Eswatini

Geçici ekonomik yavaşlama

Eswatini Krallığı, artan enflasyon, özellikle yakıt fiyatları, muhtemel bir El Niño olayı ve turizm ile kamu yatırımlarındaki yavaşlama nedeniyle 2027 yılına kadar sürmesi beklenen bir ekonomik yavaşlama yaşamaktadır. Bununla birlikte, kamu sektörü maaşlarında son dönemde önemli ölçüde artış sağlanmış olması, altyapı geliştirme çalışmalarının devam etmesi ve ihracatın, özellikle de Güney Afrika’ya yapılan şeker ihracatının dayanıklılığını koruması nedeniyle, bu yavaşlama ılımlı bir seviyede kalacaktır.

Hizmet sektörü, ekonominin ana dayanağı olmaya devam etmekte olup, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde katma değerin %56’sından fazlasını oluşturarak bir önceki yıla göre %9,9 artış kaydetmiştir. Bu performans, toptan ve perakende ticaretin yanı sıra finans ve sigorta hizmetlerindeki büyümeyi yansıtmaktadır. Turizm, artan uçak bilet fiyatlarına rağmen dayanıklılığını korumuştur. Tarım, GSYİH’nın yalnızca %7’sini oluşturmasına rağmen, işgücünün yaklaşık %20’sini istihdam etmektedir. Mayıs 2025'ten bu yana hayvancılıkta yayılan şap hastalığı, gelirleri olumsuz etkilemiştir; bu gelirler, El Niño'nun etkilerinden de zarar görebilir. İkincil sektör, şeker, içecek konsantreleri, giyim, kereste, kağıt hamuru ve kimyasallar dahil olmak üzere, tatmin edici bir performans sergilemeye devam eden çeşitli ihracata yönelik endüstrilere dayanmaktadır.

Buna rağmen büyüme, özellikle kamu ve özel sektör altyapı projeleri aracılığıyla, esas olarak yatırımlar tarafından desteklenmeye devam etmektedir. Mpakeni Barajı’nın inşaatı devam etmektedir. Temmuz 2026’da başlatılan, değeri 175,7 milyon ABD doları olan ve %80’i Afrika Kalkınma Bankası tarafından finanse edilen ulusal bir program, ülke genelinde iki büyük karayolu koridorunun inşası için ayrılmıştır. Mkhondvo-Ngwavuma sulama projesi (2,8 milyar ABD doları, büyük ölçüde uluslararası kurumlar tarafından finanse edilmektedir) ilerlemektedir ve yaklaşık 9.400 hektarlık arazinin ekilmesini sağlayacaktır. Tayvan’dan sağlanan 300 milyon ABD doları tutarındaki finansmanla desteklenen Phuzumoya Stratejik Petrol Rezervi projesi, 80 milyon litrelik bir stratejik petrol ürünleri rezervi oluşturulmasını amaçlamaktadır. Aynı zamanda, yaygın yoksulluk nedeniyle kısıtlanmış olsa da özel tüketim, hanehalkı kredilerindeki artıştan (2026 Mart ayında bir önceki yıla göre %7,1) ve kamu sektöründeki maaş artışlarından fayda sağlamaktadır. Artan enerji fiyatları bir risk teşkil etmekte ancak bunların iç talep üzerindeki etkisinin sınırlı kalması beklenmektedir. Enflasyon Güney Afrika’dakinden daha düşük seviyelerde seyrettiği için, Eswatini Merkez Bankası, Güney Afrika Merkez Bankası’nın 25 baz puanlık artışa gitmesine rağmen politika faiz oranını %6,75 seviyesinde sabit tutmuştur.

Artan petrol ithalat faturası

Mali açık, 2024-2025 ve 2025-2026 mali yılları arasında, esas olarak kamu sektörü maaşlarındaki artışın bir sonucu olarak önemli ölçüde genişledi. Sadece ücret reformunun ikinci aşamasının devlete 13 milyon ABD doları maliyeti olduğu tahmin edilmektedir. Sermaye harcamaları da artmıştır. Sonuç olarak, 2025-2026 mali yılında toplam kamu harcamaları 32,6 milyar E'den 35,6 milyar E'ye yükselmiş olup, bu rakam GSYİH'nin %37,8'ine denk gelmektedir. Buna ek olarak, Güney Afrika Gümrük Birliği’nden (SACU) elde edilen gelirler de 2025-2026 mali yılında 2024-2025 mali yılına kıyasla %20 oranında azalmıştır.

