Polonya

"Goldilocks" ekonomisi

Polonya, Avrupa Birliği’ndeki en hızlı büyüyen büyük ekonomi olarak öne çıkıyor ve bölgesel rakiplerini sürekli olarak geride bırakıyor. 2026 yılına ilişkin büyüme görünümü ise daha da olumlu görünüyor. NextGenerationEU Kurtarma ve Dayanıklılık Fonu (RRF, 2021–2026) kapsamında Avrupa Birliği fonlarının gecikmeli olarak kullanılması, bu yıl zirveye ulaşması bekleniyor. Ödeme son tarihi 2026 yılının sonu olarak belirlendiğinden, hükümet ve fonlardan yararlanacak işletmeler, “kaybetmeden önce kullan” şeklinde güçlü bir teşvikle karşı karşıyadır. Hükümetin tahminlerine göre, RRF fonları GSYİH’nin yaklaşık %2,7’sine denk gelecek ve buna AB uyum politikası fonlarından gelen ek %0,5’lik bir katkı da eklenecektir. Bu fon akışı, brüt sabit sermaye oluşumuna önemli bir destek sağlayacak ve bu da sanayi sektörü için önemli ölçüde yeni talep yaratacaktır. Yatırımların büyük bir kısmı altyapı, dijitalleşme ve enerji dönüşümüne ayrılacaktır. Özel tüketim açısından, devam eden parasal genişlemenin hanehalklarının tasarruf eğilimini azaltması ve mortgage geri ödeme yüklerini hafifletmesi beklenmektedir. Ancak bu olumlu etki, reel ücret artışının normalleşmesiyle dengelenecek ve bu da 2026 yılında özel tüketimin sağlam ancak hızlanmayan bir seyir izlemesine yol açacaktır.

Polonya’nın ekonomik büyümesi, merkez bankasının %2,5 ± 1 puanlık hedef aralığı içinde kalan ılımlı enflasyon ortamı göz önüne alındığında özellikle dikkat çekicidir. Enflasyonun, çeşitli arz yönlü faktörlerin etkisiyle bu yıl daha da ılımlı bir seyir izleyeceği öngörülmektedir. Dışsal olarak, petrol fiyatları — özellikle zayıflayan ABD doları cinsinden değerlendirildiğinde — küresel arz fazlasının devam etmesi nedeniyle düşüş eğilimini sürdürmesi muhtemeldir. Çin’den yapılan ithalatın artması da iç fiyatlar üzerinde ek bir aşağı yönlü baskı oluşturabilir. Yurt içinde ise, ücret artışındaki kademeli yavaşlama, daha önce en hızlı yükselen bileşenlerden biri olan hizmet enflasyonunun düşmesine katkıda bulunacaktır.

Bu olumlu enflasyon ortamının, Polonya Merkez Bankası’nın (NBP) 2026 yılında para politikası gevşetme adımlarını sürdürmesine olanak sağlaması beklenmektedir. Son faiz indirimlerinin etkisini değerlendirmek amacıyla, Para Politikası Kurulu (MPC) yıl başında ayarlama döngüsünde bir ara verme kararı almıştır. Yakında açıklanacak enflasyon verileri, ilave parasal genişlemeyi destekleyecektir. Birkaç MPC üyesinin son açıklamalarıyla tutarlı olarak, nihai politika faiz oranının %3,25-3,5 civarında yerleşmesi ve bu durumun her biri 25 baz puanlık 2 ila 3 faiz indirimi daha yapılmasına olanak sağlaması beklenmektedir. NBP, nihai faiz oranını bu yılın sonuna kadar sabitlemelidir.

Maliye politikasında denge arayışı

2024 yılından bu yana AB’nin aşırı açık prosedürüne tabi olmasına rağmen, genel kamu açığının 2026 yılında sadece sınırlı ölçüde daralacağı öngörülmektedir. Vergi artışlarına karşı çıkan cumhurbaşkanlığı vetoları ve 2027 sonlarında yaklaşan parlamento ve senato seçimleri nedeniyle engellenen hükümetin, cesur konsolidasyon önlemlerinden kaçınması muhtemeldir. Başlıca politika önlemi, bankacılık sektörü için kurumlar vergisinde geçici bir artış içermektedir. Kamu maliyesindeki ek iyileşmeler, esas olarak kişisel gelir vergisinde vergi dilimlerinin kayması ve sosyal yardımların reel değerindeki erozyon gibi nominal mekanizmalardan kaynaklanacaktır. Kamu borç yükünde önemli bir istikrarın ancak 2027 yılının sonlarından itibaren, yeni kurulan maliye konseyinin tam olarak faaliyete geçmesi ve seçim döneminin sona ermesiyle ortaya çıkması beklenmektedir. Bu son derece kademeli konsolidasyon hızı, ülke kredi notunun düşürülmesi riskini artırmaktadır. Üç büyük derecelendirme kuruluşundan ikisi, 2025 yılının ikinci yarısında Polonya’nın görünümünü “negatif” olarak revize etmiştir. Orta vadeli mali konsolidasyonun yetersiz kalması veya ekonomik büyümenin belirgin şekilde yavaşlaması durumunda, kuruluşlar not indirimine gidebilir. Böyle bir not indirimi, son on yılda ilk kez gerçekleşecek ve Polonya’nın halihazırda yüksek olan borç servisi maliyetlerini daha da artırabilir.

