2026 yılında finansman maliyetlerinin kademeli olarak gevşemesine rağmen, küresel şirket iflaslarının yeniden hafif bir artış göstermesi öngörülüyor. Bu görünürdeki dengelenmenin arkasında ise özellikle inşaat, kimya ve tekstil sektörlerinde hâlâ yüksek seviyede kırılganlık bulunuyor. Şirket kredilerinde faiz oranlarının sadece 25 baz puan artması bile bu gevşeme trendini tersine çevirmek için yeterli olabilir.
Öne çıkan veriler
- % +2,8: 2026’da küresel iflas artış beklentisi
- % +2:Fransa’da (şirket kuruluşlarındaki eğilimle paralel) ve Birleşik Krallık’ta beklenen artış
- % +4:ABD’de iflas beklentisi; özellikle gümrük vergileri gibi son politika etkilerini absorbe etmek zorunda kalan kırılgan sektörler nedeniyle
- % +1: Zayıf özel sektör faaliyetlerine rağmen güçlü kamu desteklerinin sürdüğü Almanya’nın 2026 tahmini
- % –2:İtalya’da aktif şirket sayısındaki düşüş sonucu beklenen iflas azalması
- % –3: İyileşen makroekonomik momentum sayesinde İspanya’da beklenen düşüş
- 25 baz puan: 2026’da küresel iflas artışının yeniden %4–5 bandına çıkmasına yol açacak kritik eşik
2026 yılı, iyileşmeden ziyade kısa süreli bir rahatlama sunacak gibi görünüyor. İflas sayıları düşmeyecek; yalnızca hız kesmiş olacak.
Faizlerin beklentiden daha yavaş gevşemesi durumunda bu stabilizasyon anında ortadan kalkar.
Jonathan Steenberg, Coface UKI, Benelüks ve Nordik ülkeler ekonomisti
2026: Yanıltıcı Bir Denge
Üç yıl süren keskin yükselişin ardından 2026, görece daha sakin bir dönem olabilir. İflaslar artmayı sürdürecek ancak faizlerdeki ve kredi koşullarındaki kademeli gevşeme sayesinde daha düşük bir hızla gerçekleşecek.
Bununla birlikte bu denge kırılganlığını koruyor: Borçluluk yüksek, kâr marjları baskı altında ve kırılgan sektörlerde risk göstergeleri devam ediyor.
Avrupa: Finansman Maliyetlerine Bağımlı Hassas Denge
Almanya’da (+%1), Fransa ve Birleşik Krallık’ta (+%2) iflasların yüksek seviyede kalması beklenirken; İspanya (-%3) daha güçlü makroekonomik ivmeden faydalanacak. İtalya (-%2) ise prosedürel reformların yarattığı istatistiksel etkiyle düşüş gösterecek. Hollanda’daki artış (+%4), pandemi öncesi seviyelere kademeli dönüşü yansıtacak.
Kıta genelinde 2026’nın gidişatını belirleyecek en kritik unsur yine kredi maliyetleri olacak.
Kuzey Amerika & Asya-Pasifik: Geçici Rahatlama, Farklılaşan Eğilimler
Kuzey Amerika’da eğilimler ayrışıyor: ABD’de (+%4) şirketler yavaşlayan ekonomi ve artan tarifelerden etkilenmeye devam ederken; Kanada (-%5), uzun süren yükseliş döngüsünün ardından belirgin bir düşüş sürecine giriyor.
Asya-Pasifik’te Japonya (+%7), yüksek faiz ortamı ve kırılgan sektörlerin baskısı altında kalmaya devam ederken; Avustralya (+%0,5), pandemi sonrası hızlı normalleşmenin ardından plato dönemine giriyor. Bu tablo, 2026 yılında para politikası, sektör dinamikleri ve regülasyon kaynaklı yerel şokların iflas eğilimlerini belirlemeye devam edeceğini gösteriyor.
25 Baz Puanlık Artış, Tüm Trendleri Tersine Çevirebilir
2026’da beklenen dengelenme, faizlerdeki istikrarlı gevşemenin sürmesine bağlı olacak. Ancak denge kırılgan: Şirketler, uzun yıllar süren yüksek borçluluk nedeniyle kredi maliyetlerine olağanüstü duyarlı hale geldi.
Borçlanma maliyetlerinde 25 baz puanlık bir yükseliş, küresel iflas artışlarını yeniden %4–5 bandına taşıyabilir; tıpkı 2025’te görüldüğü gibi.
Bu senaryo özellikle:
- değişken faizli borçlanmaya daha açık olan Avrupa ekonomilerini,
- borç servis kapasitesi düşük olan inşaat, kimya ve tekstil sektörlerini
daha sert şekilde etkileyebilir.
Bu hassasiyet, 2026’da iflas eğilimlerinin büyümeden ziyade para politikası hızına daha fazla bağlı olacağını gösteriyor. Finansman maliyetleri, önümüzdeki yılın asıl belirleyicisi konumunda olacak.
Çalışmanın tamamını şimdi indirin.
İşletmenizi iflas risklerine karşı nasıl koruyacağınızı öğrenmek için bize ulaşın!
