. Para politikasını gevşetmek mantıklı bir sonraki adım olsa da, devam eden dış belirsizlikler ve ABD’nin gümrük vergisi planlarına ilişkin endişeler, herhangi bir gevşeme hamlesi için çıtayı yüksek tutmaktadır.
Mali ve dış hesaplar güçlü seyrini sürdürüyor
Singapur, güçlü bir dış pozisyona sahiptir. Cari işlemler fazlası, GSYİH içindeki payının daralması beklense de 2025 yılında da yüksek seviyede kalmaya devam edecektir. Bu öngörülen daralma, Singapur’a yapılan yabancı yatırımlardaki artışı yansıtan, daha geniş bir birincil gelir açığından kaynaklanmaktadır. Ticarette beklenen yavaşlama ortamında mal ve hizmet fazlalarının azalması da cari işlemler fazlasının daralmasına katkıda bulunmaktadır. Bu kalıcı ve yüksek cari fazlanın desteğiyle, döviz rezervleri yeterli seviyede kalmaktadır (Kasım 2024 itibarıyla 9,4 aylık ithalat). Orta vadede, altyapı ve sosyal harcamalardaki artışın etkisiyle Singapur’un cari işlemler fazlasının daralacağı öngörülmektedir.
Kovid-19 ile ilgili harcamalar nedeniyle 2020’de yaşanan büyük mali açığın ardından, ekonomi toparlanırken hükümet 2024 yılına kadar bütçesini genel olarak dengeledi. Ancak, mali harcama baskıları artmaya devam etmiştir. Kovid sonrası dönemde (2021-24) yıllık ortalama mali harcamalar, Kovid öncesi döneme (2016-19) kıyasla %40 daha yüksek olmuştur. Hükümet, bu harcama artışını karşılamak için 2022 yılında bir dizi gelir artırıcı önlem almıştır. Bu adımlar arasında Mal ve Hizmet Vergisi’nde (GST) iki aşamalı bir artış, en yüksek marjinal kişisel gelir vergisi oranı ve konut emlak vergisi oranında artışlar ile lüks otomobiller için ek tescil vergisi yer aldı. Ayrıca, borçla finanse edilen sermaye harcamalarına izin vermek amacıyla Önemli Altyapı Devlet Kredisi Yasası (SINGA) yürürlüğe konuldu. Başbakan ve Maliye Bakanı Lawrence Wong, hükümetin orta vadeli mali durumun 2030 yılına kadar genel olarak dengede kalmasını beklediğini belirtti. 2024 mali yılında Singapur, iki yıllık açık döneminin ardından GSYİH’nin %0,4’ü oranında genel bütçe fazlası elde etti. Hükümet, 2025 yılında da GSYİH’nin %0,4’ü oranında bir mali fazla elde edileceğini tahmin ediyor. 18 Şubat’ta sunulan 2025 Bütçesi, yaşam maliyeti baskılarını ele aldı ve verimliliği artırmak ve rekabet gücünü güçlendirmek için uzun vadeli çabaları içeriyor. Bu uzun vadeli önlemler arasında Ulusal Verimlilik Fonu, Changi Havalimanı Geliştirme Fonu ve Geleceğin Enerji Fonu gibi mevcut fonlara ek kaynak ayrılması yer alıyor. Maliyet baskılarını hafifletmeye yönelik kısa vadeli önlemler arasında mali yardımlar (CDC kuponları, SG60 kuponları, kamu hizmetleri indirimleri) yer almaktadır. Çok sayıda orta ve uzun vadeli mali zorlukla karşı karşıya olan hükümet, hızla yaşlanan nüfus, verimliliğin artırılması, iklim değişikliğinden kaynaklanan riskler, konut ve altyapının yenilenmesi ve genişletilmesi gibi zorlukların üstesinden gelmek için önemli kaynaklar ayırmaya devam edecektir.
