HABERLER & YAYINLAR

YENİ NE VAR?

19.07.2017
EKONOMİ YAYINLARI
Tough funding conditions for GCC corporates: the hidden effect of lower oil prices

Tighter liquidity conditions in the GCC region since mid-2014…

Oil prices declined by around 75% between mid-2014 and January 2016, with Brent crude prices falling as low as $28 a barrel. Since then, prices have risen back up by nearly 85%, to around $50 a barrel. Nevertheless, persistently low prices are continuing to weigh on liquidity conditions across Gulf Cooperation Council (GCC) countries. Firstly, these countries are still heavily dependent on oil, despite efforts made towards greater economic diversification. Between 2011 and 2014, hydrocarbon revenues accounted for 70% of exports and over 80% of total fiscal revenues, on average1. Secondly, low energy prices have been dragging down governments’ fiscal revenues, which has in turn weighed on the results of corporates and the liquidity of the banking sector. As a result, both financial and business conditions have deteriorated since the beginning of the decline in oil prices. Real GDP growth across the region fell to 1.9% in 2016, down from an average of 4.9% between 2010 and 20152. Growth is expected to edge up marginally, to 2.1% in 2017, supported by the recovery in oil prices.

The slowdown in fiscal revenues and economic growth
has pushed governments in the GCC region to adopt austerity measures such as raising administrative fees, reducing (or even eliminating) some subsidies, cancelling low-priority projects and trying to contain salaries. Governments are continuing to examine measures to raise additional budgets through other taxes and fees (such as VAT, taxes on business profits and income tax). The region’s budgets for 2017 showed reductions in public spending which will lead to the postponement of some important projects. This will make cash flow management more difficult for companies and reduce the opportunities for banks to finance mega-projects (one of their main sources of profitability).

Tüm Coface Yayınları

12.07.2017
Kurumsal Yayınlar

Asia Corporate Payment Survey 2016: Tail risks are on the rise

Coface conducts an annual survey to examine corporate payment trends and experiences in eight selected economies in the Asia Pacific (APAC) region. Our corporate payment survey for 2016 showed that non-payment risks escalated on the back of financial stress and a looser approach to credit controls.

Across the eight APAC economies in our survey, the number of respondents offering sales on credit show a slight decrease compared to 2015. Those that did significantly ramped up their credit terms from 55 to 59 days. Only half of the respondent companies checked and monitored buyer credit worthiness in 2016, while one third monitored buyer track records. In addition, there was a notable decline in respondents requesting secured forms of payment. This is a reflection of a looser approach to credit risks.

Daha Fazlasını Oku
05.07.2017
EKONOMİ YAYINLARI

A gust of optimism is blowing over the world economy

At the end of the first quarter of 2017, we were wondering whether the timid global economic recovery was a flash in the pan. Three months later, the ongoing recovery seems to be a lasting one, given the economic rally in a considerable number of industrial sectorsand in Europe, even if a few rain clouds on the horizon, in the United States and in China, darken the picture.

In this barometer, we observe that in the United States, the slowdown in consumption, the still unclear outlines of the fiscal stimulus and the investment plan announced by the White House,as well as the rise in interest rates are elementsto be monitored. In the euro area, good newsare accumulating: the easing in credit conditionsfinally boosts business investment; growthexceeds expectations; business confidence hasbeen at its highest for six years; consumer sentimentis on the rise. With the notable exception ofthe United Kingdom, we estimate that businessinsolvencies will decline in Europe and we thusupgrade Spain to A2 from A3 and Portugal toA3 from A4.

Daha Fazlasını Oku
09.06.2017
EKONOMİ YAYINLARI

In the face of Brexit, are British businesses left to sink or swim?

One year after the “yes” vote for Brexit, seen as traumatic, the time has come for the United Kingdom to accelerate the implementation of its exit from the European Union (EU). Prime Minister Theresa May wants to have free rein by calling early legislative elections on 8 June, where her victory is expected.

