Tayvan (Çin Cumhuriyeti)

Teknoloji ihracatının itici gücüyle sürdürülen büyüme

Tayvan'ın büyümesi, artan korumacılık eğilimlerine karşı savunmasız olsa da, 2025 yılında da güçlü seyrini sürdürecektir. Yeni hükümetin gümrük vergisi tehdidinin etkisiyle ABD'li müşterilerin gelişmiş yonga stoklarını artırması, 2024 yılında büyümeyi trendin üzerine çıkarmıştır. Bununla birlikte, bu durumun etkisi zamanla azalabilir. Bununla birlikte, yapay zeka ve bulut teknolojileriyle (sunucular ve diğer BT ürünleri) bağlantılı talep, ihracatı desteklemeye devam edecektir. Bu sektörler, GSYİH’nın %80’ine katkıda bulunarak ana büyüme itici gücü olmaya devam edecektir. Dolayısıyla elektronik sektörü (2023 yılında GSYİH’nin %25’i), Çin, ABD ve Güney Kore’den gelen rekabet ile yarı iletkenlerin, özellikle de “eski nesil” yongaların artan üretiminin fiyatlar ve şirket kar marjları üzerinde baskı yaratmasına rağmen, sürdürülebilir büyümeye devam edecektir. Ayrıca, konut sektöründeki yavaş toparlanma ve anakaradaki kapasite fazlası sorunlarının yol açtığı kimyasallardaki arz fazlası ve düşük fiyatlı Çin menşeli baz metallerin akını nedeniyle, geleneksel teknoloji dışı ürünlerin ihracatı henüz toparlanma sürecine girmemiştir.

Hanehalkı harcamaları (GSYİH’nin %47’si), 2023’teki toparlanma aşamasının ardından yavaşlamıştır; ancak işgücü piyasasındaki koşulların elverişli seyrini sürdürmesi ve reel ücretlerdeki kademeli artış nedeniyle önemli ölçüde düşmesi olası görünmemektedir. Kısa süre önce açıklanan, 2025 yılına kadar asgari ücret ve kamu sektörü maaşlarında yapılacak artış da hanehalkı harcamalarını destekleyecektir. Bu durum, ticaret ve teknolojiyle ilgili hizmetler de dahil olmak üzere hizmet sektöründeki (GSYİH’nin %60’ı) büyümeye katkıda bulunacaktır. Ek sübvansiyonlar da en savunmasız durumdaki işçilerin iş güvencesizliğini azaltmaya yardımcı olacaktır. 2025 yılına kadar enflasyon, Çin Cumhuriyeti Merkez Bankası’nın (CBC) %2’lik hedefinin altındaki bir seviyeye doğru yakınsamaya devam edecektir. Konut piyasasındaki toparlanma, güçlü ihracatla birleştiğinde, CBC’nin diğer merkez bankalarından farklı bir yol izleyerek, şu anda iskonto oranı için %2 seviyesinde bulunan ana faiz oranlarını düşürmede acele etmemeyi tercih edebileceği anlamına gelmektedir.

İhracat döngüsüyle yakından bağlantılı olan yatırımlar (GSYİH’nin %25’i), keskin bir şekilde hız kazanmıştır. Son dönemde sermaye malları ithalatındaki güçlenme, önümüzdeki çeyrekler için sağlam bir ivmeye işaret etmektedir. Buna ek olarak, Tayvan’ın teknolojik ve tıbbi inovasyon alanında lider konumunu desteklemek amacıyla, ülkenin çeşitli bilim parklarını temel alan yeni bir yatırım projesi Ulusal Bilim ve Teknoloji Konseyi tarafından onaylanmıştır. Gayrimenkul fiyatlarındaki artışın da etkisiyle inşaat sektörü de canlı bir seyir izlemektedir. Hükümet ayrıca, 2025-2028 yılları için planlanan kamu ve endüstriyel altyapı projelerine yönelik bir yatırım planı başlatmıştır; bu plan, özel yatırımı teşvik ederek bütçe yükünü hafifletecektir. Son olarak, yatırımlar, Asya Silikon Vadisi (bağlantılı nesneler), akıllı makineler, yenilenebilir enerjiler, biyotıp, savunma, yenilikçi tarım ve geri dönüşüm alanlarını canlandırmayı amaçlayan ve 2016 yılında başlatılan “5+2” planı tarafından yönlendirilecektir.

Sağlam hesaplar

Son yıllarda oldukça ihtiyatlı bir bütçe yönetimi izlendikten sonra, 2025 Bütçesi, 2024’e kıyasla neredeyse %20’lik bir artışla özellikle iddialı görünüyor. En büyük harcama sosyal refah alanında olacak; bunu eğitim, bilim ve kültür alanlarındaki girişimler izleyecek. Yarı iletkenler, yapay zeka, askeriye, güvenlik ve gözetim ile yeni nesil iletişim olmak üzere beş öncelikli sektöre ayrılan bütçe, bir önceki yıla kıyasla %40 oranında artırılacak. Ancak muhalefet bütçeye karşı çıkıyor ve onayını erteledi; bu durum nihayetinde büyük bütçe kesintilerine yol açabilir. Buna rağmen, 2025 yılında bütçe dengesi neredeyse dengelenmiş olacaktır. 2025 yılının ikinci yarısından itibaren, ihracat büyümesindeki yavaşlama ve gerilimlerin yerel ekonomi üzerindeki etkisini hafifletmek amacıyla alınacak mali önlemler nedeniyle bütçe, jeopolitik durumdan kaynaklanan baskı altında kalabilir. Buna ek olarak, ABD’nin baskısı, şu anda GSYİH’nin %2,5’i seviyesinde bulunan askeri harcamaları artırmaya devam edecektir. Kamu borcu yükü 2025 yılında düşmeye devam edecek ve uluslararası standartlara göre düşük seviyede kalacaktır.

