Mali
İsviçre
Avrupa
Hindistan
Çin
Rusya (Rusya Federasyonu)
Birleşik Arap EmirlikleriHidrokarbon üretimi büyümeyi hızlandırıyor
Faaliyetler 2025 yılında keskin bir şekilde hızlanacak ve büyüme zirveye ulaştıktan sonra 2026'dan itibaren istikrar kazanacaktır. Bu büyüme, esas olarak petrol endüstrisindeki artıştan (Woodside ve Petrosen tarafından işletilen Sangomar petrol sahası) kaynaklanacak olup, bu sahadaki üretim 2024 yılında beklentileri aşmıştır (16,9 milyon varil ham petrol; başlangıç hedefi 11,7 milyon varil idi) ve 2026 yılına kadar tam kapasitesine (günde 100.000 varil) ulaşması beklenmektedir. Sangomar’ın yanı sıra, Moritanya ile ortaklaşa yürütülen ve BP ile Kosmos tarafından yönetilen Grand Tortue Ahmeyim gaz projesi de 2025’in başında devreye girdi. İlk aşamada yılda yaklaşık 2,5 milyon ton LNG üretilecek olsa da bu hedefe ulaşmak biraz zaman alacak; ikinci aşamada ise üretim 5 milyon tona ulaşacak. Üretilen LNG’nin bir kısmı, ağırlıklı olarak Avrupa’ya ihraç edilecek, bir kısmı ise elektrik üretimi için yurt içinde kullanılacaktır. Hidrokarbon endüstrisi, ihracatı, yatırımı ve vergi gelirlerini artırarak büyümeyi canlandıracak; bu da çarpan etkileri ve hidrokarbon kaynaklı gelirlerin tahsisinde altyapı ve sosyal harcamalara öncelik vermeye yönelik düzenleyici çerçeve sayesinde daha geniş ekonomiye yayılacaktır.
Ayrıca, “Senegal 2050” planının hedefleri doğrultusunda, tarım sanayileri, enerji (Saint-Louis’deki gaz yakıtlı elektrik santrali ve boru hattı gibi) ve ulaşım altyapısına (Ndayane derin su limanı, bölgesel havaalanı modernizasyon programı vb.) yapılan yatırımlar büyümeyi desteklemeye devam edecektir. Üretimi artırmak ve yeni yatakları keşfetmek amacıyla altın sektörüne yapılan yatırımlar devam edecek; değerli metal ihracatı ise tarihsel olarak yüksek fiyatlardan destek görecektir. Tüketim, siyasi ve sosyal istikrarın yeniden sağlanmasından ve düşük enflasyondan fayda görecektir. Ancak, WAEMU’da enflasyonun 2025 ve 2026 yıllarında %3 hedefinin üzerinde kalması beklendiğinden, BCEAO’nun (Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest) para politikasını önemli ölçüde gevşetmesi beklenmemektedir (ana faiz oranı Haziran 2025’te %3,25 seviyesindeydi). ABD’nin ticaret politikasındaki değişikliğin Senegal üzerindeki etkisinin çok marjinal olması beklenmektedir. Ülkenin ABD ile ticaret açığı bulunmaktadır; bu da asgari gümrük vergisi oranının (bu yazının yazıldığı tarihte %10) uygulandığı anlamına gelmektedir. ABD’ye yapılan ihracat (balık, peruk, sentetik elyaf), GSYİH’nin yalnızca %0,7’sini ve toplam ihracatın yaklaşık %4’ünü oluştururken, hidrokarbonlar gümrük vergisinden muaftır.
