Sri Lanka

Ditwah Kasırgası’nın Ekonomik Toparlanmayı Engellemesi

2022'deki ödemeler dengesi krizi ve devlet dış borcunun ödenememesinin etkileri 2023'e kadar devam etti; ekonomi ise 2024'te toparlanmaya başladı. Toparlanma, artan ücretler ve yurtdışında çalışanların gönderdiği havaleler, güçlü kredi büyümesi ve deflasyonun teşvik ettiği özel tüketimdeki toparlanma ve yabancı turist akını sayesinde 2025 yılında da devam etti. Ancak, 28 Kasım 2025'te Ditwah Kasırgası'nın gelmesi ve ardından yağan şiddetli yağmurlar, önemli hasara yol açtı. Dünya Bankası, doğrudan maddi hasarın 2024 yılı GSYİH’sinin %4’üne denk geldiğini tahmin etmektedir. Altyapı – yollar, köprüler, demiryolları ve su şebekeleri – tahmini 1,735 milyar ABD doları tutarındaki hasarın en büyük payını oluştururken, bunu konut (985 milyon ABD doları) ve tarım (814 milyon ABD doları) izledi.

Bu yıkım, 2025 ile 2026 yılları arasında ekonomik faaliyette bir düşüşe neden oldu. Ancak, faaliyetlerin hızla toparlanması bekleniyor. Yeniden inşa için güçlü talep nedeniyle inşaat sektörü muhtemelen en hızlı büyüme oranını gösterecek. Bununla birlikte, özellikle turizmin canlanmasıyla birlikte hizmetler (2024 yılında GSYİH’nin %59’u), 2026 yılında da ekonomik faaliyetin ana itici gücü olmaya devam edecektir. Kasırgadan önce, uluslararası ziyaretçi sayısı 2018 seviyelerini – 2019 Paskalya saldırıları ve pandemiden önceki en yüksek seviye – aşmıştı ve destinasyonun güçlü fiyat rekabet gücüyle desteklenerek büyüme eğilimine geri dönmesi beklenmektedir. Kasırgadan sadece hafifçe etkilenen ulaştırma sektörü, özellikle de Kolombo ve Hambantota’daki güçlü talep ve artan liman kapasitesi sayesinde denizyolu aktarmaları, büyümeye katkıda bulunmaya devam edecektir. Giyim imalatı (en önemli ihracat kalemi) sayesinde sanayi (GSYİH’nin %27’si) de altyapı onarımının tamamlanmasının ardından toparlanmaya geçecektir. Buna ek olarak, kasırgadan ciddi şekilde etkilenen tarım sektörünün (GSYİH’nin %8’i) kademeli toparlanması, istihdamın yaklaşık %30’unu oluşturması nedeniyle – dolayısıyla tüketim açısından hayati öneme sahip olması nedeniyle – kilit bir rol oynayacak; çay ise ikinci en büyük ihracat ürünü olmaya devam edecektir. Son olarak, IMF programı ile oluşturulan daha öngörülebilir makroekonomik çerçeve, yatırımcı güvenini artırmaktadır. Bu bağlamda, enerji sektöründeki reform, Dünya Bankası’nın 150 milyon ABD doları tutarındaki programı (Haziran 2025) ile desteklenen güneş, rüzgâr ve enerji depolama projelerine yeni doğrudan yabancı yatırımları çekmelidir.

On bir aylık deflasyonun ardından, gıda fiyatlarındaki artış ve çeşitli idari tarifelerdeki yükselişin etkisiyle enflasyon Ağustos 2025’te pozitif bölgeye geri döndü. Enflasyonu %5’lik hedefine yaklaştırmak amacıyla merkez bankası para politikasını gevşeterek, Mayıs 2025’te politika faiz oranını 25 baz puan düşürerek %7,75’e indirdi. Bu durum, özel sektör kredilerinde keskin bir hızlanmaya katkıda bulunmuş ve krediler Temmuz 2025’te bir önceki yıla göre %19,6 oranında artmıştır. Kasırganın geçici etkisine rağmen – tedarik zincirlerinde yaşanan aksaklıklar bazı gıda ürünlerinde kıtlığa yol açmıştır – enflasyonun 2026 yılında hedefin altında kalması beklenmektedir. Küresel emtia fiyatlarındaki düşüş ve rupinin istikrar kazanmasının, talepteki toparlanma ve yeni tarife ayarlamaları (özellikle elektrik alanında) üzerindeki etkisini aşması beklenmektedir. Dolayısıyla 2026 yılında ana faiz oranında yeni indirimler beklenebilir.

