Türkiye

Sıkı para politikası, ılımlı büyüme, düşük enflasyon

Hızlanan deflasyon süreciyle birlikte, Türk ekonomisi daha yavaş ancak daha dengeli bir büyüme eğilimine girmeye hazırlanıyor. Bu yıl ve 2026 yılına kadar, kalıcı olarak sıkı para politikası nedeniyle özel tüketimin (GSYİH’nin yaklaşık %55’i) büyümeye katkısı sınırlı kalacaktır. Merkez Bankası’nın, enflasyonun düşmesi doğrultusunda Temmuz 2025’te bir haftalık repo faiz oranını (%46) kademeli olarak düşürmeye başlaması ve 2026 ortasına kadar %30 seviyesine inmesi beklenmektedir. Enflasyon, özellikle düşük ve orta gelir grubundaki hanehalklarının bütçelerini zorlamaya devam edecektir. Buna bağlı olarak, özel tüketimin büyümeye katkısı büyük ölçüde üst gelir grubuna dayanacaktır. Devlet tarafında ise, harcama kesintilerini içeren daha sıkı maliye politikası (2023’teki iki depremin ardından yapılan yeniden inşa çalışmaları hariç), kamu sektörünün büyümeye katkısını (GSYİH’nin yaklaşık %12’si) azaltacaktır. Yüksek finansman maliyetleri nedeniyle zayıflayan özel yatırımların (GSYİH’nin yaklaşık %10’u) ise 2025’in ikinci yarısından itibaren kademeli bir iyileşme göstermesi beklenmektedir. Net ihracat, büyüme üzerinde bir yük olmaya devam edecek olsa da, öncelikle küresel enerji fiyatlarındaki düşüş, altın ithalatına getirilen kısıtlamalar ve 2026’daki turizm gelirlerindeki artış (2025’e göre %8 artışla 70 milyar ABD doları olarak tahmin ediliyor) sayesinde bu etki daha az olacaktır. Mal ihracatının performansı, özellikle Almanya başta olmak üzere AB’deki talebin toparlanması ve ABD ekonomisinin gidişatından etkilenecektir. Bu faktörler 2026’da olumlu gelişirse, 2025’in Ocak-Nisan döneminde yıllık bazda sadece %1,3 oranında büyüyen sanayi üretiminde bir toparlanmaya yol açabilir. Türk savunma sanayisi ve ilgili teknolojik yazılım ihracatının son dönemdeki yüksek büyüme eğilimi kesinlikle devam edecektir.

Türk lirası, 2026 yılında daha yavaş bir hızda da olsa reel olarak değer kazanmaya devam edecek ve böylece enflasyonun düşme sürecini destekleyecektir. Yıllık enflasyonun yıl sonuna kadar yaklaşık %26’ya kadar daha da düşmesi öngörülmektedir. Bununla birlikte, enflasyon, Merkez Bankası’nın %12’lik tahmininin önemli ölçüde üzerinde kalacaktır. Beklenmedik bir döviz kuru şoku yaşanmazsa, bu durum ithal temel mal fiyatlarındaki artışı yavaşlatarak enflasyonun düşmesini sağlayacaktır. Hizmetler sektöründeki fiyat ataletinin kırılması ve enflasyon beklentilerindeki iyileşme bu eğilimi destekleyecektir.

Dış açık daralıyor, mali konsolidasyon devam edecek

Yabancı yatırımcıların gelirlerini ülkelerine geri transfer etmesinden kaynaklanan gelir dengesi açığı ve hizmetler dengesi fazlası 2026 yılında da devam edecektir. Dış ticaret açığının daralması, cari açığın GSYİH’ye oranını yeniden düşürecektir. Turizm ve ulaştırma gelirlerinin, hizmetler fazlasına en önemli katkıyı sağlayan kalemler arasında yer alması beklenmektedir. Nispeten düşük küresel enerji fiyatları, ithalat faturasının azalmasını destekleyecek; ihracat artış hızı ise büyük ölçüde Avrupa ekonomilerindeki toparlanmaya bağlı olacaktır. Bu bağlamda iki risk faktörü mevcuttur. Birincisi, Trump yönetiminin öngörülemez gümrük vergisi politikasının yol açabileceği küresel ticaret hacmindeki olası bir düşüş, Türk ihracat mallarına olan talebi zayıflatabilir. İkincisi, bölgesel jeopolitik gelişmeler, önemli ulaşım güzergâhlarının kapanmasına neden olarak emtia ithalat fiyatlarını yükseltebilir. Petrol üretim tesislerine verilen zararın yanı sıra, başlıca transit güzergâhların (örneğin Hürmüz Boğazı) kapanması, enerji fiyatlarını dramatik bir şekilde artıracaktır.