Kamu maliyesi önemli bir endişe kaynağıdır
2024 yılının ikinci yarısında yapılan bir kamu hesapları denetimi, 2019 ile 2024’ün ilk çeyreği arasındaki mali açık ve kamu borcu rakamlarının önemli ölçüde eksik bildirildiğini ortaya çıkarmıştır. Sayıştay’ın bulgularına göre, bu durum esas olarak dış proje kredileri ile yurt içi borçlanmanın birleşimiyle finanse edilen (niteliği hâlâ belirsiz olan) ve raporlanmamış yatırımlardan kaynaklanmaktadır (bu borçlanmaların vade ve itfa takvimi de belirsizdir). Senegal, zorlu bir borç durumu içinde olmasa da, hem Moody’s hem de S&P tarafından yapılan ülke kredi notu indirimlerinin de gösterdiği gibi, mali durumu daha önce belirtilenden önemli ölçüde daha zayıftır. 1,83 milyar ABD doları tutarındaki IMF programı (1,51 milyar ABD doları EFF kapsamında, 324 milyon ABD doları RSF kapsamında), ikinci gözden geçirme öncesinde askıya alınmıştır. Senegalli yetkililer, ilk hedef tarihi Haziran 2025 olan yeni bir program sağlamak üzere IMF ile görüşmelere başlamış olsa da, çerçeve üzerinde bir anlaşmaya varılması gerektiğinden sürecin bu takvime uyması olası görünmemektedir. Zamanında bir anlaşma sağlanamazsa, Senegal, 2025-2026 yıllarında Eurobond'larının itfası nedeniyle oldukça yüksek olacak borç geri ödemelerini karşılamak için alternatif (ve daha pahalı) finansman kaynakları aramak zorunda kalabilir.
Senegalli yetkililer, 2025 yılında bütçe açığını GSYİH’nin %7’sine indirmeyi ve 2027 yılına kadar GSYİH’nin %3’üne geri dönmeyi hedefledikleri için (WAEMU yakınsama kriterleri) önemli bir mali konsolidasyon planladıklarını duyurdu. 2025 mali yılı tasarısına göre, bu hedef esas olarak vergilerin artırılması ve vergi muafiyetlerinin azaltılması yoluyla gelirlerin önemli ölçüde artırılmasıyla (revize edilmiş 2024 bütçesine göre %20’nin üzerinde) gerçekleştirilecektir. 2025 yılına ilişkin hidrokarbon gelirlerinin toplam gelirlerin yalnızca %1,5’ini oluşturacağı tahmin edilmektedir ve yasaya göre bu gelirlerin genel bütçede kullanımı sınırlıdır. Harcamaların da, daha ılımlı bir şekilde (+%3) artması beklenmektedir. Vergilendirme konusunda açıklanan tedbirler orta ve uzun vadede kamu hesaplarını istikrara kavuşturabilirken, harcamalarda daha belirgin bir azalma olmadan açıklanan hedeflere ulaşılması son derece düşük bir ihtimal olarak görünmektedir. Sonuç olarak, 2025 ve 2026 yıllarında açığın ılımlı bir şekilde daralması beklenirken, kamu borcu çok yüksek seviyelerde kalacak, ancak güçlü GSYİH büyümesi sayesinde düşüş eğilimi gösterecektir.
Dış hesaplarda iyileşme
Cari işlemler açığı, esas olarak ticaret açığındaki iyileşme sayesinde 2025 yılında daralacaktır. Hidrokarbonlar ve altın sayesinde ihracat artarken, petrol endüstrisinin gelişimi için sermaye mallarına olan ihtiyacın azalması ve emtia fiyatlarındaki düşüşe paralel olarak ithalat geçici olarak azalacaktır. 2026 yılından itibaren, güçlü iç talep (gıda, rafine petrol ürünleri, altyapı projeleri için sermaye malları) nedeniyle ithalat artışı da hızlanacaktır. Bununla birlikte, ihracat performansı petrol fiyatlarındaki eğilimlere giderek daha fazla bağlı hale gelse de, ticaret açığı yapısal olarak daha düşük seviyelerde kalmalıdır. Hizmetler açığı, yetkililerin kararlılıkla desteklediği turizm büyümesinin desteğiyle iyileşmeye devam etmelidir; ancak bu iyileşme, hidrokarbon endüstrisinin işletilmesi için dış hizmetlere duyulan ihtiyaç nedeniyle kısmen dengelenecektir. Birincil gelir açığı (GSYİH’nin %4,3’ü), hidrokarbon endüstrisinden gelen temettü transferleri ve dış borç faiz ödemeleri nedeniyle genişleyecektir. Ancak bu durum, diasporadan gelen gurbetçi havaleleriyle desteklenen büyük ikincil gelir fazlası (GSYİH’nin %10’u) tarafından dengelenecektir. Cari işlemler açığı, doğrudan yabancı yatırımlar, portföy yatırımları ve kredilerle finanse edilmeye devam edecektir.