But have British businesses suffered from this decision over the past year? It is clear that the country’s activity and businesses have been globally spared, even though investment has shown signs of decline. The only significant shock has been the sharp depreciation of the pound sterling’s real effective exchange rate in the second half of 2016, which had little positive effect on the activity of exporting businesses but weighed on import costs.

Daha Fazlasını Oku
30.05.2017
EKONOMİ YAYINLARI

Russia – from recession to recovery, but to what extent and how fast?

Between 1999 and 2008, Russia’s GDP grew by an average of almost 7% per year. In 2009, the fall in oil prices led to a severe recession (-7.8%). Subsequently, the effect of factors that had supported growth ceased. The further fall in oil prices in the mid-2010s, coupled with an unfavourable international context (declining demand in Europe, sanctions, etc.), led to a contraction in activity for two consecutive years (-2.8% in 2015 and -0.2% in 2016). Between 2009 and 2016, the average annual growth rate was close to zero and the growth forecasts for 2017, again positive, remain very low (1% according to Coface forecasts).

However, in their medium-term development plan1, the Russian authorities are aiming for a minimum annual growth of 5%. The need for a change in growth model, dictated by the changing international environment (a sustained lower level of oil prices) seems to be well accepted by the country’s authorities. It is also urgent for Russia to regain a sufficient pace of growth in activity to halt the deterioration in the standard of living of its population, whose proportion of living below the poverty line exceeded 13% in 2015, compared to less than 11% in 2012.

Daha Fazlasını Oku
18.05.2017
EKONOMİ YAYINLARI

UAE payments survey : slight payment delays expected, due to slower growth

At a time when businesses are facing a decline in demand and liquidity issues, a sharper look into payment behaviour is a must. Through the initiative of Coface, a world leader in trade credit management and risk information services, a credit pinion survey across the UAE was rolled out in order to map out major shifts and prevailing trends in company payments. The method was strategic and the objective was fundamental: to study how businesses make and receive payments, generating a wealth of economic data and market insights that can support stakeholders in making better informed decisions. The diversified economy of the UAE has weath-ered the volatility of a difficult year, with experts reporting signs of strong recovery. Today, at a time when businesses are getting back on track, revisiting credit policies and realigning strategies, a knowledge of key payment trends comes in handy. Coface ran for the first time ever its Credit Opinion Survey. This is a tool dedicated to understand payment behaviors of the companies. Coface has launched this survey for several years in several countries including China, Morocco, China and Germany. The survey in the United Arab Emirates was the first to be launched in this region.

Daha Fazlasını Oku
02.05.2017
EKONOMİ YAYINLARI

Labour shortages in Central and Eastern Europe countries: a growing concern for businesses

Labour markets in the Central and Eastern Europe (CEE) region are continuing to improve. Unemployment rates have reached the lowest levels ever recorded and most CEE economies are enjoying lower unemployment than the EU average. Rising wages and low inflation, amid improving consumer sentiment, have made household consumption the main driving force behind economic expansion.

Nevertheless, while households and the region’s overall economic activity are benefiting from these developments, corporates are suffering. The latter are faced with the strengthened wage bargaining power of their employees and are forced to accept higher compensation costs. Dynamic external and domestic demand, the low birth rate and emigration have all contributed to labour shortages. A rising number of companies are reporting this as a barrier to business expansion. Job vacancies are especially high in the Czech Republic and Hungary.

Daha Fazlasını Oku
27.04.2017
EKONOMİ YAYINLARI

Insolvencies in the construction industry in France: interest rates are key

Since the low of 2014, glimmers of recovery have been seen in the construction industry. Corporate insolvencies are declining. French households are increasingly attracted by bricks and mortar as their purchasing power is at its strongest since 2003, particularly due to interest rates also being at historic lows. However, interest rates, which have been rising since the beginning of the year, could ultimately put a damper on household spending should this trend continue. So, if corporate insolvencies in the construction industry continue to decline from now to the end of the year (-7.7% on average in 2017 according to Coface), the power of households to purchase new property will begin to fall by 9 m2 in 2017. Coface expects to see a 18m2 decline in purchasing power between 2016 and 2018. This means that we will be back to 2012 levels in only two years. The current recovery may indeed be short lived.