Öte yandan, Almanya’nın altyapı alanındaki mali harcamalarını artırması, ithalat yoğun yatırımları kademeli olarak canlandıracak ve Polonyalı üreticiler için dış talep desteği sağlayacaktır. Ancak bu olumlu ivmenin, cari hesap dinamiklerini etkileyen ithalat baskılarını tam olarak telafi etmesi olası değildir. GSYİH’ye oran olarak NATO içinde en yüksek seviyelerde yer alan ve 2026’da GSYİH’nin %4,8’ine ulaşacağı tahmin edilen yüksek askeri harcamalar, yerli sanayinin ileri teknoloji ekipman tedarik etme kapasitesinin sınırlı olması nedeniyle öncelikle ithalatı canlandıracaktır. Ayrıca, kilit sektörlerdeki kalıcı kapasite fazlasının etkisiyle Çin’den yapılan ithalatın artan eğilimini sürdürmesi beklenmektedir.

Cumhurbaşkanı ile hükümet arasındaki çatışma

2025 cumhurbaşkanlığı seçimlerini, bağımsız aday olarak yarışan ancak muhafazakar Hukuk ve Adalet (PiS) partisinden güçlü destek alan sağcı aday Karol Nawrocki kazandı. Bu sonuç, öncelikle Cumhurbaşkanı’nın veto yetkileri nedeniyle Başbakan Donald Tusk’un merkez-liberal hükümetini daha da zayıflattı. İktidar koalisyonu şu anda 460 sandalyenin 240’unu elinde tutuyor, ancak oyların 3/5’ini gerektiren nitelikli çoğunluk için yeterli oy sayısına sahip değil. En önemli ve en çok tartışılan konu mali konsolidasyondur. Cumhurbaşkanı Nawrocki, aşırı sağ seçmenlerin desteğini kazanmak için vergi artışlarından kaçınacağına söz vermiş ve vergi gelirlerini artırmayı amaçlayan birçok yasa tasarısını veto etmiştir; ancak bankacılık sektörünü hedef alan geçici kurumlar vergisi artışı bu konuda dikkate değer bir istisnadır. Ayrıca, iktidar koalisyonunun geniş ve çeşitli yapısı, iç karar alma sürecini karmaşıklaştırmış ve önemli sosyal politika girişimleri konusunda uzlaşma sağlanmasını giderek zorlaştırmıştır. Seçim programının kabul edilememesi, seçmenler arasında hoşnutsuzluğa yol açmış ve özellikle koalisyonun küçük ortakları nezdinde destek kaybına neden olmuştur.

Muhalefet tarafında ise PiS’in desteğinde mütevazı bir düşüş yaşanmış, ancak bu durum, adayları 2025 cumhurbaşkanlığı seçimlerinde şaşırtıcı derecede güçlü sonuçlar elde eden aşırı sağ gruplar Konfederacja Korony Polskiej (Polonya Tacı Konfederasyonu) ve Konfederacja Wolność i Niepodległość (Özgürlük ve Bağımsızlık Konfederasyonu)osc (Özgürlük ve Bağımsızlık Konfederasyonu) adlı aşırı sağ grupların elde ettiği kazanımlarla kısmen telafi edilmiştir. Bu grupların adayları, 2025 cumhurbaşkanlığı seçimlerinde şaşırtıcı derecede güçlü sonuçlar elde etmiştir. 2027 parlamento seçimleri öncesinde PiS’in bu gruplardan biriyle veya her ikisiyle koalisyon olasılıklarını değerlendireceği düşünülmektedir. Ancak, PiS’in refah devletine olan bağlılığı, aşırı sağın daha özgürlükçü politikalarıyla keskin bir tezat oluşturduğundan, ekonomik politika konusundaki temel görüş ayrılıkları nedeniyle böyle bir ittifakın sağlamlaştırılması zor olabilir.

