Tunus

Tarım ve turizm destek sağlarken, sanayi baskı altında

2025 yılında görülen mütevazı toparlanmanın 2026 yılında da devam etmesi bekleniyor. Tarım (GSYİH’nin %10’u) – özellikle tahıl ve zeytinyağı – elverişli hava koşullarından yararlanıyor ve inşaat faaliyetleri canlanıyor. Bununla birlikte, üç yeni deniz suyu arıtma tesisinin açılmasına rağmen tarım, kuraklığa karşı hâlâ savunmasız durumda. Hizmetler (GSYİH’nin %70’i), turizm ve ilgili faaliyetlerin dinamizmi sayesinde sürdürülebilir bir büyüme sergiliyor. 2025 yılının Kasım ayı sonunda, yabancı ziyaretçi sayısı 2024 yılının aynı dönemine kıyasla yıllık bazda %10,3 artış gösterdi. Ancak, mali durumu kırılgan olan ve kapasitesini yeterince artıramayacak olan ulusal havayolu şirketi Tunisair, bu büyümeyi yavaşlatabilir. Giyim ile otomotiv endüstrisi için mekanik ve elektrikli bileşenleri içeren imalat sektörü (%16), Avrupa’daki durgun talep ve rekabetle mücadele etmektedir. Havacılık, tıp ve ilaç gibi daha umut vaat eden gelişmiş segmentleri geliştirme çabaları, siyasi ve sosyal istikrarsızlık ile yüksek vergi yükünden (vergiler = GSYİH’nin %34’ü) caymış yabancı yatırımcıların isteksizliği nedeniyle engellenmektedir. Madencilik sektörü, özellikle de hidrokarbonlar ve fosfatlar, grevler ve devamsızlık nedeniyle zayıflamaktadır. Tarım sanayisi ise dinamizmiyle öne çıkmaktadır. Yetkililer, ulaştırma, su, atık yönetimi ve enerji sektörlerinde kamu-özel sektör ortaklıkları yoluyla doğrudan yabancı yatırımları çekmeye çalışmaktadır; ancak bunlar, endüstriyel dönüşümü desteklemek için yetersiz kalmaktadır.

Yabancı yatırımlarda olduğu gibi, yurt içi yatırımlar da siyasi ve sosyal istikrarsızlık nedeniyle engellenmektedir. Buna ek olarak, yatırımlar, vergilerin GSYİH’nin üçte birinden fazlasını oluşturması nedeniyle yüksek vergi yüküyle karşı karşıya kalmakta ve hükümetin kredilerin önemli bir payını elinde tutması nedeniyle bankaların temkinli davranmasıyla da zorlanmaktadır. Ancak, son Eurobond’un geri ödemesi Temmuz 2026’da gerçekleştirildiğinde, bu son hususla ilgili durum düzelebilir. Gelirlerin maaşlar, borç servisi ve maliyetli sübvansiyonlar tarafından emilmesi nedeniyle, kamu yatırımları zorlu bütçe durumu nedeniyle kısıtlanacaktır.

Özellikle gençler ve kadınlar arasında yüksek işsizlik oranı (%15) nedeniyle hanehalkı tüketimi ılımlı bir şekilde artmaktadır. Kuşkusuz, küresel gıda ve enerji fiyatlarındaki düşüş ile ithalat kısıtlamalarının hafiflemesi, enflasyonist baskıları hafifletmektedir. Bu durum, merkez bankasının Aralık 2025’te politika faiz oranını %7,5’ten %7’ye indirmesine yol açtı. Ancak, bütçe açığının paraya dönüştürülmesi gerginlikleri körüklemeye devam ediyor. Fiyat kontrolleri ve döviz kurundaki istikrara rağmen gıda enflasyonu devam etmekte ve birçok düşük gelirli hane halkı üzerinde ağır bir yük oluşturmaktadır.

Kırılgan kamu ve dış hesaplar

Kamu maliyesi üzerindeki güçlü baskı 2026 yılında da devam edecektir. Bütçe açığı, katı harcama yapısı nedeniyle hafifçe genişleyebilir: vergi gelirlerinin yaklaşık %93’ü maaş giderleri, borç faizi ve sübvansiyonlar tarafından emilmektedir. Hükümet, elektrik ve gaz fiyatlarını gerçek maliyetlerin oldukça altında tutmaktadır. Örneğin, Tunus Elektrik ve Gaz Şirketi (STEG), maliyetlerin yalnızca %40 ila %60’ını karşılayan elektrik tarifeleri uygulamaktadır. Bu düşük fiyatlandırma, hükümeti aradaki farkı sübvansiyonlarla telafi etmeye zorlamaktadır. Buna ek olarak, kamu işletmeleri, zararları, sübvansiyonlar, borç ertelemeleri ve hükümet tarafından sağlanan garantilerle birleşerek bu dengesizliğe doğrudan katkıda bulunmaktadır. Kamu işletmeleri, toplam kamu açığının %22,1’ini oluşturmaktadır. Bununla birlikte, yetkililer 2026 yılında gelirleri artırmak amacıyla gayrimenkul ve kişisel mülkiyet vergisinin (%0,5 ile %1 arasında) getirilmesi gibi önlemler almıştır; ancak bu düzenlemeler, eğilimi tersine çevirmek için yetersiz kalacaktır.