Daha Fazlasını Oku
31.03.2017
EKONOMİ YAYINLARI

Çin’deki şirketler arasında gerçekleştirilen ödeme anketi: Şeytan ayrıntıda gizlidir

2016 yılında Çin’deki vadelendirme uygulamaları daha önceki yıllara göre farklılık göstermiştir. Vadeli satış olanağı sunan şirket sayısı azalırken, ortalama vade koşullarında iyileşme kaydedilmiştir. Bu eğilim Çin’de vade kontrollerinde seçici bir gevşemeye işaret etmektedir.
Vadesi geçmiş alacakların ödenmeme risklerinde kayda değer bir iyileşme görülmektedir; ankete katılan şirketlerin sadece yüzde 68’i 2016 yılında vadesi geçmiş ödenme sorunu yaşamıştır (daha önceki beş yılın ortalaması yüzde 80 idi) ve vadesi geçmiş alacak tutarının arttığını bildiren katılımcı şirket sayısı da azalmıştır. Öte yandan, vadesi uzun olan geçmiş alacaklar ile ilgili durum alarm verici bir seviyeye ulaşmıştır; bu durumdaki şirketlerin yüzde 35,7’sinin aşırı uzun (180 günden fazla) vadesi geçmiş alacakları yıllık cirolarının yüzde 2’sini aşmaktadır.
Vadesi uzun olan geçmiş alacak sorunundaki kötüleşmeye ve sürekli olarak değişen piyasa koşullarına karşın, ankete katılan her 10 şirketten sadece yaklaşık 4’ü ödenmeme risklerini azaltmak için alacak yönetimi araçları kullanmaktadır. Bu tablo Çin’de risk yönetimi alanında daha fazla çabaya ihtiyaç duyulduğunu göstermektedir.

Daha Fazlasını Oku
27.03.2017
Kurumsal Yayınlar

Fransa’da işletme iflasları: Yeni yıl, geçen yıl kaldığı yerden başlıyor

Mayıs 2014'te şirket iflaslarında başlayan düşüş Ocak 2017 ayında da devam etti ve Eylül 2012'den bu yana kaydedilen en düşük rakam; 58.031 olarak gerçekleşti (2016 yılı Ocak ayına göre % -2,8). 2017 yılının başı itibariyle yıl boyunca ortalama olarak her 72 şirketten biri iflas etmiştir. (2011 yılında bu rakam 56 idi). Bu eğilimin devam etmesi beklenmektedir. Coface iflaslarda 2017 yılında 2016 yılına göre yüzde 1'lik bir azalma daha olacağını tahmin etmektedir. Coface modelinde GSYH'da öngörülen büyüme ile birlikte şirket marjları dikkate alınmaktadır. Daha iyi haber ise, şirket iflasından etkilenen çalışan sayısı yüzde 2,6 düşmüştür (179.619).

Daha Fazlasını Oku
10.02.2017
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA Coface Brazil corporate payment survey

PANORAMA Coface Brazil corporate payment survey

Coface conducts payment studies for a number of different economies, including China, Morocco and Germany. This survey marks the first such edition for Brazil, with the objectives being to better understand the country’s corporate payment habits and the health of its economy.

Brazilian companies are currently faced with a challenging environment. GDP underwent an accumulated contraction of 7.4% during the two years of 2015-2016. Credit conditions deteriorated, against a backdrop of more restrictive credit supply and a tighter monetary cycle (which finally started to marginally ease in October 2016).

Daha Fazlasını Oku
28.01.2017
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA:An economic upturn in the face of uncertainty

PANORAMA:An economic upturn in the face of uncertainty

Starting with falling oil prices and financial markets in the winter, the Brexit referendum in the summer and the election of Donald Trump in the autumn, 2016 was punctuated by a series of upsets. Can we hope for more calm – or even improvements in 2017?