Uluslararası ilişkilerde Polonya, yalnızca Batılı ortaklarla sınırlı olan çift yönlü bir yaklaşım izlemektedir. Hükümet, AB fonlarının kullanılmasını kolaylaştırmak ve gelecekteki bütçe tahsisatlarını müzakere etmek için hayati önem taşıyan Avrupa Birliği ile yapıcı ilişkilerini sürdürmektedir. Öte yandan, görüşleri mevcut ABD yönetiminin görüşleriyle büyük ölçüde örtüşen Cumhurbaşkanı Nawrocki, özellikle ABD ordusunun Polonya’daki varlığı konusunda, güçlü ABD-Polonya ilişkilerinin sürdürülmesinde kilit bir rol oynamaktadır. Cumhurbaşkanı Nawrocki ile Başkan Trump arasındaki sıcak ilişkiler, Polonya Cumhurbaşkanı’nın Aralık 2026’da Miami’de düzenlenecek G20 zirvesine davet edilmesi de dahil olmak üzere somut faydalar sağlamıştır; Trump, bu zirvede Polonya’nın forumdaki “hak ettiği yeri” kamuoyu önünde desteklemiştir. Polonya tam üyeliği elde edemese bile, bu tür bir taahhüt Polonya’nın küresel etkisini artırmıştır. Bu ikili dış politika stratejisinin başarısı, Başkan ile hükümet arasındaki etkili koordinasyona bağlıdır – ancak belirli uluslararası girişimlere verilen farklı tepkiler de gösterdiği gibi, bu süreç her zaman sorunsuz ilerlememiştir.

Ödeme

Standart kambiyo senetleri ve çekler, geçerli olabilmeleri için bir dizi resmi düzenleme şartını yerine getirmeleri gerektiğinden yaygın olarak kullanılmamaktadır. Bununla birlikte, karşılıksız çıkan veya itiraz edilen kambiyo senetleri ve çekler için alacaklılar, ödeme emri ile sonuçlanan hızlandırılmış prosedürlere başvurabilirler. Bununla birlikte, yaygın olarak kullanılan bir tür kambiyo senedi vardır: “weksel in blanco”. Bu, düzenlendiği anda üzerinde yalnızca “weksel” ibaresi ve düzenleyicinin imzası bulunan, eksik bir senettir. İmza, geri alınamaz bir ödeme taahhüdü teşkil eder ve bu taahhüt, ihraççı ile lehdar arasında önceden yapılan bir anlaşmaya uygun olarak, senedin (ödeme tutarı, yeri ve tarihi ile birlikte) tamamlanması üzerine icra edilebilir hale gelir. Boş vekseler, ticari anlaşmalarda ve ödemelerin yeniden planlanmasında da bir ödeme garantisi oluşturdukları için yaygın olarak kullanılmaktadır.

Polonya’da hem bireyler hem de şirketler tarafından nakit ödemeler yaygın olarak kullanılıyordu; ancak 2018 tarihli İşletme Hukuku Kanunu (Ustawa – Prawo przedsi?biorców) uyarınca, şirketlerin 15.000 Polonya z?otys tutarını veya eşdeğerini aşan her türlü işlemde, ödeme birkaç taksitte yapılsa bile banka hesapları aracılığıyla ödeme yapmaları zorunludur. Bu önlem, dolandırıcılık amaçlı kara para aklamayla mücadele etmek amacıyla getirilmiştir.

Banka havaleleri en yaygın ödeme yöntemi haline gelmiştir. Özelleştirme ve konsolidasyon aşamalarının ardından, Polonya bankaları artık SWIFT ağını kullanmaktadır.

Borç Tahsili

Dostane aşama

Dostane borç tahsili, Polonya’daki borç tahsilat prosedürünün ilk adımıdır. Bu işlemler, ödeme hatırlatmaları ve/veya ödeme taleplerini içerir. Bu yazışmalar genellikle ödenmemiş borcun geri ödenmesini sağlamak, borçluyu daha ileri resmi işlemler konusunda uyarmak, borcun kabulünü elde etmek, borcun kabulüne dayalı olarak alacaklı ile borçlu arasında bir anlaşma yapmak ve kararlaştırılan geri ödeme taahhüdünü almak amacıyla yapılır.