Haziran 2025’te, merkez bankasının brüt uluslararası rezervleri, Mayıs 2023’teki 98,5 milyar ABD dolarından 156 milyar ABD dolarına ulaşmıştır (bu rakam, kısa vadeli dış borç stokunun yaklaşık %85’ini temsil etmekte olup, bunun biraz daha fazlası altındır). 2024 ve 2025 yıllarında, kredi büyümesine getirilen resmi aylık sınır (%1,5 ile %2 arasında) nedeniyle iç talepteki yavaşlama, cari açıkın daralmasına katkıda bulunmuş ve merkez bankasının uluslararası rezervlerini artırmıştır. Rezervlerdeki artış, risk priminde bir düşüşe yol açmıştır – 5 yıllık ABD doları CDS, Temmuz 2022’deki 888 puana kıyasla Haziran 2025’te 285 puana gerilemiştir. Bu durum, ülkenin yabancı sermaye girişlerini çekme kabiliyetini artırmıştır. Ancak, rezervlerdeki artışı desteklemek için kısa vadeli sermaye girişlerine bağımlılık, merkez bankası için potansiyel dış ve iç baskılar karşısında Türk lirasının istikrarını korumayı zorlaştırmaktadır.

Mali konsolidasyon, esas olarak isteğe bağlı harcamalarla (yani işletme giderleri, yerel projelere destek vb.) ilgili olarak, harcamaların azaltılması yoluyla sürdürülmeye devam edecektir. Enflasyondaki yavaşlama, toplamın %30’unu oluşturan personel harcamalarının artış hızının yavaşlamasını kolaylaştıracaktır. Bununla birlikte, 2025 yılının Ocak-Mayıs döneminde bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %75 artan faiz ödemelerinin yüksek seviyede kalması beklenmektedir. Artan enflasyon ve para politikasındaki sıkılaştırma nedeniyle, yurt içi borçlanmanın ortalama maliyeti Mayıs 2024’teki %35’e kıyasla Mayıs 2025’te %47’ye yükseldi.

Bölgesel jeopolitik gerilimler dış politikada belirleyici bir unsur olacak

Türkiye, 2017 yılında referandumla kabul edilen başkanlık sistemine sahiptir. Yürütme yetkileri ve görevleri Cumhurbaşkanı tarafından kullanılır ve yerine getirilir. 2023 genel seçimlerini Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve Adalet ve Kalkınma Partisi (AK Parti) kazanmıştır. İç siyasi ortamın nispeten istikrarlı kalması beklenmektedir.

Türkiye’nin dış politikası son yıllarda öncelikle ekonomik faktörler tarafından yönlendirilmiştir. Jeopolitik gerilimlerin, özellikle Orta Doğu’daki gerilimlerin, 2025’ten itibaren daha önemli bir rol oynaması beklenmektedir. Ülkenin, çatışmaların içine çekilmemek için temkinli bir tutum sergilemesi beklenmektedir. İran, İsrail ve ABD’yi ilgilendiren çatışmaya doğrudan dahil olmasa da Türkiye yine de önemli risklerle karşı karşıyadır. Ankara, Tahran ile diplomatik ve ticari ilişkilerini sürdürse de, Irak ve Suriye’de İran destekli grupların varlığı nedeniyle daha geniş çaplı bir çatışma, Türkiye’nin güneydoğu sınırlarını istikrarsızlaştırabilir. Türkiye, komşu ülkelerden gelen mülteci akınlarıyla da yeniden uğraşmak zorunda kalabilir. Türkiye, Etiyopya ile Somali arasında devam eden görüşmelerde ve Ukrayna ile Rusya arasındaki müzakerelerde olduğu gibi, kilit bir diplomatik arabulucu olarak rolünü sürdürecektir.