Kasırga nedeniyle bütçe konsolidasyonu durdu

Bütçe açısından hükümet, Mart 2023’te IMF ile mutabık kalınan program kapsamında verilen taahhütleri yerine getirmiştir. Bu program, 2027 yılına kadar taksitler halinde ödenecek 2,9 milyar ABD doları tutarında bir paketi öngörmektedir. Program, esas olarak gelirlere dayanan konsolidasyon yolunun temelini oluşturmaktadır. 2026 yılında, vergilerin daha fazla artırılması yerine, vergi tabanının genişletilmesi ve tahsilatın iyileştirilmesine odaklanılacaktır. Yetkililer, ödeme terminallerinin dijitalleşmesini hızlandırırken, KDV ve sosyal güvenlik primleri için vergi eşiğini düşürmeyi planlamaktadır. Harcama tarafında ise, kasırga sonrası yeniden yapılanma için gereken finansmanın sadece küçük bir kısmı uluslararası ortaklardan gelen acil yardımla karşılanacaktır. Bu tutar GSYİH’nin yaklaşık %0,5’ini oluştururken, hasarın GSYİH’nin yaklaşık %4’ü kadar olduğu tahmin edilmektedir. 2026 yılında toplam harcamaları GSYİH’nin yaklaşık %20’si seviyesinde sabitlemek üzere IMF ile mutabık kalınan hedef gerçekleştirilemeyecek ve açık artacaktır.

Sri Lanka, Aralık 2024 sonunda uluslararası tahvillerinin nominal değerinin yaklaşık %98’ini yeniden yapılandırmaya yönelik bir anlaşma imzalayarak borç krizini çözme yolunda kararlı bir adım attı. Neredeyse tüm Eurobond’lar, vade uzatımı, ödemesiz dönemler ve daha düşük faiz oranları gibi özelliklere sahip yeni ve daha sürdürülebilir araçlarla değiştirildi. Aynı zamanda, Paris Kulübü’ne üye ülkeler başta olmak üzere – özellikle Japonya, Hindistan ve Fransa – resmi alacaklılarla ve Çin ile ikili anlaşmalar imzalandı. Dış kamu borç oranı şu anda düşüş eğilimindedir. Sri Lanka’ya 2027 yılına kadar bir ödemesiz dönem tanınmıştır. Son olarak, kasırgayla ilgili ek harcamalara rağmen, yetkililerin nakit rezervlerinden yararlanacağı için borç yükünün artması beklenmemektedir.