2004 yılından itibaren, taraflar daha uzun ödeme süreleri üzerinde anlaşmış olsalar bile, ürün veya hizmetin teslimini takip eden 31. günden itibaren faiz talep edilebilir. Yasal faiz oranı, 31. günden itibaren sözleşmede belirtilen ödeme tarihine kadar uygulanır. Bundan sonra, ödemelerin gecikmesi durumunda vergi cezası oranı uygulanır. Sözleşme tarafları daha yüksek bir faiz oranı üzerinde anlaşmadıkça, bu oran genellikle yasal faiz oranından daha yüksektir.

“Ticari işlemlerde geç ödemenin önlenmesi” konulu 2011/7/AB sayılı 2011 tarihli direktifi uygulamaya koyan bir yasa tasarısı, sözleşme taraflarına en fazla 60 günlük ödeme süresi tanır. Benzer şekilde, gecikme faizi, resmi bir bildirimde bulunulmasına gerek olmaksızın, son ödeme tarihinin ertesi gününden itibaren tahakkuk eder. Polonya, AB Direktifini uygulayarak ticari işlemlerdeki ödeme gecikmelerine ilişkin tazminat konusunda yeni kurallar getirmiştir. Bu kurallar, ödeme süresinin dolması halinde borçluları tahsilat masraflarını ödeme yükümlülüğü altına sokmaktadır. Belirlenen tutar 40 €’luk bir toplu ödemedir; ancak tahsilat masraflarının daha yüksek olduğu kanıtlanırsa daha yüksek bir tutar talep edilebilir.

Yasal işlemler

Hızlandırılmış işlemler

Alacaklılar, borcun varlığını kesin olarak kanıtlayabilmeleri koşuluyla (örneğin ödenmemiş kambiyolar, ödenmemiş çekler, boş kambiyolar veya diğer borç kabul belgeleri), hızlı ve daha az masraflı bir prosedür yoluyla ödeme emri (nakaz zaplaty) talep edebilirler. Hakim, talebin esasına ikna olmazsa – ki bu kararı verme yetkisi yalnızca kendisine aittir – davayı tam yargılama aşamasına sevk edebilir.

2010 yılından bu yana, Lublin Bölge Mahkemesi, taleplerin tartışmasız olduğu durumlarda elektronik ödeme emirlerini ele almak üzere Polonya genelinde yargı yetkisine sahiptir. Mahkeme katibi, mevcut delillerin listesinin ekli olduğu başvurunun esasına ilişkin inceleme yapar. Ardından, elektronik imza kullanarak ödeme emrini onaylayan kararı geçerli kılar. Bu prosedür ilk bakışta hızlı, ekonomik ve esnek görünse de, gerçekte davaların sayısının çokluğu nedeniyle bu süreç yavaş ve uzun sürebilir.

Adi yargılama

Aday yargılama, kısmen yazılı, kısmen sözlü olarak yürütülür. Taraflar, tüm destekleyici dava belgeleriyle (aslı veya tasdikli kopyaları) birlikte dilekçelerini sunarlar. Davacılar, avukatları ve tanıklarıyla birlikte sözlü savunmalar, ana duruşma tarihinde dinlenir. Bu yargılama sırasında hakimin taraflar arasında uzlaşma sağlamaya çalışması gerekir.

Alacaklı, borç tutarını ve malların teslim edildiğini (veya hizmetlerin usulüne uygun olarak yerine getirildiğini) açıkça gösteren belgeleri sunabildiğinde, özellikle de bu belgeler borçlu tarafından imzalanmışsa, standart mahkeme usulleri de hızlı ve etkili olabilir. Mahkeme, borçlunun iki hafta içinde borç tutarını ödemesi veya aynı süre içinde yazılı bir savunma sunması gerektiğini belirten bir ödeme emri çıkarır. Ancak, standart prosedürlerde davalının davayı ertelemesi oldukça kolaydır. Davalı, bu tür bir prosedür sırasında ödeme emrine itiraz ettiğinde, hakim eksikliği ve birikmiş davaların çokluğu nedeniyle nihai kararın alınması uzun zaman alabilir.

0

Hukuki Kararın İcrası

Tüm temyiz yolları tüketildiğinde, karar kesinleşir ve icra edilebilir hale gelir. Borçlu karara uymazsa, alacaklı, mahkemeden icra memuru aracılığıyla kararın zorla icra edilmesini talep edebilir. Bir AB ülkesinde verilen yabancı kararlar için, ihtilafsız alacaklar söz konusu olduğunda AB Ödeme Emri veya Avrupa İcra Emri gibi özel icra mekanizmaları kullanılabilir. AB üyesi olmayan ülkelerde verilen kararlar, kararın verildiği ülkenin Polonya ile ikili veya çok taraflı bir anlaşmaya taraf olması koşuluyla tanınır ve icra edilir.