Although the end of 2016 was marked by the upsets in the US, with the unexpected outcome of the US presidential elections and the Fed’s long-awaited raising of key lending rates, neither of these events triggereda collapse in the financial markets. In emerging economies, there has even
been a detectable uplift in recent months – but can this last?

Daha Fazlasını Oku
24.01.2017
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA POLONYA ÖDEMELER ANKETİ: POLONYALI ŞİRKETLER ARASINDA ÖDEME GECİKMELERİ YAYGIN

PANORAMA POLONYA ÖDEMELER ANKETİ: POLONYALI ŞİRKETLER ARASINDA ÖDEME GECİKMELERİ YAYGIN

Coface’ın Polonya’daki ödeme deneyimlerine ilişkin ilk çalışması ekonomideki geçici bir yavaşlama döneminde gerçekleştirilmiştir. Bu temel olarak yeni AB bütçesine geçişin ve şirketlerin 2016 yılında sabit varlıklara yatırım yapmadaki isteksizliğinin bir sonucu olmuştur. 2015 yılı ile karşılaştırıldığında, Coface 2016 yılında GSYH artışının yüzde 2,7 olduğunu ve 1.2 puan düşüş kaydettiğini tahmin etmektedir. Hem ekonomik durumu hem de iş ortamını yansıtan ödeme anketinde şirketlerin ödeme davranışları incelenmiştir. Analizimiz çok çeşitli şirket büyüklüklerini ve sektörleri kapsamaktadır. Vadeli satışlar yaygın bir şekilde kullanılmaktadır ve birçok şirket bir aya kadar nispeten kısa vade süreleri sunmaktadır. Şirketlerin çoğu vadesi geçmiş ödemeler ile karşı karşıyadır ve bunlardan bazıları uzun süre gecikmiş, ödenmesi çok zor olan alacaklardır. Uzun süreli ödenmemiş alacaklar şirketlerin karlarını düşürmektedir ve ödeme anketimize göre, neredeyse beş şirketten birisi ödenmemiş alacaklar sebebiyle yıllık gelirinin en az yüzde 5’ini silmek zorunda kalmıştır. Dolayısıyla şirketlerin risk yönetim stratejileri hakkındaki farkındalıkları artmaktadır. Birçok şirket özel alacak yönetimi ekipleri oluşturmuştur, ödemeleri sürekli olarak izlemektedir ve ayrıca ticari alacak sigortası şirketlerinden hizmet almaktadır

Daha Fazlasını Oku
17.01.2017
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA POLAND PAYMENT SURVEY: PAYMENT DELAYS PERVADE POLISH CORPORATES

Coface’s first study on payment experiences in Poland was carried out during a period of temporary slowdown in the economy. This has mainly been the result of the shift to the new EU budget and the reluctance of companies to invest in fixed assets during 2016. In comparison to 2015, Coface estimates that GDP growth was 1.2 percentage points lower in 2016, at around 2.7%. The payment survey investigated the payment behaviour of corporates, which is mirroring both the economic situation and the business environment.

Our analysis covers a wide range of company sizes and sectors. Sales on credit are used extensively, with most companies offering relatively short payment periods of up to one month. The bulk of corporates are faced with overdues, some of which are long and unlikely to be paid. Long outstanding receivables are lowering companies’ profits and, according to our payment survey, nearly one in five companies had to write off at least 5% of its annual revenues, due to unpaid receivables. Corporates are therefore becoming more aware of risk management strategies. Many have put into place dedicated credit management teams, are monitoring payments on a constant basis and are using the services of external credit management providers.

Daha Fazlasını Oku
21.12.2016
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA TÜRKİYE: LALE DEVRİNİN SONU MU?