2026-2027 mali yılında, açığın yüksek seviyelerde kalması beklenmektedir. Maaşlar, altyapı, tarım (sübvansiyonlar) ve sağlık hizmetlerine yönelik harcamalardaki artışlar, vergi tahsilatındaki iyileşmeler ve SACU transferleri ile dengelenmelidir. Vergi tahsilatındaki iyileşme, dijitalleşmeye dayanmaktadır. Buna ek olarak, hayali çalışanların ortadan kaldırılması ve yolsuzlukla mücadele tedbirleri de bu iyileşmeye katkıda bulunacaktır. Açık, esas olarak borçlanma yoluyla finanse edilmektedir. Borç artışında hem iç borç (toplam borcun %50,6’sı) hem de dış borç etkili olmuştur. Dış borç, öncelikle çok taraflı alacaklılara (%67,3), özellikle de kamu altyapısının finansmanı için Dünya Bankası ve Afrika Kalkınma Bankası’na, ayrıca ikili alacaklılara aittir. Borç faiz ödemeleri giderek daha ağır bir yük haline gelmekte olup, 2026-2027 mali yılında bütçelenen harcamaların %10’unu oluşturması beklenmektedir.

Artan petrol ithalat faturası ve büyük altyapı projeleriyle ilgili ithalat artışının etkisiyle ticaret fazlası ve dolayısıyla cari işlemler fazlası azalmıştır. Ulaşım ve mühendislik maliyetlerinin turizm gelirlerini aşması nedeniyle hizmetler dengesi açık vermeye devam etmektedir. Borç faiz ödemeleri ve yabancı yatırımcıların gelirleri, SACU transferleri, uluslararası bütçe desteği ve göçmen havaleleriyle dengelenmektedir; ancak göçmen havaleleri keskin bir düşüş göstermiştir: 2021’de 132 milyon ABD doları olan bu tutar, 2025’te sadece 33,7 milyon ABD dolarına gerilemiştir.

Mutlak monarşi hoşnutsuzluğu körüklüyor

40 yıldır hüküm süren Kral Mswati III, popüler olmamasına rağmen iktidarda kalmaya devam etmektedir. Afrika’nın son mutlak monarşisi olan bu ülkede siyasi sistem sıkı bir şekilde kontrol altında tutulmaktadır: siyasi partiler yasaklanmış, gösteriler sistematik olarak bastırılmakta ve güvenlik ile kurumsal yetkiler (Parlamento’nun feshi ve bakanların görevden alınması dahil) Kral’ın elinde toplanmıştır. Eylül 2023’te yapılan en son parlamento seçimlerinde (toplam 74 sandalyenin) seçilen 63 milletvekilinin tamamı kraliyet yanlısıdır. Yüksek işsizlik oranı (2025’te %35 ve gençler arasında %53), kamu hizmetlerindeki yetersizlikler, yoksulluk, yolsuzluk ve sivil ve siyasi özgürlüklerin yokluğu halkın hoşnutsuzluğunu körüklüyor.

Eswatini, ihracatının %70’ini ve ithalatının %80’ini oluşturan ve ülkedeki göçmen işçilere ev sahipliği yapan başlıca ticaret ortağı Güney Afrika ile yakın ilişkiler sürdürmektedir. Kurumsal durgunluk, Güney Afrika Kalkınma Topluluğu (SADC) için bir endişe kaynağıdır; ancak ciddi bir kriz durumu dışında müdahale etmesi olası değildir. Eswatini, Pekin’in baskısına rağmen Tayvan ile diplomatik ilişkilerini sürdüren tek Afrika ülkesidir. Haziran 2025’te, bir petrol rezervinin inşasını finanse etmek üzere Çin Cumhuriyeti (Tayvan) İhracat-İthalat Bankası ile 300 milyon ABD doları tutarında bir kredi anlaşması imzalandı. Bu anlaşma, 2024 yılında imzalanan bir ticaret işbirliği anlaşmasının ve Tayvan’ın turizm ve sağlık sektörlerine yönelik mali desteğini duyurmasının ardından geldi. Ağustos 2025’te ABD’nin çoğu ülkeye yeni gümrük vergileri uyguladığı sırada, Eswatini muafiyet tanınan altı Afrika ülkesinden biriydi. Bu karar, ABD’den sınır dışı edilen kişilerin kabulüne ilişkin iki ülke arasında yapılan bir anlaşmanın sonucuydu.

Son güncelleme tarihi: Ağustos 2026