Türkiye, altyapı, enerji ve telekomünikasyon alanlarına yatırım yaparak Afrika’daki varlığını genişletmiştir. Afrika ülkeleriyle sağlam ekonomik bağlar kurarak kendisini kilit bir ortak olarak konumlandırmıştır: Afrika ile Türkiye arasındaki ticaret hacmi 2003’teki 5 milyar ABD dolarından 2024’te 33 milyar ABD dolarına yükselmiştir. Türkiye, bir NATO üyesi olmakla birlikte, Suriye, Libya ve Kafkasya’da görüldüğü gibi bir dereceye kadar stratejik özerkliğini korumaya çalışmaktadır. AB ile ilişkileri karmaşık olmaya devam etmektedir – gündemde dondurulmuş üyelik müzakereleri, Kıbrıs sorunu ve Yunanistan ile gerginlikler yer almaktadır – ancak her iki taraf da ortak çıkarları nedeniyle birbirlerine bağlı kalmaya devam etmektedir.

Ödeme

Geleneksel kredi ödeme araçları, genellikle kıymetli evrak işlevi gördükleri için Türkiye iç piyasasında hâlâ yaygın olarak kullanılmaktadır. KOBİ’lerin ticari işlemlerinde sıklıkla başvurduğu bir çözüm olan senetler de bu duruma bir örnektir. Benzer şekilde, vadeli çekler hem ödeme aracı hem de kredi aracı olarak işlev görmektedir. Çekler, vade tarihine kadar iç pazarda kıymetli evrak olarak dolaşımda kalmaktadır. 15 Temmuz 2016 tarihinde yürürlüğe giren bir yasa değişikliği, “karşılıksız çek”ten sorumlu kişiye cezai para cezası öngörmektedir. Para cezası ödenmezse, bu cezai yaptırım 1.500 güne kadar hapis cezasına dönüştürülebilir. Bu tür durumlarda ne ödeme ne de ön ödeme gerçekleştirilir. Ayrıca, karşılıksız çek düzenleyen kişinin daha sonra çek düzenlemesi veya çek hesabı açması yasaklanır. Çek tutarının ödenmesinden veya mahkeme kararının verilmesinden on yıl sonra bu yasak kaldırılır. Bankaların artık müşterilerinin profilleri konusunda daha fazla dikkatli olmaları gerekse de, Aralık 2009’da yürürlüğe giren çek kanunu, ödeme yapılmaması durumunda çek düzenleyicisi tarafından ödenmesi gereken büyük mali yaptırımlar öngörmektedir.

SWIFT elektronik ağı, Türk bankacılık çevrelerinde yaygın olarak kullanılmaktadır ve uluslararası ödemeler için en sık başvurulan araçtır.

Borç Tahsili

UZLAŞMA AŞAMASI

Resmi ödeme bildiriminin gönderilmesi ve ardından tekrarlanan telefon görüşmelerinden oluşan dostane prosedürler, nispeten etkili bir yöntem olmaya devam etmektedir. Yerinde ziyaretler de tedarikçiler ile müşteriler arasındaki iletişimin yeniden kurulmasına zemin hazırlayabilir ve böylece müzakerelerin başarıyla sonuçlanma şansını artırabilir. Medeni Usul Kanunu, tarafların müzakere yoluyla mahkeme dışı bir çözüm bulma yönündeki gerçek bir isteğinden kaynaklandığı takdirde, hakimin dava süreci boyunca herhangi bir zamanda uyuşmazlığın dostane bir şekilde çözülmesini teşvik edebileceğini açıkça belirtmektedir.

Hukuk Uyuşmazlıklarında Arabuluculuk Kanunu, arabuluculuğun yalnızca, bu tür uyuşmazlıkları çözme ehliyetine sahip ilgili tarafların eylem veya işlemlerinden kaynaklanan özel hukuk uyuşmazlıklarının çözümünde uygulanacağını öngörmektedir. Taraflar, süreci devam ettirmek, sonuçlandırmak veya terk etmek amacıyla istedikleri zaman bir arabulucuya başvurma özgürlüğüne sahiptir.