Cari işlemler dengesinin, kasırganın ardından turizmde yaşanan düşüş ve genişleyen ticaret açığının etkisiyle 2026 yılında negatife dönmesi beklenmektedir. Ocak ile Kasım 2025 arasında, mal ticareti açığı yıllık bazda %32 oranında genişlemiştir; bu durum, araç ve tüketim malları alımlarının etkisiyle ithalatın ihracattan daha hızlı artmasından kaynaklanmıştır. Bununla birlikte, giyim, çay ve kauçuk ürünlerinin ağırlıkta olduğu ihracat, 2022 krizinden miras kalan girdi kıtlığının kademeli olarak ortadan kalkmasıyla toparlanmıştır. İhracat, kasırganın yol açtığı tahribatın en ağır yükünü üstlenecek. ABD tarafından uygulanan gümrük vergileri (Ağustos 2025’ten itibaren %30), komşu rakiplerin vergileriyle karşılaştırılabilir veya daha düşük olsa da, giyim sektörüne ek baskı oluşturuyor. Birincil gelir açığı, Ocak-Kasım 2025 döneminde %18 oranında daralmıştır ve özellikle borç faiz ödemelerinin azalması sayesinde 2026 yılında da daralmaya devam edecektir. Yurtdışındaki vatandaşlardan – özellikle Orta Doğu’dan – gelen havaleler %22 artarak 2025 yılında GSYİH’nin %8,1’ine ulaştı ve 2026 yılında da büyümeye devam edecek. Ancak bu, cari hesabı pozitif tutmak için yeterli olmayacaktır. Bununla birlikte, ortaklardan sağlanan acil durum finansmanı, IMF ödemeleri ve döviz kuru esnekliğindeki artış, döviz rezervlerinin (Kasım 2025 itibarıyla 3,4 aylık ithalata eşdeğer) yeniden doldurulmaya devam etmesini sağlamalıdır.

2022 krizinin ardından yeni sol hükümet, değişim konusunda yüksek beklentilerle karşı karşıya

Eylül 2024’te Cumhurbaşkanı Aruna Kumara Dissanayake’nin seçilmesi ve ardından genel seçimlerde sol kanatlı Ulusal Halk Gücü (NPP) koalisyonunun ezici bir zafer kazanması, geleneksel partilerin yetmiş yıllık iktidarına son verdi. Koalisyon, cumhurbaşkanının partisi olan Marksist esinli Halk Kurtuluş Cephesi tarafından yönetilmektedir; ancak bu durum, cumhurbaşkanının IMF programına bağlı kalmasını engellemedi. Hükümet, özellikle yolsuzlukla mücadele ve devlet reformu alanlarında değişime yönelik yüksek beklentilerin de etkisiyle halkın desteğini almaktadır. Hükümet, ilk yılında birçok siyasi ayrıcalığı kaldırmış ve eski rejimden bazı isimleri yargılamış, böylece geçmişle kopma imajını pekiştirmiştir. Ancak, özellikle yapısal zorlukların çok büyük olması nedeniyle, vaatler ile reformların yavaş ilerleyişi arasındaki artan uçurum, yerel medya tarafından şimdiden vurgulanmaktadır. Siyasi istikrarın önündeki başlıca risk ekonomik niteliktedir: yoksulluk hâlâ yüksek seviyededir ve yaşam koşullarındaki iyileşmelerin gerçekleşmesi yavaş ilerlemektedir. Hükümetin Ditwah Kasırgası’nı yönetme şekli bu hissi pekiştirmiş, bazı muhalifler hükümeti deneyimsizliği ve verimsizliği nedeniyle eleştirmiştir. Mayıs 2025’teki yerel seçimlerde NPP, oyların yalnızca %43’ünü almıştır; bu, cumhurbaşkanlığı ve parlamento seçimlerindeki zaferlerine kıyasla bir gerileme anlamına gelmektedir.

Uluslararası yardıma büyük ölçüde bağımlı olan ülke, diğer alacaklıları memnun ederken, başta Hindistan ve Çin olmak üzere büyük güçlerle ilişkilerini dengelemek zorundadır. 2022-23 krizinde yaklaşık 4 milyar ABD doları tutarında acil yardım sağlayarak ülkenin başlıca mali destekçisi olan Hindistan, 2025 yılında imzalanan beş yıllık askeri işbirliği anlaşmasının ardından merkezi bir konuma sahip olmuştur. Aynı zamanda ülke, Ekim 2023’te borç yeniden yapılandırma anlaşmasını kabul eden ilk alacaklı olan Çin ile ilişkilerini korumayı hedeflemektedir. Pekin, hâlâ kilit bir ortaktır: çok sayıda büyük altyapı projesini finanse etmiş ve inşa etmiş olup, bu alandaki yoğun katılımını sürdürmesi muhtemeldir.

Son güncelleme: Ocak 2026