Ticaret dengesi büyük ölçüde fazla vermeye devam edecek ve bu da çok yüksek bir cari işlemler fazlasına katkıda bulunacaktır. İhracatın %70’inden fazlası yarı iletkenler (bunun %40’ı en yeni nesil yarı iletkenler) ve yüksek performanslı bilgi işlemden kaynaklanmaktadır. Elektronik bileşenler, özellikle yonga montajı için entegre devreler ve yakıtlar, ithalatın büyük bir kısmını oluşturmaya devam edecektir. Tayvanlıların yurtdışındaki harcamaları nedeniyle geleneksel olarak (Kovid dönemi hariç) açık veren hizmetler dengesi, “Yeni Güney Politikası” kapsamında Güney ve Güneydoğu Asya’dan gelen ziyaretçi sayısındaki artıştan veya Çinli turistlerin geri dönmesine izin verilmesi durumunda olumlu etkilenebilir. Ancak pandemi öncesi seviyelere hızlı bir dönüş olası görünmemektedir. Cari işlemler fazlasının desteğine rağmen Tayvan doları, siyasi ve jeopolitik belirsizliklere karşı savunmasız kalacaktır; ancak CBC, rekabet gücünü korumak için düzenli olarak müdahale edebilecektir. Döviz rezervleri yüksek seviyede kalmaya ve büyümeye devam edecektir; bu rezervler, Ekim 2024 itibarıyla 16,8 aylık ithalat tutarına eşdeğer bir seviyeye ulaşmıştır.

Çalkantılı iç politika, Çin’den gelen baskı ve ABD’den gelen belirsizlik

Ocak 2024 seçimlerinde 113 sandalyenin 51’ini kazanan iktidardaki Minjindang Partisi (DPP), Yasama Yuan’da (Parlamento) azınlık konumundadır. Tayvan Halk Partisi’nin (TPP, 8 sandalye) düzenli desteğini alan Kuomintang (KMT, 52 sandalye) çoğunluğu elinde tutmaktadır. Muhalefet, yasama organının yetkilerini artırarak ve Anayasa Mahkemesi’nin işleyişini aksatarak güçler ayrılığını tehdit edebilecek yasa tasarılarını kabul ettirmiştir. Muhalefet, özellikle savunma ve sosyal koruma alanlarında cumhurbaşkanının iddialı siyasi gündemini sürdürme çabalarını baltalamak amacıyla muhtemelen yasa değişiklikleri önermeye devam edecektir.

Çin’den gelen tehdit Tayvan üzerinde hâlâ bir gölge gibi durmaktadır. 1 Ocak’ta Tayvan Cumhurbaşkanı Lai Ching-te, Tayvan’ın uluslararası profilinin yükseltilmesi çağrısında bulunurken, Xi Jinping ise adaya yönelik hak iddiasını yineledi. Ekim 2024’te adanın çevresinde gerçekleştirilen Çin askeri tatbikatları, 1990’ların ortalarından bu yana yapılan en büyük tatbikatlardı. Ancak 2025 yılında, işgal veya abluka riski kontrol altına alınmış olacaktır. Bir saldırı durumunda ABD’nin olası askeri müdahalesine ilişkin belirsizlik caydırıcı bir etki yaratacaktır. Tayvan’ın yarı iletkenlerin önemli bir tedarikçisi olması da adaya koruma sağlamaktadır. Çin, askeri manevralarının yanı sıra, Tayvan’ı uluslararası sahnede izole etme çabalarını sürdürecektir. Tayvan şu anda Karayipler, Latin Amerika ve Pasifik’teki yalnızca on iki küçük devlet tarafından resmi olarak tanınmaktadır. Bölgesel kuruluşlara üyeliği reddedilmektedir. Ancak bu durum, Tayvan’ın ABD, Avustralya, Hindistan, Japonya ve Avrupa ile gayri resmi bağlarını sürdürmesini engellememektedir. Donald Trump’ın Tayvan’ın “Amerikan yonga endüstrisini çaldığı” ve savunması için daha fazla ödeme yapması gerektiği yönündeki iğneleyici sözlerine ve yonga üretiminin ülkeye geri getirilmemesi halinde gümrük vergisi uygulanacağı tehdidine rağmen, Tayvan’ın ABD ile ilişkileri güçlü kalacaktır. Ayrıca, “Yeni Güney Politikası” kapsamında ada, Güney ve Güneydoğu Asya ile ilişkilerini güçlendirmeyi amaçlamaktadır; ancak Çin’in baskısı bu çabaların kapsamını sınırlayacaktır.

Son güncelleme tarihi: Ocak 2025