Piyasalara erişimin kısıtlı olması ve uluslararası ortakların tutumculuğu karşısında yetkililer, bütçe açığını finanse etmek için giderek daha fazla iç kaynaklara güvenmektedir. Buna, 2024 ve 2025 yıllarında dış borcun geri ödenmesi için kullanılan merkez bankasından alınan döviz kredileri de dahildir. Bu uygulamanın, Temmuz ayında 750 milyon avroluk son Eurobond geri ödemesini karşılamak üzere 2026 yılında da devam etmesi beklenmektedir. Toplamda, hükümet 2024-2025 dönemi için halihazırda 2,3 milyar ABD doları tutarında (faizsiz ve 15 yıl vadeli) borç almıştır ve bu tutarı 2026 yılında 3,8 milyar ABD dolarına çıkarmayı planlamaktadır. Merkez bankası, kâr etmeyen kamu şirketlerine büyük ölçüde maruz kalan yerli ticari bankaların önünde, GSYİH’nin yaklaşık %4’ünü temsil eden bir seviyede artık ana kredi veren konumundadır. Dolayısıyla bankacılık sistemi, devlet riskine karşı son derece maruz kalmaktadır. Hükümetin finansman ihtiyacının GSYİH’nin %15’i olduğu tahmin edilmektedir: bu tutarın %10’u borç servisi (%5’i dış, %5’i iç) için, geri kalanı ise bütçe açığı içindir.

Cari işlemler açığı da, ticaret açığının (GSYİH’nin %9’u) kötüleşmesi nedeniyle 2026 yılında hafifçe genişleyebilir. Enerji fiyatlarındaki düşüşe rağmen, iç talepteki toparlanma ve bazı yeni dış finansman kaynakları nedeniyle ithalatın artması sonucu açık genişleyecektir. Buna karşılık, ihracat, zayıf Avrupa talebi, iç kısıtlamalar (grevler, finansman eksikliği, fosfat sektöründeki durgunluk) ve ABD gümrük vergileri (%25) nedeniyle durgun seyrini sürdürecektir. Bu kötüleşme, turizm gelirlerindeki (GSYİH’nin %5’i) ve yurtdışındaki vatandaşların gönderdiği havalelerdeki (GSYİH’nin %6’sı) ılımlı büyümeyle kısmen dengelenecektir. Yetersiz doğrudan yabancı yatırımlar ile göçü kontrol altına almak ve altyapıyı finanse etmek amacıyla sağlanan az sayıdaki çok taraflı ve ikili fonlar, açığı tam olarak finanse etmek için yeterli olmayacaktır. Ekonomiyi desteklemek için döviz rezervleri (2025 sonunda 3,4 aylık ithalat tutarı) kullanılmak zorunda kalınacaktır.

Başkanlık sistemi mi, yoksa iyileştirilmiş yaşam koşulları mı: Anlaşma yerine getirilecek mi?

2022 yılında referandumla kabul edilen yeni anayasa, güçlü bir başkanlık sistemini getirerek yasama gücünü zayıflattı ve hükümet, güvenlik güçleri ve yargı üzerinde başkanın kontrolünü tesis etti. Düşük seçmen katılımından da anlaşıldığı üzere (2023 sonundaki parlamento seçimlerinde %11 ve cumhurbaşkanlığı seçimlerinde %28,8) halkın desteği düşük olmasına rağmen, Kaïs Saïed, muhalefetin bastırıldığı bir seçimde %90,7 oy oranıyla Ekim 2024’te cumhurbaşkanı olarak yeniden seçildi. O zamandan beri, iktidarın merkezileştirilmesi, siyasi partilerin marjinalleştirilmesi ve muhalefet figürlerine yönelik baskı, hoşnutsuzluğu körükledi. UGTT (Tunus Genel İşçi Sendikası) öncülüğünde grevler devam etmekte olup, sendika Ocak 2026’da genel grev çağrısında bulunmuştur. Buna rağmen cumhurbaşkanı, hâlâ belirli bir ölçüde halk desteğine sahip olmaya devam etmektedir. Gösterilere (hala) nispeten az sayıda kişi katılıyor. Ancak bir anlaşma sağlandı: yaşam koşullarının iyileştirilmesi karşılığında cumhurbaşkanının yetkilerinin güçlendirilmesi. Cumhurbaşkanı, sosyal harcamalar yoluyla protestoları kontrol altına almaya çalışsa da, otoriter yönetim tarzı ve sık sık yapılan kabine değişiklikleri idari verimliliği zayıflatıyor ve reformlara rağmen yolsuzluk yaygınlığını sürdürüyor.

2023 yılında Kaïs Saïed, sosyal maliyetin çok yüksek olduğunu düşündüğü için, sübvansiyon kesintileri ve kamu iktisadi teşebbüslerinin reformunu içeren IMF’nin önerdiği programı (1,9 milyar ABD doları) reddetti. Bununla birlikte, Batılı ve Körfez ortakları, Sahra Altı Afrika’dan gelen göç baskısını kontrol altına almak, yeterli gıda tedarikini sağlamak ve altyapı projelerini finanse etmek gibi amaçlarla sınırlı da olsa mali destek sağlamaya devam etmektedir. Diplomatik alanda Tunus, dengeli bir dış politika izlemeyi hedeflemektedir; Avrupa ve ABD ile bağlarını korurken, Rusya, Çin ve Suudi Arabistan, Birleşik Arap Emirlikleri, Türkiye ve her şeyden önce önemli bir doğal gaz tedarikçisi olan Cezayir gibi bölgesel güçlerle ilişkilerini güçlendirmektedir.

Son güncelleme: Ocak 2026