Amerika Birleşik Devletleri
Hindistan
Avrupa
Çin
Dominik Cumhuriyeti
Kolombiya
BrezilyaDüşen petrol fiyatları ve yükselen enflasyonun gölgesinde yaşanan büyüme yavaşlaması
2025 yılında Venezuela’nın ekonomik büyümesi, neredeyse tamamen dışsal ve geçici faktörler tarafından desteklenen, kırılgan ve esasen savunma amaçlı bir makroekonomik istikrar bağlamında gerçekleşmektedir. Bu iyileşmenin ana itici gücü, ABD yaptırımlarının seçici olarak hafifletilmesi ve her şeyden önce Chevron’un lisansının korunması sayesinde mümkün olan petrol ihracatındaki artış olmuştur; bu durum, rejimin açığı hemen paraya çevirmeye başvurmadan dövize erişimini sürdürmesine olanak sağlamıştır. Bu ek dolar akışı, uluslararası rezervlerin kısmen toparlanmasına katkıda bulunarak rezervlerin on yılın en yüksek seviyesine ulaşmasını sağladı ve döviz kuru dalgalanmalarını sınırlamaya yardımcı oldu; bu da yıl boyunca bolivarın sadece ılımlı bir değer kaybına yol açtı ve şimdilik hiperenflasyona geri dönüşü önledi. 2025 yılındaki performans, ekonomide yapısal bir toparlanma anlamına gelmemektedir. Büyüme, verimlilik artışları, özel sektör yatırımları veya kurumsal güçlenmeden kopuk kalmaya devam etmekte; kronik yatırım yetersizliği, kötüleşen kamu hizmetleri, zarar eden kamu iktisadi teşebbüsleri ve son derece dar bir üretim tabanı içinde gerçekleşmektedir. Ekonomi, döviz kaynağı olarak petrole aşırı bağımlı kalmaya devam etmekte, dış şoklara ve ABD’nin politika duruşuna karşı savunmasız durumdadır; öte yandan, iç ortamda yüksek düzeyde kayıt dışılık, düşük vergi tahsilatı ve sürdürülebilir büyüme kapasitesi üzerindeki ciddi kısıtlamalar devam etmektedir.
2026 yılına ilişkin ekonomik büyüme beklentileri, Ocak ayında meydana gelen ve daha önce gözlemlenen sınırlı ekonomik istikrar ile rejim sürekliliği arasındaki dengeyi beklenmedik bir şekilde değiştiren siyasi çatışma nedeniyle önemli ölçüde daha belirsiz hale gelmiştir. Bu yeni bağlam, ekonomi politikasının yürütülmesi, kurumların işleyişi ve ülkenin sabit döviz akışını sürdürme kabiliyeti konusunda öngörülemezlik derecesini artırmaktadır. Venezuela ekonomisi, yapısal olarak petrol sektörüne ve ABD’nin tutumuna bağımlı olmaya devam etmektedir; bu durum, büyümeyi siyasi ortamdaki değişikliklere karşı özellikle hassas hale getirmektedir. Mevcut belirsizlik, petrol ve gaz sektörü de dahil olmak üzere üretim, ihracat ve yatırım kararlarını olumsuz etkileme eğilimindedir ve bu durum, 2025 yılında gözlemlenen ekonomik faaliyetin temel destek kanalını zayıflatmaktadır. Bu senaryoda, 2026 yılındaki büyüme, 2025 yılındaki dinamiklerin otomatik bir uzantısı olarak anlaşılmamalıdır. Her ne kadar ani bir ekonomik çöküş temel senaryo olmasa da, artan siyasi belirsizlik, dış gelirlerin öngörülebilirliğini azaltmakta, hükümetin harcamaları planlama yeteneğini sınırlamakta ve ek mali ve parasal baskıların ortaya çıkma olasılığını artırmaktadır. Sonuç olarak, 2026 yılına ilişkin beklentiler, yeni siyasi düzenin nasıl şekilleneceğine ve uluslararası toplumun tepkisine büyük ölçüde bağlı bir büyümeye işaret etmektedir; riskler aşağı yönlüdür ve daha kalıcı bir büyüme döngüsünü sürdürebilecek iç temel göstergeler eksiktir.
Siyasi belirsizlikle birlikte mali zayıflıklar devam ediyor
2025 yılında Venezuela’nın ekonomik durumu, geçici dış rahatlama ile süregelen yapısal kırılganlığın birleşimiyle karakterize edildi. Cari işlemler dengesi fazla vermeye devam etti; ancak bu sonuç, üretim kapasitesinin sağlıklı bir şekilde genişlemesinden ziyade, esas olarak yaptırımların dayattığı ithalat kısıtlamasını, dış finansmana sınırlı erişimi ve düşük yurt içi geliri yansıtıyordu. Bununla birlikte, yaptırımların seçici olarak hafifletilmesi ve Chevron’un lisansının sürdürülmesi, petrol ihracatını artırdı ve dolar girişini yükseltti; bu da uluslararası rezervlerin bir ölçüde toparlanmasına imkân sağladı ve paralel kanallar da dahil olmak üzere asgari düzeyde ithalatın sürdürülmesini mümkün kıldı. Mali alanda, petrol gelirlerinin kısmen toparlanması, açığı paraya çevirme ihtiyacını kısa vadede azalttı; ancak bu, kamu hesaplarının yapısal dinamiklerini değiştirmek için yeterli olmadı: açık, şişirilmiş bir devlet yapısı, kronik olarak açık veren kamu iktisadi teşebbüsleri, kayıt dışılık nedeniyle zayıflamış vergi tabanı ve kayırmacılık ağlarından ödün vermeden mali konsolidasyon için çok az alan bulunmasını yansıtarak yüksek seviyede kalmıştır. Bu bağlamda, kamu tasarrufları negatif seviyede kalmış, özel sektör tasarrufları ise düşük reel gelir, kurumsal belirsizlik ve işlevsel finansal aracılık kanallarının yokluğu nedeniyle sınırlı kalmıştır.