Borçlunun ödeme gücüne bağlı olarak, anlaşma şartları tam ödeme, taksitli geri ödeme veya nihai uzlaşma olarak kısmi ödeme arasında değişebilir. Gönüllü bir uzlaşma sağlanamadığı durumlarda, borçludan bir tepki almak ve gecikmiş ödemeleri yapmasını sağlamak amacıyla iflas davası açma tehdidi sıklıkla kullanılan bir taktiktir.

Yasal işlemler

Borç icra prosedürü – İdari Kurum aracılığıyla

 Kambiyo senetleri, senetler ve çekler gibi kıymetli evraklar, alacaklıların (önceden bir karar almadan) doğrudan icra dairesine başvurarak borçluya ödeme emri tebliğ etmelerine olanak tanır. Ardından, gerekirse borçlunun mal varlıklarına el konulmasına devam edilebilir. Haciz, bir ödeme emrinin doldurulmasıyla başlayan ve ardından borçluya tebliğ edilen bir süreçtir. Emre itiraz edilmezse, alacakların karşılanması için borçlunun mal varlığı tasfiye edilir. Borçlu emri kabul etmezse, alacaklıdan talebini mahkemede ispat etmesini talep etme imkânına sahiptir. Borçlunun söz konusu borçlarını ödemek için on günü veya icra mahkemesine başvurup, örneğin belgedeki imzanın kendisine ait olmadığı ya da borcun artık mevcut olmadığı gerekçesiyle ödemeye itiraz etmek için beş günü vardır.

Alacaklı, kambiyo senetleri, borç senetleri ve çekler gibi kıymetli evraklara sahip olmamasına rağmen borçluya ödeme emri tebliğ etmeye karar verirse, borçlu ödeme emrini aldıktan sonra 7 gün içinde buna itiraz edebilir. Bu itiraz, alacaklı, alacağıyla ilgili itirazın iptali davasını açıp kazanana kadar icra işlemlerini askıya alır. 1.1.2019 tarihinde yürürlüğe giren düzenlemeyle birlikte, belirli bir miktar paranın ödenmesi ve tazminat taleplerine karşı açılan davalarda arabulucuya başvurmak bir ön koşul haline gelmiştir. Bu nedenle, alacaklının icra sürecini yeniden başlatmak üzere itirazın iptali davasını açabilmesi için öncelikle arabulucuya başvurması gerekmektedir.

İtirazın kötü niyetli olduğu kabul edilirse, borçlu ağır cezalara çarptırılabilir.

Dava süreci – Mahkeme tarafından incelenir

Ortak/tedarikçiden borcun tahsiline yönelik dava öncesi prosedürler başarısız olursa, borçlu aleyhine ticaret mahkemelerinde dava açılabilir. Asliye ticaret mahkemeleri, ilk derece mahkemesinin uzmanlaşmış bir dairesi olup, ticari uyuşmazlıkları ve iflas davalarını görme yetkisine sahiptir. Alacanın geçerliliğinin tartışmalı olduğu durumlarda, tek çare mahkeme celbi yoluyla olağan yargılama sürecini başlatarak mahkemeye çıkmaktır.

Türkiye’nin davacının ülkesiyle ikili bir anlaşma veya karşılıklılık anlaşması imzalamamış olması halinde, davacının yetkili yerel mahkemeye “judicatum solvi” adı verilen bir teminat mektubu sunması gerekmektedir. Bu tutar, talebin yaklaşık %15’ini temsil etmektedir. Aynı durum, Türkiye’de daimi ikametgahı bulunmayan Türk davacılar için de geçerlidir. Dava sürecinin sonunda, teminat bedeli mahkeme tarafından alacaklıya iade edilir.

Davacı ayrıca, davanın başlangıcında, talep tutarıyla orantılı olan mahkeme harçlarının dörtte birini ödemekle yükümlüdür. Buna ek olarak, noter tasdikli belgeler mahkemeye sunulmalıdır.

Adi yargılama üç aşamadan oluşur. İlk aşamada, her iki tarafın da beyanları (dava dilekçesi ve savunma dilekçesi) sunulur. İkinci ve daha uzun süren aşamada, mahkeme davayı inceler ve sunulan delillerin, kesin delil mi yoksa takdirî delil mi olduğunu değerlendirmek üzere delillerin davayla ilgisini inceler. Son olarak, üçüncü aşamayı oluşturan ana duruşmada mahkeme, kararını vermeden önce her iki tarafı ve avukatlarını dinler.

