Nikel fiyatları son beş yılın en düşük seviyesinde seyrediyor; ancak uzun vadeli görünüm çok farklı bir tablo çiziyor. Uzman analizimizde trendleri ve geleceğe ilişkin beklentileri keşfedin.
Nikel fiyatları (LME, rafine grade 1) 21 Kasım itibarıyla ton başına 14.280 ABD dolarına gerileyerek yıllık bazda %9,5 düştü.
Bu, Ekim 2020’den bu yana görülen en düşük seviye ve bakır ile alüminyum gibi diğer baz metallere kıyasla daha zayıf bir performansa işaret ediyor (Şekil 1).
Kısa vadede fiyatların mevcut düşük seviyelerine yakın seyretmesi, 2026’nın ilk çeyreğinde ton başına yaklaşık 14.000 ABD doları civarında kalması bekleniyor.
diyor sektör ekonomisti Simon Lacoume.
Endonezya kaynaklı kalıcı arz fazlası
Bu aşağı yönlü baskı, büyük ölçüde küresel arz fazlasından kaynaklanıyor. Bu durum, özellikle Endonezya’daki güçlü üretim (başlıca ferronikel/NPI) ve Çin’deki nikel sülfat ile anot malzemeleri (pillerde kullanılan) üretiminden besleniyor.
Endonezya, bu dinamiğin merkezinde yer alıyor: 2025 itibarıyla küresel madencilik üretiminin %60’ından fazlası ve rafinasyonun %42’si bu ülkede gerçekleşiyor. 2020’de işlenmemiş cevher ihracatına getirilen yasak sonrasında Endonezya hükümeti, yerel katma değeri artırmak amacıyla işlenmemiş cevher ihracatını yasakladı ve bu da büyük yabancı yatırımcıları ülkeye çekerek yerel tesislerin inşasını teşvik etti.
Sonuç olarak ülke, 2014’teki 2 ergitme tesisinden 2025’te 30’un üzerine çıkarak kapasitesini hızla artırdı; bu da küresel arz fazlasına yol açtı.
Bu aşırı genişlemeyi sınırlamak için hükümet, 10 Kasım’da yeni bir düzenleme (Regulation No. 28/2025) yürürlüğe soktu ve Endüstriyel İşletme İzinleri (IUI) üzerinden yeni ergitme yatırımlarını kısıtladı.
Enerji ve Maden Kaynakları Bakanlığı ayrıca, 2026 yılı için nikel cevheri üretim kotalarını (RKAB) 2025 için onaylanan 319 milyon tonun altına düşürmeyi planlıyor. Ancak kısa vadede arz üzerindeki etkisi sınırlı kaldı ve piyasa tepkisi zayıf oldu.
Çin: Elektrikli araç patlamasına rağmen karışık talep görünümü
Paslanmaz çelik alımları – nikelin ana tüketim alanı – zayıf seyretmeye devam ediyor, özellikle Asya pazarlarında.
2025 yılında paslanmaz çelik talebinin yıllık %3–4 artışla 65 milyon tona ulaşması bekleniyor (2024’te artış %7 olmuştu).
Çin’in küresel nikel rafinasyonundaki (%25) ve tüketimindeki (%60 cevher, %25 rafine nikel) kilit rolü fiyatlardaki oynaklığı artırıyor. Ülke, üretim kapasitesini sınırlamayı hedeflerken, nikelin temel kullanım alanlarından biri olan inşaat sektörü zorluk yaşamaya devam ediyor.
2026’da Çin GSYH büyümesinin %4,2’ye gerilemesi bekleniyor; bu da talebi aşağı çekebilir.
Buna rağmen, enerji dönüşümünü destekleyen uzun vadeli teknolojiler – örneğin elektrikli araçlar (EV) ve enerji depolama sistemleri – Çin’in inşaat ve gayrimenkul kaynaklı zorluklarını kısmen dengeleyebilir.
Nikel, EV bataryalarında kobalt bazlı teknolojilere kıyasla daha uygun maliyetli bir alternatif sunuyor.
Nikel açısından zengin batarya kimyaları, araçların ağırlığını azaltıp menzili artırarak elektrikli araçların daha erişilebilir hale gelmesini sağlıyor ve yaygınlaşmasını hızlandırıyor.
Çin’de Eylül ayında 1,8 milyon adet elektrikli araç üretildi ve 2025 satışlarında yaklaşık %50 pazar payına ulaşıldı. Bu, Çin’in EV pazarının orta vadede güçlü kalacağını gösteriyor.
Daha derin içgörüler mi arıyorsunuz?
Çin Ülke Analizi – Talebi şekillendiren ekonomik trendleri anlayın.
Metaller Sektörü Görünümü – Nikelin ötesindeki genel tabloyu keşfedin.
İşinizi Koruyun – Emtia fiyat oynaklığına karşı çözümleri inceleyin.
Tüm analizlerimize ve araçlarımıza erişmek için tıklayın!
1 Yönetmelik No. 28/2025 (PP 28/2025)
2 Küresel nikel rafinasyonunun %25’i
3 Küresel cevher ithalatının %60’ı ve rafine nikelin %25’i
4 “Focus Made in China: How China can deal with its industrial overcapacity”, Kasım 2024
