Guyana

Petrol sektöründeki patlamanın itici gücüyle çift haneli büyüme

Guyana ekonomisi, genişleyen petrol sektörünün desteğiyle komşu ülkelerin çok üzerinde olağanüstü bir büyüme kaydetmeye devam ediyor. 2024'teki yüksek baz etkisinin ardından, 2025'te büyüme doğal olarak yavaşladı. Ağustos ayında Yellowtail sahasının devreye girmesiyle petrol üretimi artarak günlük 754.400 varil (bpd) ile zirveye ulaşsa da, üretim hacimleri önceki yıllardaki sürdürülebilir hızını koruyamadı. Yılın başında Payara sahasının faaliyete geçtiği 2024 yılından farklı olarak, 2025 yılında yıl boyunca hiçbir yeni proje faaliyete geçmedi; bu durum, petrol kaynaklı GSYİH büyümesini 2024’teki %57,7’ye kıyasla %9,5 ile sınırladı. Buna ek olarak, petrol fiyatları 2024 yılına kıyasla daha elverişsizdi.

2026 yılı, ExxonMobil (%45 hisse), Chevron (%30) ve CNOOC’tan (%25) oluşan Stabroek konsorsiyumu tarafından işletilen dört mevcut petrol sahasından (Liza 1 ve 2, Payara ve Yellowtail) tam bir yıl boyunca üretim yapılacak olmasıyla 2026, bir başka dönüm noktası yılı olacağa benziyor. Beşinci proje olan Uaru’nun devreye girmesiyle üretim kapasitesi yaklaşık 1,3 milyon varil/güne ulaşacak. Buna ek olarak, 2027’de devreye girmesi planlanan Whiptail projesi ve Ekim 2025’te duyurulan Hammerhead projesi (2029), 2030 yılına kadar üretimi yaklaşık 1,7 milyon varil/güne çıkaracaktır. Petrol çıkarmanın yanı sıra, enerji sektörü (GSYİH’nin %75’i) tüm ekonomiyi canlandıracaktır. 2026 yılında devreye girmesi beklenen “Gazdan Enerjiye” projesi, petrol üretimi ile ilişkili gazı değerlendirecek ve işletmelere ve hanelere elektrik sağlamak üzere 300 MW elektrik üretmesi beklenmektedir. Hem petrol sektöründeki özel yatırımlar hem de enerji ve altyapı projelerindeki kamu yatırımları güçlü seyrini sürdürecektir. Bu durum, istihdam, artan ücretler ve sosyal harcamaların itici gücüyle şekillenen sağlam iç talebi destekleyecektir. İnşaat ve hizmetler (oteller, restoranlar ve ulaşım) dahil olmak üzere petrol dışı faaliyetler de bu durumdan dolaylı olarak fayda sağlayacaktır. Ekonomi, altın sektörünün dinamizminden de faydalanacaktır (2024 yılında ihracatın %4,2’sini oluşturacaktır). Bununla birlikte, şeker kamışı endüstrisinin, devlet şirketi Guysuco’daki yönetim sorunlarından olumsuz etkilenmesi beklenmektedir. Ayrıca, pirinç yetiştiriciliği son dönemde olumsuz hava koşullarından etkilenmiştir.

Son olarak, Ağustos 2025’ten bu yana Guyana’nın ikinci en büyük alıcısı olan ABD’ye yaptığı ihracat (2024’te toplam ihracatın %15’ini oluşturuyor), %15’lik bir gümrük vergisine tabi tutulmaktadır. ABD’ye yapılan ihracatın neredeyse tamamı – ham petrol (toplam ihracatın %81’i; bunun %93’ü ABD’ye yöneliktir), altın ve alüminyum cevheri – gümrük vergisinden muaf olduğundan, bu uygulamanın etkisi önemsiz düzeydedir.