0

Hukuki Kararın İcrası

Karara konu olan kişi, hukuki kararı zamanında gönüllü olarak yerine getirmezse, herhangi bir hukuki karar icra ve iflas daireleri/memurları aracılığıyla yerine getirilebilir. İcra, borcun türüne göre biraz farklılık gösterir, ancak genel olarak Borç İcra Usulü’ne benzer. Bununla birlikte, Borç İcra Usulü’nden farklı olarak, bir hukuki kararın icrasına itiraz edilmesi istisnai bir durumdur.

İflas İşlemleri

KONKORDATO

İflas sürecine tabi olan borçlu, konkordato projesi için başvuruda bulunabilir. Teklifin ticari mahkeme tarafından uygulanabilir olduğu değerlendirilirse, mahkeme moratoryum uygular ve borçlunun durumunu incelemek üzere bir konkordato komiseri atar. En yaygın teklif şekli, belirli bir süre içinde borcun tamamen veya kısmen geri ödenmesidir. Ancak teklif, alacaklıların taleplerinin karşılanması amacıyla borçlunun varlıklarının tamamının veya bir kısmının devri şeklinde de olabilir. Teklifin onaylanmaması halinde iflas kararı verilebilir.

YENİDEN YAPILANMA

Borçlu, varlıklarının bir kısmını veya tamamını alacaklılarına tahsis eder, bu varlıkların satılmasını (veya üçüncü şahıslara devredilmesini) ve satış gelirlerinin alacaklılara dağıtılmasını önerir. Yeniden yapılandırma yapmak isteyen bir borçlu (veya iflas davası açma hakkına sahip bir alacaklı), bir yeniden yapılandırma projesi ile yetkili icra mahkemesine başvurabilir. İcra mahkemesi, projenin başarılı olma ihtimalinin yüksek olduğuna karar verirse, alacaklıların yeniden yapılandırma projesini kabul edip etmediklerine karar vermeleri için bir alacaklılar toplantısı düzenlenmesini emreder. Proje onaylanırsa, daha sonra mahkemeye onay için sunulur. Mahkeme, yeniden yapılandırmanın iflastan daha kârlı olacağına karar verirse, projeyi onaylar.

YENİDEN YAPILANMA

Mali zorluklarla karşı karşıya olan veya iflas riski altında bulunan bir borçlu şirket, bundan etkilenen alacaklıların (zarar gören alacaklılar) gerekli çoğunluğu tarafından önceden onaylanmış bir yeniden yapılandırma projesinin onaylanması için ticaret mahkemesine başvurma hakkına sahiptir.

Yeni İBK (İcra ve İflas Kanunu) hükümleri, borçlu ile alacaklılarını, zor durumda olan ancak hâlâ ayakta kalabilir bir işletmeyi yeniden ayağa kaldırmak amacıyla gönüllü bir anlaşmaya varmaya teşvik etmektedir. Teklifin içeriği, alacaklılar tarafından kabul edilip mahkeme tarafından onaylandıktan sonra yürürlüğe girer. Ancak, borçlu proje kapsamındaki yükümlülüklerini yerine getirmezse, alacaklılar mahkemeye başvurarak tedbir talep etme hakkına sahiptir. Mahkeme, herhangi bir uyumsuzluk durumunda borçluyu iflas ilan etme hakkına sahiptir. Yeniden yapılandırma, bankalar ve sigorta şirketleri hariç olmak üzere yalnızca şirketler ve kooperatifler için geçerlidir.

İFLAS

Olağan iflas

Alacaklı, bu tür bir işlemi, icra dairesinden borçluya vadesi gelmiş bir borcun ödenmesi için tebligat yapılmasını talep ederek başlatır. Borçlu, tebligattan itibaren yedi gün içinde borca itiraz edebilir veya borcunu ödeyebilir. Borçlu borcunu ödemediği veya borca itiraz etmediği takdirde, alacaklı ticaret mahkemesine iflas kararı için başvurabilir ve mahkeme genellikle bu talebi kabul eder.

Son güncelleme tarihi: Haziran 2025