Senegal’deki siyasi ve sosyal ortam, son yıllarda özellikle gergin bir hal almıştır; bu durum, Macky Sall’ın cumhurbaşkanlığının son döneminde art arda yaşanan siyasi krizler ve toplumsal ayaklanmalarla belirginleşmiştir. Bu durum, Şubat 2024’teki cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ertelenmesi girişimiyle doruğa ulaşmış, ancak Anayasa Mahkemesi bu girişimi reddederek seçim tarihini yeniden 24 Mart 2024 olarak belirlemiştir. Muhalefet partisi PASTEF’ten Bassirou Diomaye Faye, ilk turda (oyların %54,3’ünü alarak) görevdeki Başbakan Amadou Ba’ya karşı (%35,8) karşısında ilk turda (oyların %54,3’ünü alarak) kesin bir zafer elde etti ve Senegal tarihinin en genç cumhurbaşkanı oldu. Faye, birçok hukuki mücadelenin ardından cumhurbaşkanlığı seçimlerinden adaylıktan çıkarılan PASTEF lideri Ousmane Sonko’yu başbakan olarak atadı. Ancak yeni hükümet, Ulusal Meclis’te sadece küçük bir azınlık ile iktidara geldi. Bu durum, Faye’yi Eylül 2024’te Meclisi feshetmeye ve Kasım 2024’te erken parlamento seçimleri ilan etmeye sevk etti; bu seçimlerde PASTEF ezici bir zafer elde ederek mutlak çoğunluğu (165 sandalyenin 130’u) kazandı. Bu durum, Cumhurbaşkanı Faye ve Başbakan Sonko’ya siyasi gündemlerini hayata geçirme imkânı sağladı; bu gündemin ana unsurları kurumların konsolidasyonu, yargı sisteminin güçlendirilmesi, yolsuzlukla mücadele ve doğal kaynakların daha iyi yönetilmesidir. Ayrıca, mevcut ekonomik ortam ve Senegal’in mali sorunları göz önüne alındığında, Faye’nin ülkeye olan yatırımcı güvenini sürdürmek amacıyla daha radikal ekonomik politikaların uygulanmasında (örneğin, en azından şimdilik CFA frangından vazgeçmek gibi) esneklik göstermesi muhtemeldir. Senegal yetkilileri ile Woodside arasında Sangomar operasyonları konusunda gerginlikler yaşanabileceğine dikkat çekmek gerekir. Örneğin, Haziran 2025’te Woodside, Senegal ile bazı mali meselelerin çözülmesindeki zorluklar nedeniyle ICSID’e uluslararası tahkim talebinde bulunmuştu. Faye yönetimi için hidrokarbon sözleşmelerinin yeniden gözden geçirilmesi hemen gündeme gelmeyebilir, ancak bu konu siyasi gündeminde önemli bir yer tuttuğu için yeniden gündeme gelmesi muhtemeldir. Son olarak, Senegal halkının ve özellikle genç nüfusun yaşam koşullarının iyileştirilmesi konusunda beklentileri de olduğu için, mali durumun yönetilmesi ve sosyal harcamalardan çok fazla ödün vermeden IMF ile yeni bir anlaşma sağlanması, hükümet için kilit öneme sahip olacaktır.
Senegal, ABD ve AB ülkeleriyle yakın ilişkilerini sürdürmektedir. Fransa önemli bir ekonomik ortak olmaya devam edecek, ancak askeri işbirliğinin niteliği değişecektir. Faye’nin taahhütlerinden biri, Senegal’in egemenliği adına Fransa’ya diğer tüm yabancı ortaklarla aynı muameleyi göstermek olduğu için, tüm Fransız birliklerinin 2025 sonuna kadar çekilmesi beklenmektedir. Sahel’deki güvenlik durumu iyileşmediğinden, güneydoğu sınırındaki Mali’den gelen İslamcı gruplar kalıcı bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Son olarak Senegal, yeni yatırımları çekmek amacıyla Çin, Türkiye ve Körfez ülkeleriyle ittifaklarını çeşitlendirmeye devam ediyor.