2026 yılında, siyasi ve kurumsal ortamın ana makroekonomik kanallara daha fazla dalgalanma getirmeye başlamasıyla birlikte, cari hesap, mali denge ve tasarruf oluşumu konusundaki görünüm önemli ölçüde daha belirsiz hale geldi. Cari işlemler fazlasının sürdürülebilirliği, kesintiler riskinin artması ve yaptırımların daha sıkı bir şekilde uygulanması bağlamında, neredeyse tamamen petrol ihracat akışlarının devamlılığına ve dış pazarlara erişim derecesine bağlı olduğundan, daha az öngörülebilir hale gelmiştir. Dolar girişlerindeki herhangi bir zayıflama, finanse edilebilir dış açıklar olarak değil, ithalatın daha da daralmasına, ekonomik faaliyet ve tüketim üzerindeki kısıtlamaların derinleşmesine yol açma eğiliminde olacaktır. Mali cephede ise belirsizlik, gelirlerin öngörülebilirliğini doğrudan etkilerken, devlet aygıtının idamesi, zarar eden kamu iktisadi teşebbüsleri ve güvenlik harcamaları üzerindeki olası ek baskılarla ilişkili harcama katılıkları, uyum kapasitesini daha da azaltmaktadır. Dış piyasalara erişimin neredeyse hiç olmaması ve yerli yatırımcı tabanının çok dar olması nedeniyle, açık finansmanı daha kırılgan hale gelmekte ve bu da parasal finansmana daha fazla başvurulma riskini artırmaktadır. Bu durum, kamu ve özel sektör tasarruflarını çok düşük seviyelerde tutma eğilimindedir; bu da ekonomik tamponları zayıflatmakta ve ekonomiyi 2026 yılı boyunca şoklara karşı daha savunmasız hale getirmektedir.
Maduro, tartışmalı seçimler ve artan jeopolitik gerilimler ortasında iktidarını pekiştiriyor
Nicolás Maduro’nun, hile şüphesi nedeniyle geniş çapta tartışmalara yol açan 2024 cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ardından üçüncü dönemine başlamasından bu yana, Venezuela’nın iç siyasi sahnesi 2025 yılı boyunca ciddi bir meşruiyet eksikliği ve kurumsal bozulma ile şekillenmeye devam etmiştir. Bu gerilimler, Mayıs 2025’te yapılan yasama ve bölgesel seçimlerde daha da derinleşti; bu seçimlerde Venezuela Birleşik Sosyalist Partisi (PSUV), 24 eyaletten 23’ünde galip gelerek ulusal listelerde oyların %80’inden fazlasını elde etti; muhalefetin çoğu ise bir önceki yılki cumhurbaşkanlığı yarışının ardından seçim güvencelerinin bulunmadığını öne sürerek bu süreci boykot etmişti. Seçimler ayrıca muhaliflerin tutuklanmaları, siyasi hareketliliğe getirilen kısıtlamalar ve yoğun güvenlik önlemleriyle de damgalandı; bu durum Maduro’nun eyalet düzeyindeki yetkilere ve yasama organı üzerindeki kontrolünü pekiştirdi, ancak kamuoyunda güvenilirliği düşük ve rekabetçi olmayan seçimler algısını güçlendirdi. İç ve dış eleştirilere rağmen, Çin ve Rusya gibi stratejik ve ticari ortaklar, Maduro’nun zaferinin meşruiyetini resmen tanıdılar; ancak kısmen ABD ile gerilimi derinleştirmemek amacıyla, daha aktif siyasi müdahil olmaktan veya önemli maddi destek sağlamaktan kaçınarak temkinli ve pragmatik bir tutum sergilediler.
2025 yılında bir durgunluk aşamasına ulaşan siyasi kriz, kurumsal düzenin derin bir çöküşüne dönüştü. Yıl boyunca Venezuela ile ABD arasındaki ilişkiler giderek kötüleşti; ekonomik baskıdan doğrudan askeri çatışmaya doğru ilerleyen bu süreç, ikili gerilimlerdeki eşi görülmemiş bir tırmanışı yansıtıyordu. Uyuşturucu kaçakçılığıyla mücadele bahanesiyle ABD yönetimi, Karayipler ve Atlantik’te petrol tankerlerine yönelik ablukalar ve el koymalar da dahil olmak üzere, sözde Venezüella “gölge filosu” ile bağlantılı petrol ve uyuşturucu nakliyesine karışan gemilere yönelik deniz operasyonlarını ve durdurma eylemlerini yoğunlaştırdı. Washington, bu kampanyayı yasadışı faaliyetleri engelleme ve Nicolás Maduro rejimine baskı uygulama stratejisi olarak gerekçelendirdi. Bu dinamik, 2026 yılının Ocak ayı başlarında gerçekleştirilen sürpriz bir askeri operasyonla doruğa ulaştı; operasyon sırasında ABD özel kuvvetleri, Maduro’yu Karakas’ta yakalayıp New York’a nakletti. Maduro, burada uyuşturucu kaçakçılığı, narkoterörizm ve diğer suçlardan federal suçlamalarla karşı karşıya kaldı ve mahkeme önünde suçsuz olduğunu savundu. Maduro’nun beklenmedik ayrılışıyla birlikte, Yüksek Mahkeme tarafından Başkan Yardımcısı Delcy Rodríguez geçici başkan ilan edildi ve böylece Ocak 2025’te başlayan üçüncü dönem fiilen sona erdi.