Petrol gelirleri kamu hesaplarını güçlendirdi

Bütçe açığı, artan petrol gelirlerinin (toplam gelirlerin %40’u) desteğiyle 2025 yılında daralmıştır. Ancak bu durumun önemi sınırlıdır, zira büyük ölçüde devlet varlık fonundan yapılan transferlere bağlıdır. Petrol dışı GSYİH’ye oranla açık, tutarlı bir şekilde çok daha yüksektir (2024 ve 2025’te sırasıyla %-21 ve %-13,2). 2019 yılından bu yana petrol gelirleri, Eylül 2025 itibarıyla piyasa değeri 3,6 milyar ABD doları olan (GSYİH’nin %12,1’i) Doğal Kaynaklar Fonu (NRF) tarafından yönetilmektedir. Bu tutar, devletin petrol üretimindeki payına karşılık gelen petrol satış gelirlerinin birikimini, NRF’ye ödenen imtiyaz bedellerini ve fonun finansal yatırımlarından elde ettiği kazançları yansıtmaktadır. 2024 yılında revize edilen NRF'den para çekme kuralları, artık ulusal bütçeye daha yüksek transferlere izin vermektedir (2024'teki toplam 2,6 milyar ABD doları tutarındaki ödemelere kıyasla, 2025'te 2,5 milyar ABD dolarına kadar). Ancak, çekim tutarları bir önceki yılın ödemelerini aşamaz ve Parlamento tarafından onaylanmalıdır. Bu çekimler, hükümetin hedefli sosyal transferleri (emeklilik maaş artışları, savunmasız yetişkinlere yönelik kamu yardımı, aile yardımları), vergi indirimlerini ve satın alma gücü sübvansiyonlarını finanse etmesini sağlamıştır. Buna ek olarak, hükümet ücretsiz üniversite eğitimi ile insan sermayesine yatırım yapmakta ve Demerara Köprüsü gibi büyük altyapı projelerini sürdürmektedir.

2026 yılında, maliye politikasının yatırım seviyelerini ve sosyal harcamaları korumak için petrol gelirlerinin kullanılmasına odaklanmaya devam etmesi beklenmektedir. Uaru sahasının devreye girmesi, üretimi ve gelirleri artıracak ve arz fazlası ortamında daha ılımlı seyreden petrol fiyatlarının etkisini telafi edecektir. Hükümet, 2025 yılında kabul edilen mali ve sosyal tedbirleri uzatmayı planlarken, savunma, sağlık ve eğitim alanlarındaki yeni projeleri de finanse etmeyi hedeflemektedir. Kamu sektöründeki maaş artışları ile sosyal yardım ve emekli maaşlarının güçlendirilmesi nedeniyle harcamalar üzerindeki baskı yüksek seviyede kalacaktır. Bu genişlemeci maliye politikası, iç talebi canlandırmakta ve tüketici fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaktadır. Bu bağlamda, ABD doları karşısında sabit döviz kuru uygulayan Guyana Merkez Bankası (BoG), yalnızca açık piyasa işlemleri ve zorunlu karşılık oranları yoluyla hareket edebilmektedir. Bu baskıları hafifletmek amacıyla BoG, Eylül 2022’de zorunlu karşılık oranını %10’dan %12’ye yükseltirken, petrol dışı GSYİH büyüme oranının altında bir oranda likidite enjekte etmiştir.

Finansman stratejisi, ihtiyatlı bir borç yönetimine dayanmaktadır. Hükümet, bütçe açığının artmasını ve borç oranının yükselmesini önlemek amacıyla NRF’den yapılan transferleri tercih etmekte; bunu iç borçlanma ve çok taraflı imtiyazlı finansman izlemektedir. Karbon kredileri bu kaynakları tamamlamaktadır. Sonuç olarak, dış borç (toplam kamu borcunun %40’u) 2024 yılında GSYİH’nin %9’una gerilemiştir. Bu borç, NRF varlıkları tarafından fazlasıyla karşılanmakta olup, bu da döviz likidite riskini ortadan kaldırmaktadır. Dış borç, esas olarak çok taraflı kurumlar (2024 sonunda %58; özellikle Amerika Kıtası Kalkınma Bankası) ve başta Çin olmak üzere ikili alacaklılar tarafından tutulmaktadır. Son olarak, esas olarak BoG’nin elinde bulunan Hazine bonolarından oluşan iç borç istikrar kazanmıştır.

Tekrarlanan cari işlemler fazlası

Cari işlemler fazlası, 2025 yılında düşük petrol fiyatları ve Yellowtail projesi için One Guyana yüzer üretim ünitesinin ithalatı nedeniyle azalmıştır. One Guyana sahasının tam kapasiteye ulaşmasıyla birlikte 2026 yılında cari işlemler fazlasının hafifçe artması beklenmektedir; bu durum petrol ihracatını destekleyecektir. Bununla birlikte, özellikle madencilik ve inşaat sektörlerinde ithalat talebi yüksek seviyede kalacaktır. Yabancı şirketlerin kârlarını ülkelerine geri göndermesi nedeniyle birincil gelir açığı devam edecektir; ancak bu şirketlerin kârlarının büyük bir kısmının Guyana’da yeniden yatırıma dönüştürülmeye devam etmesi beklenmektedir. Buna ek olarak, petrol faaliyetleriyle ilgili inşaat ve hizmet ödemeleriyle bağlantılı olarak hizmetler dengesi açığı artacaktır. Yurtdışında yaşayan vatandaşlardan gelen havaleler GSYİH’ye kıyasla daha yavaş bir hızda artacağından, ikincil gelir fazlası azalmaya devam edecektir. Ayrıca, ithal mallara yönelik güçlü hanehalkı talebiyle bağlantılı ara sıra yaşanan döviz kıtlığı, yerel ticari bankaların sürekli şikayetlerine yol açmıştır. Buna karşılık ve döviz kurunu (1 GUD = 0,0048 USD) istikrara kavuşturmak amacıyla, Guyana Merkez Bankası (BoG) 2025 yılının başından bu yana finansal sisteme 1,2 milyar ABD doları enjekte ederek müdahale etmiştir; bu tutar, 2024 yılındaki toplam tutarın üç katından fazladır.