İflas İşlemleri

YENİDEN YAPILANDIRMA İŞLEMLERİ

2015 yılında Polonya iflas kanununda yapılan reformla, iflas etmiş veya mali sıkıntı yaşayan işletmelerin iflasını önlemeyi amaçlayan dört yeni tür yeniden yapılandırma işlemi getirilmiştir.

“Anlaşma Onay İşlemleri”, mahkeme müdahalesi olmaksızın alacaklıların çoğunluğuyla bir anlaşmaya varabilen ve ihtilaflı borcun toplam alacakların %15’ini aşmadığı borçlular için geçerlidir. Borçlu, mal varlığını yönetmeye devam eder, ancak bir yeniden yapılandırma planı hazırlayacak bir denetçi ataması gerekir. Alacaklılar, oylama yoluyla teklifi onaylar.

Tartışmalı borcun toplam alacakların %15’ini aşmaması durumunda “hızlandırılmış uzlaşma işlemleri” de uygulanabilir. Bu prosedür, oy hakkı taşıyan alacakların kabulü konusunda basitleştirilmiştir. Alacaklılar, yalnızca mahkeme denetçisi veya idarecisi tarafından hazırlanan alacak listesi aracılığıyla itirazda bulunabilirler. Borçlunun malvarlığı, borçlu tarafından yönetilmeye devam eder, ancak yönetimini denetlemek üzere bir mahkeme denetçisi atanır.

Toplam alacakların %15’ini aşan ihtilaflı borçlar için “standart düzenleme” süreci uygulanabilir. Bu süreçte mahkeme, geçici bir mahkeme denetçisi atayarak borçlunun mal varlığını güvence altına alır.

“Düzeltici” işlemler, en geniş yeniden yapılandırma seçeneklerini ve borçlunun varlıklarının alacaklılara karşı korunması açısından en geniş kapsamı sunar. Borçlunun mal varlığını yönetmek üzere bir idarecinin atanması zorunludur.

İFLAS İŞLEMLERİ

İflas davası, ancak borçlunun “ödeme aczine düşmesi” durumunda açılabilir. Ödeme aczi için iki test vardır: likidite testi ve bilanço testi. Her ikisi de iflas eden şirketin varlıklarını tasfiye etmeyi ve elde edilen geliri alacaklılar arasında dağıtmayı amaçlamaktadır. Tüm süreç mahkeme tarafından yürütülür; ancak 2015 reformu, büyük alacaklara sahip alacaklılara Polonya’nın krizle mücadele mevzuatını (sözde “Krizle Mücadele Kalkanı”) üzerinden, işletmeler arası ilişkilerde nakit alacaklarla ilgili konulara küçük ölçüde etki etme hakkı vermiştir; ancak 2000 metrekareyi aşan ticari tesislerdeki kira sözleşmelerinden kaynaklanan alacaklar bu durumun istisnasıdır. Bu bağlamda, tam kapanma süresince kira ödeme yükümlülüğü geçici olarak askıya alınmıştır.

COVID-19:

Bu mevzuatla getirilen en önemli çözümler iflas işlemleriyle ilgilidir; dolayısıyla yönetim kurulu üyelerinin iflas dilekçesi vermemelerinden doğan sorumluluğu askıya alınmıştır. Bu durum, pandeminin ilk aşamasında iflas dilekçelerinin sayısında (beklenen artışın aksine) bir azalmaya yol açmıştır. Krizle Mücadele Kalkanı, aynı zamanda yeni bir tür yeniden yapılandırma prosedürü olan basitleştirilmiş yeniden yapılandırma prosedürünü de duyurmuştur. Bu prosedür, şimdiye kadar pek rağbet görmemiş olan uzlaşma onay prosedürüne benzemektedir. Bu prosedürün başlatılması, mahkeme alacaklılarla yapılan düzenlemeleri onaylarken alacaklıların yükümlülüklerinin en fazla dört ay süreyle askıya alınması gibi borçlu için şüphesiz ayrıcalıklar ile ilişkilidir. Bu süre zarfında, alacaklıların sözleşmeleri feshetmesi veya icra işlemlerini başlatması (mahkeme kararları veya ödeme emirleri gibi) mümkün değildir. Tüm bunlar, borçlunun şirketinin yönetiminde küçük bir kısıtlamayla bağlantılıdır. Şu ana kadar, bu türden bir dizi işlemin başlatıldığını gözlemliyoruz.

Son güncelleme tarihi: Şubat 2026