Kamu borcu kağıt üzerinde yüksek görünse de, bu borç yurt içi güvenli varlık piyasası oluşturmak için kullanılmaktadır ve esas olarak uzun vadeli tahvil ve menkul kıymetlerden oluşmaktadır. Ayrıca, geçmişteki mali fazlalar ve yatırım getirilerinden biriktirilen büyük rezervler (GSYİH’nin %200-300’ü), nadiren ortaya çıkan bütçe açıklarını finanse etmek için kullanılabilir. Bankacılık sektörü gayrimenkul sektörüne önemli ölçüde maruz kalmaktadır; yurt içi işletme kredilerinin %35,5’i gayrimenkul, arazi geliştirme ve inşaat sektörlerine yöneliktir. Bankacılık sektörünün tahsili gecikmiş kredi oranı, 2024 yılının ikinci çeyreğinde %1,77’lik bir zirveye ulaşmıştır; bu oran, çoğunlukla inşaat sektörünü ilgilendiren ticari banka kredilerinin genel ortalamasından (%1,58) daha yüksektir. Bununla birlikte, sermaye ve likidite tamponları güçlü seyrini sürdürmekte ve yasal gerekliliklerin üzerindedir.
Yaklaşan seçimlerde iktidar partisi yeni bir dönem başlatacak
Maliye Bakanı Lawrence Wong, 15 Mayıs 2024 tarihinde uzun süredir görevde olan Lee Hsien Loong’un yerine geçerek Singapur’un dördüncü Başbakanı oldu. Her iki isim de, 1965’teki bağımsızlıktan bu yana ülkeyi yöneten ve Singapur siyasetinde hâlen baskın iktidar partisi konumunda olan Halk Eylem Partisi’ne (PAP) mensuptur. PAP, sandalyelerin yaklaşık %75’ine sahip olarak parlamentoda büyük bir çoğunluğa sahiptir. Singapur’un tek meclisli parlamentosunda en fazla 105 milletvekili yer alabilir; bunların 93’ü seçimle, 12’si ise seçim bölgesi dışı milletvekili olarak seçilir. 2020’deki son seçimlerde, PAP’ın oy oranı yaklaşık %70’ten %61,2’ye düşerken, ana muhalefet partisi olan İşçi Partisi (WP) ikinci bir grup temsil seçim bölgesi (GRC) kazandı. Singapur’un bir sonraki genel seçimi Kasım 2025’e kadar yapılmalıdır ve bu seçim, eski Başbakan Lee Hsien Loong’un liderliğinde olmayan yaklaşık 20 yıldır ilk seçim olacak; bu nedenle, seçim, yeni nesil liderler (sözde 4G liderleri) için bir performans değerlendirmesi olarak algılanmaktadır. Eski ulaştırma bakanı Subramaniam Iswaran (PAP) ve WP lideri Pritam Singh’in gündeme oturan davaları, hem iktidar hem de muhalefet partilerinin itibarını etkilemiş olabilir; ancak bu davalar, seçmenler için yaşam maliyeti, konut ve istihdam gibi kilit ekonomik meselelerin gölgesinde kalacaktır.
Singapur, Güneydoğu Asya bölgesinde ABD ile Çin arasındaki ilişkilerin dengelenmesinde benzersiz bir konuma sahiptir. Bu küçük devlet, her iki süper güçle de yakın ekonomik ve siyasi bağlarını sürdürmüştür; ancak artan küresel jeopolitik gerilimler ortamında, ABD ile Çin arasında giderek tırmanan rekabetin ortasında yolunu bulmakta giderek daha fazla zorlanabilir. Yakın komşular olan Singapur ve Malezya, ikili ticaret, yatırım ve turizmi kapsayan sağlam bağlara dayanan, uzun soluklu ve çok yönlü bir ilişkiye sahiptir. Her iki ülke de kısa süre önce, sınır ötesi ticareti ve bağlantıları geliştirmeyi amaçlayan Johor-Singapur Özel Ekonomik Bölgesi (JS-SEZ) anlaşmasını imzaladı. JS-SEZ, Singapur’un bir iş ve finans merkezi olarak sahip olduğu gücü ile Johor eyaletinin bol arazi, enerji ve işgücü kaynaklarını bir araya getirecektir.