Türkiye ekonomisi 2015 ve 2016 yıllarında birkaç şok yaşamıştır. Artan siyasi belirsizlikler, bölgesel gerilimler, ABD’deki faiz yükseltme süreci, kredi notunun düşürülmesi ve ülke içindeki güvenlik endişeleri turizm gelirlerinin düşmesine, tüketici talebinin yavaşlamasına, yerli ve yabancı yatırımcıların yatırım iştahının azalmasına ve yerli kurun zayıflamasına yol açmıştır ve yerli kurun zayıflamasına yol açmıştır

Bu faktörler ülkenin ekonomik faaliyetin sürdürülebilmesi için ağır bir şekilde bağımlı olduğu sermaye girişlerinde azalmaya katkıda bulunmuştur. Küresel riskten kaçınma eğilimi ve yerel şirketlerin dolar cinsinden borç ödemeleri , bu ortam lirada sert bir değer kaybına yol açmıştır. Bu durum şirketler kesiminin ödeme davranışlarını, yatırım iştahını ve büyüme beklentilerini tehdit etmektedir. Coface Türkiye ekonomisinin 2016 yılında %2,5 ve 2017 yılında %2,7 büyümesini beklemektedir.

Daha Fazlasını Oku
20.12.2016
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA ŞİRKET İFLASLARI

Fransa’da Ekim 2016 sonu itibariyle 12 aylık dönemde şirket iflaslarının sayısı düşmeye devam etti (%- 1,0). Bu iyi haberi yılın tamamı için de teyit edebiliriz. Coface 2016 yılı için yüzde 3,8’lik bir düşüş kaydedileceğini tahmin etmektedir. Bu olumlu rakam şirketlerin zayıf büyümeye ayanabilme yeteneklerinden kaynaklanmaktadır. Kar marjlarındaki toparlanma sayesinde (finansal olmayan şirketler için 2016 yılında katma değerin yüzde 32’si olarak tahmin edilmektedir), faaliyette ikinci çeyrekten bu yana gözlemlenen benzer bir yavaşlama kaydedebilirler. 2016 yılında olduğu gibi, kısmen cumhurbaşkanlığı seçimleri ile ilgili belirsizlikler sebebiyle şirket yatırımlarının 2017 yılında çok az ilerleme kaydetmesi beklenmektedir. Yatırım sermayesinin korunması en azından şirketler için kısa vadede faydalı olacaktır. Dolayısıyla 2017 yılında da iflaslardaki azalma devam edecektir (%-1,0). Sonuçlar genel olarak umut vaat edici olmakla birlikte, bazı eşitsizlikler de mevcuttur. Dört sektör özellikle bir yıl önceye göre çok daha fazla zarar ediyor: Hazır giyim, tarımsal gıda, taşımacılık ve kişisel hizmetler. Öte yandan, 2016 yılında iflaslardaki aşağı yönlü trendini teyit eden inşaat sektöründe durum daha teşvik edicidir. Bölgesel düzeyde, Ile-deFrance ulusal ortalamaya göre daha fazla iflas üretmeye devam ediyor. Bunun için birkaç açıklama öne sürülmüştür: Terör saldırılarının etkisi veya ekonomideki en fazla bu bölgeyi etkileyen “Uber’leşmenin” doğal bir sonucu (bakınız Aralık 2016 tarihli Coface panorama).

Daha Fazlasını Oku
19.12.2016
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA COMPANY INSOLVENCIES

PANORAMA COMPANY INSOLVENCIES

The number of insolvencies in France continued to fall in the twelve months to end-October 2016 (-1.0%). This good news should be confirmed for the whole year: Coface anticipates a fall of 3.8% in 2016. This positive figure is due to companies’ ability to withstand weak growth. Thanks to a recovery in margins (32% of added value for non-financial companies forecast in 2016), they may register a slowdown in activity, like that observed since the second quarter.

As in 2016, company investment is expected to make little progress in 2017, partly owing to uncertainties relating to the presidential elections. Saving invested capital will at least be beneficial to companies in the short term. They will therefore see another year of declining insolvencies in 2017 (-1.0%)

Daha Fazlasını Oku
15.12.2016
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA UBERISATION OF THE ECONOMY IN FRANCE: a new weapon of mass creative destruction?