Döviz rezervleri 2024 yılı sonunda 1 milyar ABD dolarına ulaşmış ve bu rakam bir aylık ithalatı karşılamaktadır. Bu düşük seviye, hükümetin petrol gelirlerinin büyük bir kısmının Ulusal Rezerv Fonu’na (NRF) yatırılması ve petrol işletmecilerinin arama ve üretim için gerekli sermaye ithalatını finanse etmek üzere yaptıkları harcamaların geri kazanılması nedeniyle çarpıtılmaktadır. Gelecekte, artan petrol üretimi, rezervlerin kademeli olarak birikmesini sağlayacak yeterli döviz girişi yaratmalıdır.

Venezuela ile devam eden gerginlikler arasında Irfaan Ali’nin yeniden seçilmesi

Görevdeki Cumhurbaşkanı Irfaan Ali, Eylül 2025 genel seçimlerinde büyük bir çoğunlukla yeniden seçildi. Merkez sol eğilimli Halkın İlerleme Partisi/Sivil (PPP/C) partisi, oyların %55,3’ünü ve Ulusal Meclis’teki 65 sandalyenin 36’sını kazanarak konumunu sağlamlaştırdı; ancak Anayasa’da değişiklik yapmak için gerekli olan üçte iki çoğunluğa ulaşamadı. 2020 seçimlerinden farklı olarak, bu seçimler, petrol sektöründeki ekonomik patlama ve Venezuela ile yaşanan gerginlikler karşısında milliyetçi hareketin güç kazanmasının da etkisiyle, büyük bir tartışma yaşanmadan gerçekleşti. Geleneksel olarak etnik çizgilerle şekillenen Guyana’nın siyasi manzarasında, bu bölünmelerin hafifçe bulanıklaştığı görüldü. Ağırlıklı olarak Hint kökenli Guyanalılar (nüfusun %40’u) tarafından desteklenen PPP/C, APNU’nun tarihi kalesi olan Demerara-Mahaica da dahil olmak üzere on bölgeden sekizini kazandı (Ulusal Birlik Ortaklığı, geleneksel olarak nüfusun %30’unu oluşturan Afro-Guyanalılar tarafından desteklenir) partisinin tarihi kalesi olan Demerara-Mahaica da dahil olmak üzere on bölgeden sekizini kazandı; APNU ise birkaç kalesini yeni kurulan We Invest in Nationhood (WIN) partisine kaptırdı.

Uluslararası alanda, Guyana’nın üçte ikisini kaplayan, petrol zengini stratejik bir bölge olan Essequibo üzerinde Venezuela ile yaşanan sınır anlaşmazlığı, istikrarsızlığın ana kaynağı olmaya devam etmektedir. Guyana'nın 1966'daki bağımsızlığından bu yana Karakas'ın açıkça reddettiği 1899 Paris tahkim kararına dayanan bu anlaşmazlık, 2015 yılında Stabroek bloğunda yapılan petrol keşifleriyle birlikte hayati bir önem kazandı. Guyana, konuyu Uluslararası Adalet Divanı’na (ICJ) taşıdı ve Divan, Nisan 2024’te yargı yetkisini kabul etti. Güç kullanmama yönündeki ikili anlaşmaya rağmen, Karakas askeri faaliyetlerini yoğunlaştırarak 2025 seçimleri öncesinde olayları ve provokasyonları artırırken, ABD ve Birleşik Krallık ise Guyana’ya yönelik caydırıcı askeri desteklerini teyit etti. Guyana, bölgedeki uyuşturucu kaçakçılığıyla mücadeleye yönelik ABD çabalarını da desteklemektedir, ancak bunun Venezuela’ya karşı askeri harekâta destek anlamına gelmediğini belirtmektedir. 2026 yılında verilmesi beklenen ICJ kararı, Guyana sınırını meşrulaştırması ve Karakas tarafından reddedilmesi durumunda gerginliğin tırmanmasına yol açabilir. Son olarak, Çin de hassas bir konumda olacaktır. Devlet şirketi CNOOC grubu Guyana’nın petrol sahalarında ortak işletmeci olsa da, Pekin Venezuela’nın önemli bir siyasi ve ekonomik ortağıdır.

Son güncelleme tarihi: Ekim 2025