PANORAMA

UBERISATION OF THE ECONOMY IN FRANCE:a new weapon of mass creative destruction?

Why is the collaborative economy so captivating in France? First of all, because it is synonymous with youth and innovation. But also because sectors that are experiencing double-digit growth nowadays are scarce. One swallow does not a summer make—France is even one of the European leaders in this market (1), notably thanks to a favourable regulatory environment (like the special self-employed status in Europe). The transactions carried out in the sector should increase twentyfold by 2025 thus continuing their recent trend: between 2012 and 2014, the number of Airbnb users hosted in Paris multiplied by 8. And 14,000 PHV (French private hire vehicle) companies have been created in France since 2010, this increase resulting from both the economic motivations of users and entrepreneurs and/or a lack of a structural supply.

Daha Fazlasını Oku
30.11.2016
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA GERMAN ECONOMY IN 2017: STABLE, BUT NOT STAID

PANORAMA GERMAN ECONOMY IN 2017: STABLE, BUT NOT STAID

The signs for Germany’s further economic development are promising, with a high level of stability. Coface’s expectations for solid growth therefore come as little surprise. This year’s gross domestic product is expected to grow by 1.8 % (seasonally adjusted and corrected for working days). Growth for next year, at 1.7 %, will only be marginally smaller. Since 2015, Germany’s economy has been growing faster than the potential of 1 to 1.5 % set by the German Bundesbank and several research institutions.

The primary growth driver for 2017 will once again be private consumption, mainly fuelled by the country’s record-high levels of employment. Consumers’ purchasing intentions will gain additional impetus, although less so than in 2016, due to lower increases in real wages resulting from
rising inflation.

Daha Fazlasını Oku
30.11.2016
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA Dünyada sektör riskleri barometresi

PANORAMA Dünyada sektör riskleri barometresi

Her üç ayda bir, Coface altı bölgedeki 17 ülke genelinde 12 sektör için bir risk analizi gerçekleştirmektedir. Bu çeyrek için yapılan analizde sonuç bir kez daha açık bir şekilde olumsuz çıkmış ve sekiz sektörün notu düşürülürken sadece bir sektörün notu yükseltilmiştir. Değişiklikler Kuzey Amerika (perakende, tekstil-hazır giyim, kağıtodun ve taşımacılık sektörlerinde riskler artmıştır), Batı Avrupa (tarımsal gıda sektörünün riski artmıştır) ve Orta Avrupa (inşaat ile BT ve haberleşme sektörlerinin notu düşürülürken, taşımacılık sektörünün notu yükseltilmiştir) ile Orta Doğu (BT ve haberleşme sektörünün notu düşürülmüştür) bölgelerini ilgilendirmektedir. Bu çelişkili sektör momentumu, küresel ölçekte kaydedilen risk artışlarından şimdiye kadar nispeten ayrışan bölgelerde dahi dengenin halen istikrarsız olduğunu teyit etmektedir (23 sektörün değerlendirme notu düşürülürken, sadece 10 sektörün notu yükseltilmiştir).

Daha Fazlasını Oku
28.11.2016
Kurumsal Yayınlar

PANORAMA Barometer of sector risks in the world

Each quarter, Coface conducts a risk analysis on 12 sectors throughout 17 countries in six regions. For this quarter, the result is clearly negative once again, as eight sectors have been downgraded and only one upgraded. The changes concern North America (increased risks in the retail, textile-clothing, paper-wood and transport sectors), Western Europe(downgrade of the agrofood sector) and Central Europe (downgrades for construction and IT & communications, but an upgrade for the transport sector) and Middle East (downgrade for IT & communications).

This contrasting sector momentum confirms that the balance is still precarious, even in regions that have so far been relatively spared from the rise in risks noted on a global scale (23 sector assessment downgrades, compared to just 10 upgrades for 2016 as a whole).

Daha Fazlasını Oku
Üst
  • Turkish